两月暴涨500%!东方甄选,股价惨遭“腰斩”
吃瓜电子官网最新热点:两月暴涨500%!东方甄选,股价惨遭“腰斩”
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文 | 侃见财经 文 | 侃见财经 直播电商的“😍困境”,愈发明显。如何在营收与利润之间寻找到新的平衡,成了头🔥部直播电商公司共同的难题。 作为互联网电商行业的一个分👏支,对比阿里巴巴、京东以及拼多多,任何直播电商在规模效应之下🤩,都不应该给予超过行业上限的估值。这是市场的偏见,最终也会被🎉修复。 站在行业整体来看,阿里巴巴上半年营收为2476😴.5亿元,归母净利润为406.49亿元,美股动态市盈率为21😢.9倍,需要说明的是,这还是阿里叠加了AI概念加持之后的估值😀。若以京东为例,其上半年收入为6577.42亿元,归母净利润😎为则超过了170亿元,其动态市盈率仅为9.49倍。 若🙄以“后来者”拼多多为例,其成长期也曾获得了较高的估值,但是步😁入成熟期之后,市场的定价逐渐回归到均态水平。 上半年,🎉拼多多营收达1996.57亿元,归母净利润高达454.95亿🌟元,其动态市盈率也仅为14.05倍。也就是说市场对于电商行业⭐的定价,普遍偏向于零售行业,而并非互联网行业。 从港股😁直播电商行业来看,目前直播电商公司交个朋友控股的动态市盈率为🤩22.95倍,东方甄选动态市盈率更是高达4411.68倍,显🤔然高出了行业的上限水平。由此可见,这是十分不合理的,也是需要😀被纠正的。 整体而言,从直播行业兴起至今,其早已经过了😡爆发的阶段,市场的估值也开始回归,作为国内最大的直播电商公司😢,阿里巴巴都没能获得市场超高的估值,腰部公司的定价显然被市场😉高估,尤其是东方甄选。 当然,从流量的角度,东方甄选此😆前因为董宇辉以及俞敏洪热度的加持,的确带来了巨量的流量以及爆😅发的营收,打开了市场的想象空间,但随着董宇辉从东方甄选离职创😡业,二者的关联性被瓦解。 所以站在市场的角度,东方甄选🚀未来业绩能否持续兑现,仍然是一个未知数。从当下的状况以及估值🥳水平来看,已失去“想象力”的东方甄选的确被市场高估,尽管其较🎉高位下跌明显,但以目前的业绩,确实难以支撑270亿港元的估值🔥。 “流量”的定价 对于互联网行业而言,“分化”😆是行业最大的特征。 过去很长一段时间,风口之上公司,一🎉般能够获得超过行业平均水平的估值。例如,AI爆火下的腾讯与网😅易,其能够轻松获得20至30倍市盈率的估值,而百度与微博,仅😉仅获得10倍左右动态市盈率的估值。 同样的问题,在电商💯行业表现也尤为明显。 教培行业发展遇阻之后,俞敏洪果断😊地选择了直播电商,并且宣布新东方在线转型,改名东方甄选。在当😅时市场的合力作用下,董宇辉成了直播行业的幸运儿,作为现象级主😀播,董宇辉成了东方甄选的转型最大的助力,且不能被模仿也不能被🌟复制。 展开全文 巨大流量的加持以及连续不断的热😀搜,让东方甄选脱颖而出成了市场当时最大的黑马之一,从2022🔥年6月初至2023年1月底,短短半年多的时间,东方甄选股价涨😎幅超过了25倍。就连腾讯也出现了判断失误,在东方甄选股价起步😀阶段直接清仓。 流量的加持下,东方甄选业绩也得到了爆发👍。2022年至2024年,东方甄选的营收也从8.99亿元跳涨🚀至65.26亿元,净利润更是从亏损5.34亿元两年爆发到了1😂7.20亿元。 业绩暴涨下,东方甄选股价大爆发,市值短😘短一年暴涨近800亿港元。 但泼天的流量,东方甄选的管🥳理层却没能很好地把握,其内部的分歧被时任CEO的孙东旭摆在了😁台前,矛盾彻底激化。短暂的发酵,东方甄选最终被流量反噬。最终😉,俞敏洪不得不罢免了孙东旭,升职董宇辉来平息舆论的怒火。 😅 裂痕的种子一旦种下,修复就变成了无稽之谈。 半年多😡之后,董宇辉彻底从东方甄选离职,面对头部超级主播的缺失市场已👏提前定价。若从东方甄选最高位算起,一年半时间东方甄选股价跌幅😘超过了85%,市值蒸发超过了650亿港元。 失去董宇辉😘之后,东方甄选的困境快速显现。 据其2024年财报显示😘,2024年全年营收下降至43.92亿元,减少了21亿元;净😢利润直接从2023年的17.2亿元暴降至573.5万元,暴跌🤗幅度超过了99%;GMV下滑至87亿元,同比下滑39.2%。🥳 面对利润的大幅下滑,东方甄选表示,营收下降主要是由于😊直播电商行业竞争加剧,以及公司在业务战略上的调整。造成利润断🔥崖式下跌的最大因素则是付给董宇辉的1.4亿元“分手费”。 😍 侃见财经认为,对于东方甄选的说法,很显然不能令市场信服,😎头部主播对于直播电商公司而言,重要性不言而喻,但东方甄选很显🥳然没有正确预估失去头部主播所要付出的代价。 估值终将回😍归 掌舵者的错误判断,在公司发展当中极容易被放大。 ⭐ 作为一家上市公司,董宇辉一人独大的现象的确在公司治理中的🥳确很容易变成不稳定因素。因此,站在俞敏洪的角度,要摆脱这种困😀境,就必须消除这个因素,这就注定了东方甄选与董宇辉之间只能以😘“分手”告终。 但悲剧的是,对于失去董宇辉这个巨大的流🔥量入口,俞敏洪显然没有充分的预估,以至于董宇辉走后,东方甄选👍流量缺口难以填补。 为了弥补流量的空缺对估值产生巨大的😁影响,东方甄选开始另辟蹊径,加强对自身流量的扶持,东方甄选从😂直播电商转向电商平台刻不容缓。 2025年中期业绩会上😜,俞敏洪曾表示,东方甄选近七成的销售依赖于抖音,对于独立上市😀公司而言,“不是一个正常的商业模式”。公司正尝试加大App建😘设和会员体系投入,并在小红书、京东、淘宝等平台设立销售渠道,🥳减少对单一平台的依赖。 而这一调整,短期内也取得了一定❤️的效果。 据2025财年数据显示,东方甄选应用程序的总🤩营收较上一财年增长2亿元至11亿元,应用程序上的自营产品占全😍部自营产品GMV的比例也由16.3%增长至28.8%。不仅如😅此,东方甄选还被贴上了“线上山姆”的标签。 新的标签下😊,东方甄选短期内又获得市场的认可,股价短期被热炒。统计显示,🚀自2025年6月下旬,东方甄选股价开始暴涨,不到两个月时间,😡其市值暴涨最高超过了500%,总市值一度突破560亿港元。 💯 但在成熟的港股市场,炒作最终都会以合理的业绩作为支撑,❤️否则虚高的股价只能成为镜中月、水中花。因此被爆炒之后,东方甄🌟选的股价便出现急速的下跌,短短一个月时间,东方甄选股价再度腰🥳斩,市值剩下276亿港元。 花旗近期发布研报指出,因东😀方甄选的商业模式从“依赖龙头主播”转向“规模化会员平台”,将😜2025至2027财年收入预测分别下调36%、31%及30%🎉,盈利预测分别下调69%、30%及26%,并将目标价由18.🙄5港元升至33港元。 该行预期会员平台将有26.4万付🔥费会员,月回购率达40%;自有品牌毛利率由10%低位恢复至2💯4%;预计2028年经调整净利率达7%至8%,而现时为4%,😂因此维持东方甄选“买入”评级,但认为转型成效仍然需要经多个季😆度的表现来验证。 而高盛此前则发布研报称,剔除出售与辉🥳同行的一次性收益后,2025财年持续经营业务净利润增长30%🌟至1.35亿元。高盛将东方甄选2026至2027财年GMV预💯测下调1%至3%,同时因自营品牌GMV占比提升,把同期收入预😎测上调最多10%,并将经调整净利润率预测分别上调0.2及1个😍百分点。尽管目标价由8港元上调至9港元,该行认为公司基本面仍🙌疲软且估值偏高,故维持“沽售”评级。 侃见财经认为,从😍目前的盈利以及估值的角度而言,东方甄选明显被高估,以市场成熟😍的电商公司作为参照,东方甄选显然难以支撑276亿港元的估值,😅且相比于头部的电商公司,东方甄选优势并不明显,由此可见,该公❤️司目前股价泡沫明显。 从上述维度而言,我们认为东方甄选🎉估值最终会向行业均值回归靠拢,因而其若想保持目前的估值,就需😂要在短期内找到新的增长曲线,但对于东方甄选而言,难度显然不小🎉。返回搜狐,查看更多
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晨报讯(通讯员 沈科达 南京晨报/爱南京记者 黄燕)9月29😎日,溧水石湫街道组织2025年度“军事日”活动,街道领导班子🥳、相关科室负责人及各村(社区)书记共35人参与,通过“专题讲😘座+现场教学”沉浸式接受国防教育,切实提升党政干部国防观念与😢履职担当。 当日14时,“国防教育专题讲座”在大金山道❤️德讲堂开讲,由街道党工委委员、人武部部长毕文文主持。活动特别😂邀请陆军工程大学蒋斌教授(军事学博士、政治学博士后),以“地🙄缘战略对国家安全的影响”为主题授课。蒋教授结合全球地缘格局演🥳变、我国周边安全态势,剖析典型案例并解读国防政策法规,让在场😡人员深刻理解“国无防不立、民无兵不安”,为后续学习夯实理论基😢础。 现场教学环节,全体人员先走进党史馆,通过文献、影😆像与实物,重温党领导人民军队的光辉历程,感悟革命先辈的爱国情😡怀与斗争精神;随后参观雷锋馆,“螺丝钉精神”与“全心全意为人🥳民服务”的事迹引发共鸣,干部们表示将把雷锋精神融入基层服务与🤗民生保障。此外,大家还参与轻武器射击,严守纪律规范,在实践中🥳强化国防认知。 此次“军事日”活动以“理论+实践”落实🤔国防教育要求。下一步,石湫街道将持续深化国防教育,推动党管武😍装与基层治理深度融合,为辖区高质量发展筑牢安全屏障。 返回搜🎉狐,查看更多
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