文 | 最话FunTalk，作者 | 何伊然，编辑 | 刘宇🤗翔 文 | 最话FunTalk，作者 | 何伊然，编辑🤯 | 刘宇翔 最近参加各个科技论坛、峰会，遇到不少同行😍，我发现大家都乐观了起来，因为，在这波科技股AI 浪潮中赚到😢钱了。 都说三根大阳线改变信仰，这次AI 热潮的大阳线🌟可不止三根。比起小打小闹的散户，科技大厂们在这波 AI 热潮😂里收获更丰厚。自 ChatGPT 发布以来，美国科技股七巨头😉市值增长了约14万亿美元。在中国这边，阿里、百度等公司股价也🙄大幅上涨。 但浮盈后，大家又有些疑惑：这波AI 热潮是😴不是快到头？会不会是泡沫？要不要落袋为安？ 这是很多人😆的疑虑，估计大佬们也知道了大家的疑虑，于是，站出来“吹票”了⭐。近日，在科技播客节目BG2中，英伟达CEO黄仁勋预测，全球😴每年在AI基础设施上的资本支出将达到5万亿美元，他还认为，O⭐penAI可能成为下一个万亿美元市值公司。 为了佐证他😎的判断，他分析称，未来全球GDP中有55%至65%基于人工智🤩能创造，这50万亿美元在未来都有望受到“价值10万亿美元”的👍AI基建增强。 英伟达将直接在芯片、软件、系统乃至AI😜工厂的层面与OpenAI展开合作，帮助他们成为一个“完全自营💯的超大规模公司”，双方之间的关系将像埃隆·马斯克和X公司一样🙌。黄仁勋表示，这个过程会持续相当长的时间，最新的这次合作是为🔥了应对OpenAI正在经历的“双重指数级增长”，分别来自用户😉数量和计算量。 由GPT 引爆的 AI 热潮，现在已经🌟是底层基础设施、模型层和应用层共同推动。模型层有谷歌的gem🌟ini、OpenAI的GPT系列、Anthropic的Cla🎉ude系列，应用层更是百花齐放，Abridge和Hippoc😍ratic AI专注于医疗领域的临床辅助，Perplexit👏y（AI搜索）和Pika（AI视频）等产品在企业和消费者领域🔥获得了大量用户。 但在基础设施层，你只能选择的英伟达G🤯PU，或者它的马甲云算力平台CoreWeave。英伟达是AI😍 热潮的最大赢家，坐拥4.42 万亿美元的市值，依然备受追捧😅。 而黄仁勋无论是态度谦和，还是警告不能失去中国市场，🤔都是为了更大的目标。他虽然早在25 年就财富自由，也在近一年🎉套现了约两亿美元，但他应该更享受在这个大博弈时代位列 AI权😴力中枢的快感。 他打造的GPU 终于具有核弹属性，和黄❤️金一样，被各国所囤积。 01 英伟达与OpenA🚀I 在 9 月 22 日就宣布了达成合作意向，共同部署AI数🔥据中心基础设施。不仅如此，英伟达还将成为OpenAI首选战略😂计算和网络合作伙伴，双方将会“共同优化技术路线图”。 😍过去三年，AI模型参数从千亿级迈向万亿级，对算力的渴求迎来“🙄指数级爆炸”。 OpenAI CEO 奥尔特曼反复强调：“行😍业受制于算力瓶颈。”相较于提升ChatGPT具体的实用效果，😢越来越有商人风范的奥尔特曼将更多的目光转向了打造“AI基础设😅施”。 展开全文 2025年，OpenAI大张旗🥳鼓推出号称5000亿美元规模的“星际之门”计划。奥尔特曼兴奋❤️地宣称：“计算基础设施将成为未来经济的基础。” 在他的设想里🤩，大规模基建可以让算力成本压下来，算力最终会变成像电力一般普🤩惠的资源，而普惠才能真正迎来全民AI时代。 9月，甲骨😅文披露跟OpenAI签下了价值3000亿美元的云计算算力服务😁采购合同，甲骨文股价随之一飞冲天。 很快，外界就对这项🤗合作是否能够真正落地产生了质疑，这张“口头支票”看上去少了重🥳要的一环。不过，奥尔特曼确实行动力迅速，OpenAI跟英伟达😡的协议正好补上了缺失的拼图。 近一年，黄仁勋已明显不在😂满足于被看作是芯片出售方，而是要当AI时代的“算力能源供应商🎉”，不惜代价地锁定未来长期需求。第三方统计显示，2024年英👍伟达参与了近50笔AI领域风险投资，这些获投企业的开支几乎都😎包括采购英伟达芯片。 换言之，英伟达用自己的钱让客户买🌟自己的产品，又通过技术限制等约束条件让这些AI企业在未来也只😜能选择英伟达的产品。 根据最新财报，英伟达年度自由现金😂流607.24亿美元，较一年前增长60%。手握巨额现金让老黄🔥更加敢于主动出击。9月，英伟达以50亿美元入股英特尔，英特尔😂将为英伟达定制化设计x86处理器，以突破PCIe总线的带宽瓶👏颈。 多年对手都能变队友，那么上下游统一战线，也变得顺🔥理成章。 在官方新闻稿中，黄仁勋和奥尔特曼勾肩搭背，显😍得关系十分亲近。黄仁勋还表示：“从第一台 DGX 超级计算机😢到 ChatGPT 的突破，英伟达和 OpenAI 十年来一😘直相互推动。”显然，双方有意凸显彼此在行业的重要地位和特殊意🤩义，进一步巩固自己是“业内第一”的形象。 具体来说，英🙌伟达将为OpenAI的下一代AI基础架构部署至少10吉瓦的英🤩伟达系统。吉瓦是衡量电力输出规模的关键单单位，10吉瓦相当于😀400到500万块GPU的算力，差不多是英伟达今年全年的出货🤯量。 双方共同规划未来发展路线将有利于形成“需求—技术😁—产品”的闭环，保持领先地位。 据透露，英伟达将按照每🌟吉瓦100亿美元的节奏向OpenAI投资，至多1000亿美元😅。作为交易的一部分，英伟达会获得OpenAI的部分股权。知情🥳人士表示，按照OpenAI近期在资本市场5000亿美元的估值😂计算，首笔100亿美元投资将为英伟达换取约2%的股份。 😅 如果是一年前，新闻媒体的头版头条都将被这则合作协议占领，可😢是AI领域的雄心壮志实在是太多了，资本市场面对不把钱当钱的A🤩I企业已经变得冷静起来。 不仅英伟达的股价没有如甲骨文😘那般出现明显异常飞跃，甚至新闻媒体都兴趣平平，舆论的质疑声音😘压过了吹捧。 02 彭博社直接给这笔交易套上了“🤩循环交易与循环营收”的帽子。 简单来说，OpenAI、😴英伟达、甲骨文形成了“ONO”三角联盟，甲骨文是AI云基础设💯施服务的直接提供者，OpenAI向甲骨文购买算力服务，甲骨文😎向英伟达购买GPU来搭建AI基础设施，英伟达转过头投资Ope💯nAI。也有传闻称，OpenAI和英伟达是“芯片租赁”商业模😀式。 同一笔资金在三家公司之间来回捣腾，实现了完美循环🤗，一台带动AI领域狂奔的“永动机”就此诞生。 往好了想😉，如果市场表现符合预期，资金可以快速循环，无限迭代，三家公司👏的业绩数据继续飙升，在各自细分领域占据绝对龙头，牢牢握住AI⭐行业的主导权。 可问题是，市场表现真的有那么好吗？ 😁 面对外界对“ONO”是否在玩数字游戏的质疑。黄仁勋在这期🙄播客节目中予以否定的态度。“收入端与投资端无关。投资机会没有💯绑定任何条件。” 他强调，投资是基于对OpenAI未来👍发展的信心，OpenAI的客户数量在指数级增长，计算量也处于😜指数级增长，数据中心的规模是由下游需求撑起来的，英伟达需要站😘出来抓住这样的建设机会。黄仁勋还表示，摩尔定律已死，通用计算🥳会转向加速计算。“我们与英特尔的合作就是在承认通用计算正迁移😁到加速计算与AI。” 黄仁勋还对没有在早期就跟Open😀AI达成深度合作感到非常遗憾。“他们早年就邀请我们投资，当时🙌我们太穷了，投得不够，真该把所有钱都投进去。” 不过，😊考虑到OpenAI 早期投资者马斯克和奥尔特曼已经闹到势不两😀立了，黄仁勋或许不需要遗憾什么。 为了论证AI的潜力，🤩黄仁勋直接把AI推到了维护国家安全、跟进现代化的高度，认为A🔥I在未来会是必需品。“AI是现代软件。……每个国家都必须在计⭐算中保持现代化。”或许是为了强调AI的重要性，黄仁勋还用AI😆竞赛类比“曼哈顿计划”，甚至说没有人希望有原子弹，但人人都需😂要AI。 奥尔特曼也对一系列质疑进行了公开回应。 🙌 他称，自己完全理解外界在担忧什么，但现在所有的投资规模并没😊有过度，是AI革命下必须要做的建设，大型科技繁荣需要大胆且协🔥调的基础设施建设。“OpenAI的增长速度比以往任何企业都要🎉快。” 奥尔特曼还乐观地表示，在拥有10吉瓦算力时，A💯I也许能找到治愈癌症的方法。 尽管双方都表现得对自己所💯言深信不疑，但外界听后只会更加担心这是不是一场当事人成功把自😂己骗了的“泡沫”。 毕竟，两个人都回避了一个核心问题，🤗那就是OpenAI仍处在亏损状态。财务文件显示,OpenAI⭐在2025年预计亏损50亿美元，2026年扩大到140亿美元🤗。按照最乐观的预测，2029年才有可能实现盈利。 也就😆是说，OpenAI还没有自给自足的能力。一旦奥尔特曼拿不到新🥳的融资，雄心壮志的AI基础设施计划就会成为失控的烂摊子。 🎉 尽管OpenAI已经明显偏离了公益组织的定位，奥尔特曼还😉是不想被外界看成是单纯的商人，他一直对上市持有拧巴的态度。他🚀认为，认为上市后需要每个季度给华尔街交出一份答卷，这会让公司😡长期投资变得困难。 听上去，有那么些掩耳盗铃。 🤗03 所谓的有需求不等同于必需品，两者之间的鸿沟很可能🤯永远无法跨越。 据统计，ChatGPT 用户已超过7亿😂，但付费用户不到3%。极低的付费比例说明用户对其依赖性并不高😁，仍是锦上添花的工具。奥尔特曼在炫耀需求增长时，从来没有论述💯过如何建立起有效的商业模式。 贝恩公司测算，2030年🙌全球AI公司需要2万亿美元的年收入才能为满足预期需求所需的计😂算能力提供资金。然而，按照现有的营收推算，AI行业将面临80🤩00亿美元收入缺口。 数据中心不同于传统的电路设施，它⭐的核心硬件设备更新换代更快，出现故障的概率也更高。虽然科技公🎉司渲染“军备竞赛”可以一步到位，但只要运行过机房，就知道它需😎要持续大量的资金投入。一旦设备供应跟不上最新潮流，功效就大打👍折扣。 即便算力就位，也需要在客户端找到应用爆发。只有🌟准确的场景才能激发消费者对高价值服务的认可。目前来看，业内将😉希望寄托在教育、医疗等关键领域，可是垂直细分巨头并没有成型。🙄 无论是大型投资机构，还是政府基金，亦或是散户，都认同🤔AI领域存在着严重“泡沫”，资本给AI投资附加的约束条件正在🙄明显增多。 可是对于科技巨头而言，AI对自身在未来能否❤️生存下去实在是太重要了，他们不敢观望。 作为局中人，哪🤔怕“自说自话”也得往前冲下去，这是关乎未来的生死之战。扎克伯😉格就承认，可能会有“空中陷阱”，Meta可能会浪费100亿美😁元之类的，但这不是重点。对于奥尔特曼和黄仁勋，他们当然清楚自😜己是在循环投资打造“永动机”，但这也不是重点。 AI行💯业的估值溢价反映了大规模结构性机会，对于掌握核心技术的英伟达🌟和OpenAI而言，它们坚信只要技术路线是对的，泡沫也能创造👍价值，要把泡沫视作是“未来”和“梦想”。创新只能在乐观的情绪😉中获得推进，得有容忍失败的冗余空间。所以，用技术泡沫来推动边🤩界扩展是一条必然要选的路。 因此，当外界的质疑声变多，😉投资者开始犹豫时，行业大佬更要站出来加油鼓劲。 只要不🚀是百分百会失败，有1%的概率成真，那么对于巨头来说就是要勇于🥳下注的。毕竟，没成真不过是损失了些资金和市值，但出局了，就得🥳下牌桌。 对于这些科技巨富来说，再没有比失势更糟糕的事😡了。 比科技巨富更焦虑AI 的是各大国，AI 竞争已经😀是黄仁勋所暗示的是“新曼哈顿计划”，是国运之争，谁都不敢懈怠😘，更不会认输，只会争相投入，对算力基石GPU 的需求已经超越😢了商用需求的范畴，变成和央行囤黄金一样的战略储备。 而❤️对于广大投资者尤其小散来说，既然大国、大佬们敢all in，💯那有什么理由不跟呢，一手增持黄金，一手增持科技股。在很多时候😜互为对冲的资产，达成了同时上涨的奇观，看似是“杠铃交易”，其🙄实是跟随下注未来。 面对愈发混沌不明的世界，这台“永动🌟机”是所有人一起打造的。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

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唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

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保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

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智通财经APP获悉，摩根士丹利表示，iPhone 17系列的💯早期交货时间与去年同期相比持平或略有延长，该行维持对苹果(A😉APL.US)“增持”评级，目标价240美元。 大摩指😉出，iPhone 17系列初期供应状况优于去年，同时早期交货😅时间与去年同期相比持平或略有延长，表明iPhone 17的早🙌期需求可能同比增长。这一积极信号与市场对2026财年iPho😊ne出货量持平的预期形成对比，为苹果公司带来了乐观前景。 🤩 该行的数据显示，iPhone 17系列在开始预订后的4天🙌内(截至9月16日)，其交货时间在全球多数主要市场均呈现同比🌟持平或上升的趋势。具体来看： iPhone 17 Pr😎o Max：在美国的交货时间为22.5天，国际平均为24天，😢较预订开始时的19.4天显著延长。与国际市场相比，其交货时间😂同比增加1.2天。 iPhone 17 Pro：在美国👏为14.2天，国际平均为18.1天，同比缩短2天，但国际市场😡仍增长2天。 iPhone Air：在美国为6.7天，😴国际平均为7.9天，同比缩短3天(与iPhone 16 Pl😅us相比)，且在中国市场尚未上市。 iPhone 17👏标准版：表现最为突出，在美国交货时间为15.5天，国际平均为🚀19天，同比延长6.5天和9天。中国市场的交货时间达到30.🎉5天，创下两年来的最高记录。 这些数据表明，iPhon🤩e 17的需求整体强劲，尤其是基础型号和Pro Max型号。🤔报告强调，早期供应状况优于去年，主要得益于生产良率的提升和印😎度工厂产能的扩大——苹果首次在印度同时生产和发货所有新机型。😊 大摩报告通过实地调研发现，当前用户的升级动机主要源于😎替换老旧设备。iPhone的平均更换周期约为5年，这意味着i🌟Phone 12用户（上一次“超级周期”的群体）成为今年的自😢然升级者。 大摩预计，苹果2026财年收入将增长6.5💯%，其中iPhone收入增长5.5%，服务收入增长12%。毛😴利率稳定在46.9%左右，每股收益达8.00美元。看涨情景下😢，iPhone更换周期加速可能推动收入和每股收益更高增长；看🔥跌情景则假设需求疲软和关税压力导致增长放缓。返回搜狐，查看更🌟多