文 | 财华社 文 | 财华社 9月22日，当前😍AI界最顶尖的科技巨头宣布10GW大型合作和千亿投资计划，再💯度点燃资本市场。 OpenAI对英伟达的“欲擒故纵” 😅 自2022年推出ChatGPT掀起生成式AI浪潮后，O😴penAI成为全球科技界的“当红炸子鸡”，关于它的传闻从不间😡断，围绕它的投资络绎不绝。 一直以来，OpenAI都是🌟英伟达（NVDA.US）芯片的重要用户，其先进的AI模型训练🌟高度依赖英伟达GPU强大的并行计算能力。早在2016年，英伟💯达创始人黄仁勋便亲自为OpenAI送去首台DGX-1 AI超🙄级计算机，此后双方紧密合作，携手推动AI技术不断突破。 😘 然而，随着AI应用的爆发式增长，对算力的需求近乎“贪婪”，😉英伟达芯片价格水涨船高，且时常陷入供应短缺的困境。这给Ope😀nAI的发展套上了“枷锁”，高昂的采购成本不断侵蚀利润，供应🤔不足更是严重阻碍新模型的研发进度与服务拓展。据估算，Open😀AI每年在英伟达芯片采购上的花费达数十亿美元，沉重的成本负担😜令其苦不堪言。 在此情形下，市场上开始流传OpenAI🙌计划自研芯片的风声，试图从根源上解决算力供应与成本难题，实现🙌“算力自由”。与此同时，OpenAI也积极寻求外部力量合作，😡以缓解对英伟达芯片的依赖。 早前有消息称，OpenAI😢拟与美国半导体巨头博通（AVGO.US）启动自研AI芯片量产😍。据悉，这款由双方共同设计的芯片不会对外销售，而是专门用于O😀penAI内部系统，旨在提升计算性能并降低运营成本。博通在定🤩制芯片领域经验丰富，其为OpenAI设计的XPU采用先进的c🌟hiplet（小芯片）架构，通过3D堆叠技术将计算单元、内存🙌和互连接口分层集成，可根据大模型训练需求动态调整计算精度，数😀据传输带宽大幅提升的同时延迟显著降低，十分契合OpenAI对💯大规模模型训练的严苛要求。 就在众人热议OpenAI在😉芯片布局上的新动作时，一则重磅消息震撼科技圈——英伟达宣布将🥳向OpenAI投资高达1,000亿美元。 这一史无前例❤️的巨额投资，无疑在AI领域投下了一颗“深水炸弹”。根据双方联🥳合声明，这笔资金将用于支持OpenAI打造新一代数据中心及A⭐I基础设施，OpenAI将为其下一代AI基础设施部署至少10😆吉瓦（GW）算力规模的英伟达系统，其中包括Vera Rubi🤗n平台，约需400万至500万颗英伟达AI芯片，相当于英伟达😜今年全年预计出货总量。 项目初期的100亿美元投资，将🥳在首1GW完成时部署，后续资金将随着每1GW算力的部署逐步注😆入，英伟达还将因此获得OpenAI部分股权，双方利益深度捆绑😀。根据其联合公告，首1GW英伟达系统，将于2026年下半年实🙌现首次token生成（即投入算力产出）。 消息公布后，😊英伟达股价在9月22日直线拉升，收盘涨幅达3.93%，市值瞬😜间增加约1,700亿美元，稳稳占据全球市值最高公司的宝座。O💯penAI这边，也对这笔投资寄予厚望，其CEO奥特曼表示，这🤯将彻底改变公司计算能力瓶颈，助力新一代AI产品研发。毕竟当下❤️ChatGPT 的周活跃用户高达7亿人，维持运行与模型迭代对😆算力的消耗堪称“天文数字”，新投资有望为OpenAI突破发展😜瓶颈注入“强心针”。 展开全文 然而，传闻与Op😊enAI合作研发定制芯片的博通，股价却下跌1.61%，当前市🎉值约1.6万亿美元。 AI生态链的巨头朋友圈 O🤩penAI的公告指，在AI工厂扩张计划中，OpenAI将把英😀伟达视为首选战略算力与网络合作伙伴。双方将协同优化各自路线图😉，涵盖OpenAI的模型及基础设施软件，以及英伟达的硬件与软👍件。 此次合作是对英伟达与OpenAI各自现有AI发展😅计划的补充——双方已与微软（MSFT.US）、甲骨文（ORC🤩L.US）、软银及星际之门（Stargate）合作伙伴等广泛😆的协作网络开展深度合作，共同致力于打造全球最先进的人工智能基🔥础设施。 显然，这一AI生态蓝图并不仅限于当前风头最劲😡的两大巨头，甲骨文俨然也是这生态中的一员。两周前，传闻Ope💯nAI与甲骨文签署了一项3,000亿美元的云服务协议，自20🤗27年起的五年内采购算力，年均支出或达600亿美元，堪称云计😉算领域最大规模合约之一。 甲骨文与OpenAI的这份传🎉闻中的协议并非孤立存在，可能是英伟达技术落地的直接渠道。早在🔥今年5月，甲骨文便斥资400亿美元采购了40万颗英伟达GB2🙄00“超级芯片”，为OpenAI在得克萨斯州沙漠建设全球最大🤔的AI基地提供算力支持，该数据中心是首个“星际之门”项目，预😆计于2026年年中投入使用。 这或形成了英伟达向甲骨文😜供应芯片，而甲骨文转而向OpenAI提供云算力的自我强化的良😡性循环，但无论怎么算，英伟达都成为这场“三角关系”中的核心—😴—向OpenAI和甲骨文提供上游支援。 值得留意的是，👏英伟达向OpenAI投资的1,000亿美元，实际上被Open😡AI用来购买英伟达的芯片，所以这千亿美元最终还是回到英伟达的🙌荷包，夯实英伟达的财务报表，英伟达还能通过这一投资，从Ope😎nAI的利润中分一杯羹。 按OpenAI的最新5,00👍0亿美元估值计算，英伟达的千亿投资或相当于20%，不过这千亿😁美元并非一次性投入，而是在1GW算力投产后先支付100亿，相😜当于OpenAI当前估值的2%，实际股权将按照OpenAI当😴时的估值计算，也就是说，若OpenAI的估值进一步上升，英伟🤔达所占的持股比重将下降。 这一投资规模，令几天前英伟达😜对英特尔（INTC.US）的50亿美元投资相形见绌，或许这就😆是新星与过气巨头的区别，也折射出资本市场的残酷。 历史❤️是否会重演？ 英特尔曾经也像OpenAI一样风头无两，😀但是当它未能抓住移动互联网和AI时代的技术拐点时，便从时代的😍弄潮儿沦为追赶者，市值被后起之秀远远甩在身后。这段历史不禁让❤️人深思：OpenAI当前高达5,000亿美元的估值，究竟是基🥳于其扎实的盈利能力和清晰的商业化路径，还是更多建立在资本市场😁对AI颠覆性未来的宏大叙事与无限憧憬之上？ 一个不容忽💯视的现实是：尽管OpenAI拥有现象级的产品ChatGPT和😉庞大的用户基础，但其商业化变现能力仍远未跟上“烧钱”的速度。🚀每年100亿美元的收入，在每年高达600亿美元的巨额基础设施🎉开支面前，显得杯水车薪。CEO奥特曼甚至预计公司到2029年🌟才可能实现盈利，期间累计亏损或将达到440亿美元。这种“愿景🙄驱动估值”的模式，与当年互联网泡沫时期资本追逐“点击量”而忽😁视盈利的逻辑有几分神似。 相比之下，中国的AI发展路径👏则呈现出不同的特点。以DeepSeek等为代表的中国AI公司😅，在技术追赶的同时，往往更注重与具体行业场景的结合和商业化落👍地，尝试在技术投入与财务可持续性之间寻求更快的平衡。它们可能😂不会像OpenAI那样追求绝对的算力规模和模型的通用性“霸权🔥”，而是采取一种更为务实、更具成本效益的策略。这种差异使得市🤔场不禁要问：在通往AGI（通用人工智能）的马拉松竞赛中，究竟💯是OpenAI“大力出奇迹”的巨额投入模式能率先撞线，还是其😉他更注重商业闭环的路径能笑到最后？ 一旦OpenAI在😅接下来的关键几年里，其技术突破速度或商业化成果未能达到市场越❤️来越高的预期，当前支撑其天价估值的“愿景泡沫”是否会破裂？资😆本市场是否会有足够的耐心等待其盈利的那一天？如果答案是否定的🌟，那么曾经将所有筹码押注在未来的OpenAI，是否会像当年的👏英特尔一样，从神坛跌落，从资本的宠儿沦为需要艰难转型的“弃子😎”？ 英伟达的千亿投资，既是强大的助推器，也是一把双刃🔥剑。它虽然暂时缓解了OpenAI的算力焦虑，但也极大地推高了🚀市场预期和OpenAI的运营成本门槛。这笔交易将双方的利益深👏度捆绑，一荣俱荣，一损俱损。OpenAI押注的是技术能持续突😀破、应用能大规模变现、未来AI产生的价值将远超今日的天文数字😴投入，若结局未如理想，将重塑整个市场的估值逻辑，这不仅关乎一🤗家公司的命运，更将定义整个AI行业的发展轨迹与投资逻辑。返回😅搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

时隔9个月，美联储重启降息。 北京时间9月18日凌晨，👍美联储最新的议息决议将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至🔥4%-4.25%，符合市场预期。 一年前，2024年9❤️月，美联储启动了四年多来的首次降息，分别在2024年9月、1😂1月、12月降息50个基点、25个基点、25个基点。进入20😁25年，美联储连续5次会议维持利率不变，直至本次会议重启降息🌟。 美联储在声明中表示，近期指标表明，就业增长放缓，失😴业率小幅上升，但仍保持在低位。通胀上升，且保持了一定程度的高🤔企。为支持其目标，同时考虑到风险转换到平衡，委员会决定将联邦🙌基金利率的目标区间下调25个基点至4%-4.25%。 😆与7月议息声明相比，本次声明对就业市场的判断由“失业率依然较😍低，劳动力市场状况保持良好”转变为“就业增长放缓，失业率小幅😁上升，但仍保持在低位”，同时新增“通胀上升”的表述。在下调利🤔率区间时，强调考虑到了“风险转换的平衡”。在描述调整目标区间😍的条件时，删去了“幅度和时机”的表述。 声明表示，在评😆估合适的货币政策立场时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响😂。如果风险的发生会阻碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适🔥当的货币政策立场做好准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括🌟劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的😁数据等。 本次会议共有1票反对，为新任美联储理事米兰（😊Stephen I. Miran），他倾向于在本次会议上降息😡50个基点。在上个月投出反对票的鲍曼（Michelle W.❤️ Bowman）和沃勒（Christopher J. Wal😍ler）投票赞成了本次会议，7月他们便倾向于降息25个基点。⭐米兰被认为是特朗普政府经济议程的关键设计者，鲍曼和沃勒则是由🌟现任美国总统特朗普提名的理事。美联储7名理事中，上述3人由特🙌朗普提名，剩余4人由民主党政府提名。 以下是9月声明全🔥文与7月声明的比较： （删去7月原文：尽管净出口的波动😊继续影响着数据，）最近的指标表明，今年上半年经济活动的增长有⭐所放缓。就业增长放缓，失业率小幅上升，但仍保持在低位（7月原🙌文：失业率依然较低，劳动力市场状况保持良好）。通胀上升（本月🌟新增），且保持了一定程度的高企。 委员会力图在长期内达⭐成最大就业和2%的通胀目标。关于经济前景的不确定性仍处于高位😂。委员会注意到其双重任务面临的双面风险，并判断就业下行的风险😊已经上升（本月新增）。 为支持其目标，同时考虑到风险转🤗换的平衡（本月新增），委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调🤯0.25个百分点至4%-4.25%（7月原文：维持在4.25🎉%-4.5%）。在考虑对联邦基金利率目标区间（删去7月原文：😀的幅度和时机）进一步调整时，委员会将仔细评估未来的数据、不断🤔变化的前景和风险平衡。委员会将继续减持美国国债、机构债券和机😊构抵押贷款支持证券。委员会坚定地致力于支持最大限度的就业，以😂及将通胀恢复至2%这一目标。 在评估合适的货币政策立场🤩时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响。如果风险的发生会阻🙄碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适当的货币政策立场做好😀准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括劳动力市场指标、通胀🚀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。 投票🔥赞成者包括：FOMC委员会主席（美联储主席）鲍威尔（Jero🤔me H. Powell, Chairman）；委员会副主席🌟（纽约联储主席）威廉姆斯（John C. Williams，👍Vice Chairman）；（美联储理事）Michael 🥳S. Barr；[本月新增：（美联储理事）Michelle 😊W. Bowman」]；（波士顿联储主席）Susan M. 🤩Collins；（美联储理事）Lisa D. Cook；（芝⭐加哥联储主席）Austan D. Goolsbee；(美联储🤯理事）Philip N. Jefferson；（圣路易斯联储🙄主席）Alberto G. Musalem； （堪萨斯城联储😆主席）Jeffrey R. Schmid；[本月新增：（美联😍储理事）Christopher J. Waller]；投票反🤔对这一行动的有米兰（Stephen I. Miran）[7月😆原文：鲍曼（Michelle W. Bowman）和沃勒（C🥳hristopher J. Waller）]，他倾向于在本次😡会议上降息0.5个百分点（7月原文：0.25个百分点）。[删😂去7月原文：库格勒（Adriana D. Kugler）缺席😜，并未参与投票]。返回搜狐，查看更多