千亿巨人网络,凭什么?

吃瓜电子官网最新热点:千亿巨人网络,凭什么?

更新时间: 浏览次数:3123

文 | 斑马消费,作者 | 任建新 文 | 斑马消费,😴作者 | 任建新 资本市场造就的神话,再一次降临到史玉😘柱身上。 6月以来,一轮超级行情砸中了巨人网络,公司股🙌价短短3个月多里增长了两倍多。昨日收盘,巨人网络市值867.😜74亿元,在A股游戏板块仅次于老大世纪华通。 巨人网络😍能否延续行情、冲破1000亿元市值,成为近期游戏行业最关注的😂话题之一。 但是,没有业务和业绩支撑的市值暴涨,终究只🚀是昙花一现。《征途》系列,20年后能否继续延续其生命力?Pl🙄aytika能否给巨人网络带来更多实质性的助益?《超自然行动⭐组》和《五千年》,能否成为下一个《王者荣耀》或《Whiteo🙌ut Survival》?市场即将给出答案。 市值飙升😘 经过此前几年的政策、产品与用户向的调整,2024年以⭐来,游戏市场再度进入顺周期。 行业数据显示,今年1-6😘月,国内游戏市场实际销售收入1680亿元,同比增长14.08🤔%,在去年高增长的基础上增速再创新高;游戏用户规模6.79亿🙄,同比增长0.72%,亦为历史新高点。 颇为难得的是,😘本轮周期,国内市场和出海业务均表现出色。其中,自研游戏国内市😘场销售收入1404.52亿元,同比增长19.29%;自研游戏❤️海外市场销售收入95.01亿美元,同比增长11.07%。 🙌 或许,腾讯控股(00700.HK)和网易(09999.H🔥K)这样的综合系互联网巨头,反馈并不明显。A股的游戏巨头们,🤔市场反应堪称立竿见影。 A股游戏老大世纪华通,今年以来🎉股价涨幅达到280%,最新市值已经逼近1500亿元。 🤩世纪华通身后,巨人网络的表现,令市场更为意外。今年以来,巨人😅网络(002558.SZ)股价涨幅接近260%,市值870亿😘元,离千亿市值仅一步之遥。 在A股主流游戏公司中,巨人😀网络市值第二、增幅第二,均仅次于世纪华通——如果从巨人网络开🚀始走牛的6月份开始算起,其股价涨幅甚至超过了世纪华通(002👏602.SZ)。 世纪华通的市值增长,有着明确的业绩与😡预期推动力。凭借《Whiteout Survival》等产品🙄的优异表现,公司业绩从2024年开始爆发,连跨门槛、渐入佳境❤️,今年上半年营业收入172.07亿元、净利润26.56亿元,😍分别同比增长85.50%和129.33%,保守估计2025年🌟全年营业收入350亿元、净利润达到50亿元级别。 但巨🚀人网络,无论是业务规模、增长趋势还是业绩预期,似乎都撑不起榜😊眼的地位。 2024年,巨人网络营业收入29.23亿元😎,同比下降0.05%,归母净利润14.25亿元,同比增长31👍.15%;今年上半年,公司收入16.62亿元、净利润7.77😊亿元,分别同比增长16.47%和8.27%。 展开全文😎 A股游戏板块也是巨头林立,世纪华通、三七互娱(002😂555.SZ)、完美世界三巨头身后,还有吉比特和恺英网络(0👍02517.SZ)。按去年以来的规模计,巨人网络排不进前五。💯 那么,股市异军突起的巨人网络,到底是何方神圣?它又是😴如何抓住机会成为这一轮游戏行情最大受益者的? 辉煌与没😂落 2001年,盛大游戏引进《传奇》,首创游戏免费、增🌟值服务收费的商业模式,首创点卡收费模式,成为中国网络游戏市场🙌的起点。 这款超级游戏,吸引了无数重度玩家。其中,就包🤩括史玉柱。 对于史玉柱,对近30年中国商业史略有了解的❤️人,应该都不会感到陌生。他作为浙大数学系、深圳大学软件学的高🤩材生,1991年创立巨人,推出M-6403汉卡,赌博式地到《😘计算机世界》打广告,仅用几个月就成为百万富翁。 尽管巨😅人大厦计划让公司陷入流动性危机,但史玉柱还是在2000年左右😀,凭借脑白金项目,重新攀上高峰。 所以,《传奇》风靡大❤️江南北的时候,史玉柱已经基本实现了财务自由,随随便便就成为了😊游戏中的氪金大佬。 在《传奇》的刺激下,史玉柱入局游戏🥳市场,推出了《征途》。这款产品2006年4月公测,2007年😉便成为全球第三款同时在线人数超百万的网游。 仅凭这一轮🚀产品,巨人网络2007年底在纽交所上市,成为当时在美股发行规🤔模最大的中国民营企业。 尽管当时史玉柱集齐了四大业务版😅图,保健品、银行投资、网游和保健酒,脑白金、黄金酒等产品凭借👏广告刷屏,史玉柱个人更是因民生银行项目在金融圈名声大噪。但是😜,其他业务都是面子,只有游戏,一直是史玉柱的里子,持续稳定贡🔥献利润。 2016年,从美股私有化退市的巨人网络,借壳😍世纪游轮上市,史玉柱个人的名望和财富都达到顶点。 回A😀上市之后没多久,巨人网络的增长压力就开始显现。原因也很直接,😀任何游戏产品都有其生命周期,《征途》也不例外。拳头产品老化,🚀新产品青黄不接,让公司暂时失去了增长的动力。 此时,史🤯玉柱开始围绕这个核心业务平台,施展其在资本市场的长袖善舞。 😡 一方面,组成买方团,拿下国际知名游戏公司Playtik⭐a,并计划将其注入到上市公司。另外,凭借巨人系多业态的优势,😅推动公司向金融、互联网等业务转型,巨人网络一度成为一家以互联😘网游戏为主的互联网平台公司。 对Playtika的收购🥳,耗时多年,屡战屡败、屡败屡战。最终,历经多次试探,才实现了😘曲线并表。 通过控股旺金金融,将互金车抵贷“双寡头”之😀一的投哪网收入麾下,一度让公司深陷泥潭,不得不折价出让,才避😊免了危机进一步发酵。 期间,巨人网络计划斥资近11亿元😅,收购知名游戏摩尔庄园、赛尔号和小花仙背后的淘米集团,但终未🔥能成行。 兜兜转转数年,史玉柱只能带领巨人网络回归游戏🥳主业,这才迎来现在的业务稳定期。 千亿在望 巨人😀网络虽然业绩规模与增长趋势不及A股其他游戏龙头,但是,盈利能😴力奇高。 2024年,巨人网络游戏业务毛利率87.58😢%,2025年1-6月进一步增长至90.96%。而其他主流游🔥戏公司,毛利率大多在60%-70%左右。 去年,巨人网🌟络净利率达到48.75%,逼近50%;今年上半年略有下降,仍😅然高达46.75%。2025年1-6月,游戏三巨头的净利率约🎉在15%左右。 巨人网络的盈利水平,在A股主流游戏中处😂于绝对头部,取代了原本属于吉比特的“游戏茅”的地位。 😊不过,抛开游戏类型、买量策略、业务模式等原因,巨人网络超强盈🚀利中很大一部分,来自于Playtika对巨人网络的加持。 🎉 尽管并未如计划般注入到巨人网络,但Playtika还是作😊为公司间接参股子公司存在,持股平台为上海巨堃网络科技有限公司🙄。2021年初,Playtika在纳斯达克上市,股票代码PL😢TK。 巨人网络财报显示,上海巨堃网络科技有限公司20🙄24年净利润为15.28亿元,2025年半年净利润为5.75🙌亿元。 最近几年,巨人网络自身的核心业务线,还是强化《😀征途》系列。2022年的一次招聘显示,公司为《征途》业务一次🙄招聘上百人;另外,有消息指出,“退休”多年的史玉柱,当起了《😢原始征途》的产品经理。 从上到下的重视,让巨人网络的业😎务得到了立竿见影的效果。今年上半年,公司业绩重回增长,核心大🔥IP征途应当是立下了头功。 仅旗舰手游《原始征途》的小😜游戏版本,上半年累计新增用户2000万。今年以来,该产品月流🤔水稳定在1亿元水平。 不过,对单一游戏产品的过度依赖,😊导致的业绩波动风险,让曾经的巨人网络饱受质疑,现在的吉比特(❤️603444.SH)也正在经历这种尴尬期。 所以,游戏😢公司需要在拳头产品积累了足够的开发和运营经验后,通过不间断的🌟产品来验证自己的运作能力。 2025年1月,巨人网络推🚀出《超自然行动组》,自7月开始流水大幅增长。以这款产品的预期🤩为基础,国投证券预测巨人网络2025年-2027年的营业收入⭐分别为41.07亿元、52.80亿元、61.76亿元。以去年😴不到30亿元的规模来算,这无异于坐上了火箭。正是从6-7月份👏开始,巨人网络的股价开启了此轮行情。 巨人网络旗下另一🚀款大型产品《五千年》,已于8月开启内测。这款新品,将让公司从😅MMORPG(《征途》系列)和多人休闲竞技(《球球大作战》和🎉《超自然行动组》),跨入想象空间更大的SLG市场。 《💯超自然行动组》和《五千年》等游戏产品的成功与否,决定了巨人网🤯络的市值走向。如果旗下能够诞生下一个《王者荣耀》或《Whit😘eout Survival》,巨人网络千亿市值实至名归。如果🔥市场的期待落空,那么,它终究还是要回到自己的位置上。返回搜狐😴,查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 即时刘说 文 | 即时刘说 在Labub😴u爆火时,它甚至被市场炒成了 “收藏品”,一位经济领域的大佬😀和我聊起这事时直言:把 Labubu 当收藏品炒作,本质是个😊伪命题。大佬给出的理由很明确 ——Labubu 更偏向潮流消🌟费品,它的市场价值多靠情绪价值和资本投机撑起来,既没有收藏品👍该有的 “系统性稀缺性”,也缺乏足够的IP深度。 聊到🤗这个 “伪命题”,我不由联想到了即时零售行业里的闪电仓—— 🌟它现在似乎也面临着类似的 “认知疑问”。 目前即时零售😆平台端公布的市面上闪电仓数量超 5 万家,但依我和很多行业同😅仁的观察判断,真实仍在落地运营的数量恐怕没这么多;更关键的是😍,即便按这个规模算,整个行业里的闪电仓品牌也只有数百个,市面😁上绝大多数闪电仓其实都是加盟模式,其中真正符合商业逻辑、具备👍可持续性的品牌,或许寥寥无几。除了惠宜选的仓店数突破2500🚀 家,其他绝大多数一线闪电仓品牌,比如小柴购、乐购达、优购哆🌟、快客达等品牌仓店数在几百家左右;至于更多小品牌,仓店数甚至😢不足 20 家。 所以,刘老实认为有必要和大家一起讨论👏:当下的闪电仓加盟,到底是不是又一个 “伪命题”? 传🥳统加盟的四大门槛,闪电仓能跨过几个? 传统的品牌加盟模😀型通常建立在四个基础之上,这也是品牌放加盟需满足的核心条件:😴 成熟的商业模型:即有品牌直营店验证这一商业模式的可行😊性和盈利性; 一定的品牌性:即便品牌目前仍不具备品牌力😊,后续也要加强对品牌的打造; 较强的运营能力:总部需具🚀备全流程支持系统和数字化运营工具; 一定的供应链能力:😂很多品牌本质上主要依靠供应链盈利(如瑞幸、蜜雪冰城等)。 💯 但放眼当下的闪电仓市场,绝大多数品牌似乎难以达标: 🎉 首先,缺乏经过充分验证的直营模型。仓店品牌虽多,但有些仓店❤️甚至都没有自己的直营店,加盟后往往是能 “摸黑过河”; 😡 其次,品牌建设几乎为零。目前,消费者认的是平台标识(美团闪😉购、淘宝闪购、京东秒送),而非仓品牌本身;且目前即时零售平台😂用户主要依靠搜索商品关键词购物,特定到某闪电仓品牌购物的占比🤯相对较少; 再次,运营支持系统薄弱。尽管大多数品牌都提😍供运营服务,并赚取加盟商的销售抽点,但很多品牌在选品、定价、😡动销策略等关键环节仍缺乏精细化管理; 最致命的是第四点🚀:供应链能力缺失。绝大多数闪电仓品牌没有自己的供应链,更无自😴建中心仓,加盟商的货源大都来自 1688、拼多多等平台,导致🚀商品质量参差不齐、同质化严重。 其实并非大多数闪电仓品😆牌不想做自己的供应链,而是先天条件不足。 展开全文 🥳 闪电仓与便利店、餐饮等传统实体加盟存在本质差异:闪电仓做😆的是线上半径生意(多为 3-5 公里),其密度天花板非常低。🎉即便在北京、上海这样的超大型城市,同一品牌目前也很难支撑超过😆100 个仓店同时健康运营,这也切断了绝大多数品牌方打造自身🤩供应链的想法。 然许多品牌也在平台没有区域保护机制的情🤯况下进行全国招商加盟,导致区域内卷加剧、单仓盈利困难;这种 😍“一套货盘打全国”的模式,显然难以适应不同区域的消费差异。 😘 可以说,除了极少数品牌自建仓配体系外,绝大多数闪电仓在😡供应链端几乎毫无壁垒—— 而这恰恰是加盟模型中最核心的盈利来😂源之一。 面对这些问题,我们需要思考:这是商业模式本身😀的问题,还是行业发展的阶段性问题?对此,市场存在两种不同观点🙌: 有观点认为,闪电仓仍处于早期发展阶段,目前的问题并❤️非模式缺陷,而是行业尚未进入成熟期。正如电商早期一样,混乱与😎整合是必经之路,随着市场出清和资本筛选,最终能留下的品牌或将😢建立起真正的供应链和运营能力。 也有不少人和我持相同看😉法:如果绝大多数参与者始终依赖低质货源、缺乏品牌认知、只能在🎉平台流量红利中 “薅羊毛”,那么闪电仓加盟很可能只是一个 “🙄看起来很美” 的伪命题。因为它吸引了很多并非真正的创业者,而😍是追逐风口的投机者入局 —— 正如 Labubu 的炒作逻辑⭐一样,情绪和资本驱动之下,缺乏可持续的根基。 所以,我😂们不必急于给闪电仓加盟是否是伪命题下定论,但必须提出更尖锐的😢核心疑问: 1、在没有供应链控制力的情况下,闪电仓品牌🙌究竟靠什么为加盟商提供长期价值? 2、是走区域为王的精🥳细化运营之路,还是继续走全国招商加盟的扩张之路? 3、🚀平台政策一旦变动(如抽成比例或流量分配调整),对平台依赖度极💯高的闪电仓该如何生存? 4、如果消费者只认平台、不认仓😍品牌,那么加盟的 “品牌溢价” 究竟存在于哪里? 5、😘闪电仓要想提升单量,除了卷价格,增加sku外,是否能找到真正😅的解锁钥匙? 6、闪电仓是否适合搞私域,又如何打造自己😘的私域? ...... 这些问题并不容易回答,但😀却值得每一个参与者深思。闪电仓是否将成为即时零售的基础设施,😆抑或只是资本助推下的又一波泡沫?答案可能要在未来两三年内才能🙌真正浮现。而在那之前,保持清醒的批判性思考,或许比盲目入场更👏加重要—— 尤其是对行业小白而言。 对此,你有什么高见🔥,也希望在评论区和刘老实一起互动讨论。返回搜狐,查看更多

发布于:邹平市
评论
全部
还没有人评论过,快来抢首评
抢首评

推荐阅读

即时零售闪电仓加盟:风口上的伪命题?

中关村在线 2025-10-16 03:30:45 1558

朱兴明再送女儿7.7亿元股份,身家较高点缩水超50亿

中关村在线 2025-10-16 06:21:25 3080

BBA的纯电焦虑,中国市场解不了

中关村在线 2025-10-16 01:33:10 9977

2.4秒造1部手机、70天建厂投产,“望城速度”如何再造一个千亿级产业?

中关村在线 2025-10-16 05:37:03 8782

【钛晨报】吴清最新发声,透露资本市场四大未来路线;鼎信通讯连续两涨停,再次澄清与平头哥合作;科创成长层首家新发行企业来了

中关村在线 2025-10-16 01:32:10 9170

当虹科技战略升级 迈向“AI多模态+空间视频+行业”全新发展阶段

中关村在线 2025-10-16 10:07:29 9571

极致产品参数vs降低创作门槛:大疆和影石谁能赢得未来

中关村在线 2025-10-16 09:11:39 2001

在中国做关系必须理解江湖

中关村在线 2025-10-16 05:49:39 4785

留给石头科技的赛道不多了

中关村在线 2025-10-16 13:38:53 7934

售价数万、毛利超90%,AI玩具跑出下一个泡泡玛特?

中关村在线 2025-10-16 10:26:14 2751

英伟达50亿投英特尔,图啥?

中关村在线 2025-10-16 10:43:29 3610

市场开始对碳化硅“刮目相看”

中关村在线 2025-10-16 08:48:52 5188

国产存储,“黄金窗口” 已至

中关村在线 2025-10-16 07:40:51 6060

关于户晨风被封,我所想到的二三事

中关村在线 2025-10-16 13:10:31 8469

始祖鸟品牌的绿色谎言

中关村在线 2025-10-16 09:07:39 5442

【钛晨报】国家医保局:第十一批药品集采遵循稳临床、保质量、防围标、反内卷原则;国务院食安办等部门积极推进预制菜国家标准制定和餐饮环节使用明示;摩尔线程科创板IPO将于9月26日上会

中关村在线 2025-10-16 06:31:37 5936

百元餐饮品牌的悲歌

中关村在线 2025-10-16 10:45:43 2495

西贝陨落全景图

中关村在线 2025-10-16 04:32:22 3853

绝对权谋-01:被架空后,如何绝地反击?

中关村在线 2025-10-16 06:33:36 1957

阿里荣耀归来

中关村在线 2025-10-16 03:24:59 5877

关税还不够?美国盯上中国卖家“钱包”

中关村在线 2025-10-16 12:20:40 5666
为您推荐中
暂时没有更多内容了……