高盛谈铜价:10000美元已成“新底线”,未来两年11000美元是上限

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据追风交易台,高盛分析师Eoin Dinsmore最新报告指😆出,铜价正在重置进入一个全新的价格区间。供应端的结构性受限、🤗关键领域(如电网、AI、国防)的强劲需求,以及潜在的战略储备🤩行为,共同将铜价的底部支撑位推高至10,000美元/吨。 🔥 对于投资者而言,这意味着铜价的下跌空间已非常有限,10,🥳000美元成为一个坚实的“新底线”。然而,由于短期内市场仍处🥳于小幅过剩状态,且高价会引发废铜供应增加和铝替代效应,未来两😊年铜价的上涨空间也存在明确的11,000美元“天花板”。市场🎉短期内不会出现极端短缺,价格将在一个高位区间内震荡。投资决策😜需密切关注供需平衡的微妙变化,尤其是战略储备的动向,这将是吸😎收市场过剩库存、影响价格的关键变量。 基于此,高盛将其🤗2026年的铜价预测从10,000美元上调至10,500美元🎉/吨,并维持2027年10,750美元/吨的预测。 新🤗的价格区间:10000美元是底,11000美元是顶 高😎盛认为,从2026年起,铜价将进入一个10,000-11,0🤩00美元/吨的新交易区间。这一判断基于三大核心趋势:供应受限🤔、需求结构性增长以及战略储备。 尽管近期矿山供应中断(🤩如Grasberg矿山停产)导致全球精炼铜产量在2025年第🤔二季度至2026年第一季度下降6%,但市场目前仍处于小幅过剩🤩状态。高盛预计,这种小幅过剩将在2026年持续,预计过剩量为👍18万吨。真正的供应缺口预计要到本年代末(2029年)才会出🙄现。因此,在未来两年内,铜价的上涨空间将受限于约11,000👍美元。 供应端瓶颈:长期短缺的“远虑”支撑价格底部 😊 铜价的10,000美元底部主要由供应端的结构性挑战所支撑🤯。 矿山开采难度加大:随着矿山越挖越深、矿石品位下降、🤯矿石硬度增加,维持现有产量的资本支出(Sustaining 😅Capex)不断攀升。这限制了矿企的增长性资本开支能力。 🙌 供应增长缓慢:高盛预测,2025-2030年间,😆全球铜矿供应量的年均增长率仅为1.5%。 投资🚀激励价格:虽然目前的价格足以激励中国和刚果(金)等地的低资本❤️开支项目,但要平衡本年代后期的市场,必须投资于南美的棕地项目💯(brownfield projects)。而启动这些项目所👍需的价格至少为10,500美元/吨。这构成了铜价的坚实底部。😀 矿山开采难度加大:随着矿山越挖越深、矿石😅品位下降、矿石硬度增加,维持现有产量的资本支出(Sustai😉ning Capex)不断攀升。这限制了矿企的增长性资本开支😴能力。 供应增长缓慢:高盛预测,2025-2030年间🙄,全球铜矿供应量的年均增长率仅为1.5%。 投资激励价😜格:虽然目前的价格足以激励中国和刚果(金)等地的低资本开支项😀目,但要平衡本年代后期的市场,必须投资于南美的棕地项目(br🤔ownfield projects)。而启动这些项目所需的价🤔格至少为10,500美元/吨。这构成了铜价的坚实底部。 😴 展开全文 尽管铜价有坚实的底部支撑,但11,000美😍元的天花板同样明确,主要源于两个因素: 废铜供应增加:😊高价格会激励更多废铜进入市场。高盛预计,废铜使用量的增加将有🤯助于缓解市场紧张,并将全球铜市出现缺口的时间推迟到本年代末。🚀 铝的加速替代:当铜价过高时,周期性行业(如低👍压电缆、家电和工业应用)会加速转向使用成本更低的铝。高盛认为😢,当铜铝价格比超过4:1时(约对应铜价10,200美元,基于🤩铝价2500-2600美元),替代效应会显著增强。这种替代效❤️应抑制了铜的总需求增长,从而限制了价格的无限上涨。 🎉 废铜供应增加:高价格会激励更多废铜进入市场。高盛预😆计,废铜使用量的增加将有助于缓解市场紧张,并将全球铜市出现缺🎉口的时间推迟到本年代末。 铝的加速替代:当铜价过高时,👍周期性行业(如低压电缆、家电和工业应用)会加速转向使用成本更👏低的铝。高盛认为,当铜铝价格比超过4:1时(约对应铜价10,😆200美元,基于铝价2500-2600美元),替代效应会显著🎉增强。这种替代效应抑制了铜的总需求增长,从而限制了价格的无限🤔上涨。 在当前市场小幅过剩的背景下,战略储备可能成为支😊撑价格的关键因素。铜作为关键战略物资,其供应又受到限制,使其😆成为极具吸引力的储备商品。 中美库存水平较低:与石油相😂比,中国和美国的铜战略库存目前处于低位。中国75%的铜消费依🔥赖进口,而美国近50%的精炼铜需求也需进口满足。 🙌 潜在的储备需求:高盛测算,为维持库存天数,中国到2030😊年需增加约15万吨战略储备。而美国若效仿其钴储备计划,建立4👍0天的铜消费储备(约17.5万吨),将耗资约18亿美元。 🙌 市场影响:这些潜在的战略采购可以吸收大部分市场预🤩期的过剩量,从而限制可见库存的增加,为交易所价格提供下行保护🙌。但高盛也提示,如果战略储备不及预期,市场过剩将直接体现在库😢存上,可能导致价格跌破10,000美元。 💯中美库存水平较低:与石油相比,中国和美国的铜战略库存目前处于🙌低位。中国75%的铜消费依赖进口,而美国近50%的精炼铜需求😆也需进口满足。 潜在的储备需求:高盛测算,为维持库存天😢数,中国到2030年需增加约15万吨战略储备。而美国若效仿其😅钴储备计划,建立40天的铜消费储备(约17.5万吨),将耗资👍约18亿美元。 市场影响:这些潜在的战略采购可以吸收大🚀部分市场预期的过剩量,从而限制可见库存的增加,为交易所价格提⭐供下行保护。但高盛也提示,如果战略储备不及预期,市场过剩将直🤗接体现在库存上,可能导致价格跌破10,000美元。 铜⭐的需求正经历一场从周期性向战略性的深刻转变,即从反映经济周期👏的“铜博士”(Dr. Copper)转变为服务于国家安全和战👏略产业的“铜上校”(Colonel Copper)。 🙄核心驱动力:电网和电力基础设施将成为需求增长的主要引擎,贡献😎超过60%的增长。其背后是人工智能(AI)、国防和能源安全对🙌电力系统的迫切需求。此外,电动汽车、风能和数据中心也提供了直😂接的增长动力。 需求增长放缓:尽管战略需求强劲🤩,但全球精炼铜需求的整体增速将从2025年的2.8%放缓至2❤️026-2030年的年均2.1%。这主要是因为中国建筑业的结🤗构性下滑,以及高价下周期性行业的需求被铝替代所抵消。 😅 核心驱动力:电网和电力基础设施将成为需求增长的主😀要引擎,贡献超过60%的增长。其背后是人工智能(AI)、国防🙄和能源安全对电力系统的迫切需求。此外,电动汽车、风能和数据中😆心也提供了直接的增长动力。 需求增长放缓:尽管战略需求🌟强劲,但全球精炼铜需求的整体增速将从2025年的2.8%放缓😘至2026-2030年的年均2.1%。这主要是因为中国建筑业🌟的结构性下滑,以及高价下周期性行业的需求被铝替代所抵消。返回🔥搜狐,查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

2025-10-07 09:20:12 作者:狼叫兽 🙄2025年10月7日,数据显示,今年1至8月,深圳市无人机载😍货飞行量达到54.8万架次,同比增长57%。期间新增低空物流🤩航线59条,累计开通航线已达309条。在刚刚过去的国庆中秋假😀期中,不少市民在深圳各大公园体验了通过无人机配送的“空中外卖🥳”服务。 9月28日起,一项新的夜间无人机配送服务在深👍圳多个航线正式上线,标志着无人机技术首次在国内应用于夜间即时🙌零售配送场景。初期服务范围覆盖人才公园、海风运动公园等晚间人😍流密集区域,运营时间持续至每日20时。 用户可通过相关🥳应用程序搜索“无人机配送”入口,进入下单界面后选择就近的空中🙌投送柜点进行选餐,完成支付后即可等待取餐,操作流程简便高效。🥳 返回搜狐,查看更多

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