文 | 本原财经 文 | 本原财经 “满机场的比😢音勒芬到底是谁在穿？”95后的李希玥每次往返首都机场时，总会💯盯着这个读不出名字的Biemlfdlkk品牌，发出一连串的问😀号。 “宁静致远和厚德载物吧，还有叫天道酬勤的大哥们”😎。 01 俘获叔圈 「质感」「松弛感」是中外中产⭐群体共同追求的理想状态，如果说出圈的拉夫劳伦描绘的是美式绅士🚀的生活图景，那比音勒芬锚定的则是国内有点小钱的商务精英及体制😘领导们，尤其是三四线城市的中年男性群体。所以，比音勒芬也被戏😆称「叔圈天菜」、「衣中茅台」。 一件“小领T”搭一条直😜筒休闲西装，是比音勒芬大叔的常见穿搭，看起来低调、舒适有质感👍。别看它被不少年轻人嫌弃又丑又土，但左手高尔夫，右手机场店，🥳在中年大哥们的托举下，比音勒芬在已连续13年（2011-20😉23年）营收、利润双增。而且其服饰品类毛利率甚至能达到惊人的😉79.08%，比同期的爱马仕和LVMH还高。 虽然名字🙌看起来洋里洋气，但比音勒芬是货真价实的本土品牌，总部位于广州😂番禺南村镇，创始人是来自温州的商人谢秉政。 上世纪80🤩年代，谢秉政靠卖徽章、练习册等办公文具用品赚到了人生的第一桶💯金，转而做起服装生意。1997年，谢秉政拿下华伦天奴、圣罗兰😁等国际大牌的代理权，后收购濒危的法国品牌比音勒芬，2003年😍在广州正式注册并成立品牌。 上市之初谢秉政选定了高尔夫😜这一小众细分赛道，市场策略上则是高举高打，将门店开在高铁、飞😘机等黄金位置，精准触达高端商务人群，面料上也选择华夫格等轻量😁、透气、抗菌、防臭的面料，还赞助了中国国家高尔夫球队，加深捆👏绑，赢得一批大叔的爱。 2016年，比音勒芬成功登陆深😡交所，被誉为“中国高尔夫服饰第一股”，进一步加快对“运动+休👏闲”细分领域的布局。 就像拉夫劳伦靠马球吸引消费者，比👏音勒芬基本靠高尔夫来打造“高端轻奢”定位。一份数据显示，实际🤔上比音勒芬近八成的VIP用户“根本不打高尔夫，最多去练习场挥😴几杆”。比起高尔夫这项运动，他们更看中的可能是圈层标识和身份🔥认同感——“很多人是喜欢高尔夫文化或者单纯想靠近、模仿真正打😁高尔夫的那群人。” 这群年龄40+、月薪3W+的中年男😜性，对价格不敏感，审美一般，但忠诚感特别高，认定了这就是“高😉端国际大牌”，一传十，十传百，让比音勒芬让赚得盆满钵满，在中👍高端男装领域遥遥领先。 “这个牌子专治中年发福，腰腹容🚀量遮肚腩；5cm小领T显脖长、显利落。拉夫劳伦有时都没它遮掩😍效果好。”“我爹以前穿梦特娇，现在只要在机场候车厅没事干，就😀去买一件比音勒芬塞包里。”“看了一眼标价牌，还是觉得假洋品牌💯大概至少也许不会这么猖狂。” 看到社交媒体上诸如此类的😁评论，李希玥不信邪翻了翻自家衣柜，果然没有失望，“两千多的P🙌olo衫，800多的短裤，直接看迷糊了，这能不赚钱吗？” 😂 是的，比音勒芬连续13年营收利润双赢，在2023年鼎盛期😢更是动作频频： 展开全文 1.斥资超7.2亿元人🙄民币收购了CERRUTI 1881和KENT&CURWEN两😆大国际奢侈品牌，复制安踏的运营模式，欲将比音勒芬打造成为“全😅球奢侈品集团”。 2.拿下户外品牌Snow Peak代😀理权，不过年末Snow Peak上海前滩太古里店开业后，却让👏比音勒芬陷入了授权纠纷风波。 3.此外，在当年的周年庆🤯典上，谢秉政还信心满满地提出了“10年后营收300亿”的目标😡。 不过，到2024年情况就变了，比音勒芬的营收跨越4👏0亿元门槛时，突然增收不增利了：净利润由2023年的9.11🙄亿，降至7.81亿。到2025年上半年情况进一步恶化：营收2😎1.03亿元，同比增长8.63%，但净利润却下滑了13.56❤️%至4.14亿元。 营收增长但利润表现差的问题出在公司🥳销售费用的居高不下。2024年，比音勒芬年度销售费达到16.😴13亿元，占到营收的40%，其中广告费翻倍，花了近两个小目标😜；2025年上半年，销售费用继续上升15.51%至8.71亿😍元，占到营收的41%，远超雅戈尔、鄂尔多斯等同行。 钱😘都花在哪里了？或许“花”在你我这样的年轻人身上。 02😆 攻略年轻人 据国家统计局数据报告，2024年中国限额😁以上单位服装类商品零售额同比仅微增0.1%，尤其是老牌男装，😜几乎都陷入业绩下滑的泥潭。另据胡润研究院的研究数据，2024😎年中国高净值人群对传统奢侈品的消费热情下降，转而投向旅游、康🤔养等体验消费。 外部环境不利、有钱的中年大叔不够用了，😴为触达更广泛的客户群，「年轻化」是品牌升级不可或缺的一步。 🔥 老登品牌需要小孩哥，比音勒芬宁愿承担失去固有消费者的风💯险，做了一系列的改革动作，试图吸引年轻人入局。 第一步😍，把大众不会读也看不懂的logo换了，"Biemlfdlkk😘"改为"Biemlofen"，好念了些？ 第二步，换人👍。外部代言人从79年的吴尊换成95后人气小生丁禹兮，还拉来胡😴一天、李兰迪等年轻艺人合作，推出Trendy、Motion等😘户外系列新品以及高颜值的时尚女装系列，试图撕掉“中年”标签；🔥 内部则是直接换了总经理，2025年4月，谢秉政31岁🎉的儿子谢邕接替董事长谢秉正的创业伙伴申金冬，成为新的掌舵人。😢申金冬司龄22年，原定任期应该到2027年1月。 渠道🙄上，加大对线上电商平台的投入，同步做社群营销；宣传方面，则是🤯自称代表中国新贵掀翻西方对时尚的定义，将自家产品与民族复兴挂😡钩，还和与哈佛大学、故宫宫廷文化和涂鸦艺术家Hattie S❤️tewar搞了不少联名。 改革效果也是比较明显的，上半😍年电商渠道销售收入同比增长71.82%，占总营收比重提升至1🤗0.18%。品牌宣发中多次强调年轻人已认可：2025年上半年❤️，品牌新增会员中80后、90后占比合计超70%；小红书账号近😁一半粉丝年龄在24岁以下。 年轻人真的爱穿比音勒芬了吗😂？从小红书等Z世代聚集的社交平台反馈来看，未必。 “比🙄音勒芬比拉夫劳伦都贵，凭什么？”“比音勒芬的设计太土了，这类😡价格里我可以选择斐乐、Malbon Golf，高端的还有卡拉🤯威，论款式新颖度，比音勒芬确实不占优势。”“在我爸的圈里还可💯以，我是小丁粉丝，他代言的产品里只有这个衣服没有买，实在是不😎合适。” 可见大众对比音勒芬的印象还停留在“中年商务男😘”上，这些声音也反映出年轻消费者对品牌的认知还有偏差。在年轻😎消费者心中，比音勒芬仍摆脱不了“中年大叔专属”的标签。 💯 属于比音勒芬的二十年，正值经济腾飞，中产们钱包鼓起来心理也⭐膨胀起来，更愿意为一些面子、符号类的产品买单。但新一代的年轻🚀人消费观大不相同，更认同独特的设计，实用性和质感兼得，在审美😍上也更上一层，对价格的敏感度相对中年人也更高。被吐槽“设计隽😂永、logo略显山寨”的比音勒芬，至少从目前的销售数据上看来😎，还不是他们的菜。 03 争议中突破 比音勒芬一👏直在质疑与争议中大胆突破自我。 2024年6月，因为一😂纸投资不超过23亿元建设总部大楼的决定，品牌备受谴责。外界普👍遍认为比音勒芬业务模式采用外包模式，并不涉及产品生产，没有建🤔设总部大楼这种重资产项目的必要性。 且23亿这一投入金🚀额已经接近比音勒芬三年净利润总和，同步引发市场对公司未来商业😉模式转变的猜测，随后股价三个月内跌幅近50%。要知道上一个用🚀股东钱盖大楼的服装企业，还是2023年的李宁呢。 比音😅勒芬在企业运营方面采用的是“哑铃型”的业务模式，简单说就是抓🙄住微笑曲线的两端，专注产品设计研发、品牌运营，以及销售渠道的😊开发管控等附加值较高的上游核心环节，至于生产、运输配送等低附😍加值的环节，则进行外包。 这一轻资产运行模式，为比音勒🔥芬赢得了很高的毛利率，研发水平也一度在行业前列。但在2024🙌年的年报中，比音勒芬不仅没有披露专利数量，其研发费用增速也从🤗2023年的23.89%下滑至1.80%，约为1.26亿，低😡于广告费。 从新总部大楼的宣传中看，比音勒芬可能要触及😘生产环节，建设高端面料研发中心、小型智能生产车间，若真能完备🔥生产能力，提升研发水平，不失为对舆论的强有力反击。不过，其净🎉利润可能进一步被每年的固定资产折旧费用蚕食。 高尔夫赛😂道肉眼可见的拥挤，在FILA、迪桑特等在新进者的挤压下，比音😍勒芬专业高尔夫服饰市占率从82%降到了69%。比音勒芬转头又😆看中了应季的羽绒服赛道，宣布与中国国家地理合作，在新疆赛里木😊湖推出2025冬季新款鹅绒服。 据媒体披露，该赛里木湖❤️®系列鹅绒服价格在3500-6000元区间，与波司登、高梵、🤔迪桑特、加拿大鹅等成熟玩家形成正面竞争。波司登在羽绒服赛道有🥳多年积累，高中低价格带布局完备，高梵曾连续三年位列高端鹅绒服😜榜首，迪桑特、加拿大鹅则在国际影响力及技术沉淀方面优势明显。👍比音勒芬绑定《中国国家地理》想要突围，压力重重。 谢秉👏政倒是很乐观：“可以向所有人学习，但是不能生搬硬套的照搬，而🥳应该走自己的特色路。” 作为消费者，不知道你愿意为一件😍6000元的Biemlofen羽绒服买单吗？返回搜狐，查看更🎉多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

规模2520亿澳元的澳大利亚未来基金宣布，已适度减持美国资产⭐转投德日，同时增持包括黄金在内的大宗商品，并称将密切关注特朗😆普对美联储的施压行动。 澳大利亚规模达2520亿澳元（💯约合1660亿美元）的主权财富基金——未来基金（Future🤩 Fund）表示，已削减在美国市场的敞口，并正密切关注美国总🚀统特朗普对美联储的施压行动。 未来基金宣布其截至6月的❤️年度回报率达12.2%，是政府设定的6.1%的目标的两倍。首😍席执行官拉斐尔·阿恩特（Raphael Arndt）于周二接🙄受电话采访时告诉记者，美国资产仍是该基金最大持仓类别，但市场🚀波动和政治不确定性已促使其削减了美国资产敞口。 阿恩特😆指出，此次“适度减持美国市场资产”是“为实现投资组合多元化而🙌进行的调整”，目的是将资金转向德国、日本等估值相对更具吸引力💯的市场。 阿恩特说：“我们最感兴趣的地区是欧洲大陆，尤😅其是德国，该国政府已经宣布了一些刺激和投资经济的措施....😅..多年来，我们一直在把资金转移到日本，这两个市场似乎都比美👍国或澳大利亚股市便宜。” 阿恩特认为，特朗普对美联储的⭐一系列攻击——包括试图解雇美联储理事莉萨·库克（Lisa C😍ook）、呼吁降息等，目前尚未影响到美联储的独立性。 😎“我们正密切关注此事。我认为这一问题至关重要，但目前来看，美😅联储似乎仍在独立运作，”阿恩特表示，“这是当前极具关注度的话❤️题——不仅我们在关注，许多对冲基金经理现在也在重点关注。” 😁 此前，澳大利亚主要养老金机构对此事持不同观点：澳大利亚🎉超级养老金（AustralianSuper）的首席投资官上周😎淡化了相关担忧，而澳大利亚退休信托基金（Australian😡 Retirement Trust）则部分因特朗普对美联储的😜施压，已减持美国国债持仓。 根据周二发布的最新数据，未👏来基金约三分之一的投资组合配置于发达市场和新兴市场股票，其中😍有651.3亿澳元投资于发达市场，占该基金总投资的四分之一。🙌这一数字高于2024年同期的468.3亿澳元。该基金本年度1😍2.2%的回报率，超过了上一年度9.1%的收益水平。 🚀阿恩特指出，尽管市场存在波动，股票资产仍实现了稳健回报。他补😍充称，基础设施类资产表现“异常出色”，对冲基金投资组合也录得🤔强劲收益。 阿恩特还表示，未来基金已增持澳元计价资产，🙌以“应对通胀和汇率波动风险”。 澳大利亚政府去年更新了❤️未来基金的投资授权，要求该基金考虑加大对住房、能源、基础设施😆项目等“国家重点领域”的投资。 阿恩特称，未来基金还在😅“多元化配置发达市场货币及大宗商品（包括黄金）的敞口”。返回🤩搜狐，查看更多