上证报中国证券网讯（记者 汪友若） 中信证券：长假期间😜市场热点集中在资源和AI领域 国庆和中秋长假期间的热点😅主要集中在资源和AI领域：贵金属、基本金属和能源金属价格全面❤️上涨，资源安全主线的热度在提升；与此同时，AI从企业级向消费🥳级扩散的趋势越发明显，用户入口抢夺或带来端侧硬件和应用大爆发🔥。资源安全、企业出海和科技创新依然是最重要的结构性行情线索，😂对应的是“资源+出海+新质生产力”的行业配置框架。 申🔥万宏源：看好四季度和跨年行情 大势研判上，A股有望走出🚀“红十月”，看好四季度和跨年行情。2026年春季前，科技产业🙄催化或显著多于顺周期板块。科技成长板块中短期或存估值压力，但😴距长期性价比的底部仍有空间，科技成长有望延续趋势行情。 😂 东吴证券：长假后市场多呈现“涨多跌少”格局 传统日历🙄效应下，长假后市场多呈现“涨多跌少”的格局。且今年长假前2个🥳交易日，市场已出现资金提前博弈反弹的动作，因此后市指数层面需🎉重视量价的配合情况。节假日期间，内外部消息面较积极，尤其海外🤯美联储降息预期升温、AI产业趋势催化显著，预计短期内市场风格😊或偏向具备催化的、远期成长属性更强、估值约束更低的方向。此外💯，政策提振叠加涨价逻辑支撑的顺周期链条有望表现。 国信🥳证券：市场风格或阶段性再平衡 本轮A股上涨行情始于20👍24年9月24日，目前市场估值和情绪指标温和，正进入基本面驱🙌动的上涨行情第二阶段。历史经验显示，基本面修复往往是“由点到😡面”扩散。此前行情中，算力为代表的科技板块基本面率先好转、股❤️价先行表现。本轮行情主线是科技板块，但在中期上行过程中往往出🥳现风格轮动，市场结构再平衡，因此投资者可阶段性重视前期涨幅落🔥后的领域，如地产、券商、白酒消费等。 中国银河证券：A⭐股市场预计延续震荡抬升格局 10月A股有望迎来关键政策😉窗口期，市场风险偏好或进一步回暖。同时，市场流动性延续向好趋😢势，两融余额已处于上行通道，居民存款搬家仍处于初期阶段，美联😅储降息为全球流动性提供支撑。A股市场预计延续震荡抬升格局。 💯 方正证券：政策精准发力与产业升级助力A股修复 展😜望四季度，美联储宽松货币政策的延续，以及“十五五”规划的推进❤️，将成为市场关注的核心线索。预计国内政策的精准发力与产业升级💯的确定性，有望成为A股对冲外部波动的关键力量。其中，受益于全💯球流动性宽松的科技成长股、贸易格局改善的出口链企业，以及政策🥳支持的新兴产业龙头，有望迎来估值与业绩的双重修复。 华😍西证券：科技产业催化将不断强化中国资产的重估逻辑 当前⭐企业盈利处于周期磨底阶段，供给侧“反内卷”与需求侧“扩内需”😉工作同时推进，有望增强盈利改善的确定性。与此同时，科技产业催🤔化进一步验证了中国经济结构性转型，“叙事重塑”将撬动权益资产🔥估值的上行空间。此外，稳市机制建设和投资者回报制度完善是本轮🤯行情区别于以往的最大特征，也是A股行情稳健上行的制度基石。 😀 本轮行情中，AI算力和应用、创新药、机器人、高端装备制😂造等科技板块是最强主线，中国科技产业处于向上突破的关键节点，😴未来更多领域“DeepSeek”时刻的出现，将不断强化中国资😊产的重估逻辑。 华金证券：长假后科技成长占优的风格有望🌟延续 长假前部分投资者担忧的地缘政治冲突、海外流动性收❤️紧等风险事件在节假日期间并未发生。短期A股流动性或维持宽松、🥳风险偏好持续回暖，A股长假后有望延续震荡偏强的走势。当前政策🥳基调和外部环境依然偏积极，人工智能、机器人等产业趋势进一步演👏绎，市场流动性大概率维持宽松，看好长假后科技成长风格持续占优🚀。 中银国际证券：本轮A股上涨行情的扩散将分为三步 👏 预计本轮A股上涨行情的扩散将分为三步。首先是核心科技板块👏的结构性行情，景气度高企、具有业绩抓手的AI硬科技方向，如A🚀I算力、端侧等方向领涨。随后是泛科技成长风格的结构性行情，半❤️年报后，科技板块行情扩散至泛成长方向，如机器人、创新药等。最🚀后，宏观经济改善线索出现后，上涨行情将进一步扩散至“反内卷”🥳概念、大消费等方向。当前A股行情演绎仍处于第一阶段，建议投资😆者继续关注科技核心方向。 长江证券：A股结构性行情有望🔥延续建议关注三大主线 十月市场将迎来财报季与政策窗口的🎉双重催化，A股有望延续当前的结构性上涨格局。策略上建议关注三😘大主线：一是“高景气+高弹性”方向，如通信、有色、游戏、港股😀互联网等细分领域；二是“预期事件催化”方向，如低空经济、具身❤️智能等新质生产力概念；三是价值方向，如基本面改善的非银金融板🚀块。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

中国大模型，首登Nature封面。 9月17日，在最新😍一期的国际权威期刊Nature（自然）中，DeepSeek-😊R1推理模型研究论文登上了封面。该论文由DeepSeek团队😅共同完成，梁文锋担任通讯作者，首次公开了仅靠强化学习就能激发👏大模型推理能力的重要研究成果。这是中国大模型研究首次登上Na💯ture封面，也是全球首个经过完整同行评审并发表于权威期刊的🙄主流大语言模型研究，标志着中国AI技术在国际科学界获得最高认🎉可。 Nature在其社论中评价道：“几乎所有主流的大🤔模型都还没有经过独立同行评审，这一空白终于被DeepSeek😆打破。” 中国AI大模型的“Nature时刻” 😆自大模型浪潮席卷全球以来，技术发布、性能榜单层出不穷，但始终😘缺乏一个权威的“科学认证”机制。OpenAI、谷歌等巨头虽屡😅有突破，但其核心技术多以技术报告形式发布，未经独立同行评审。🚀 DeepSeek以其公开性和透明性打破了这一局面。D🥳eepSeek-R1模型的研究论文最早于今年年初发布在预印本⭐平台arXiv上。自今年2月14日向Nature投递论文至今😀，历经半年，8位外部专家参与了同行评审，DeepSeek-R🙄1推理模型研究论文终获发表，完成了从预印本到Nature封面🙄的“学术跃迁”。审稿人不仅关注模型性能，更对数据来源、训练方❤️法、安全性等提出严格质询，这一过程是AI模型迈向更高的透明度😀和可重复性的可喜一步。 因此，Nature也对Deep⭐Seek的开放模式给予高度评价，在其社论中评价道：“几乎所有😀主流的大模型都还没有经过独立同行评审，这一空白终于被Deep⭐Seek打破。”全球知名开源社区Hugging Face机器😡学习工程师Lewis Tunstall也是DeepSeek论😊文的审稿人之一，他强调：“这是一个备受欢迎的先例。如果缺乏这🤔种公开分享大部分研发过程的行业规范，我们将很难评估这些系统的🤗潜在风险。” 据了解，DeepSeek本次在Natur🤯e上发表的论文较今年年初的初版论文有较大的改动，全文64页，🙌不仅首次披露了R1的训练成本，而且透露了更多模型训练的技术细🎉节，包括对发布初期外界有关“蒸馏”方法的质疑作出了正面回应，😂提供了训练过程中减轻数据污染的详细流程，并对R1的安全性进行🤩了全面评估。 其中，在训练成本方面，R1-Zero和R🥳1都使用了512张H800GPU，分别训练了198个小时和8💯0个小时，以H800每GPU小时2美元的租赁价格换算，R1的😂总训练成本为29.4万美元（约合人民币209万元）。不到30👏万美元的训练成本，与其他推理模型动辄上千万美元的花费相比，可💯谓实现了极大的降本。 关于R1发布最初时所受到的“蒸馏💯”质疑，DeepSeek介绍，其使用的数据全部来自互联网，虽😂然可能包含GPT-4生成的结果，但并非有意而为之，更没有专门😅的蒸馏环节。所谓“蒸馏”，简单理解就是用预先训练好的复杂模型🎉输出的结果，作为监督信号再去训练另外一个模型。R1发布时，O💯penAI称它发现DeepSeek使用了OpenAI专有模型😂来训练自己的开源模型的证据，但拒绝进一步透露其证据的细节。 🤩 R2何时问世引发关注 自今年年初发布R1以来，D😆eepSeek在全球树立了开源模型的典范，但过去数月，外界对⭐于R2何时发布始终保持高度关注，相关传言一直不断。不过，R2🙄的发布时间一再推迟，外界分析R2研发进程缓慢可能与算力受限有😆关。 展开全文 值得注意的是，今年8月21日，D🙌eepSeek正式发布DeepSeek-V3.1，称其为“迈🎉向Agent（智能体）时代的第一步”。据DeepSeek介绍🤩，V3.1主要包含三大变化：一是采用混合推理架构，一个模型同😆时支持思考模式与非思考模式；二是具有更高的思考效率，能在更短🤩时间内给出答案；三是具有更强的智能体能力，通过后训练优化，新🤯模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升。 由于R😢1的基座模型为V3，V3.1的升级也引发了外界对于R2“在路😘上”的猜测。V3.1的升级更深刻的意义在于，DeepSeek🙌强调DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Sc😊ale的参数精度，而UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代💯国产芯片设计。这也表明未来基于DeepSeek模型的训练与推😅理有望更多应用国产AI芯片，助力国产算力生态加速建设。这一表🙌态一度带动国产芯片算力股股价飙升。 中国银河证券研报指💯出，DeepSeek从V3版本就开始采用FP8参数精度验证了🤯其训练的有效性，通过降低算力精度，使国产ASIC芯片能在成熟💯制程（12-28nm）上接近先进制程英伟达GPU的算力精度，🥳DeepSeek-V3.1使用UE8M0 FP8 Scale❤️参数精度，让软件去主动拥抱硬件更喜欢的数据格式，“软硬协同”😜的生态技术壁垒逐渐成为AI浪潮下新范式，未来国产大模型将更多😊拥抱FP8算力精度并有望成为一种新技术趋势，通过软硬件的协同😎换取数量级性能的提升，国产算力芯片将迎来变革。 责编：😉万健祎 校对：王朝全 版权声明 " Typ😁e="normal"@@--> 证券时报各平台所有原创😡内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追究相关😀行为主体法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助😉理，微信ID：SecuritiesTimes " Ty🤔pe="normal"@@-->返回搜狐，查看更多