文 | 氨基观察 文 | 氨基观察 一个曾被遗忘😎近20年的来靶点，正在成为搅动千亿减重市场的新爆点。 🙄9月16日，诺和诺德在欧洲糖尿病研究协会大会（EASD）上公🥳布了Amylin类似物cagrilintide（卡格列肽）的😘3期REDEFINE 1研究最新数据。结果显示：治疗68周后🙄，cagrilintide单药治疗实现了11.8%的平均体重❤️减轻。 更引人瞩目的是，其与司美格鲁肽组成的复方制剂C🌟agriSema，平均减重效果达20.4%，显著优于单药治疗🤩。与此同时，CagriSema组的胃肠道副作用明显低于司美格😁鲁肽，做到了控糖与安全性的兼顾。 诺和诺德的布局远不止👍于此。9月22日，诺和诺德在Clinicaltrials.g😴ov网站上注册了NNC0662-0419用于减重的2期临床试😆验，该药物是GLP-1/GIP/Amylin三靶点激动剂（N🎉N9662）。 同日，辉瑞宣布以49亿美元现金以及24😎亿美元里程碑付款的方式收购Metsera公司，此举动意在强化😉自身的减重管线。消息一出，Metsera股价大幅飙升，一度暴😜涨超63%。 在此之前，罗氏、阿斯利康、礼来、艾伯维等👏多家国际药企已纷纷通过BD合作或重金收购等方式，加速押注Am👏ylin。 当GLP-1赛道的竞争逐渐陷入卷价格、卷剂🙄型的局面时，一场由Amylin引领的新一轮减肥药物争夺战，已😘然拉开序幕。 第二次机会 在代谢疾病治疗领域，A🚀mylin并非新靶点，其发现可追溯至1987年。由于能够与胰👍岛素协同分泌并天然抑制食欲，Amylin曾被寄予厚望。 😀 2005年，全球首个Amylin类似物普兰林肽（Praml🎉intide）获FDA批准，但因半衰期极短、需每日注射三次，🔥还伴随恶心、低血糖等副作用，最终未能获得市场认可，相关研发也😡一度陷入沉寂。 随着结构生物学与肽类药物技术的突破，A😅mylin再次回到舞台。 新一代分子首先在半衰期上实现🔥了质的飞跃，此前普兰林肽频繁注射的痛点被彻底解决。 礼😉来与Camurus合作的Eloralintide利用脂质技术🌟实现13.9-15.8天的半衰期，可每周一次给药；辉瑞收购M😎etsera后获得的MET-233i半衰期长达19天，可支持😡每月一次注射；诺和诺德的cagrilintide通过白蛋白结😡合技术，将半衰期延长至6天；罗氏petrelintide和艾😢伯维Gubamy药物半衰期也分别达到10天和11天。 🤩然而，作用时间变长只是补齐短板。更重要的是，Amylin的重😅新崛起为药企提供了差异化竞争的切口。 展开全文 😢随着GLP-1赛道竞争白热化，越来越多企业选择避开与减重巨头😂的正面竞争，转向其他潜在靶点。在这一背景下，Amylin的机🚀制优势逐渐显现，尤其在耐受性和瘦体重保留方面。 临床数💯据也印证了这一趋势：在3期REDEFINE 1研究中，诺和诺👍德cagrilintide单药治疗68周可实现11.8%的平😴均体重减轻。 更重要的是，REDEFINE 1研究中发😂现cagrilintide单药副作用明显低于司美格鲁肽，这意🤔味着在临床实践中，Amylin药物可能拥有更高的依从性。 😢 当耐受性和瘦体重成为减肥药物竞争的新焦点时，Amylin🚀依靠全新的技术体系和临床价值，让其产业舞台的中心。 如😍今，诺和诺德、礼来、辉瑞、罗氏等巨头纷纷加码，Amylin已💯不再是旧靶点的翻新，而是在GLP-1内卷格局下的第二次战略机💯会。 替代还是协作？ 在减肥赛道竞逐中，Amyl😂in并非要取代GLP-1，而是通过机制互补形成协同效应，成为🎉GLP-1的最佳搭档。 从作用机制来看，Amylin与😁GLP-1一样，能够抑制胰高血糖素分泌，减少葡萄糖释放，改善💯胰岛素抵抗。此外，Amylin还能通过激活大脑饱腹感，显著减😂少进食量，同时延缓胃内容物的排空速度。 目前看，Amy🔥lin的差异化价值则集中在“安全性”与“生理性减重”方面。 😀 GLP-1类药物常见的恶心、呕吐、腹泻等胃肠道副作用，🙌导致20~30%患者因不耐受停药。Cagrilintide等🤔Amylin药物的早期临床数据显示，其不良反应尤其是胃肠道明🚀显更轻，能显著提升患者依从性。 此外，Amylin药物😜在临床试验中已证明能更好地保留肌肉量：在临床前大鼠模型上，礼😍来的Elolatintide可减少占比最高达91%脂肪，对比🙄目前GLP-1药物最高40%瘦体重流失，Amylin能让减重🥳更符合生理需求。 这种机制上的协同作用，使得Amyli🤯n与GLP-1联合使用时，能够实现1+1>2的治疗效果。这一🥳点也已得到临床的初步验证，各大药企纷纷围绕Amylin与GL⭐P-1的协同作用展开研发，推出了一系列复方制剂和联合治疗方案😊。 诺和诺德凭借司美格鲁肽在减肥赛道突出，在Amyli😆n协同研发方面同样走在前列。其cagrilintide与司美🎉格鲁肽组成的复方制剂CagriSema，在临床研究中展现出卓👏越的减重效果，减重效果高达20.4%，显著优于单药治疗。 😁 目前，该复方已在2型糖尿病和肥胖治疗领域进展至临床3期，⭐有望尽快为患者带来更有效的治疗选择。 此外，诺和诺德还🤗在推进口服双靶点Amycretin（Amylin/GLP-1🤔）的研发，该药物在36周内实现22%减重效果，即将进入3期临🙄床。诺和诺德还在研发GLP-1/GIP/Amylin三靶点激👍动剂NN9662，进一步强化多靶点协同逻辑。 礼来也在😊积极探索Amylin的组合潜力，今年4月，礼来注册了自研Am👏ylin药物Eloralintide与替尔泊肽联合治疗肥胖或⭐超重的1期临床试验。 罗氏与Zealand Pharm👏a同样采用协同研发策略，计划探索Petrelintide与G😜LP-1/GIP双重激动剂CT-388的不同配比组合，力求在😍保证疗效的同时，平衡药物的耐受性，为患者提供更安全的治疗策略🙌。 后发的辉瑞选择了直接购买。其高价收购Metsera👏，并计划将月度给药的Amylin药物MET233i与内部GL🤗P-1管线MET097i联合，目标是实现“同半衰期、同周期”🚀的每月一次给药，既保证疗效，又提升便利性。 从收购条款🤯中设置的里程碑付款也能看出辉瑞对该组合前景的重视：GLP-1😁+Amylin月制剂获批上市的10.5美元/股占CVR股的一🎉半。显然，辉瑞在GLP-1领域接连失利之后，把希望寄托在Am😴ylin身上。 艾伯维同样斥资22亿美元与Gubra合🔥作，重点押注长效Amylin类似物Gubamy，试图与其GL😂P-1/GIP管线形成组合，借助Amylin的优势弥补GLP🙄-1类药物的不足，提升自身在减肥赛道的竞争力。 这意味🤯着，这些巨头达成了一种共识：Amylin新一轮的竞争，不是单👏打独斗，而是协同作战。 避免历史重现 GLP-1🚀赛道内卷之惨烈足以警示Amylin的追随者。 全球现存🤔GLP-1类减重临床管线超380条，诺和诺德与礼来则以超高市🎉场份额形成双寡头垄断。在替尔泊肽、口服司美格鲁肽相继上市后，😎后来者即便以三靶点甚至四靶点追击，亦难撼动格局。 即使🙄减肥药市场足够大，但大量追随者也注定成为炮灰。回到Amyli😂n领域来说，全球目前针对Amylin及Amylin受体的临床😡管线有十余条，但若沿袭GLP-1的“靶点复制+疗效内卷”路径😀，注定重蹈覆辙，药企需要考虑以下三重突破。 首先是多靶🤗点协同研发。诺和诺德在这方面表现突出，后来者需要在靶点协同层🤔面下功夫另辟蹊径，同时考虑到当前市场加速迭代的现状，这也对药🤩企的临床推进速度，提出了更高的要求。 剂型创新是同样提🤩升Amylin药物竞争力的关键环节。普兰林肽因需每日皮下注射🤔三次，依从性差，成为其失败的重要原因之一。因此，研发更便捷、😜患者依从性更高的剂型成为Amylin领域的重要任务。 😊口服制剂作为患者最易接受的剂型之一，也是药企的研发重点。目前👍，诺和诺德的Amycretin、先为达的VRB103/101🤯组合均在探索口服Amylin/GLP-1复方制剂，若研发成功🤗，将极大地提升患者的用药体验和治疗依从性。 除口服制剂🤔，新型递送平台的研发也为Amylin药物剂型创新提供了新的思😴路。 礼来与Camurus合作探索基于脂质溶液的创新型🤩FluidCrystal缓释平台，该平台通过皮下注射使药物形😂成包裹储库，可使药物持续释放数月，甚至在探索季度给药的可能性👏。 这种长效递送平台能够大幅延长药物的作用时间，减少给🥳药次数，进一步提升用药便捷性，为Amylin药物的长效化发展❤️开辟了新路径。 博瑞医药则利用AI/ML技术优化BGM❤️1812的分子结构，探索更优分子设计，AI技术提升BGM18😜12的耐酸性和膜渗透性，进一步促进药物的长效性和有效性。 😴 随着诺和诺德、辉瑞、礼来、罗氏等巨头的持续投入，Amyl🤗in已成为减肥赛道的新变量。 在机遇无限却又日渐拥挤的🥳减重赛道中，激烈的竞争似乎难以避免。然而，对于志在长期竞争的💯入局者来说，真正的制胜之道不在于低层次的复制与内耗，而在于深😜刻洞察临床需求的本质与创新的无限可能。返回搜狐，查看更多

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智通财经APP获悉，摩根士丹利表示，iPhone 17系列的👍早期交货时间与去年同期相比持平或略有延长，该行维持对苹果(A😍APL.US)“增持”评级，目标价240美元。 大摩指😜出，iPhone 17系列初期供应状况优于去年，同时早期交货😂时间与去年同期相比持平或略有延长，表明iPhone 17的早😢期需求可能同比增长。这一积极信号与市场对2026财年iPho😊ne出货量持平的预期形成对比，为苹果公司带来了乐观前景。 😀 该行的数据显示，iPhone 17系列在开始预订后的4天😘内(截至9月16日)，其交货时间在全球多数主要市场均呈现同比😎持平或上升的趋势。具体来看： iPhone 17 Pr🤔o Max：在美国的交货时间为22.5天，国际平均为24天，😍较预订开始时的19.4天显著延长。与国际市场相比，其交货时间😡同比增加1.2天。 iPhone 17 Pro：在美国🌟为14.2天，国际平均为18.1天，同比缩短2天，但国际市场🔥仍增长2天。 iPhone Air：在美国为6.7天，⭐国际平均为7.9天，同比缩短3天(与iPhone 16 Pl🤔us相比)，且在中国市场尚未上市。 iPhone 17🤩标准版：表现最为突出，在美国交货时间为15.5天，国际平均为😜19天，同比延长6.5天和9天。中国市场的交货时间达到30.😀5天，创下两年来的最高记录。 这些数据表明，iPhon😎e 17的需求整体强劲，尤其是基础型号和Pro Max型号。🤔报告强调，早期供应状况优于去年，主要得益于生产良率的提升和印😀度工厂产能的扩大——苹果首次在印度同时生产和发货所有新机型。🥳 大摩报告通过实地调研发现，当前用户的升级动机主要源于😆替换老旧设备。iPhone的平均更换周期约为5年，这意味着i🙄Phone 12用户（上一次“超级周期”的群体）成为今年的自😉然升级者。 大摩预计，苹果2026财年收入将增长6.5😊%，其中iPhone收入增长5.5%，服务收入增长12%。毛❤️利率稳定在46.9%左右，每股收益达8.00美元。看涨情景下🙄，iPhone更换周期加速可能推动收入和每股收益更高增长；看😊跌情景则假设需求疲软和关税压力导致增长放缓。返回搜狐，查看更😡多