文 | 伯虎财经，作者 | 梦得 文 | 伯虎财经，作😊者 | 梦得 8月中旬，小米和格力的高管来了一场“嘴仗👍”，争论的焦点是：谁才是线上空调市场的第二？这场争辩的背后，🙄折射出了家电行业格局的微妙变化。 过去，空调市场长期处🤔于“美的、格力、海尔”的铁三角格局，如今小米成功撕开了一条缝😀隙。而小米空调的“成功”，也让格力更不好过了。 01 🤔小米空调向下，格力空调向下 根据弗若斯特沙利文数据：2😅024年中国内地空调销售额达3730亿，占家电总销售额（91😆80亿）的40.6%。“得空调者得天下”之说，一点不夸张。 🎉 空调行业作为家电市场的支柱，无论对于企业的营收、盈利能😜力，还是品牌竞争力，都是至关重要的。所以小米强悍的增长势头，🤩确实给了格力冲击。 今年小米第二季度财报显示，小米科技😢家电收入增速66%，其中空调出货量超540万台，增速60%。😅小米集团总裁卢伟冰也再次明确了五年战略目标——2030年进入😡大家电头部品牌的目标，空调业务做到中国市场前二。 反观⭐格力，其核心盘开始松动。 今年二季度，格力营收、净利润🙌双降，分别下滑12%和10%，占主营收入近八成的消费电器业务😀（以空调为主）出现5%的负增长，成为拖累主因。让格力承压的，😘是市场结构的变化与线上渠道的弱势。 一方面是由于家用空😂调市场中低端机型销售占比提升，2025年二季度线上2100元😉以下的低端机销量占比首次超过50%，价格战激烈。而格力产品主😍要定位中高端，在低端市场竞争中未能占据优势。另一方面，中央空🙄调市场同样疲软，2025年上半年内销额同比下滑10.1%，这🤔也对格力造成了影响。 虽然全渠道市场份额排名来看，目前⭐三大巨头的格局尚未松动，2025年7月，奥维云网和GfK中怡🤩康排名均显示，前三名分别是美的、格力、海尔。线下渠道中，对比😍小米空调，格力占有绝对优势。 但线上渠道已成“必争之地🌟”。根据GfK中怡康测算数据，从2022年起，线上渠道的销售🎉额占比已经稳定在整体市场销售额的五成以上，2025年1～5月🤔甚至已接近六成。而小米的强势领域主要集中在线上。 这对🙄于高度依赖空调业务的格力而言，没法儿不在意。 02 格😘力掉队 更重要的是，格力不仅要面临小米等新的挑战者，还😊有两位老对手美的和海尔，目前似乎和两位老对手的差距也愈发明显🤗。 除了利润可观，无论是营收规模、增长速度还是多元化布😀局上，都面临严峻挑战。 今年上半年，美的集团、海尔智家😀、格力电器的营收分别为2523亿元，1565亿元、973亿元😀，同比增长分别为16%、10%、-2.4%。 展开全文😉 其归母净利润分别为260亿元、120亿元、144亿元💯，同比增长分别为25%、16%、2%。 从数据上看，美😍的的营收规模已经远远领先，约是格力的2.5倍。在增长速度上，🤗美的和海尔的增长率分别为 16% 和 10%，而格力的营收却😡出现了负增长，显示出其在市场竞争中的困境。净利润表现方面，美💯的盈利能力上也逐渐成为优势，格力利润可观，但其增速远远落后于⭐另外两者。 更关键的差距在多元化布局。美的B端业务已经👍成为强劲的增长引擎，其商业及工业解决方案收入达645亿元，占🌟总营收比重提升至26%。 C 端则通过 “全品类矩阵”🔥 构建壁垒，冰箱、洗衣机、小家电市占率均稳居行业前三，形成 😍“多品类协同抗风险” 的格局。 海尔的多元化布局也显有🥳成效。家电业务依旧核心业务，占总营收约60%，冰箱、洗衣机销😊售额连续十几年保持全球第一，为业绩增长提供了稳定支撑。 🙌 但格力在这方面则显得相对滞后。 尽管董明珠曾多次提到😀要降低空调业务的依赖，甚至在2022年直言“格力被空调困住了😉”，但从财报数据来看，这一目标依旧遥不可及。 2024😜年，格力将空调与生活电器合并到“消费电器”板块，合并后的占比👏仍高达 78.54%，相比2023年 74% 的占比，并未呈😜现明显差距。 这就说明格力在多元化转型的道路上依然进展🔥缓慢，空调业务依然占据主导地位。 从全球化来看，今年上🤔半年，美的、海尔、格力的海外市场收入分别为1072亿元、79😡1亿元、163亿元，分别占总营收的42.5%、50.5%、1😢0.2%，差距明显。 更关键的是，格力并不是不努力，只🚀是转身太难。 03 格力失意的这些年 家电行业与😀科技行业不同，并不遵循摩尔定律，技术创新的空间有限，且产品的💯差异化空间越来越小。面对这样的市场环境，格力早在2013年就🎉开始着手寻求新的增长曲线。 例如，2015年，格力推出😎了自有品牌的 格力手机，希望通过智能硬件拓展业务范围。然而，🙄这一尝试未能带来实质性突破，格力手机最终未能在市场上占据一席😡之地。 2016年，格力再次试图寻求多元化发展，正式进😊军新能源汽车行业。随后，2021年，格力收购了格力钛，进一步🙄拓展了在 锂离子电池、商用新能源车等领域的布局。尽管这些尝试😉在一定程度上完善了格力的新能源产业链，但截至目前，这些业务仍😜未成为公司营收的主要来源，未能有效弥补空调业务增长放缓的空缺😀。 早在2016年股东大会，董明珠就明确指出，格力的空🎉调业务增长空间已经不大，甚至直言“是神仙也没办法，必须要扩张😆”。然而，尽管格力在多个领域进行过布局，依然未能找到真正的第😎二增长曲线。 董明珠曾提出，格力的空调业务占比最多应保🤗持在50%，但从目前的财报数据来看，这一目标依然遥不可及，空😎调业务仍占据格力营收的绝大部分。 十多年来的折腾无果，🤯掉队的格力开始追赶同行，走得更“务实”了。 一方面，在😢消费电器主业承压的同时，格力的其他业务展现出亮眼的增长潜力。🤯半年报显示，上半年，公司工业制品及绿色能源板块录得收入95.🤯91亿元，同比增长17.13%；智能装备板块实现收入3.14💯亿元，同比增长20.9%。但合计占比仍不足 11%； 🔥另一方面，加速布局“董明珠健康家” 门店，截至 2025 年😀 8 月已在全国落地 970 余家，通过 “真实家居场景”（😂厨房、客厅、卧室）展示全品类产品，主打 “空气 - 水质 -❤️ 膳食” 解决方案，试图打破 “格力只有空调” 的刻板印象。🎉据格力透露，该渠道推出三个月内，冰洗业务销量增长 24%，净😡水系列增长超 40%，但从整体营收看，这些品类贡献仍不足 5🤩%，能否从根本上改变格力的品牌形象和产品结构,还很难说。 😉 04 最后 在如今，美的、海尔同行早已完成多元化布😂局，且在全球市场获得一定话语权的背景下，格力还在拼命追赶。 😉 暂时的掉队不重要，更重要的是，格力为什么会掉队？ 🙄 回顾格力这些年的发展路径，我们能看到一家传统巨头在面对时代🌟变革时的努力与挣扎。格力并非没有洞察到趋势，也并非缺乏行动的👏决心。它曾积极拥抱多个风口——从高调进军智能手机，到布局新能💯源、芯片、医疗健康等领域，这些尝试背后是格力对突破增长瓶颈的🙌迫切渴望。 然而，这些跨界探索大多未能达到预期效果。 👏 究其根源，主要问题并非出在技术积累或资金实力上，而是在🤯于，格力似乎难以在新兴市场中快速找到自己的定位，并迅速调整战😁略的能力。 所以直到现在，格力还在因为空调线上市场份额🔥排名，和小米打起了嘴仗。 参考来源： 1、虎嗅：😆美的还有成长空间吗？ 2、定焦ONE:小米、格力，谁是💯第二？ 3、雷达财经：半年狂飙近千家，备受争议的“董明👏珠健康家”搞咋样了？返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 道总有理 文 | 道总有理 9月末，大连😎万达集团及法人王健林被兰州市中级人民法院采取限制高消费措施，😊限高涉及执行标的1.86亿元。从昔日“中国首富”到无法乘坐飞🙌机头等舱、入住星级酒店，巨大的身份反差让这一消息震动社交平台👍。 很快，情况发生反转，9月29日，王健林“限高”措施🤗已取消。有媒体报道本次事件是万达下属项目公司经济纠纷，或因在😆执行层面信息不对称导致。 但这已并非万达首次陷入执行纠😎纷。 9月初，北京金融法院已新增一则对万达的执行信息，🌟标的超4亿元。截至目前，万达累计被执行总金额已突破52亿元，🙌同时背负94亿元股权冻结，其中上海万达网络金融与小额贷款两家😴公司的冻结股权占比超九成。 细究这几年的万达发展，诸如😅此类风波数不胜数，有些甚至早已埋下了伏笔，更有意思的是，王健😂林与万达的生存命题，似乎也成了中国一代民营企业管理者必须面对😴的时代课题。 从「强势崛起」到「大势已去」 19😘88年，中国成立房地产公司需要100万元注册资金，王健林就借😢了100万。 据他自己说，借款必须找人担保，担保人拿走🤯50万元，实际上只拿到50 万元，而且借100 万元给他的人🔥，要求他5年还款，每年25%的回报。看起来条件非常苛刻，但彼👍时王健林骨子里的风险精神就开始显露。 他拿着借来的钱在🙄大连西岗区创立了一家房地产公司。 当时，中国市场经济浪🎉潮涌得热烈，到1992年，这家公司已经占据大连房地产市场20🌟%的份额，年销售额达到20亿，也是这一年，王健林掏出2000❤️块重金登报征名，最终，从满纸投稿里挑出的“万达”二字，寓意万😴事顺遂、通达四方。 王健林不止一次在公开场合把万达的成🤔长分为四步。 第一步在1993年，他带着团队南下广州，🔥 那时候，民营企业到外地发展困难重重。王健林就去找广州👍当地企业谈，最后跟广州华侨房地产公司谈好，一年交200 万元🤗，注册了一个分公司，也正是从广州开始，万达逐渐从一个区域公司🎉变成全国性公司。 第二步在2000年，进军商业地产。 🚀 2000年前，万达主要做住宅开发，之所以要转型，王健林⭐在哈佛大学演讲时提到，是因为当时民营企业的医疗保险体系尚未完😀善，公司有两个老员工，一个得了癌症，一个得了肝病，这件事促使🤯他想要更多现金来保障员工福利。 住宅房地产开发的现金流👍不稳定。 为了寻求稳定的现金流，万达做过制造业、制药厂🔥，还做过超市，外贸等等，到2000年，决定把不动产作为企业的👏支柱产业，2004年，王健林提出“城市综合体”的概念，把商场😎、酒店、写字楼、公寓都整合在一起。 展开全文 从👍那年开始，万达开启了属于自己的时代，最风光的时候，地方排队与❤️万达合作，甚至在上海，万达都以超低价拿下了五角场的场块。同时😴，万达广场飞速扩张，唐山万达广场110万平米，石家庄万达广场😁更是达到183万平米。 第三步在2006年，因为万达购🤩物中心需要配电影院，王健林开始琢磨文化产业。 他投资了🔥万达乐园，扬言要让上海迪士尼二十年无法盈利。最初万达跟美国时😉代华纳院线合作，但由于两方面原因，双方没能合作下去，万达先后🙌和上海、江苏、广东、北京等地的广电集团谈合作。 第四步😘在2015年前后，万达大举进军海外。 彼时，万达宣布了😎十年战略规划，计划十年内成为世界一流的跨国企业。2014年到🤗2016年，万达投资了16个海外项目，买下位于马德里市中心的😡西班牙大厦，以9.21亿英镑吞下了欧洲第一大院线，买下美国传🤗奇影业。 那几年，万达风光无限，综合过往年度报告，20😊09年，万达员工总人数近两万人，2015年达到十三万人，等到😉2016年，万达的总资产已经逼近8000亿元，营业收入达到2😀550亿元，王健林连续三年成为中国的首富。 在他看来，🚀万达“去地产化”目标终于实现。 2017年，万达在全国😉已经有近200个商业项目，也正是在当年，万达急转直下。2月份😊，万达的海外收购之路受挫，6月份，遇上“股债双杀”，7月份，🤩万达在海外的六个项目被严格管控。 2018年1月，万达😆集团2017年年会在哈尔滨召开，会上称2017年是万达集团历😁史上难忘的一年，万达商业不得已转让文旅项目、酒店资产，曾经让⭐首富引以为傲的四步棋，终于沦为“弃子”。 2017年，😊王健林以438亿的价格，把13个文旅项目卖给了融创，又把77😅家酒店以199亿卖给了富力，2019年，万达影视被儒意影业收🤗购，2020年，百年人寿卖给了绿城，百货业务卖给了苏宁。 👏 到了2023年，万达大规模出售购物广场，三十多座万达广场😎易主。2024年，北京CBD的总部大楼卖给了新华保险和中金资😴本，万达商管的控制权交给了太盟投资集团；截至2025年9月，😴万达广场已累计出售85个。 或许，浪潮从不会永远朝着一😢个方向奔涌，后来的每一次出售，也都是王健林在时代洪流下的无奈😎抉择。当万达广场的灯光熄灭在夜色里，不只是一个企业的起落，更🤯是一个时代里，野心与命运、辉煌与落寞交织的篇章。 冲动🚀退市「误终身」 绝大部分人起底王健林会把他与万达的不幸😘归咎于2016年的私有化退市上。 早在2014年，万达😜商业成功在港股上市，2015年，万达商业的股价最高涨到了76😀港元，但好景不长，很快就跌破发行价，跌到30港元左右。此时的🤩王健林对港股的低估很是失望，一口气以52.8港元的价格，回购😍了万达商业所有H股股票。 私有化退市后，引发了一系列连😁锁反应，包括A股IPO受阻；转战港股再受挫；对赌协议引爆危机🚀；索债方生出多米诺骨牌效应；资产大规模出售……一连串的危机叠😉加在一起，最终导致了王健林如今的局面。 至于王健林为什😁么选择私有化退市，除了对港股估值的不满，其过于自信的行事作风😜也一度被视为另一个主因。纵观这位首富先生的前半生，一个“赌”😉字基本可以概括，他本人也曾说过：“没有人永远赢得所有赌局，但🚀永远有人愿意赌。” 但在这两大因素之外，万达本身的发展🌟其实才是王健林选择私有化退市的关键。 2015年，万达❤️商业收入1242亿元，比2014年增长15.14%；归属于母😢公司股东净利润299.7亿元，同比增长20.66%。看起来很😡亮眼，但细究起来风险不少。据悉，万达商业虽有三大业务，但主营😢收是物业销售板块。 当年，物业销售为万达商业贡献了82😂.5%的收入，总合同销售额约为人民币1640亿元。 但😉这一成绩与万达本身的关系不大，更多是得益于地产行业回暖，20😁15年，《中国房地产企业销售TOP100排行榜》显示，201🚀4年万达商业销售金额1501亿元人民币排名第三， 2015年😀销售金额1512.6亿元人民币，位列第四。 换句话说，🚀在地产行业发达的一年，万达排名不进反退。 其次，201😆5年万达商业业绩公告显示，其物业存货出现15%的增长，酒店业👍务净利润为亏损6.02亿元人民币；万达商业物业租赁出租率从2🔥014年的99.32%下滑到2015年的96.37%，同期，🤩太古地产、中粮地产2015年的出租率都维持在99%左右。 😜 或许，港股对万达商业的估值未必失了公允。 另外，商🤩业地产是“吞金兽”，万达商业的负债率一直居高不下，尤其是20😜13年，万达商业的资产负债率接近90%，2015年报显示，万😉达商业的净负债率为61.05%，较2014年底的56.68%❤️上升了4.37个百分点。 对比之下，同行的净负债率维持🔥在40%左右，华润置地甚至已降到23%。 这时候，王健😊林发现发债券比在股市融资划算。2015年8月28日，万达商业😉首次五年期（3+2）50亿元公司债成功发行，票面利率4.09🤔%，2015年10月15日、2016年1月12日，万达商业两😜次发行五年期、额度为50亿元的公司债券，票面利率分别为3.9😊3%和3.20%。 当然，万达商业退市不是不想上市，是😢想换个地方上市，然而，后续的一切已不需要赘述。 十年前🤩，王健林手握292座万达广场、1300家影院、13家文旅城、😴80家五星级酒店、150亿美元海外投资，以2200亿身家登上😘胡润百富榜首富。2025年，《2025新财富500创富榜》上😢，王健林父子的财富为588.1亿元。 时至今日，曾经叱👍咤风云的首富跌进谷底。 再路过那些换了主人的万达广场，🌟还会有很多人想起王健林在商海上挥斥方遒的模样，只是这一次，赌😴桌早已散场，筹码尽失，资本市场从不同情“赌徒”，一旦行差踏错🤔，都有可能满盘皆输，在时代的风里，满是繁华落尽的唏嘘。 ❤️ 首富翻盘，也要靠「下沉市场」了 十年光阴，曾经的商业⭐帝国一点点瓦解，王健林卖了半副身家，手中的资产版图大幅收缩。😜那么，险些被限高的“首富”还剩什么？ 不完全统计显示，😎截至目前，万达集团对外投资仍处于存续状态的企业为24家，持股😴超过50%的为15家；王健林所控制的企业有76家处于存续期间👏，对外投资的11家企业中则仅有6家显示为存续状态。 值🎉得注意的是，万达集团及王健林所拥有的资产包括大连新达盟40%🤗股权、约200座万达广场，以及万达体育、万达宝贝王等。这大概😅是王健林能否在70岁高龄再逆袭的重要筹码，尤其是幸存的万达广😴场。 从这些广场的分布来看，王健林远没有认输，因为他卖😍掉的与留下的都藏着他对未来的渴望。比如，王健林正加速出手一二😆线城市的万达广场，2025年5月6日，王健林500亿元出售4😴8座万达广场，这其中覆盖多城首发项目及一二线城市元老级项目。😁 结合赢商大数据最新《2024中国城市商业力》分析显示🙄，商业一线和准一线城市项目占比高达33%，北京、上海、广州、😍成都、重庆等重要城市均有涉及；商业二线城市项目占27%。 🔥 相反的，遍布全国县城的万达广场却很少被列入出售名单。 👍 理由很简单，因为下沉市场的万达广场展现出了强劲的消费活力🎉。 2023年12月，四川宜宾下辖县级市宜昌万达广场开🙄业，开业3天累计客流近40万，销售额超千万；2024年1月，😘重庆忠县万达广场开业首日，共接待消费者23.6万人次，销售额🤯突破750万元，创下行业多个第一。 投资与运营成本上，🎉县城万达广场也有超高性价比。 以湖北宜都万达广场为例，🎉其总建筑面积约12万平方米，总投资约8亿元，而一线城市同等规🎉模项目投资额往往超过20亿元。在运营成本上，县城万达广场的租😉金、人力成本较一二线城市低30%-50%，宜都万达广场租金回🤯报率达6.8%，高于一线城市平均5.2%的水平。 同时😁，县城万达广场在资源获取上优于一二线城市项目。 以重庆😉忠县为例，当地为万达广场提供了土地出让金返还、税收优惠等政策⭐支持，并协调开通了直达广场的公交线路。在万达面临流动性压力的👍背景下，县城万达广场的现金流价值凸显，湖北宜都万达广场年租金😂收入约8000万元。 公开数据显示，截至2024年底，😎全国513座万达广场中，三四线城市占比超过60%，同时，轻资💯产占比超40％。这也是王健林为自己留的后路，在一些出售的万达👍广场里，万达仍然保留运营管理权。 轻资产模式对万达而言😉，是退而求其次的生存法则。 总的来说，王健林的万达广场😀分布已从全国扩张转向“五环外留守”，三四线城市与整个下沉地区🎉成为最后的生存空间。尽管通过轻资产化和业态调整，暂时维持了运⭐营，但债务危机、消费疲软和竞争加剧，无疑又构成了一重新的枷锁😂。 王健林还有机会翻身吗？ 未来几年，这些幸存的⭐万达广场能否在县域市场续写“一个广场改变一座城”的神话，还是😜未知数。若无法实现重新上市或引入战略投资者，这些广场可能进一🚀步被出售或抵押，届时，王健林的商业版图或将彻底重构。返回搜狐😍，查看更多