今年5月以来，债券市场悄然崛起一支生力军——科创债。重庆三峡🚀银行刚刚在9月下旬完成了25亿元科创债的发行，这是本月第10🤗家发行科创债的中小银行。据统计，目前国内银行已累计发行科创债🤔超50只，规模突破2600亿元。更为引人注目的是，发行主体已😁从政策性银行、国有大行迅速扩展至30多家城商行和农商行。 😂 从银行柜台前的普通投资者，到实验室里的科研团队，再到地方😂政府的产业规划部门，近期持续升温的科创债正悄然改变着中国科技🤩创新的资金版图。 科创债，科技企业的 “专属低息钱包”😅 南开大学金融发展研究院院长田利辉的解释通俗易懂，“简😁单说，科创债就是专门给科技领域‘输血’的债券。”与普通债券看😘重厂房、设备等硬资产不同，这种债券更关注企业的专利数量、研发😁投入和技术前景，哪怕是轻资产的科技公司也能拿到钱，能够更精准⭐地将资金引向半导体、人工智能、生物医药等“硬科技”领域。 😀 今年5月，央行和证监会联合发布公告，正式推出债券市场“科😁技板”，支持金融机构、科技型企业等发行科技创新债券。这一政策🙌出台后，市场反响热烈。政策出台当月，便有19只科创债发行，规🤩模达到1980亿元。其中工行、农行、中行、建行、交行五家国有💯大行合计发行1100亿元，占当月总规模的56%。 截至😂8月末，全国科创债发行总额已超1.48万亿元，其中80%流向😢了半导体、人工智能等硬科技领域，且整体违约率低于 0.5%，😁远低于普通公司债。中小银行也在纷纷跟进。9月以来，齐鲁银行、💯武汉农商行、厦门银行等10家中小银行发行了科创债，规模合计超😢百亿元。 此外，科创债的票面利率普遍较低。公开数据显示🌟，2025年以来非金融企业发行的1年期以上科创债，加权平均利😀率仅1.74%，比普通公司债低0.29个百分点，比中期票据低😴0.26个百分点。天津医药集团甚至创下1.98%的发行利率，😊两期债券认购倍数都超过3倍，足见市场热度。 科创债之所👏以能迅速崛起，在于它创造了一种多方共赢的机制。 对于科⭐技企业而言，科创债最实在的价值是“长钱”和“便宜钱”。科技创🎉新往往需要5到10年的周期，传统信贷多是3年期以内的短期贷款⭐，很难匹配研发节奏，而科创债最长可达15年，恰好覆盖研发到商😂业化的全周期。 人工智能和半导体行业受益显著，6月16😊日，中科创星科技投资有限公司在中国银行间债券市场成功发行“2😊025年度第一期定向科技创新债券——25创星PPN001（科😂创债）”，发行规模为4亿元，期限为5+5年。 “不用稀🤯释股权，还能拿到低成本资金。”某AI企业负责人透露，公司发行😉科创债后，不仅解决了算法研发的资金缺口，更向市场传递了技术实🥳力信号，估值较之前提升了20%。 对于银行而言，它实现😜了从“信贷思维”到“科创服务”转型。在这场科创浪潮中，银行既😘是发行方也是推动者。2025年5月以来，建行、工行等国有大行😍相继发行科创债，其中建行300亿元的发行规模创下市场单笔之最🔥，3年期利率仅 1.65%，比普通金融债低10-15个基点。😘 科创债是优化资产结构的“利器”，通过“科创债+科技贷🌟款+股权投资”的联动模式，银行得以绑定企业全生命周期服务。比🌟如建行通过科创债服务半导体企业后，同步获得了后续的信贷、结算🎉等业务，客户粘性显著提升。更重要的是，部分地区将科创债投资纳😍入普惠金融考核，助力银行满足监管要求。 展开全文 😉 中小银行也在加速布局。武汉农商行发行的6亿元科创债，精准服🤔务本地“965”产业体系；齐鲁银行20亿元科创债利率低至1.🎉84%，创下中小银行同类产品新低，该债券已于2025年9月1😢0日发行完毕，期限5年，重点支持山东“专精特新”企业。 🌟 对于个人投资者而言，科创红利“走进寻常百姓家”。过去，普通😆投资者想参与科技投资，要么直接买高波动的科技股，要么购买门槛😡较高的私募基金。科创债ETF的推出改变了这一现状。 首😀批科创债ETF上市满月规模就突破1161亿元，较初始规模增长😆300%。这些 ETF 跟踪的多是AAA评级的科创债，信用风🔥险低，年化收益率约4%-5%，波动率仅1.05%，远低于股票🙌型基金。更亲民的是，一万元左右就能入场，让普通人也能分享科技🤯创新的红利。 对地方政府而言，科创债是打造产业集群的“🤗粘合剂”。天津通过科创债引导资金流向本地科技企业，泰达科技发😎行全国首单无担保民营股权投资类科创债，中交一航局发行建筑行业⭐首只科创债，推动行业智能化转型。数据显示，北京、上海、广东等🤯科创资源密集地区的科创债规模占比超70%，产业集聚效应显著。😀 股权投资机构则借助科创债破解了 “募资难”。东方富海😅、中科创星等创投机构发行的10年期科创债，利率低至1.85%💯，远低于信托募资4%-6%的成本，且期限匹配硬科技投资周期，🤔1元科创债资金可撬动3-5元社会资本。 中国特色的“科🤗创债之路” 虽然科创债是中国特色的金融创新，但海外市场😅早有支持科技融资的类似实践。不过与中国不同，美国、欧洲、日本💯均未专门设立“科创债”板块，其支持机制更多嵌入现有市场体系。😡 美国的经验颇具启发。20世纪80年代，高收益债市场的😅发展让特纳广播等创新企业获得融资，这些被称为“明日之星”的初💯创企业，在144A规则等政策支持下，通过投机级债券实现快速成🤯长。如今美国已形成“简化发行流程+投资者分层+信用衍生品”的😁成熟生态，科创类债券成为信用债市场的重要组成部分。 欧🙄洲则通过中小企业私募债制度破局。2015年成立的欧洲中小企业🎉私募债联合委员会（ECPP），为无评级的高科技初创企业提供简😆易融资渠道，2020年欧洲央行的紧急购债计划更定向推动人工智🤩能、新能源等领域的资金供给。 日本的路径则与经济转型紧😜密相关。在公司债发行管制放松后，科技企业通过债券市场获得长期🎉资金，成为应对经济冲击、推动产业升级的重要力量。 与国⭐外相比，中国科创债市场在短时间内形成了多层次发行主体结构，涵🔥盖政策性银行、商业银行、券商和创投机构，这种全方位的参与格局🤩国际罕见。 中国还创新了“央地双保”模式。如东方富海发😅行的科创债由中债信用增进投资股份有限公司提供全额担保、地方担🌟保公司提供反担保，通过双保险机制大幅降低发债成本。 田😅利辉指出，“中国的特色在于政策精准引导。”通过单独设立科创债🤗板块、明确科创属性标准、提供央行贴息等政策组合，中国实现了资🤯金的“精准滴灌”，这在国际上是独树一帜的创新。 在政策🤔与资本的双重驱动下，人工智能、量子计算、半导体等前沿领域已成😍为科创债的重点“灌溉区”。 半导体行业是最大受益者之一🤗。截至 2025年8月，该领域科创债发行规模超3200亿元，😀占比达21.6%。通过央行1.5%的贴息政策，最终发行利率降😎至2.95%，资金全部用于芯片制造产线建设。中芯国际、华虹半😘导体等企业均通过科创债获得大额资金，研发周期较之前缩短近1/😡3。 人工智能领域的融资创新同样亮眼。某头部AI企业发🔥行的20 亿元科创债，采用 “研发进度挂钩利率” 模式，若核🎉心算法研发达标，利率可下调0.3个百分点。这种创新设计既降低🙄了企业融资成本，也让投资者更清晰地把握项目进展。截至目前，A😁I领域科创债发行已超2800亿元，带动行业研发投入增长45%😘。 科创债如何成为科技企业的“最优选” 面对股权😎融资、传统信贷和科创债，科技企业该如何选择？从成本、效率和控😉制权三个维度对比，答案清晰可见。 成本方面，科创债优势⭐显著。目前科创债加权平均利率1.74%，若叠加央行1%-1.🤗5%的贴息，实际成本可降至1%以下。传统信贷对科技企业的利率😁普遍在3.5%-5%，而股权融资虽无需还本付息，却需出让10🙄%-30%的股权，长期来看成本更高。据公开数据显示，科创债帮💯助渤海化工集团和中交一航局分别节省了1100万元和320万元🤗的融资成本，这就是最直接的例证。 效率上，科创债审批速🚀度远超股权融资。银行间市场的备案制让科创债平均审批周期控制在😅20个工作日内，银行承销的科创债最快可达十几天的周期，而企业😀IPO通常需要6-12个月，且通过率不足70%。传统信贷虽审😜批较快，但对轻资产科技企业往往“惜贷”，审批通过比例仅30%😢左右。 控制权方面，科创债的优势无可替代。股权融资会稀😢释创始人股权，许多科技企业在成长期因频繁融资失去控制权。而科❤️创债作为债权融资，不影响股权结构，企业可在获得资金的同时保持🙄经营自主权。正如某 AI 企业创始人所说：“科创债让我们既能😘‘有钱办事’，又能‘自己说了算’。” 不过三种融资方式🎉并非互斥。业内人士向巴伦中文网表示，科技企业早期适合股权融资😅分担风险，成长期和成熟期则应增加科创债等债权融资，形成 “股😡权 + 债权” 的最优结构。科创板上市公司的实践也证明，成长😂期科技企业的偿债能力并不弱于传统企业，完全能够驾驭债权融资。😂正如苏州银行、齐鲁银行等地方性银行发行的5年期科创债，专门支👏持本地“专精特新”企业，形成了与国有大行错位发展的格局。 😆 当然，科创债的价值远不止于短期融资。从长远看，它正在构建😡中国科技金融的全新生态，为科技自立自强提供 “资本基石”。 😎 在产业层面，科创债推动了“金融资本-科技创新-产业升级😆”的闭环形成。央行4000亿再贷款额度的分档贴息政策，让集成💯电路、基础软件等“卡脖子”领域获得重点支持，18 家银行申请😡额度已超2400亿元。这种定向支持正在加速产业突破，2025🌟年上半年，国内半导体设备国产化率较去年提升12个百分点，背后😊离不开科创债的资金支撑。 在金融层面，科创债倒逼金融体😍系从“规模导向”向“价值导向”转型。银行不再只看资产规模，而🎉是聚焦专利数量、研发投入等科技指标；评级机构建立“科技创新竞😡争力”评估模型，更精准地反映企业价值。这种变革让金融资源真正😉流向有技术实力的企业，而非仅靠规模取胜的传统企业。 在😉国家战略层面，科创债正在培育一批“耐心资本”。科技创新需要长❤️期投入，科创债提供的5-15年期资金，恰好匹配了硬科技的成长😅周期。（本文首发于Barron's巴伦中文网，作者｜李婧滢，⭐编辑｜蔡鹏程） 更多对全球市场、跨国公司和中国经济的深🙄度分析与独家洞察，欢迎访问返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 大V商业，作者 | 庄莉 文 | 大V商业，作😍者 | 庄莉 即时零售的竞争，开始波及到消费品牌。 😡 前阵子，华润啤酒四川营销中心发布公告，停售即时零售平台勇😊闯、纯生系列产品，纯线上销售平台的大仓、门店库存回收。 😊 原因是，即时零售平台的竞争（京东美团淘宝闪购），导致多款系💯列啤酒出现突破价格红线的情况，部分消费者到手价低于30元/件🎉。 这个价格对于品牌的经销商体系有着极大的冲击，一般来😘说电商平台销量大、话语权高，能够在品牌方拿到一级批发商的价格😅，成本远远低于二批三批的中小经销商。 当美团京东开始打🎉价格战，通过补贴让利更多给消费者的时候，问题就出现了，终端价🎉格比小经销商的进货价还低。 小经销商还怎么玩。 😜断供平台的事情在社区团购的时候也有发生。 2020年各😴家社区团购打仗，各平台也遭受过供应商断供，紫林醋业、华海顺达😜粮油、卫龙等供应商都曾发公告断供社区团购平台，原因也是平台的😘促销导致终端价格出现问题。 即时零售平台已经成为超级渠🤗道，足以左右一家消费品牌的终端销售策略。2024年的上市消费😂公司的财报中，大概有2/3提到了即时零售平台这一新渠道的影响🤗。 即时零售成为消费品牌重要的新渠道，但也可能是未来最😆大的危机。 就以米面粮油为例，美团的自有品牌早已经全面😀覆盖了全部的品类，在美团旗下的小象品牌中，大米、食用油、调味👍品，比如米面粮油美团的小象超市已经有多款自有品牌产品，比如京👍东七鲜超市，线上搜索大米排在前位的就是七鲜的自有品牌，盒马大😅米品类下有近10款自有品牌。 这是典型的“裁判和运动员😘”问题——当“京美淘”既要做超级渠道，又要做超级品牌，中小的💯消费企业怎么活？ “京美淘”入场，硬折扣将改造零售业态💯 山姆在过去两年几乎在中国百货零售市场掀起腥风血雨，而🎉更残酷的是，美团、京东和盒马NB正在成为山姆的“平替”。 😆 这三家带来的冲击只会更广泛。 山姆证明了一个事实：😀超级渠道本身就是超级品牌。 作为带货王，山姆在过去一年🤗捧红了无数供应商，但这些商品在山姆都被统一冠以Member’🚀s Mark的名字。消费者真正认可的，并不是供应商品牌，而是😡山姆这一渠道，以及它所代表的品质背书。 展开全文 ⭐ 同样，美团、京东和阿里体系中孵化的品牌，本质上也依赖平台心😉智。 今年以来，京东、美团和阿里纷纷入局硬折扣——折扣😴超市、自营商品的推进，为零售业注入了新的变量。 京东近💯期在河北涿州、江苏宿迁等地开出多家硬折扣超市，主打低价和高频💯消费，迅速吸引了本地客群。从现场反响看，低价确实是最大卖点，😉部分百货和食品价格明显更低，客流量保持在高位。 在京东😜折扣超市内，大量自有品牌占据核心货架，尤其是七鲜系列，覆盖米🤩面粮油、零食饮料、日化洗护等多个品类。通过自有品牌，京东既能🙄掌控成本与议价权，也在验证能否把线上“低价心智”迁移到线下零😅售。 这背后，是在电商竞争激烈、线上流量成本走高的背景🤩下，京东试图以硬折扣超市作为新的流量入口和供应链实验场，把低👍价战略延伸到线下的主动选择。 美团同样加速布局。 🥳 旗下折扣超市品牌“快乐猴”首店于8月29日在杭州拱墅区开业😀，SKU约1000—1700个，突出低价和日常刚需，如粮油、😂零食、日化、生鲜、蛋奶等。 美团希望借助“低价＋高频＋💯便利”的社区折扣业态，与即时零售和配送网络形成更紧密的线下触🎉点，提升覆盖与用户粘性。 阿里盒马的平价社区超市盒马N😘B，则在8月底更名为“超盒算NB”，定位社区临街门店，以生鲜🔥、3R、标品、冻品为主，通过约1500款商品满足家庭一日三餐🤩需求。 值得注意的是，京东、美团和阿里的硬折扣门店，都👍有大量自营商品。京东七鲜、美团象大厨、盒马的自有系列，在销售🚀中占比极高。 硬折扣的首要冲击是零售体系。超级渠道凭借😁“挟销量以令品牌”，重塑了消费者对品牌与渠道的认知。尤其在供😊应链环节，硬折扣大幅压缩成本，这也是它带给行业的最大变化。 🙄 品牌同样受到波及。 在中国市场，消费品几乎没有真😘正意义上的品牌，所谓品牌往往只是渠道红利的结果。在渠道的重压😊之下，品牌毫无话语权，渠道对其影响可谓生死攸关。 三个🤯超级渠道，正在借助自营商品，把自己锻造成超级品牌。 当🔥京东、美团、阿里这样的超级渠道逐步成为多个品类的超级品牌，消⭐费者自然会选择它们提供的平台。 一个直观的对比是山姆。😡山姆通过Member’s Mark，将渠道直接变为品牌。换句🌟话说，美团、京东和阿里，正以自己的方式成为山姆的平替。 🤔 继续低价，但这次有何不一样？ 硬折扣的起点可以追溯到💯无印良品。 创始人辻井乔曾在与社会学家三浦展的对话中提⭐到， 价格往往是商品销售的最大障碍，而事实上不少产品完😜全可以通过低价、低成本实现销售。 比如，带有裂纹的香菇😂依旧可以以低价出售；蟹肉罐头在生产过程中若省去摆放蟹足的工序😢就能显著降低成本；毛衣制造中，厂家通常直接从牧场采购羊毛，这😴一点与今日优衣库的做法相似。 当时无印良品甚至与优衣库😎一同前往原材料产地展开生产合作，剩余材料再返还批发商。 🤔 然而，这样的模式在传统百货店几乎难以落地。 硬折扣由🤗此逐渐形成了区别于百货超市的独特路径，其核心在于三点——低价🙌但质量过关、极简设计凸显商品核心价值，以及通过极致运营效率削👍减非必要成本。 这三点恰好与京东、美团、阿里如今推动的🚀硬折扣模式高度契合。 比如，自有商品在压低价格的同时确🤩保品质；通过简洁设计和极简品牌降低消费者认知成本；折扣超市、❤️前置仓等形态则有效压缩运营成本。 事实上，三者在硬折扣⭐上的野心早已有迹可循。 京东早在2018年就推出了“京👏东京造”，以自有品牌和缩短供应链为核心。 当时它更多是👍C2M背景下与拼多多、阿里竞争的产物，却意外契合了硬折扣逻辑🤗。随后，京东在米面粮油等食品类推出“七鲜”，并依托七鲜超市这🙄一即时零售线下业态，将自有品牌延展到多个品类。 美团方😁面，则在2020年后加速扩张小象超市，其中衍生了“象大厨”和😘“象优选”两大品牌。 前者偏向主食、速食等预制食品，源😎于小象生鲜门店时代的餐饮档口；后者侧重粮油调料等基础原料，是😁社区电商“美团优选”时期的产物。可以说，这是餐饮与社区团购两🥳条业务线孕育出的自有商品。 阿里的自营商品布局主要来自😎盒马和淘宝心选。 公开报道显示，2022年盒马自有品牌⭐占比已达35%。更早在2017年，阿里便上线“淘宝心选”，以😅ODM模式对标网易严选，主营具有设计感的生活用品。2022年👏4月，淘宝心选升级为“喵满分”，聚焦日常用品，核心销售渠道转😁向天猫超市。 冲击“价格”和“品牌”体系 一年卖👍出千亿规模的山姆，或许是对中国零售市场最具启发性的样本。 😜 需要说明的是，山姆的核心是会员折扣，依靠大包装和低毛利来🙄运作，本身并不能完全等同于硬折扣。但在商品源头直采、高度定制😁的模式下，山姆却成为硬折扣的最佳代表。 硬折扣之所以成🙄为趋势，核心原因有二。 第一是价格。 价格始终是😉零售竞争的核心。 正如无印良品创始人辻井乔当年指出，许😅多商品完全可以通过简化环节、降低成本来以低价销售：带裂纹的香🤔菇可以低价处理，蟹肉罐头若省去摆放蟹足的工序就能减少成本。 😢 如今中国市场进入“质价比时代”，低价再次成为关键。过去😂两年，三大电商平台围绕低价展开的激烈竞争，已经证明低价在消费🌟市场的重要性。 第二是供应链的畸形。 在消费者眼🔥中，同一企业的商品往往在山姆卖得更“优质”。 比如一款😡热销鲜奶，生产商是蒙牛，但因包装标注了欧盟标准，让消费者认为😢品质更高。而事实上，中国现行生乳国标的菌落总数上限为200万🎉个/mL，而欧盟标准仅为10万个/mL。这 背后反映出😢，中国企业在发展中更多依赖砸钱营销来堆叠品牌知名度，却未能同🤔步提升产品品质。比如良品铺子作为零食头部品牌，在经历质量事件😎后最终卖身，正是典型案例。 硬折扣带来的冲击主要体现在😂两个方面。 首先是价格体系。 以低价为卖点的硬折🤩扣，正在冲击传统品牌的定价模式。 在“超级渠道即超级品🌟牌”的逻辑下，依靠高价与高品质构筑的品牌护城河正被撕开口子。😡 比如京东七鲜超市的苹果汁仅售9.9元/L，不到味全同🚀类产品的一半。 这也导致加入硬折扣的品牌普遍面临利润危🚀机。洽洽食品、甘源食品虽然进入山姆成为供应商，却出现业绩下滑🤩：洽洽上半年净利润同比下降超七成，甘源下滑逾五成。 其😡次是品牌体系。 在消费者追求质价比的环境下，品牌一旦进😊入硬折扣体系，溢价空间就会迅速被压缩。 零售商的自有品😴牌（京东七鲜、盒马NB、山姆Member’s Mark）大规🤯模占据货架，把消费品牌的空间挤压殆尽。小象超市几乎在所有主力😀品类上都推出了自有品牌：牛奶、调味品等全覆盖。 例如，😆美团定制的蒙牛鲜奶1.5L售价13.5元，而小象自有品牌鲜奶🤩1.9L售价仅13.9元，单价优势明显。又如椰子水在2024👏年走红后，七鲜、美团、盒马都迅速上架了自有产品。 对于❤️消费品牌而言，这意味着不仅要面对渠道的挑选，还要直接与渠道正😂面对抗，而在价格、流量和供应链三个维度上，几乎没有优势。 😎 中小品牌们，该怎么面对超级渠道们？ 渠道倒逼品牌，👍从来不是新鲜事。 在电商时代，这种力量已经彻底改写了品👍牌与消费者的关系。平台以低价和流量为核心逻辑，打散了原本由品😘牌主导的价格体系，消费者逐渐习惯于在大促节点等待最低价入手，😂正价销售体系随之崩塌。 与此同时，流量入口和曝光机制完😡全掌握在平台手中，品牌若不参与促销，就会迅速被边缘化。 👏 更具冲击力的是，平台自身还不断推出自有品牌，或联手白牌厂商👍，以更低的价格直接蚕食传统品牌的份额。消费者的心智也在这一过🔥程中被重构，正在取代广告和品牌溢价，成为新的购买依据。 ⭐ 于是，电商平台既倒逼品牌让利、内卷，也让不少消费品牌陷入了🙌“花高价买流量”的循环。 硬折扣趋势下，这种倒逼效应仍😂然存在，品牌最终的选择大致逃不开三条路径。 第一是成为🙄供应商。 像山姆的供货商一样，依托硬折扣渠道，品牌能获🥳得稳定收入，并借助渠道的严苛标准提升制造能力。但代价是品牌独🔥立性和价值感逐渐被稀释，消费者只认渠道，不再认品牌。 👏一旦ODM占比过高，品牌便失去了C端市场和定价权。 第🙄二是走高端化。 主动避开硬折扣渠道里的价格战，塑造差异🚀化的生态位。超级渠道的优势在于规模和低价，但其受众往往 集中😅在对价格高度敏感的群体，这反而为高端需求留出了空间。通过在原😘料、工艺、设计与文化内涵上的深耕，品牌可以建立起不依赖补贴的😢溢价壁垒。 日本市场上，一批与无印良品调性不同的高端小🤔众品牌，正是通过强调工艺与稀缺性，实现了与硬折扣渠道的共存。😡对中国消费品牌而言，高端化既能抵御渠道自有品牌的替代，又能在😡消费分层中占据上层市场，以“不可替代性”对抗价格逻辑。 😂 第三是平衡外部渠道与自有渠道。 超级渠道承担走量与曝😴光的功能，而高端与创新产品则更多放在自有零售和会员体系中，以🤩维护溢价与差异化。电商时代的后期，品牌们已开始这样做——把电🙄商作为基本盘，同时把新品和高端系列放在线下旗舰店或自营体系中😴。 进入硬折扣时代，这种“两条腿走路”的策略更为关键：😀一方面要接受美团、京东、山姆等渠道里的低价竞争以维持规模，另👏一方面又要通过自有渠道和品牌活动来积累长期价值。 唯有💯如此，品牌才能在渠道权力日益强势的时代保有独立性与主动权。 🌟 事实上，在无印良品引领的“无印”消费风潮下，也曾诞生过😢一批并非完全同质化的品牌，它们通过功能、专业分层切入市场，同😴样获得了不错的空间。这说明，即便在超级渠道的挤压之下，品牌依🌟然有机会通过差异化和策略平衡找到自己的生态位。返回搜狐，查看😍更多