新兴市场动态 1、马来西亚积极推动《东盟数字经济框架协😊议》达成实质性成果 在2025年世界经济论坛东盟数字经👏济商务对话会上，投资、贸易及工业部秘书长拿督海里尔指出，作为😉全球增长最快的区域之一，东盟需通力合作推进数字化转型，通过D😘EFA等区域重点倡议，打造充分释放数字潜能、统一而紧密的数字👍共同体。马来西亚积极推动落实东盟数字经济框架协议（DEFA）🌟，马来西亚投资、贸易与工业部长 Tengku Datuk S😀eri Zafrul Abdul Aziz 日前表示，马来西😴亚已完成两个重点经济成果（PEDs）的谈判，分别为《东盟-中😁国自由贸易协定》（ASEAN-China Free Trad🤩e Agreement，ACFTA）和《东盟货物贸易协定》（😍Asean Trade in Goods Agreement🥳，ATIGA），预计将于10月签署。 2、沙特阿拉伯或😆将取消外资持股上限规则 据报道，沙特阿拉伯正考虑对外资😅持股规则进行重大调整，或将取消当前针对上市公司的外资持股上限🙄。根据现行规定，外资持股比例不得超过49%，而新规可能允许外😢资投资者持有上市公司多数股权。根据彭博社的报道，该规定可能在😆2025年底前实施。摩根大通和 EFG Hermes 的分析😅师表示，如果规则发生变化，新投资可能超过 100 亿美元。酋👏长国迪拜国民银行（Emirates NBD）代理研究主管兼首🙄席经济学家 Edward Bell 表示，据资本市场管理局一🥳位董事会成员透露，沙特阿拉伯正考虑将上市股票的外资持股上限提😂高至超过现行的49%。允许外资持股份额的增加将增加沙特阿拉伯😘上市股票对更多被动投资者的吸引力，并增加其在全球基准指数中的🎉份额。 3、越南拟出台直播带货新法 越南工业与贸👍易部提出电商法律草案，正处国会常务委员会讨论阶段，预计10月👏提交国会审议，旨在规范直播带货等线上活动，提升市场透明度并保😍护消费者权益。草案要求国内外卖家、直播带货者等经VNeID数😅字平台实名认证，平台需承担核实与实时监测责任；禁止虚假宣传，🤔联盟营销需建追踪机制。 4、刚果(金)以配额制替代钴出😊口禁令 刚果(金)结束钴出口禁令，改为实行出口配额制度🤗，预计配额规模不足以满足下游需求，钴资源供应趋紧。我国企业加😜速开拓海外钴资源开发、回收等多元化供给渠道。刚果(金)钴矿储😊量全球占比 55%，产量占比 76%，我国精炼钻产量全球占比😊约八成。现货市场钻产品报价上涨部分企业暂停报价，观望为主。刚🙄果(金)将允许出口逾1.8万吨钴，配额将根据企业历史出口量比😁例分配。中国企业需积极开拓印尼钴资源，寻求多元供给迫在眉睫，😂资源回收行业更具商业性。 平台动态一览 1、亚马😊逊扩大多渠道配送服务（MCF）覆盖范围 ，向SHEIN、Sh🤯opify和沃尔玛商家开放服务 日前，据亚马逊官网披露👍，该平台正式宣布其第三方物流产品——亚马逊多渠道配送服务（M🥳CF），将扩展覆盖范围，向SHEIN、Shopify和沃尔玛👍平台的商家开放服务。此前MCF服务已助力eBay、Etsy、😡Temu和TikTok Shop等其他销售渠道的商家实现配送😢。得益于和亚马逊物流（FBA）共享库存池，MCF服务能够赋能👍卖家简化配送流程，通过现有物流渠道增加销售额，并迅速在新的平😆台开展业务。这大幅降低了企业在其入驻的各个平台都需要单独布局😂履约能力所耗费的时间和成本投入，为商家提供了更快捷的解决方案🙄。 展开全文 2、TikTok Shop美区黑五😴和秋促报名正式启动 TikTok Shop美国站已正式😆开启秋季大促及黑五活动的报名通道，并推出三项核心权益升级：首😂先，平台将以全额优惠券替代商家部分出资，仅收取1%的服务费（😆在有效订单结算时扣除）；其次，报名商品将自动激活GMV Ma🤔x广告计划并进入大促模式，以提升其曝光率和转化率；最后，商家😎可以在活动价格的基础上设置额外折扣。此次大促面向中国内地、中🤗国香港及美国的商家开放，商家需通过卖家中心的营销入口提交商品😅，同时关注价格审核和折扣灵活调整机制。 3、Shope😘e越南和泰国站点物流佣金上涨 Shopee跨境店宣布，😢将自10月1日起提高越南站点南宁仓订单的佣金费率，从9.82🙌%调整至12.17%。同时，标准渠道与快速渠道的SLS物流成🎉本也将进行同步调整。至于泰国站点，自11月1日起，南宁仓的佣😘金将在原有9.63%-11.77%区间上调至16.05%-1🤩8.19%。部分SLS物流渠道费用也将在10月1日同步更新。😆此次调整适用于南宁仓店铺和一店多运店铺中的相关订单，卖家需登🤗录企业微信查看完整费率表，并利用藏价工具及时调整商品定价，以😉避免因藏价不足而造成经济损失。 4、Temu再度刷新黑🙌五大促纪录，预热阶段提前至十月上旬 Temu官方宣布，⭐其美国站黑色星期五大促将于10月9日14:00正式启动预热，❤️持续至11月29日15:59结束，全周期长达51天，再次刷新⭐了Temu黑五大促持续时长的纪录。本次大促分预热期（10月9❤️日-11月1日）和活动期（10月31日-11月29日）两阶段🚀，平台统一设置八折与八五折两档优惠。对比2024年的黑五大促😉，今年Temu的促销周期整体延长了4天，启动时间提前了11天😉。 5、速卖通推出“超级品牌计划” 对标亚马逊 👏阿里速卖通启动“超级品牌出海计划”，用品牌在亚马逊一半的成本😉，实现更高成交。此举被视为对亚马逊发起正面挑战，争夺中高端品⭐牌。速卖通的首批目标是瞄准2000个品牌。根据品牌所处阶段的🤩不同，速卖通将其划分为三类——潜力品牌、成熟跨境品牌和国际大👍牌，并针对性地推出定制化解决方案，覆盖品牌全生命周期。速卖通🌟为此还成立了一支专门的团队，定位为品牌的“服务顾问”。 😡 6、TikTok美国新方案：合资公司仅负责数据、内容安全 😊 当地时间9月25日，美国总统特朗普签署行政令，批准了一🥳项TikTok交易协议，并明确协议的基础条款。根据行政令，T🔥ikTok的美国应用将成立一家新的合资公司。这家新的合资公司👏将由美国人持有多数股权。知情人士称，TikTok美国运营方案👍将主要包含两个主体：字节跳动TikTok美国公司（BD Ti🤔kTok US）由字节跳动100%持有，也是新方案中的主体运🤗营公司，将负责TikTok美国业务的商业及相关运营活动（电商🌟、品牌广告等）、TikTok全球互联互通及产品和工程技术支持😴等。另一个主体为TikTok美国数据安全合资公司（TikTo🎉k USDS Joint Venture），将负责TikTo🌟k美国数据安全、内容保障、软件保障及相关本土业务；该公司将引😂入外部投资人增资扩股，字节跳动将持股19.9%，仍为其最大单😢一股东。 热门行业观察 1、机构：上半年全球消费😂智能摄像头累计出货6665万台，同比增长2.7% 9月😡23日，国际数据公司（IDC）最新报告显示，2025年第二季🚀度全球智能摄像头市场（包含消费级室内和室外摄像头，含运营商渠😁道）出货3278.4万台，同比增长0.9%，其中亚太（不含中😁国及日本）、美国、加拿大市场已经出现同比下滑。2025上半年🎉，全球消费智能摄像头累计出货6665万台，同比增长2.7%，🌟其中拉美市场同比增长26%，为全球增长最快区域；中国智能摄像😂头市场出货2359.2万台，同比增长3.1%，增速逐步放缓。😘 2、巴西零售策略调整：2025年黑五投资减少 圣诞季😢成为利润增长的核心 9月24日消息，巴西零售业在202🤯5年的策略发生了重大变化，多家零售商计划减少黑色星期五的广告🙄投入，将营销资源重心转向圣诞购物季。巴西零售领袖协会（CND😆L）执行经理Daniel Sakamoto表示，此举旨在防止🌟黑五促销对圣诞季高利润空间的侵蚀。尽管黑五依然是电子产品销售🤔的高峰期，但消费者对折扣的敏感性有所下降，部分商品甚至出现了🤔价格先上涨后下降的现象。 服务生态动向 1、多哈🥳哈马德国际机场携手北京大兴机场，共促卡中航空联通 多哈😍哈马德国际机场与北京大兴国际机场签署姊妹机场谅解备忘录（Mo🎉U），在卡塔尔航空与中国南方航空的合作伙伴关系，以及卡塔尔民⭐航局（QCAA）与中国民航局（CAAC）签署的谅解备忘录基础😅之上，深化航空合作。卡塔尔机场管理与运营公司（MATAR）与👏北京首都国际机场集团有限公司（大兴机场运营方）将共同推进合作😘项目，共建全球枢纽典范。目前，哈马德国际机场已通航中国9座城😅市，经多哈可连接全球120多个目的地。北京大兴则成为南航继广😎州后第二个通往多哈的直飞门户，补充卡塔尔航空与厦门航空的航线🙄网络。 2、寻汇SUNRATE正式接入Google P🤔ay 9月26日，全球支付与财资管理服务商寻汇SUNR🌟ATE正式宣布，其商务卡产品已成功接入Google Pay，👍支持全球企业用户直接通过安卓设备完成付款，享受更高效、更安全😅、更便捷的支付体验。通过此次集成，寻汇SUNRATE商务卡持😂卡人可将卡片添加至Google Pay，在线下门店、应用程序🙄及线上平台轻松完成非接触式支付。依托Google Pay强大😉的安全与隐私保护机制，企业在全球范围内不仅能安心交易，还能体🔥验更顺畅的结账流程。3、DHL宣布恢复美国包裹运输服务 全球😉物流限制逐步缓解9月24日消息，DHL宣布将在未来几周内恢复👏其美国包裹运输服务。此前，由于特朗普政府实施的关税政策，全球😜物流受到了显著限制，发往美国的国际包裹数量骤降了81%。DH😴L董事会成员Nikola Hagleitner表示，目前已获😘得更加明确的美国海关新流程信息，美国方面的透明度有所提高，这🥳为运输的恢复创造了有利条件。 海外政策异动 1、😊欧盟拟改革隐私法规，或终结网页「同意 cookies」弹窗 😁 据 POLITICO 报道，欧盟委员会正计划对 200🙄9 年修订的《电子隐私指令》进行重大调整，意在减少网页上泛滥🥳的「同意 cookies」弹窗。该指令要求网站在向用户设备写😆入 cookies 前必须征得同意，除非这些 cookies😆 属于「提供服务所必需」。多年来，这一规定导致用户频繁面对弹😎窗，习惯性点击同意，反而削弱了隐私保护的实际效果。欧盟方面正🤯在考虑允许用户在浏览器等统一位置一次性设定 cookies 😜偏好，或为「技术必要」及「简单统计」类 cookies 免除🎉同意要求。 2、越南要求超1000美元跨境支付需上报，😆2026年生效据 《越南投资者》报道，越南央行要求银行😎从今年 11 月开始报告每笔 5 亿越南盾或以上的国内转账，😘以加强反洗钱监管。新规定还涵盖跨境支付，要求向监管机构报告 🤗1,000 美元或以上的交易。金融机构必须在 12 月底之前🥳调整其内部系统和流程，然后于 2026 年 1 月 1 日全😉面合规生效。 【信息来源】AMZ123、DHL、东方财😊富网、界面新闻、澎湃新闻、沙特人、钛媒体APP、新华社、亿邦😢动力、亿恩网*根据字母排序 图片来源：AI / 网络返回搜狐😘，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 陆玖商业评论 文 | 陆玖商业评论 从市⭐场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶渗透率已接近45%，随着😎未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功能的产品的快速落地，这一🚀数字还有望进一步增长至60%。 巨额融资与巨额亏损并存😍，地平线在资本市场的强势募资与财务表现的强烈反差，勾勒出中国🤗智能驾驶芯片行业的狂飙与隐忧。 9月26日，地平线在港😅交所发布公告，宣布以每股9.99港元的价格配售约6.39亿股👍股份，估计所得款项净额约63.39亿港元（约合人民币58.1😜4亿元）。不出意外，该配售消息一出，地平线当日股价跌超8%。🤔 这已是这家智能驾驶芯片公司一年内第三次大规模融资，总👍募资金额也高达近155亿元人民币。特别是，此次配售距离上一次😢不过3个月的时间。 在资本市场长袖善舞的同时，地平线的😎亏损也在扩大。2025年上半年，地平线收入约为15.67亿元🙄，同比增长67.6%；但亏损反而从上年同期的50.98亿元增👏至52.33亿元。 这家被业内称为“中国智驾芯片第一股😘”的企业，一边是业务高速增长、出货量屡创新高，另一边是亏损持👍续扩大，以及现有客户纷纷下场自研芯片。资本市场依然相信未来吗😅？ 01 一年内募资155亿 作为赛道中入局较早🤔且已打开一定市场的明星企业，地平线的融资能力无疑是令人瞩目的🚀。 自2024年10月在港交所上市以来，地平线通过IP🤯O募资58.73亿港元，今年6月配售募资46.74亿港元，加🤯上此次募资63.4亿港元，一年内合计募资168.87亿港元（😉约合人民币154.8亿元）。 而此次公告中披露的配售价👏格，是以前一日即9月25日的收盘价折让约5.75%的价格得来🤯的。对比三个月的那次配售，此次募资更多，但给出的“折扣”反而🥳更小，不少股民则在各大社区中表示出了质疑。 对于本次募💯资的用途，地平线公告称将用于扩大海外市场业务，加速国内市场业😴务扩张；投资研发以进一步提升技术能力；投资新兴领域，例如与R💯obotaxi相关的计划；对上游及下游业务合作伙伴进行策略性🤩投资。 有分析认为，地平线的融资紧迫感，藏着其创始人余👏凯对行业窗口期的判断。尽管今年初，余凯便喊出“3年脱手开，5😴年闭眼开，10年随心开”的设想，但想要将这个战略规划落地，就🥳必须要加速技术商业化。 加之，特斯拉、国内大厂、传统车😎企都在加码，地平线需要通过融资保持技术领先，才可能在规模化效🤯应到来前保持身位。 02 中高阶产品占比提升，前五大客😢户依赖度高 尽管地平线一直在扩亏，但不能否认的是，其业😢务增长速度还是可圈可点的。8月29日，地平线宣布其征程系列车👏载智能芯片，累计量产出货突破1000万套，成为国内首家跨过该😘门槛的智能驾驶计算方案企业。 展开全文 2025😆年上半年，公司实现营业收入15.67亿元，同比增长67.6%😢，主要得益于产品及解决方案业务收入大幅增长。而该板块营收也达❤️到了7.78亿元，为去年同期3.5倍，出货量198万套，同比😘增长约100%。 更值得关注的是，中高阶辅助驾驶方案正🔥在成为业绩核心驱动力。支持高速NOA和城区NOA的征程6系列😁芯片出货约98万套，同比增长6倍，占上半年总出货量近50%，😴贡献超80%相关业务收入。 出货量的攀升，也带动平均单🤩车价值量同比提升70%。这一变化源于智驾辅助功能从基础L2向👏城区NOA等高阶应用的升级。而余凯也预计，搭载城区辅助驾驶方😍案的车型价格带有望下探至15万元区间，进一步推动智能驾驶向大⭐众市场普及。 据地平线官网上的数据，公司目前已与27家😴车厂合作，定点车型超300款，大众、比亚迪这些头部车企都在其😆客户名单里。 另据高工智能汽车的监测数据，在中国自主品🙌牌乘用车智驾计算方案市场中，地平线以33.97%的市场份额稳🥳居第一，每3辆汽车中，就有1辆采用了地平线的智驾方案。 🌟 然而，亮眼的市场份额背后，地平线也面临着客户集中度较高的风🥳险。 根据招股书，2021年至2024年上半年，来自前🤯五大客户的收入分别占地平线当期总收入的60.7%、53.2%👍、68.8%和77.9%。 到了2025年上半年，地平😢线前五大客户收入在期内总收入的占比高达52.48%，其中第一🎉大客户占比达到19.7%。尽管前五大客户收入占比有所回落，但🔥从数值上看依然相对较高。 这种依赖性的衍生风险在于，当👏主流车企纷纷启动自研芯片计划之后，诸如蔚来、小鹏、比亚迪等车🙌企都已陆续下场真金白银砸入于此，这或将诱发地平线面对“备胎危🙌机”。 03 从“卖硬件”到“软硬一体化”，押注Rob🙄otaxi 中信证券曾在一份研报中指出，到2025年，👏国内中高阶智能驾驶的渗透率有望翻倍，带来约350亿元的增量市😊场。 群智咨询调研数据显示，2024年全球智能驾驶So😉C市场规模约50亿美元，同比增长高达62%。而据其预测数据，😀2025年全球智能驾驶SoC市场规模还有望进一步扩大至76亿👏美元。 不过，从市场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶🌟渗透率已接近45%，随着未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功💯能的产品的快速落地，这一数字还有望进一步增长至60%。 🚀 政策层面也为行业提供了支持。工信部提出2025年汽车芯片国😴产化率提升至20% 的发展目标，此举受到了一众车企的积极响应🙄。比如东风汽车集团，计划于2025年将车规级芯片国产化率提升😡到60%。 国内外玩家齐聚，算力军备竞赛加剧，智能驾驶👍芯片领域的竞争也变得愈发激烈。2025年，随着政策法规陆续落🤔地、技术迭代逐步成熟、用户智能化需求增加，国内外汽车芯片厂商😀也悄然间展开了一场算力军备赛。 国际巨头英伟达在202🤯5年8月宣布Thor芯片量产，但这款原计划2024年落地的“😎下一代自动驾驶神芯”不仅延期了近一年，实际交付的“Thor 😂U”版本算力也从宣传时的2000 TOPS缩水到1600 T😂OPS。 与此同时，国产芯片品牌正在奋力追赶。在202🙄4年的市场格局竞争中，智能驾驶辅助芯片市场依旧呈现国外厂商主😘导的态势。 其中，英伟达以38.63%的市场份额稳居国😊内首位，特斯拉以23.43%的份额位居第二。华为、地平线分别😉以17.21%和10.68%的市场份额分别排列第三、第四。 🔥 更值得注意的是，蔚来神玑NX9031芯片随ET9量产上😴车后迅速覆盖5款车型；小鹏P7搭载三颗自研图灵芯片，算力达2👏250 TOPS，比Thor U还高；芯擎科技推出“星辰一号🙄+龍鹰一号”组合方案，直接叫板“Orin X+高通8295”🥳的多芯片架构。 地平线在中报中提到，向中高阶辅助驾驶解😘决方案的转型将成为行业下一阶段的主导趋势，其先进算法和软件对😊云服务相关的需求日益增长。公司预计，搭载城市辅助驾驶解决方案😁的车型价格区间将进一步下降至15万元区间。 与此同时，🙄面对激烈的市场竞争，地平线正在积极朝着“软硬件一体化供应商”💯的方向，进行战略转型。 通过对比地平线2021年和20😢24年的收入结构变化就能看出，“卖硬件”的收入占比已从202😜1年的44.6%下降到2024年的27.9%，同一报告期内，😊其“软件服务”的收入从43.3%一路上升到69.1%。 👍 其实这种转型也并不难理解。近几年整个汽车行业价格战一轮接着🥳一轮，各家车企都在不断向上游压缩成本，这直接影响了地平线产品😆解决方案的平均售价。 Robotaxi同样是地平线押注🤗的新兴领域。根据瑞银报告预测，到本世纪30年代后期，中国Ro😉botaxi服务市场的潜在规模将达到1830亿美元，届时全国🌟将有约400万辆Robotaxi投入运营。 在这种背景🙌下，9月11日，地平线宣布与哈啰正式签署战略合作协议。双方将😆基于Robotaxi运营场景和需求，发挥各自技术优势，共同打😴造极致低成本、高安全、高可靠、高可用的智能驾驶技术。 🚀在行业尚未盈利的背景下，边扩亏边谋求新机的地平线，还能让资本😜市场保持多久的耐心，我们不得而知，但资本的态度可能也将决定智🤗能驾驶芯片之争的最终赢家。希望，这位百度出身的创业者余凯，可❤️以顶住压力。返回搜狐，查看更多