9月的A股市场，银行板块掀起一轮增持热潮。光大银行控股股东光😘大集团增持金额5166.10万元；南京银行大股东控股子公司紫🌟金信托增持该行股份5677.98万股，占总股本0.46%；苏😎州银行12名董高监在短短一周内合计增持金额达496.04万元😁，完成原定计划的118%。 产业资本和银行内部人员正在🤗用真金白银的增持行动，表达对这个板块未来发展的信心。这一系列😉增持行为背后，是银行业的业绩改善与估值洼地形成的鲜明对比，也🥳是投资者在当前市场环境下对价值投资的重新审视。 产业资😆本疯狂抢筹，5%股息率成资产荒下的“香饽饽” 银行股增🙄持潮中，各类主体纷纷登场。大股东、董监高成为增持的主力军，用😉自有资金真金白银地投入。 除了光大银行和南京银行，华夏😴银行部分董事、监事、高级管理人员自愿增持计划已实施完毕。他们😅累计增持422.93万股，金额3190.2万元，较原计划提前🙄一个月完成。 青岛银行也发布公告，大股东国信产融控股计😡划通过二级市场交易方式增持该行股份。增持数量不少于2.33亿😴股且不超过2.91亿股。 重庆银行、浙商银行、邮储银行🔥等十余家上市银行也宣布了重要股东及董监高的增持计划，部分已经🤯实施完成。 从增持主体来看，涵盖了中央控股集团、地方国😊资、信托公司、银行管理层等多类型机构和个人，体现了对银行股投😉资价值的广泛认可。 增持行动的背后，是产业资本对银行股😁投资价值的深度认可。多家银行在公告中明确表示，增持是基于对自🚀家银行未来发展前景的信心和长期投资价值的认可。这种信心并非空⭐穴来风，而是建立在银行业基本面稳健支撑的基础上。 股东🙄增资是银行补充资本的重要途径。在当前监管环境下，银行资本实力😎对业务发展和风险抵御能力至关重要。通过增持，股东不仅表达信心🤯，也直接增强了银行的资本实力。 此外，南京银行的案例还🙄显示，增持可能用于弥补可转债转股导致的持股稀释效应。在“南银😉转债”成功转股后，紫金集团及其控股子公司的持股比例被摊薄，增💯持是为了恢复持股比例。 从更深层次看，产业资本的增持还😂体现了战略布局的意图。对于地方产业资本而言，增持区域性银行可😅能蕴含着稳定股价、强化产融协同的战略考量。通过股权纽带深化银❤️企合作，能更好地支持地方产业升级和中小企业融资。 银行😜业的增持潮背后是行业基本面的稳健支撑。2025年上半年，A股😉42家上市银行交出了一份稳健的“成绩单”，合计实现营业收入2🎉.92万亿元，归母净利润约1.1万亿元。超六成银行实现营业收🤔入与归母净利润“双增”。南京银行上半年实现营业收入285亿元😆，同比增长8.64%；归母净利润126亿元，同比增长8.84🙄%。 尽管业绩改善，银行股估值却仍处于历史低位。最新数😢据显示，南京银行PE（市盈率）才6.23倍，PB（市净率）才😢0.75倍；光大银行市盈率约为5倍，市净率约为0.43倍；银🤯行业PE均值为7.18倍，PB均值为0.72倍。这种低估值为😊长期投资者提供了较高的安全边际。 展开全文 招联👍首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼指出：“上半年，😂银行板块成为A股市场表现最好的行业板块之一，中证银行指数上涨🎉15.6%。42家A股上市银行中有41家银行股价上涨，其中2🚀9只银行股实现两位数涨幅。” 此外，上市银行在分红机制👏上的创新与升级，进一步强化了自身的投资价值。2025年上半年😁，多家银行密集公布中期分红计划。 工商银行以503.9😊6亿元分红总额领跑。建设银行、农业银行、中国银行、邮储银行、😡交通银行也均派发中期“红包”。中信银行、民生银行、平安银行等😡股份制银行以及宁波银行、上海银行、长沙银行等区域性银行也敲定😎了中期派息方案。多次分红进一步强化了价值投资理念，推动银行股👍估值修复。在“资产荒”背景下，高股息率使银行股具备配置价值。😎 东莞证券分析师吴晓彤在研报中指出：“资金向银行板块迁😂移的逻辑仍为确定性稀缺时代对相对安全边际的追逐，只要低利率环❤️境和‘资产荒’的核心矛盾未发生根本性扭转，险资、被动资金以及😊公募基金等增量资金对高股息、低估值的银行股的配置需求就会持续😁存在。” 越跌越买！产业资本逆势扫货银行股 对于😀普通投资者而言，投资银行股需要一套不同于成长股或主题投资的思🙌维框架。银行股是典型的“价值股”和“周期股”，投资逻辑核心在😂于 “估值、分红、确定性”。 兴业证券宏观研究员向巴伦🔥中文网表示，选择标的时需要分层筛选，对号入座，不要将所有银行😊股混为一谈，它们大致可分为三层，风险收益特征不同： 首💯先，国有大行具有超高股息率、业务极度稳健、抗风险能力强、估值🙌最低（PB常年在0.5倍左右）、股价波动小。增长缓慢，但分红😢确定性最高。适合保守型投资者，追求稳定现金流的退休人群、低风🙄险偏好者，核心目的是“收租”。 其次，优质股份制/城商💯行具有盈利能力更强（ROE更高）、业绩有一定成长性、业务更具👏特色（如财富管理、投行、零售）。估值高于大行，股息率可能略低😂，适合稳健进取型投资者或者希望兼顾分红与成长的投资者。 ⭐ 最后，其他中小银行估值可能极低，但不确定性较高。这些银行受❤️区域经济影响大，或资产质量存在隐忧，适合高风险偏好型投资者，⭐深度价值投资者，需要具备很强的财务分析能力去甄别风险。 🙌 当PB低于历史均值，尤其是低于0.7倍甚至0.6倍时，是很🤯好的分批买入区域。同时，股息率超过5%甚至6%时，吸引力巨大😀。 一位资深股民告诉巴伦中文网，买入银行股就要抱着“股🙄东”心态，你的主要收益来源是每年的分红，不要过于关注短期股价👏波动，并且用其股息再投资，可以将收到的现金分红在股价低迷时继😂续买入更多股份，长期复利效应惊人，这样的操作长期以来占据他持👏仓的30%左右。 从短期市场表现上看，不少银行在7月以🤩后持续出现一波回调，Wind银行指数自7月11日的高点至9月😎中旬，跌幅超过7%，区间最大回撤达到-10.32%。其中，国🌟有大行相对抗跌，而部分股份制银行和城农商行（如民生银行、厦门🎉银行、上海银行）调整更为明显，跌幅均超15%。 然而，🚀面对股价回调，产业资本和银行内部人员选择了“越跌越买”。增持😊主体包括控股股东（如光大集团、紫金信托）、实际控制人（如成都🙌银行的相关股东）、董监高及核心骨干（如华夏银行、苏州银行）。🙌他们用“真金白银”传递对银行长期投资价值的信心。 市场⭐对银行股存在一定的分歧：乐观方认为银行股估值处于历史低位（市😜净率PB普遍低于1），股息率较高（多家银行超5%，甚至6%）😁，提供了较好的安全边际和现金流回报。在“资产荒”的背景下，这🙌对险资等长期资金有吸引力。 谨慎方担忧如果市场风险偏好😊提升，资金可能流向高成长性的板块，银行股短期内可能缺乏超额收💯益的弹性，同时，经济复苏的强度和持续性也会影响银行的资产质量😢和盈利能力。 综合来看，银行股后续走势可能会呈现“基本🌟面托底、市场风格主导弹性”的特征。经济逐步回升有望带动信贷需👏求改善和资产质量预期修复，银行业的基本面有支撑。同时，高股息😎特性意味着股价下行空间相对有限。 银行股能否有更好的表😘现，短期内很大程度上取决于市场风格的变化。若市场风险偏好下降😁，追求稳定分红，银行股会更受青睐；若市场追逐高成长赛道，银行❤️股则可能表现平淡。 未来银行股的投资机会可能更多是结构😎性的。经营稳健、区域经济基础好、零售业务突出的银行，可能会表😡现出更强的韧性。 苏商银行特约研究员薛洪言分析认为：“🎉从长期视角看，我国银行业正处于经营模式的关键转型期——正由以😴往以规模驱动和顺周期扩张为特征的传统路径，逐步转向更注重质量🤯、具备弱周期韧性特征的精细化经营。这一转变具体表现为资本使用😁效率持续提升、客户分层经营不断深化，以及非息收入占比稳步提高😁。” 截至2025年6月末，险资按持股数量统计的前十大👍重仓股中有六只为银行股。国有大行因其高股息、低估值和防御属性💯成为核心红利资产。江苏交通控股、南京高科、东部机场集团投资公👍司等产业资本也在上半年大笔增持南京银行，持股1%以上股东主动🥳增持近60亿元。 这些信号表明，银行股的投资逻辑已从以🎉宏观经济为锚的“成长周期”转向以资产稀缺性为核心的“低波红利🤯”。在资本市场充满不确定性的时代，银行股正以其稳定的分红和低😎估值的优势，成为产业资本和长期投资者的“压舱石”。（本文首发😉于巴伦中文网，作者｜李婧滢，编辑｜蔡鹏程） 更多对全球😍市场、跨国公司和中国经济的深度分析与独家洞察，欢迎访问返回搜😎狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 晓枫说 文 | 晓枫说 在全球气候治理与😴能源革命的双重浪潮下，海运业这条全球贸易的“动脉”——正经历🌟一场静默却深刻的革命。 IMO数据显示，航运业约占全球🙌温室气体排放量的2.89%，其脱碳进程直接关乎《巴黎协定》目⭐标的实现。随着碳强度指标（CII）、欧盟排放交易体系（ETS😀）从政策蓝图转化为实际成本，一场围绕技术路线、运营模式与商业🤯逻辑的全面竞赛已然拉开帷幕。在这场全球性的转型中，以ABB、😀瓦锡兰为代表的国际技术提供商，以中国船舶集团、中远海运等中国💯领军企业及众多中小创新型科技企业，共同勾勒着“全船电气化”为❤️血脉、“系统智能化”为神经的未来船舶蓝图。这幅跨国产学研协同🙌绘制的蓝图描绘了清晰的愿景，但其落地之路却布满需要全球行业共😉同应对的复杂挑战。 一、系统重构：电气化是底层逻辑变革🤗，而非简单动力替换 事实上，行业认知正经历一个深化的过🙌程——船舶电气化的核心，并非仅是安装一套电池组那么简单，其本🙄质是从“机械驱动”向“电力驱动”的范式转移，是对船舶能源分配🚀与推进系统的彻底重构。 在这一领域，东西方的技术路径呈🤯现出有趣的对比与融合。ABB力推的车载直流电网（DC Gri😢d）概念，与西门子能源的直流港口方案、瓦锡兰的混合动力解决方💯案等代表了欧洲的技术思路，其核心优势在于构建了一个高度集成化🤗的“能源平台”。相较于传统交流电系统，直流电网能减少高达10😉-20%的能源转换损耗，并显著节省设备空间与重量。更重要的是🤯，它作为一个开放的架构，能够灵活兼容当前的锂离子电池、正在兴🙌起的甲醇/氨燃料电池以及未来的新型储能技术。这种设计哲学，为😅船东提供了至关重要的“技术中立性”和“面向未来”的弹性，有效😂规避了因过早押注单一绿色燃料技术而导致的资产搁浅风险。 😉 视线回到国内，中国船舶集团在高端邮轮、大型液化天然气（LN👏G）船等领域展现的系统集成能力，以及宁德时代在船舶用锂离子电😉池、钠离子电池方面的技术创新，则体现了中国在产业链中后端的快😊速追赶。特别是宁德时代针对内河航运推出的“船舶动力电池系统”😁，已应用于长江流域等多艘电动船舶，展示了中国在特定应用场景下😘的市场化突破。 市场的选择清晰地揭示了现实的转型路径。😡根据挪威船级社（DNV）的统计，混合动力方案在新造船与改装船🎉市场中占据重要地位。这反映了行业在理想与现实间的权衡：混合动👍力作为关键的过渡技术，允许船舶在排放控制区（ECAs）和港口👍内实现“零排放”静音航行，以满足局部最严苛的法规并提升企业C😢SR形象，同时在开阔水域依靠主发电机保障续航与经济性。中远海😎运集团在旗下多艘大型集装箱船上实施的混合动力系统改造项目，正🥳是这种务实路径的体现——通过在现有船队上进行技术升级，而非全👍部新建，以更具经济性的方式推进减排。 然而，技术的先进😂性无法自动跨越经济的鸿沟。核心挑战在于，这套系统重构所带来的🤩高昂初始资本支出。一艘采用先进直流电网和电池系统的新造船，其🙄建造成本可能比传统船舶高出20%-40%，绿色溢价最终需要在😆整个价值链中被消化。这催生了新的商业合作模式，例如一些航运公🤔司开始与货主签订包含“绿色溢价”的长期运输合同，或寻求绿色金🙌融的支持。技术的普及速度，将不取决于其技术指标的巅峰，而取决😘于其全生命周期成本的竞争力。在这方面，中国银行、进出口银行等😆金融机构对绿色船舶提供的优惠利率贷款，以及一些中国船厂推出的😢“能源管理合同”模式，正在尝试通过金融创新来降低技术应用的门🥳槛。这种技术+金融的整体解决方案，可能成为推动技术普及的重要😀助力。 展开全文 二、从自动化到自主化：数据驱动🥳运营模式的范式转移 智能化是脱碳的另一大支柱，其价值远🔥超节省人力，其终极目标是通过数据驱动，实现全局能效最优和运营😡模式的重塑。 趋势正从“单船自动化”迈向“船岸一体化智🎉能运营”。ABB Ability™、瓦锡兰的船舶效能管理系统😁（EMS）等代表了西方公司在软件平台和系统集成方面的传统优势🚀。这意味着，传统的船长和轮机长角色正在演变，他们与岸上的专家😍团队共同构成一个“数字船队”的运营中枢。这种模式不仅能优化单😂船航速、航线以减少燃油消耗（据估计可带来5-10%的能效提升🙄），更能实现预测性维护，大幅降低故障停航风险。而中国公司则从🙌不同维度切入：华为的5G技术、船载通信模块和云服务正在为智能😡航运提供数字基础设施；上海国际港务集团打造的“智慧港口”系统😴，通过优化船舶在港口的作业效率，间接减少了船舶的等待时间和排⭐放；而国内诸如百舸新能这样的众多中小创新型企业，也在围绕船岸😁一体模式、新能源动力系统等加快研发和产业化进程。 在自❤️主航行这一前沿领域，西方公司如康士伯与Yara合作的“Yar😍a Birkeland”项目引人注目，而中国的进展同样值得关💯注。交通运输部水运科学研究院牵头制定的智能船舶技术标准，青岛🙄无人船基地的测试验证平台，以及系统科技有限公司等企业在自主避😍碰、智能靠离泊等关键技术上的突破，显示中国正在构建自主可控的🔥技术体系。特别是中船重工第716研究所开发的“船海智云”工业👏互联网平台，已应用于数百艘船舶，实现了设备健康管理、能效优化😂等功能的国产化替代。 然而，这片“新蓝海”也充满了“暗👏礁”。 一是法规与责任的空白。当智能系统做出决策导致事😅故时，法律责任的界定是全球监管机构面临的崭新课题。IMO正在🤔制定的《海上自主水面船舶（MASS）规则》进展谨慎，便反映了😡这一复杂性。而中国机构和企业也正积极参与相关国际标准的制定，🤩这种技术标准话语权的竞争，其重要性不亚于技术本身的竞争。 🤩 二是网络安全的致命脆弱性。高度互联的船舶使其成为网络攻击⭐的高价值目标，2020年某大型集装箱航运公司遭遇的网络攻击导🤔致全球业务中断，已为全行业敲响警钟。 三是人机协作的挑😢战。船员角色将从操作者转变为系统管理者和监督者，这一转型需要❤️体系化的培训和文化适应，对航海教育体系提出了全新要求。 🙌 三、脱碳的终极拷问：绿色燃料的抉择与全球基础设施的协同 🤗 领先的电气化平台解决了绿色能源的输送和分配问题，但最根本🔥的挑战在于——绿色能源本身从何而来？这引出了脱碳征程中最具争😊议和不确定性的领域。 目前，液化天然气（LNG）、甲醇🤔、氨、氢等选项构成了一个充满竞争的“燃料罗生门”。马士基巨资😁投入绿色甲醇船舶，中远海运集团积极探索氨燃料动力技术，而一些😜欧洲船东则看好LNG的过渡作用，每一种选择都面临“Well-👏to-Wake”（从油井到螺旋桨）全生命周期碳排放的严格审视😆。因此，船舶电气化系统的真正绿色成色，最终取决于为其供电的能🙄源来源是否在全生命周期内真正清洁。 更深层次的矛盾是“🌟鸡与蛋”的全球基础设施困局。船东不愿投资某类绿色燃料动力船，🙌因为全球加注网络几乎为空白；能源公司不愿投资数百亿美元建设全🤯球加注站，因为市场上对应的船舶数量不足。破解这一死结，单靠市😍场力量远远不够。 在这方面，中国依托其强大的基建能力，😊在国内长江流域、珠江三角洲等内河航道沿线加快建设船舶充电、加🤗注设施，这种“先内河、后沿海、再远洋”的渐进式基础设施布局策😆略，为技术验证和商业模式探索提供了宝贵的试验场。然而，要将这⭐种国内经验复制到全球航线网络，仍面临巨大的投融资和国际协作挑🙄战，亟需强有力的国际政策协调（如全球性碳税机制）、巨额的基础❤️设施投资以及形成行业共识的标准体系。这已超越技术范畴，成为对🔥全球治理智慧的考验。 然而，我们必须清醒地认识到，技术😡方案的成熟只是漫长征程的起点。未来的成功将不取决于任何单一国⭐家或公司的技术突破，而取决于整个全球生态系统的协同进化，比如🚀技术路径的多元化与融合，能否形成尊重不同国家、不同航线条件下😀的技术选择，促进东西方技术方案的交流互鉴，而非形成新的技术壁🙌垒；比如商业模式的创新与共赢，能否建立合理分摊绿色溢价、覆盖😀全生命周期成本的商业模式，确保发达国家和发展中国家的船东都能😊"用得起"绿色技术；再比如治理体系的包容性与有效性，在IMO😴等多边框架下，能否构建平衡环保雄心、技术可行性和经济承受力的🎉国际规则，等等。 可以说，未来十年，海运业这艘巨轮将航😂行在技术的“星辰大海”与现实的“惊涛骇浪”之间。这场转型，既💯是对人类工程智慧的考验，更是对全球合作精神与商业创新能力的终🚀极测验。唯有产业链上下同舟共济，方能在可持续发展的航道上行稳⭐致远。返回搜狐，查看更多