文 | 本原财经 文 | 本原财经 “满机场的比😅音勒芬到底是谁在穿？”95后的李希玥每次往返首都机场时，总会🙌盯着这个读不出名字的Biemlfdlkk品牌，发出一连串的问🤯号。 “宁静致远和厚德载物吧，还有叫天道酬勤的大哥们”😁。 01 俘获叔圈 「质感」「松弛感」是中外中产😎群体共同追求的理想状态，如果说出圈的拉夫劳伦描绘的是美式绅士🙌的生活图景，那比音勒芬锚定的则是国内有点小钱的商务精英及体制🙄领导们，尤其是三四线城市的中年男性群体。所以，比音勒芬也被戏😎称「叔圈天菜」、「衣中茅台」。 一件“小领T”搭一条直😢筒休闲西装，是比音勒芬大叔的常见穿搭，看起来低调、舒适有质感😆。别看它被不少年轻人嫌弃又丑又土，但左手高尔夫，右手机场店，🥳在中年大哥们的托举下，比音勒芬在已连续13年（2011-20😅23年）营收、利润双增。而且其服饰品类毛利率甚至能达到惊人的😊79.08%，比同期的爱马仕和LVMH还高。 虽然名字😁看起来洋里洋气，但比音勒芬是货真价实的本土品牌，总部位于广州👍番禺南村镇，创始人是来自温州的商人谢秉政。 上世纪80🚀年代，谢秉政靠卖徽章、练习册等办公文具用品赚到了人生的第一桶😉金，转而做起服装生意。1997年，谢秉政拿下华伦天奴、圣罗兰💯等国际大牌的代理权，后收购濒危的法国品牌比音勒芬，2003年😁在广州正式注册并成立品牌。 上市之初谢秉政选定了高尔夫😉这一小众细分赛道，市场策略上则是高举高打，将门店开在高铁、飞🔥机等黄金位置，精准触达高端商务人群，面料上也选择华夫格等轻量🤗、透气、抗菌、防臭的面料，还赞助了中国国家高尔夫球队，加深捆🤯绑，赢得一批大叔的爱。 2016年，比音勒芬成功登陆深😡交所，被誉为“中国高尔夫服饰第一股”，进一步加快对“运动+休⭐闲”细分领域的布局。 就像拉夫劳伦靠马球吸引消费者，比🙄音勒芬基本靠高尔夫来打造“高端轻奢”定位。一份数据显示，实际😅上比音勒芬近八成的VIP用户“根本不打高尔夫，最多去练习场挥💯几杆”。比起高尔夫这项运动，他们更看中的可能是圈层标识和身份🤯认同感——“很多人是喜欢高尔夫文化或者单纯想靠近、模仿真正打👍高尔夫的那群人。” 这群年龄40+、月薪3W+的中年男😅性，对价格不敏感，审美一般，但忠诚感特别高，认定了这就是“高😉端国际大牌”，一传十，十传百，让比音勒芬让赚得盆满钵满，在中😀高端男装领域遥遥领先。 “这个牌子专治中年发福，腰腹容😊量遮肚腩；5cm小领T显脖长、显利落。拉夫劳伦有时都没它遮掩😀效果好。”“我爹以前穿梦特娇，现在只要在机场候车厅没事干，就⭐去买一件比音勒芬塞包里。”“看了一眼标价牌，还是觉得假洋品牌💯大概至少也许不会这么猖狂。” 看到社交媒体上诸如此类的😊评论，李希玥不信邪翻了翻自家衣柜，果然没有失望，“两千多的P⭐olo衫，800多的短裤，直接看迷糊了，这能不赚钱吗？” 🙄 是的，比音勒芬连续13年营收利润双赢，在2023年鼎盛期🤯更是动作频频： 展开全文 1.斥资超7.2亿元人👍民币收购了CERRUTI 1881和KENT&CURWEN两🚀大国际奢侈品牌，复制安踏的运营模式，欲将比音勒芬打造成为“全🤔球奢侈品集团”。 2.拿下户外品牌Snow Peak代🤔理权，不过年末Snow Peak上海前滩太古里店开业后，却让🚀比音勒芬陷入了授权纠纷风波。 3.此外，在当年的周年庆😊典上，谢秉政还信心满满地提出了“10年后营收300亿”的目标🎉。 不过，到2024年情况就变了，比音勒芬的营收跨越4🤯0亿元门槛时，突然增收不增利了：净利润由2023年的9.11🤩亿，降至7.81亿。到2025年上半年情况进一步恶化：营收2🥳1.03亿元，同比增长8.63%，但净利润却下滑了13.56😜%至4.14亿元。 营收增长但利润表现差的问题出在公司😡销售费用的居高不下。2024年，比音勒芬年度销售费达到16.😴13亿元，占到营收的40%，其中广告费翻倍，花了近两个小目标😆；2025年上半年，销售费用继续上升15.51%至8.71亿🙌元，占到营收的41%，远超雅戈尔、鄂尔多斯等同行。 钱😆都花在哪里了？或许“花”在你我这样的年轻人身上。 02😉 攻略年轻人 据国家统计局数据报告，2024年中国限额❤️以上单位服装类商品零售额同比仅微增0.1%，尤其是老牌男装，🤔几乎都陷入业绩下滑的泥潭。另据胡润研究院的研究数据，2024😘年中国高净值人群对传统奢侈品的消费热情下降，转而投向旅游、康🥳养等体验消费。 外部环境不利、有钱的中年大叔不够用了，👏为触达更广泛的客户群，「年轻化」是品牌升级不可或缺的一步。 🤔 老登品牌需要小孩哥，比音勒芬宁愿承担失去固有消费者的风😢险，做了一系列的改革动作，试图吸引年轻人入局。 第一步🙌，把大众不会读也看不懂的logo换了，"Biemlfdlkk😍"改为"Biemlofen"，好念了些？ 第二步，换人😢。外部代言人从79年的吴尊换成95后人气小生丁禹兮，还拉来胡😍一天、李兰迪等年轻艺人合作，推出Trendy、Motion等🥳户外系列新品以及高颜值的时尚女装系列，试图撕掉“中年”标签；😀 内部则是直接换了总经理，2025年4月，谢秉政31岁👏的儿子谢邕接替董事长谢秉正的创业伙伴申金冬，成为新的掌舵人。🤔申金冬司龄22年，原定任期应该到2027年1月。 渠道👏上，加大对线上电商平台的投入，同步做社群营销；宣传方面，则是🤩自称代表中国新贵掀翻西方对时尚的定义，将自家产品与民族复兴挂🤗钩，还和与哈佛大学、故宫宫廷文化和涂鸦艺术家Hattie S🎉tewar搞了不少联名。 改革效果也是比较明显的，上半😜年电商渠道销售收入同比增长71.82%，占总营收比重提升至1😡0.18%。品牌宣发中多次强调年轻人已认可：2025年上半年🌟，品牌新增会员中80后、90后占比合计超70%；小红书账号近🎉一半粉丝年龄在24岁以下。 年轻人真的爱穿比音勒芬了吗😁？从小红书等Z世代聚集的社交平台反馈来看，未必。 “比❤️音勒芬比拉夫劳伦都贵，凭什么？”“比音勒芬的设计太土了，这类😴价格里我可以选择斐乐、Malbon Golf，高端的还有卡拉😀威，论款式新颖度，比音勒芬确实不占优势。”“在我爸的圈里还可😜以，我是小丁粉丝，他代言的产品里只有这个衣服没有买，实在是不😡合适。” 可见大众对比音勒芬的印象还停留在“中年商务男😉”上，这些声音也反映出年轻消费者对品牌的认知还有偏差。在年轻😘消费者心中，比音勒芬仍摆脱不了“中年大叔专属”的标签。 😍 属于比音勒芬的二十年，正值经济腾飞，中产们钱包鼓起来心理也😎膨胀起来，更愿意为一些面子、符号类的产品买单。但新一代的年轻😆人消费观大不相同，更认同独特的设计，实用性和质感兼得，在审美😂上也更上一层，对价格的敏感度相对中年人也更高。被吐槽“设计隽💯永、logo略显山寨”的比音勒芬，至少从目前的销售数据上看来🤯，还不是他们的菜。 03 争议中突破 比音勒芬一🤯直在质疑与争议中大胆突破自我。 2024年6月，因为一😊纸投资不超过23亿元建设总部大楼的决定，品牌备受谴责。外界普🌟遍认为比音勒芬业务模式采用外包模式，并不涉及产品生产，没有建🔥设总部大楼这种重资产项目的必要性。 且23亿这一投入金😡额已经接近比音勒芬三年净利润总和，同步引发市场对公司未来商业🤩模式转变的猜测，随后股价三个月内跌幅近50%。要知道上一个用😆股东钱盖大楼的服装企业，还是2023年的李宁呢。 比音🚀勒芬在企业运营方面采用的是“哑铃型”的业务模式，简单说就是抓😉住微笑曲线的两端，专注产品设计研发、品牌运营，以及销售渠道的😅开发管控等附加值较高的上游核心环节，至于生产、运输配送等低附😉加值的环节，则进行外包。 这一轻资产运行模式，为比音勒🙄芬赢得了很高的毛利率，研发水平也一度在行业前列。但在2024😆年的年报中，比音勒芬不仅没有披露专利数量，其研发费用增速也从😍2023年的23.89%下滑至1.80%，约为1.26亿，低🤗于广告费。 从新总部大楼的宣传中看，比音勒芬可能要触及😁生产环节，建设高端面料研发中心、小型智能生产车间，若真能完备❤️生产能力，提升研发水平，不失为对舆论的强有力反击。不过，其净🔥利润可能进一步被每年的固定资产折旧费用蚕食。 高尔夫赛⭐道肉眼可见的拥挤，在FILA、迪桑特等在新进者的挤压下，比音❤️勒芬专业高尔夫服饰市占率从82%降到了69%。比音勒芬转头又❤️看中了应季的羽绒服赛道，宣布与中国国家地理合作，在新疆赛里木🤩湖推出2025冬季新款鹅绒服。 据媒体披露，该赛里木湖😊®系列鹅绒服价格在3500-6000元区间，与波司登、高梵、🤔迪桑特、加拿大鹅等成熟玩家形成正面竞争。波司登在羽绒服赛道有🤗多年积累，高中低价格带布局完备，高梵曾连续三年位列高端鹅绒服🙌榜首，迪桑特、加拿大鹅则在国际影响力及技术沉淀方面优势明显。🤗比音勒芬绑定《中国国家地理》想要突围，压力重重。 谢秉😆政倒是很乐观：“可以向所有人学习，但是不能生搬硬套的照搬，而🙄应该走自己的特色路。” 作为消费者，不知道你愿意为一件🥳6000元的Biemlofen羽绒服买单吗？返回搜狐，查看更😉多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

中国大模型，首登Nature封面。 9月17日，在最新😍一期的国际权威期刊Nature（自然）中，DeepSeek-😊R1推理模型研究论文登上了封面。该论文由DeepSeek团队😅共同完成，梁文锋担任通讯作者，首次公开了仅靠强化学习就能激发👏大模型推理能力的重要研究成果。这是中国大模型研究首次登上Na💯ture封面，也是全球首个经过完整同行评审并发表于权威期刊的🙄主流大语言模型研究，标志着中国AI技术在国际科学界获得最高认🎉可。 Nature在其社论中评价道：“几乎所有主流的大🤔模型都还没有经过独立同行评审，这一空白终于被DeepSeek😆打破。” 中国AI大模型的“Nature时刻” 😆自大模型浪潮席卷全球以来，技术发布、性能榜单层出不穷，但始终😘缺乏一个权威的“科学认证”机制。OpenAI、谷歌等巨头虽屡😅有突破，但其核心技术多以技术报告形式发布，未经独立同行评审。🚀 DeepSeek以其公开性和透明性打破了这一局面。D🥳eepSeek-R1模型的研究论文最早于今年年初发布在预印本⭐平台arXiv上。自今年2月14日向Nature投递论文至今😀，历经半年，8位外部专家参与了同行评审，DeepSeek-R🙄1推理模型研究论文终获发表，完成了从预印本到Nature封面🙄的“学术跃迁”。审稿人不仅关注模型性能，更对数据来源、训练方❤️法、安全性等提出严格质询，这一过程是AI模型迈向更高的透明度😀和可重复性的可喜一步。 因此，Nature也对Deep⭐Seek的开放模式给予高度评价，在其社论中评价道：“几乎所有😀主流的大模型都还没有经过独立同行评审，这一空白终于被Deep⭐Seek打破。”全球知名开源社区Hugging Face机器😡学习工程师Lewis Tunstall也是DeepSeek论😊文的审稿人之一，他强调：“这是一个备受欢迎的先例。如果缺乏这🤔种公开分享大部分研发过程的行业规范，我们将很难评估这些系统的🤗潜在风险。” 据了解，DeepSeek本次在Natur🤯e上发表的论文较今年年初的初版论文有较大的改动，全文64页，🙌不仅首次披露了R1的训练成本，而且透露了更多模型训练的技术细🎉节，包括对发布初期外界有关“蒸馏”方法的质疑作出了正面回应，😂提供了训练过程中减轻数据污染的详细流程，并对R1的安全性进行🤩了全面评估。 其中，在训练成本方面，R1-Zero和R🥳1都使用了512张H800GPU，分别训练了198个小时和8💯0个小时，以H800每GPU小时2美元的租赁价格换算，R1的😂总训练成本为29.4万美元（约合人民币209万元）。不到30👏万美元的训练成本，与其他推理模型动辄上千万美元的花费相比，可💯谓实现了极大的降本。 关于R1发布最初时所受到的“蒸馏💯”质疑，DeepSeek介绍，其使用的数据全部来自互联网，虽😂然可能包含GPT-4生成的结果，但并非有意而为之，更没有专门😅的蒸馏环节。所谓“蒸馏”，简单理解就是用预先训练好的复杂模型🎉输出的结果，作为监督信号再去训练另外一个模型。R1发布时，O💯penAI称它发现DeepSeek使用了OpenAI专有模型😂来训练自己的开源模型的证据，但拒绝进一步透露其证据的细节。 🤩 R2何时问世引发关注 自今年年初发布R1以来，D😆eepSeek在全球树立了开源模型的典范，但过去数月，外界对⭐于R2何时发布始终保持高度关注，相关传言一直不断。不过，R2🙄的发布时间一再推迟，外界分析R2研发进程缓慢可能与算力受限有😆关。 展开全文 值得注意的是，今年8月21日，D🙌eepSeek正式发布DeepSeek-V3.1，称其为“迈🎉向Agent（智能体）时代的第一步”。据DeepSeek介绍🤩，V3.1主要包含三大变化：一是采用混合推理架构，一个模型同😆时支持思考模式与非思考模式；二是具有更高的思考效率，能在更短🤩时间内给出答案；三是具有更强的智能体能力，通过后训练优化，新🤯模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升。 由于R😢1的基座模型为V3，V3.1的升级也引发了外界对于R2“在路😘上”的猜测。V3.1的升级更深刻的意义在于，DeepSeek🙌强调DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Sc😊ale的参数精度，而UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代💯国产芯片设计。这也表明未来基于DeepSeek模型的训练与推😅理有望更多应用国产AI芯片，助力国产算力生态加速建设。这一表🙌态一度带动国产芯片算力股股价飙升。 中国银河证券研报指💯出，DeepSeek从V3版本就开始采用FP8参数精度验证了🤯其训练的有效性，通过降低算力精度，使国产ASIC芯片能在成熟💯制程（12-28nm）上接近先进制程英伟达GPU的算力精度，🥳DeepSeek-V3.1使用UE8M0 FP8 Scale❤️参数精度，让软件去主动拥抱硬件更喜欢的数据格式，“软硬协同”😜的生态技术壁垒逐渐成为AI浪潮下新范式，未来国产大模型将更多😊拥抱FP8算力精度并有望成为一种新技术趋势，通过软硬件的协同😎换取数量级性能的提升，国产算力芯片将迎来变革。 责编：😉万健祎 校对：王朝全 版权声明 " Typ😁e="normal"@@--> 证券时报各平台所有原创😡内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追究相关😀行为主体法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助😉理，微信ID：SecuritiesTimes " Ty🤔pe="normal"@@-->返回搜狐，查看更多