文 | 陆玖商业评论 文 | 陆玖商业评论 从市⭐场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶渗透率已接近45%，随着😎未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功能的产品的快速落地，这一😜数字还有望进一步增长至60%。 巨额融资与巨额亏损并存🔥，地平线在资本市场的强势募资与财务表现的强烈反差，勾勒出中国🤯智能驾驶芯片行业的狂飙与隐忧。 9月26日，地平线在港🙌交所发布公告，宣布以每股9.99港元的价格配售约6.39亿股🤗股份，估计所得款项净额约63.39亿港元（约合人民币58.1🙌4亿元）。不出意外，该配售消息一出，地平线当日股价跌超8%。🤯 这已是这家智能驾驶芯片公司一年内第三次大规模融资，总🤩募资金额也高达近155亿元人民币。特别是，此次配售距离上一次😴不过3个月的时间。 在资本市场长袖善舞的同时，地平线的🌟亏损也在扩大。2025年上半年，地平线收入约为15.67亿元🙌，同比增长67.6%；但亏损反而从上年同期的50.98亿元增😁至52.33亿元。 这家被业内称为“中国智驾芯片第一股😉”的企业，一边是业务高速增长、出货量屡创新高，另一边是亏损持😘续扩大，以及现有客户纷纷下场自研芯片。资本市场依然相信未来吗🎉？ 01 一年内募资155亿 作为赛道中入局较早😊且已打开一定市场的明星企业，地平线的融资能力无疑是令人瞩目的💯。 自2024年10月在港交所上市以来，地平线通过IP😘O募资58.73亿港元，今年6月配售募资46.74亿港元，加💯上此次募资63.4亿港元，一年内合计募资168.87亿港元（🚀约合人民币154.8亿元）。 而此次公告中披露的配售价🙌格，是以前一日即9月25日的收盘价折让约5.75%的价格得来😀的。对比三个月的那次配售，此次募资更多，但给出的“折扣”反而🙌更小，不少股民则在各大社区中表示出了质疑。 对于本次募😜资的用途，地平线公告称将用于扩大海外市场业务，加速国内市场业😂务扩张；投资研发以进一步提升技术能力；投资新兴领域，例如与R🌟obotaxi相关的计划；对上游及下游业务合作伙伴进行策略性🥳投资。 有分析认为，地平线的融资紧迫感，藏着其创始人余💯凯对行业窗口期的判断。尽管今年初，余凯便喊出“3年脱手开，5😁年闭眼开，10年随心开”的设想，但想要将这个战略规划落地，就🤔必须要加速技术商业化。 加之，特斯拉、国内大厂、传统车🤯企都在加码，地平线需要通过融资保持技术领先，才可能在规模化效😂应到来前保持身位。 02 中高阶产品占比提升，前五大客😢户依赖度高 尽管地平线一直在扩亏，但不能否认的是，其业🙄务增长速度还是可圈可点的。8月29日，地平线宣布其征程系列车😅载智能芯片，累计量产出货突破1000万套，成为国内首家跨过该😅门槛的智能驾驶计算方案企业。 展开全文 2025😘年上半年，公司实现营业收入15.67亿元，同比增长67.6%😴，主要得益于产品及解决方案业务收入大幅增长。而该板块营收也达😁到了7.78亿元，为去年同期3.5倍，出货量198万套，同比😡增长约100%。 更值得关注的是，中高阶辅助驾驶方案正💯在成为业绩核心驱动力。支持高速NOA和城区NOA的征程6系列😁芯片出货约98万套，同比增长6倍，占上半年总出货量近50%，💯贡献超80%相关业务收入。 出货量的攀升，也带动平均单😁车价值量同比提升70%。这一变化源于智驾辅助功能从基础L2向🤩城区NOA等高阶应用的升级。而余凯也预计，搭载城区辅助驾驶方😁案的车型价格带有望下探至15万元区间，进一步推动智能驾驶向大🤯众市场普及。 据地平线官网上的数据，公司目前已与27家🔥车厂合作，定点车型超300款，大众、比亚迪这些头部车企都在其😴客户名单里。 另据高工智能汽车的监测数据，在中国自主品😀牌乘用车智驾计算方案市场中，地平线以33.97%的市场份额稳😀居第一，每3辆汽车中，就有1辆采用了地平线的智驾方案。 🌟 然而，亮眼的市场份额背后，地平线也面临着客户集中度较高的风😢险。 根据招股书，2021年至2024年上半年，来自前🙌五大客户的收入分别占地平线当期总收入的60.7%、53.2%🔥、68.8%和77.9%。 到了2025年上半年，地平🤩线前五大客户收入在期内总收入的占比高达52.48%，其中第一😘大客户占比达到19.7%。尽管前五大客户收入占比有所回落，但😀从数值上看依然相对较高。 这种依赖性的衍生风险在于，当👏主流车企纷纷启动自研芯片计划之后，诸如蔚来、小鹏、比亚迪等车🤔企都已陆续下场真金白银砸入于此，这或将诱发地平线面对“备胎危😢机”。 03 从“卖硬件”到“软硬一体化”，押注Rob🚀otaxi 中信证券曾在一份研报中指出，到2025年，😡国内中高阶智能驾驶的渗透率有望翻倍，带来约350亿元的增量市😴场。 群智咨询调研数据显示，2024年全球智能驾驶So🥳C市场规模约50亿美元，同比增长高达62%。而据其预测数据，😁2025年全球智能驾驶SoC市场规模还有望进一步扩大至76亿😅美元。 不过，从市场端来看，全球L2级以上新车智能驾驶😁渗透率已接近45%，随着未来两年具备L2-L3组合驾驶辅助功😢能的产品的快速落地，这一数字还有望进一步增长至60%。 💯 政策层面也为行业提供了支持。工信部提出2025年汽车芯片国😁产化率提升至20% 的发展目标，此举受到了一众车企的积极响应⭐。比如东风汽车集团，计划于2025年将车规级芯片国产化率提升👍到60%。 国内外玩家齐聚，算力军备竞赛加剧，智能驾驶🥳芯片领域的竞争也变得愈发激烈。2025年，随着政策法规陆续落😜地、技术迭代逐步成熟、用户智能化需求增加，国内外汽车芯片厂商⭐也悄然间展开了一场算力军备赛。 国际巨头英伟达在202😊5年8月宣布Thor芯片量产，但这款原计划2024年落地的“🙌下一代自动驾驶神芯”不仅延期了近一年，实际交付的“Thor 😡U”版本算力也从宣传时的2000 TOPS缩水到1600 T⭐OPS。 与此同时，国产芯片品牌正在奋力追赶。在202🤔4年的市场格局竞争中，智能驾驶辅助芯片市场依旧呈现国外厂商主👍导的态势。 其中，英伟达以38.63%的市场份额稳居国😜内首位，特斯拉以23.43%的份额位居第二。华为、地平线分别😂以17.21%和10.68%的市场份额分别排列第三、第四。 😍 更值得注意的是，蔚来神玑NX9031芯片随ET9量产上🤗车后迅速覆盖5款车型；小鹏P7搭载三颗自研图灵芯片，算力达2😉250 TOPS，比Thor U还高；芯擎科技推出“星辰一号😍+龍鹰一号”组合方案，直接叫板“Orin X+高通8295”🔥的多芯片架构。 地平线在中报中提到，向中高阶辅助驾驶解👍决方案的转型将成为行业下一阶段的主导趋势，其先进算法和软件对👏云服务相关的需求日益增长。公司预计，搭载城市辅助驾驶解决方案🎉的车型价格区间将进一步下降至15万元区间。 与此同时，🚀面对激烈的市场竞争，地平线正在积极朝着“软硬件一体化供应商”🔥的方向，进行战略转型。 通过对比地平线2021年和20🌟24年的收入结构变化就能看出，“卖硬件”的收入占比已从202🔥1年的44.6%下降到2024年的27.9%，同一报告期内，💯其“软件服务”的收入从43.3%一路上升到69.1%。 💯 其实这种转型也并不难理解。近几年整个汽车行业价格战一轮接着😂一轮，各家车企都在不断向上游压缩成本，这直接影响了地平线产品👏解决方案的平均售价。 Robotaxi同样是地平线押注😆的新兴领域。根据瑞银报告预测，到本世纪30年代后期，中国Ro😅botaxi服务市场的潜在规模将达到1830亿美元，届时全国🔥将有约400万辆Robotaxi投入运营。 在这种背景⭐下，9月11日，地平线宣布与哈啰正式签署战略合作协议。双方将⭐基于Robotaxi运营场景和需求，发挥各自技术优势，共同打🙄造极致低成本、高安全、高可靠、高可用的智能驾驶技术。 😁在行业尚未盈利的背景下，边扩亏边谋求新机的地平线，还能让资本🤩市场保持多久的耐心，我们不得而知，但资本的态度可能也将决定智😍能驾驶芯片之争的最终赢家。希望，这位百度出身的创业者余凯，可🙌以顶住压力。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

深圳商报•读创客户端记者 陈姝 国庆、中秋8天超长假期🤔激发大众消费热情。日前，美团推出亿元补贴，覆盖餐饮外卖、堂食👍、酒店旅行、休闲玩乐、闪购、医药等“吃住行游娱购医”多业态，🤔并联动“必吃榜”“必玩榜”“必住榜”“必点榜”等“必系列”榜🚀单及“黑珍珠餐厅指南”等，共同为消费者打造“吃玩尽兴、消费安😴心”的假期美好体验。 同时，即日起至10月12日，大众😜点评“品质外卖”将发放5000万张“品质堂食外卖消费券”。 😴 假期期间，美团将联动百万餐饮商家，为消费者提供餐饮堂食👏的优惠团购和外卖到家的便捷体验。 每逢假期，“必吃榜”😢餐厅门口排起的长队都是一道亮丽风景线。今年“十一”假期，大众😢点评“必吃榜”将携手榜单上的一众烟火小店、市井老店，推出近2😡000款最低3折起、平均5折的“必吃套餐”。 10月1🚀日当天，美团餐饮团购还将开启会员专属活动，黑钻会员可随机领取😊20个重点旅游城市的101份地方小吃美食券，当天线上兑换，可😢直接到店消费体验，也可以转赠亲朋好友，一起分享旅行中的特色美🤯食。 即日起至10月12日，大众点评“品质外卖”将发放👏5000万张“品质堂食外卖消费券”，覆盖“必吃榜”“黑珍珠”😂以及高星酒店餐厅外卖，帮游客节省排队时间，在酒店也能吃到品质😘美味。 为帮助商家把握假日增长机遇，实现订单、利润双增🤔长，美团为许多餐饮商家在假期前开通线上预订、VR包间展示、线🤗上排队等数字化工具，高效链接消费者，放大国庆消费的带动作用。🤩 数据显示，临近国庆中秋假期，在美团上开放包间预订服务🙌的餐饮商家数，同比去年增长了174%，新增了不少6人以下小包😊间预订服务。美团餐厅预订数据显示，截至9月30日，国庆假期餐👏厅预订量较去年同期增长超110%，3至4人包间预订量增长超9🔥0%。城市方面，上海、北京、南京、杭州、苏州、广州、天津、深🤯圳、成都、宁波位列今年国庆假期餐饮堂食预订热度TOP10。 😍 据美团旅行数据，今年假期出游高峰从9月27日开始，有望😊持续至10月12日，“十一”假期平台上文旅预订同比增长达73🙌%。为满足用户多样化、个性化的出游需求，美团旅行联合多地文旅🙌和商家推出多项活动，进一步激发消费者假期出游热情。 会😘员权益方面，9月30日起，美团旅行将在机场贵宾厅权益基础上，🥳为黑钻会员新增机场快速通道权益，该权益可覆盖北上广深等城市2😴0个以上机场站点和30个以上航站楼。 出游目的地方面，😜美团旅行通过“美在”目的地计划，联合各地文旅定制目的地旅行专🎉区产品，多样化呈现本地特色旅游服务。为助力一站式深度旅游，美😴团旅行推出低至7折的“奔县游”住玩套餐，同时提供小团游“美团😉好品”服务保障。 国庆、中秋“双节”前，“闪购赠万物”😜成为鲜明的节日礼赠消费趋势——美团闪购白酒、月饼、电脑、坚果🚀礼盒、茶叶等礼赠热品销量激增：节前最后一个周末，平台白酒品类😜销量同比增长约8倍；月饼销量较去年中秋前夕翻倍增长。茅台、五⭐粮液、泸州老窖、汾酒、剑南春等名酒在平台单日成交额均破千万元🙌。 美团核心本地商业相关负责人表示，本次补贴活动重点围🌟绕消费者“吃住行游娱购医”的全场景需求打造，在金秋消费旺季，👍美团希望通过发放补贴、推出品质套餐、升级服务保障等举措，让消😍费者随时随地享受到便捷、优质、高性价比的消费体验。返回搜狐，😅查看更多