文 | 江瀚视野 文 | 江瀚视野 最近一段时间😂，黄金价格的大涨已经牵动着每个人的心了，不过比起黄金价格，白😂银价格涨幅似乎涨的更猛，甚至银价刷新了14年的新高，投资银条🙌成为了被抢购，我们到底该怎么看这件事？ 银价刷新十四年😡新高 据新华财经的报道，白银近日亚洲交易时段早盘异军突👏起，再度刷新了2011年8月下旬以来的新高。而在国庆长假期间😁，10月6日，涨幅扩大至1%，报48.54美元/盎司。纽约涨😅0.79%，报48.345美元/盎司，创历史新高。 在😴市场看来，虽然美联储上周的“管理式”降息没能带来黄金的短期飙😡升，但年内仍将继续降息的预期足以支撑贵金属的强势。在此背景下🤯，市场风险偏好的改善，令白银更加受益。 同样作为贵金属🙄品种，白银较强的工业属性，使其在避险占据主导时，表现逊于黄金😂，从而导致今年上半年，衡量金银相对强弱关系的金银比价一度升至🎉100以上。不过，金价在4月下旬的新高后转入长达四个月的震荡😡，银价则悄然开始了补涨过程。行情数据显示，在经历了4月份的大😁幅波动后，国际银价已经连续五个月上涨，迄今累计涨幅已超33%😘，同阶段金价的涨幅仅在12%。 在金价不断创历史新高的😡同时，市场就已经有不少声音在强调白银更具潜力的上涨空间，其理👏由不仅限于同为贵金属的投资属性，更源于白银工业属性影响下的基😴本面。 世界白银协会的数据显示，2025年全球白银市场😀将连续第五年出现供不应求，缺口将达到1.176亿盎司。 🤩 据央视财经的报道，在深圳一家白银型材加工厂，负责人告诉记者🥳，伴随着银价持续攀升，成品投资银条的需求量明显上涨，首饰类半👏成品的订单却在减少。 银价持续大涨我们到底该怎么看？ 😢 面对着当前白银价格的疯狂上涨，让人不禁想问这样的涨价的🤩背后到底是什么？我们又该怎么看这件事呢？ 首先，白银弱😂于黄金已经成为了一种长期趋势。回顾历史走势可以发现，一直以来😴，白银在市场上的涨跌幅都是弱于黄金的。这背后有着深刻的产业结💯构根源。与黄金不同，白银如今更多地扮演着工业金属的角色。它在🤯众多工业生产领域都有广泛应用，比如电子电器、机械制造等行业都😉需要用到白银作为原材料。而不像黄金那样，主要被视为一种避险资👍产，这种定位差异导致在市场波动时，投资者往往优先选择黄金进行🙌避险，白银则相对受到冷落。 例如，在过去多次全球经济不⭐确定性增加、地缘政治紧张等时期，黄金价格会迅速攀升，而白银的🌟反应则较为滞后且幅度较小。这是因为工业需求受经济周期影响较大😴，当经济增长放缓时，企业对白银的需求下降，从而压制了其价格表🤯现；反之，在经济繁荣阶段，虽然需求有所上升，但也难以像黄金那😂样因纯粹的避险情绪而大幅上涨。 还有一个重要的点，与黄😘金开采需要大规模投入生产建设矿井，甚至于有大量的开采设备提炼🙌投入不同，白银的开采与提炼却是一件相当简单的事情，虽然中国古😉人的古法炼银是一件非常复杂的事情，但是在现代化学工业的兴起之🙄后，特别是电化学工业的兴起之后，白银的提炼变得简单了不少，银😂矿主要以伴生矿为主。白银在自然界中呈现单质状较少，主要以硫化😊物与铅、锌、铜矿床伴生或共生。仅以2023年数据为例，当年的😴矿产银的来源中71.7%都是伴生矿，在这样的情况下，只要进行😜大规模的电解铝、电解锌必然会产生大量的白银，这种白银是以工业🙄副产品的形式出现的，这就直接导致了白银的价格几乎难以像黄金那😡样持续上涨。 展开全文 其次，黄金的持续上涨导致🤩了白银的货币属性被凸显。尽管白银的工业属性较为突出，但我们不🚀能忽视其作为货币金属所具备的避险属性。黄金和白银在历史上都曾💯长期作为货币流通，具有价值储存和交换媒介的功能，特别是在中国😆，相比于欧美都是以金本位制为核心，中国在历史上常年是银本位制🥳国家，一直到新中国建国之前，中国都是银本位制，白银在中国人的🎉心目中有非常特殊的货币属性地位。这种历史传承使得它们在投资者😁心中具有特殊的地位，当市场出现不确定性时，投资者往往会联想到😎黄金和白银的避险功能。 在经历了较长时间的市场变化波动😅之后，白银出现补涨行情是符合市场规律的。一方面，随着全球经济❤️的逐渐复苏和通胀预期的上升，投资者对避险资产的需求有所增加。💯黄金作为传统的避险资产，已经经历了一轮较为明显的上涨行情，其🤔价格处于相对高位。在这种情况下，部分投资者开始将目光转向白银😂，寻求更具性价比的避险投资机会。另一方面，从市场周期的角度来😍看，贵金属市场往往存在一定的轮动效应。当黄金市场率先启动上涨😍行情后，随着市场热度的逐渐传导，白银市场也会随之活跃起来，出😴现补涨行情。这种补涨不仅是市场资金对白银价值的重新发现，也是😀避险属性在不同贵金属品种之间的转移和体现。 第三，叠加🔥工业需求进一步带动了白银的稀缺属性。此次白银能够刷新新高，关💯键因素之一在于其供不应求的局面。特别是在新能源领域的快速发展😅下，白银作为重要的光伏组件金属，需求持续居高不下。太阳能光伏🙄发电是未来能源转型的重要方向之一，而生产太阳能电池板离不开白🙌银。随着各国对可再生能源的重视程度不断提高，光伏装机容量逐年😂快速增长，带动了对白银的巨大需求。近年来全球光伏产业对白银的🙌消费占比逐年上升，已经成为推动白银需求增长的主要动力之一。 🎉 在这种强劲的工业需求支撑下，白银的供应逐渐显得紧张。矿🤩山开采量的增长有限，回收利用也难以满足快速增长的需求缺口，供😜需失衡进一步推高了白银的价格。这种由实体经济基本面驱动的价格🤔上涨，与传统意义上单纯基于投机或避险情绪引发的价格波动有所不💯同，具有更强的可持续性和稳定性。 第四，普通投资者要充🤩分认知白银潜在的风险。对于普通投资者而言，面对银价刷新高点、🤩投资银条被抢购的热潮，必须保持清醒头脑，充分认识到其中蕴含的😡巨大风险。一方面，白银价格的高波动性是其显著特征。由于其市场😘规模相对黄金较小，更容易受到大资金操纵和情绪化交易的影响。历😴史上，白银价格曾多次出现“暴涨暴跌”的极端行情，这种极端波动😡风险在白银上始终存在的。 另一方面，当前银价的强劲表现😴，可能隐含着一个值得警惕的信号，即“白银大涨往往是黄金见顶的🙄前兆”。这一现象在市场中被称为“金银轮动”。其逻辑在于，当市😡场避险情绪达到极致，资金在追逐贵金属时，会优先涌入流动性更好👏的黄金；而当黄金涨势乏力、市场情绪依然亢奋时，资金便会转向更🥳具弹性的白银，推动其加速上涨。这种“最后的狂欢”往往预示着贵😘金属整体行情接近尾声。 目前，虽然我们不能说黄金已经明👍确见顶，但是高位已经是不争的事实，面对着当前白银的大幅上涨，🤗其背后的风险需要我们好好关注。返回搜狐，查看更多

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