文 | 最话FunTalk，作者 | 何伊然，编辑 | 刘宇🤯翔 文 | 最话FunTalk，作者 | 何伊然，编辑🙌 | 刘宇翔 最近参加各个科技论坛、峰会，遇到不少同行😂，我发现大家都乐观了起来，因为，在这波科技股AI 浪潮中赚到😊钱了。 都说三根大阳线改变信仰，这次AI 热潮的大阳线🤗可不止三根。比起小打小闹的散户，科技大厂们在这波 AI 热潮😉里收获更丰厚。自 ChatGPT 发布以来，美国科技股七巨头🙌市值增长了约14万亿美元。在中国这边，阿里、百度等公司股价也👏大幅上涨。 但浮盈后，大家又有些疑惑：这波AI 热潮是👍不是快到头？会不会是泡沫？要不要落袋为安？ 这是很多人😢的疑虑，估计大佬们也知道了大家的疑虑，于是，站出来“吹票”了👍。近日，在科技播客节目BG2中，英伟达CEO黄仁勋预测，全球😜每年在AI基础设施上的资本支出将达到5万亿美元，他还认为，O⭐penAI可能成为下一个万亿美元市值公司。 为了佐证他😍的判断，他分析称，未来全球GDP中有55%至65%基于人工智🤗能创造，这50万亿美元在未来都有望受到“价值10万亿美元”的😅AI基建增强。 英伟达将直接在芯片、软件、系统乃至AI😡工厂的层面与OpenAI展开合作，帮助他们成为一个“完全自营❤️的超大规模公司”，双方之间的关系将像埃隆·马斯克和X公司一样🌟。黄仁勋表示，这个过程会持续相当长的时间，最新的这次合作是为😅了应对OpenAI正在经历的“双重指数级增长”，分别来自用户😆数量和计算量。 由GPT 引爆的 AI 热潮，现在已经❤️是底层基础设施、模型层和应用层共同推动。模型层有谷歌的gem🌟ini、OpenAI的GPT系列、Anthropic的Cla👍ude系列，应用层更是百花齐放，Abridge和Hippoc🎉ratic AI专注于医疗领域的临床辅助，Perplexit😁y（AI搜索）和Pika（AI视频）等产品在企业和消费者领域🙄获得了大量用户。 但在基础设施层，你只能选择的英伟达G🙌PU，或者它的马甲云算力平台CoreWeave。英伟达是AI😜 热潮的最大赢家，坐拥4.42 万亿美元的市值，依然备受追捧😡。 而黄仁勋无论是态度谦和，还是警告不能失去中国市场，❤️都是为了更大的目标。他虽然早在25 年就财富自由，也在近一年👏套现了约两亿美元，但他应该更享受在这个大博弈时代位列 AI权😊力中枢的快感。 他打造的GPU 终于具有核弹属性，和黄🌟金一样，被各国所囤积。 01 英伟达与OpenA🙌I 在 9 月 22 日就宣布了达成合作意向，共同部署AI数😂据中心基础设施。不仅如此，英伟达还将成为OpenAI首选战略😘计算和网络合作伙伴，双方将会“共同优化技术路线图”。 😘过去三年，AI模型参数从千亿级迈向万亿级，对算力的渴求迎来“😢指数级爆炸”。 OpenAI CEO 奥尔特曼反复强调：“行😁业受制于算力瓶颈。”相较于提升ChatGPT具体的实用效果，😉越来越有商人风范的奥尔特曼将更多的目光转向了打造“AI基础设🙄施”。 展开全文 2025年，OpenAI大张旗🤯鼓推出号称5000亿美元规模的“星际之门”计划。奥尔特曼兴奋👍地宣称：“计算基础设施将成为未来经济的基础。” 在他的设想里👍，大规模基建可以让算力成本压下来，算力最终会变成像电力一般普🤔惠的资源，而普惠才能真正迎来全民AI时代。 9月，甲骨👍文披露跟OpenAI签下了价值3000亿美元的云计算算力服务❤️采购合同，甲骨文股价随之一飞冲天。 很快，外界就对这项😡合作是否能够真正落地产生了质疑，这张“口头支票”看上去少了重🔥要的一环。不过，奥尔特曼确实行动力迅速，OpenAI跟英伟达😁的协议正好补上了缺失的拼图。 近一年，黄仁勋已明显不在😡满足于被看作是芯片出售方，而是要当AI时代的“算力能源供应商💯”，不惜代价地锁定未来长期需求。第三方统计显示，2024年英🤗伟达参与了近50笔AI领域风险投资，这些获投企业的开支几乎都🤩包括采购英伟达芯片。 换言之，英伟达用自己的钱让客户买🔥自己的产品，又通过技术限制等约束条件让这些AI企业在未来也只😍能选择英伟达的产品。 根据最新财报，英伟达年度自由现金😴流607.24亿美元，较一年前增长60%。手握巨额现金让老黄🤯更加敢于主动出击。9月，英伟达以50亿美元入股英特尔，英特尔👍将为英伟达定制化设计x86处理器，以突破PCIe总线的带宽瓶😴颈。 多年对手都能变队友，那么上下游统一战线，也变得顺👏理成章。 在官方新闻稿中，黄仁勋和奥尔特曼勾肩搭背，显😍得关系十分亲近。黄仁勋还表示：“从第一台 DGX 超级计算机🙌到 ChatGPT 的突破，英伟达和 OpenAI 十年来一❤️直相互推动。”显然，双方有意凸显彼此在行业的重要地位和特殊意😁义，进一步巩固自己是“业内第一”的形象。 具体来说，英😴伟达将为OpenAI的下一代AI基础架构部署至少10吉瓦的英😴伟达系统。吉瓦是衡量电力输出规模的关键单单位，10吉瓦相当于😴400到500万块GPU的算力，差不多是英伟达今年全年的出货🤗量。 双方共同规划未来发展路线将有利于形成“需求—技术😍—产品”的闭环，保持领先地位。 据透露，英伟达将按照每😉吉瓦100亿美元的节奏向OpenAI投资，至多1000亿美元😀。作为交易的一部分，英伟达会获得OpenAI的部分股权。知情🌟人士表示，按照OpenAI近期在资本市场5000亿美元的估值😘计算，首笔100亿美元投资将为英伟达换取约2%的股份。 😂 如果是一年前，新闻媒体的头版头条都将被这则合作协议占领，可👏是AI领域的雄心壮志实在是太多了，资本市场面对不把钱当钱的A😅I企业已经变得冷静起来。 不仅英伟达的股价没有如甲骨文🎉那般出现明显异常飞跃，甚至新闻媒体都兴趣平平，舆论的质疑声音😂压过了吹捧。 02 彭博社直接给这笔交易套上了“😉循环交易与循环营收”的帽子。 简单来说，OpenAI、🤔英伟达、甲骨文形成了“ONO”三角联盟，甲骨文是AI云基础设😴施服务的直接提供者，OpenAI向甲骨文购买算力服务，甲骨文🙄向英伟达购买GPU来搭建AI基础设施，英伟达转过头投资Ope🙌nAI。也有传闻称，OpenAI和英伟达是“芯片租赁”商业模😀式。 同一笔资金在三家公司之间来回捣腾，实现了完美循环👏，一台带动AI领域狂奔的“永动机”就此诞生。 往好了想😘，如果市场表现符合预期，资金可以快速循环，无限迭代，三家公司😅的业绩数据继续飙升，在各自细分领域占据绝对龙头，牢牢握住AI😢行业的主导权。 可问题是，市场表现真的有那么好吗？ 😴 面对外界对“ONO”是否在玩数字游戏的质疑。黄仁勋在这期😴播客节目中予以否定的态度。“收入端与投资端无关。投资机会没有🌟绑定任何条件。” 他强调，投资是基于对OpenAI未来😎发展的信心，OpenAI的客户数量在指数级增长，计算量也处于😆指数级增长，数据中心的规模是由下游需求撑起来的，英伟达需要站😂出来抓住这样的建设机会。黄仁勋还表示，摩尔定律已死，通用计算🎉会转向加速计算。“我们与英特尔的合作就是在承认通用计算正迁移😀到加速计算与AI。” 黄仁勋还对没有在早期就跟Open😘AI达成深度合作感到非常遗憾。“他们早年就邀请我们投资，当时🎉我们太穷了，投得不够，真该把所有钱都投进去。” 不过，😡考虑到OpenAI 早期投资者马斯克和奥尔特曼已经闹到势不两😅立了，黄仁勋或许不需要遗憾什么。 为了论证AI的潜力，🤗黄仁勋直接把AI推到了维护国家安全、跟进现代化的高度，认为A🔥I在未来会是必需品。“AI是现代软件。……每个国家都必须在计🙄算中保持现代化。”或许是为了强调AI的重要性，黄仁勋还用AI🎉竞赛类比“曼哈顿计划”，甚至说没有人希望有原子弹，但人人都需😴要AI。 奥尔特曼也对一系列质疑进行了公开回应。 🤯 他称，自己完全理解外界在担忧什么，但现在所有的投资规模并没😆有过度，是AI革命下必须要做的建设，大型科技繁荣需要大胆且协🎉调的基础设施建设。“OpenAI的增长速度比以往任何企业都要🤩快。” 奥尔特曼还乐观地表示，在拥有10吉瓦算力时，A😀I也许能找到治愈癌症的方法。 尽管双方都表现得对自己所🌟言深信不疑，但外界听后只会更加担心这是不是一场当事人成功把自😀己骗了的“泡沫”。 毕竟，两个人都回避了一个核心问题，🤯那就是OpenAI仍处在亏损状态。财务文件显示,OpenAI😘在2025年预计亏损50亿美元，2026年扩大到140亿美元😆。按照最乐观的预测，2029年才有可能实现盈利。 也就🙄是说，OpenAI还没有自给自足的能力。一旦奥尔特曼拿不到新😅的融资，雄心壮志的AI基础设施计划就会成为失控的烂摊子。 😜 尽管OpenAI已经明显偏离了公益组织的定位，奥尔特曼还❤️是不想被外界看成是单纯的商人，他一直对上市持有拧巴的态度。他😊认为，认为上市后需要每个季度给华尔街交出一份答卷，这会让公司💯长期投资变得困难。 听上去，有那么些掩耳盗铃。 💯03 所谓的有需求不等同于必需品，两者之间的鸿沟很可能😘永远无法跨越。 据统计，ChatGPT 用户已超过7亿❤️，但付费用户不到3%。极低的付费比例说明用户对其依赖性并不高😡，仍是锦上添花的工具。奥尔特曼在炫耀需求增长时，从来没有论述😜过如何建立起有效的商业模式。 贝恩公司测算，2030年😡全球AI公司需要2万亿美元的年收入才能为满足预期需求所需的计👏算能力提供资金。然而，按照现有的营收推算，AI行业将面临80😡00亿美元收入缺口。 数据中心不同于传统的电路设施，它😴的核心硬件设备更新换代更快，出现故障的概率也更高。虽然科技公🥳司渲染“军备竞赛”可以一步到位，但只要运行过机房，就知道它需😂要持续大量的资金投入。一旦设备供应跟不上最新潮流，功效就大打🤩折扣。 即便算力就位，也需要在客户端找到应用爆发。只有🤔准确的场景才能激发消费者对高价值服务的认可。目前来看，业内将❤️希望寄托在教育、医疗等关键领域，可是垂直细分巨头并没有成型。🥳 无论是大型投资机构，还是政府基金，亦或是散户，都认同💯AI领域存在着严重“泡沫”，资本给AI投资附加的约束条件正在😢明显增多。 可是对于科技巨头而言，AI对自身在未来能否😀生存下去实在是太重要了，他们不敢观望。 作为局中人，哪😉怕“自说自话”也得往前冲下去，这是关乎未来的生死之战。扎克伯🎉格就承认，可能会有“空中陷阱”，Meta可能会浪费100亿美🌟元之类的，但这不是重点。对于奥尔特曼和黄仁勋，他们当然清楚自😊己是在循环投资打造“永动机”，但这也不是重点。 AI行😍业的估值溢价反映了大规模结构性机会，对于掌握核心技术的英伟达⭐和OpenAI而言，它们坚信只要技术路线是对的，泡沫也能创造🙄价值，要把泡沫视作是“未来”和“梦想”。创新只能在乐观的情绪😘中获得推进，得有容忍失败的冗余空间。所以，用技术泡沫来推动边😂界扩展是一条必然要选的路。 因此，当外界的质疑声变多，😊投资者开始犹豫时，行业大佬更要站出来加油鼓劲。 只要不😢是百分百会失败，有1%的概率成真，那么对于巨头来说就是要勇于😂下注的。毕竟，没成真不过是损失了些资金和市值，但出局了，就得🤯下牌桌。 对于这些科技巨富来说，再没有比失势更糟糕的事😁了。 比科技巨富更焦虑AI 的是各大国，AI 竞争已经😜是黄仁勋所暗示的是“新曼哈顿计划”，是国运之争，谁都不敢懈怠😡，更不会认输，只会争相投入，对算力基石GPU 的需求已经超越😅了商用需求的范畴，变成和央行囤黄金一样的战略储备。 而🤔对于广大投资者尤其小散来说，既然大国、大佬们敢all in，😉那有什么理由不跟呢，一手增持黄金，一手增持科技股。在很多时候🌟互为对冲的资产，达成了同时上涨的奇观，看似是“杠铃交易”，其😴实是跟随下注未来。 面对愈发混沌不明的世界，这台“永动😍机”是所有人一起打造的。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 即时刘说 文 | 即时刘说 在Labub👏u爆火时，它甚至被市场炒成了 “收藏品”，一位经济领域的大佬🌟和我聊起这事时直言：把 Labubu 当收藏品炒作，本质是个🤩伪命题。大佬给出的理由很明确 ——Labubu 更偏向潮流消😎费品，它的市场价值多靠情绪价值和资本投机撑起来，既没有收藏品😂该有的 “系统性稀缺性”，也缺乏足够的IP深度。 聊到😂这个 “伪命题”，我不由联想到了即时零售行业里的闪电仓—— 😡它现在似乎也面临着类似的 “认知疑问”。 目前即时零售😅平台端公布的市面上闪电仓数量超 5 万家，但依我和很多行业同😢仁的观察判断，真实仍在落地运营的数量恐怕没这么多；更关键的是😆，即便按这个规模算，整个行业里的闪电仓品牌也只有数百个，市面🤩上绝大多数闪电仓其实都是加盟模式，其中真正符合商业逻辑、具备👏可持续性的品牌，或许寥寥无几。除了惠宜选的仓店数突破2500😊 家，其他绝大多数一线闪电仓品牌，比如小柴购、乐购达、优购哆😴、快客达等品牌仓店数在几百家左右；至于更多小品牌，仓店数甚至😊不足 20 家。 所以，刘老实认为有必要和大家一起讨论❤️：当下的闪电仓加盟，到底是不是又一个 “伪命题”？ 传👏统加盟的四大门槛，闪电仓能跨过几个？ 传统的品牌加盟模🤗型通常建立在四个基础之上，这也是品牌放加盟需满足的核心条件：😡 成熟的商业模型：即有品牌直营店验证这一商业模式的可行🚀性和盈利性； 一定的品牌性：即便品牌目前仍不具备品牌力😘，后续也要加强对品牌的打造； 较强的运营能力：总部需具🌟备全流程支持系统和数字化运营工具； 一定的供应链能力：🤩很多品牌本质上主要依靠供应链盈利（如瑞幸、蜜雪冰城等）。 😁 但放眼当下的闪电仓市场，绝大多数品牌似乎难以达标： 🙌 首先，缺乏经过充分验证的直营模型。仓店品牌虽多，但有些仓店😡甚至都没有自己的直营店，加盟后往往是能 “摸黑过河”； 👍 其次，品牌建设几乎为零。目前，消费者认的是平台标识（美团闪😀购、淘宝闪购、京东秒送），而非仓品牌本身；且目前即时零售平台🙄用户主要依靠搜索商品关键词购物，特定到某闪电仓品牌购物的占比😡相对较少； 再次，运营支持系统薄弱。尽管大多数品牌都提😎供运营服务，并赚取加盟商的销售抽点，但很多品牌在选品、定价、😂动销策略等关键环节仍缺乏精细化管理； 最致命的是第四点😘：供应链能力缺失。绝大多数闪电仓品牌没有自己的供应链，更无自🤩建中心仓，加盟商的货源大都来自 1688、拼多多等平台，导致😜商品质量参差不齐、同质化严重。 其实并非大多数闪电仓品🤩牌不想做自己的供应链，而是先天条件不足。 展开全文 🤗 闪电仓与便利店、餐饮等传统实体加盟存在本质差异：闪电仓做🙌的是线上半径生意（多为 3-5 公里），其密度天花板非常低。😎即便在北京、上海这样的超大型城市，同一品牌目前也很难支撑超过🎉100 个仓店同时健康运营，这也切断了绝大多数品牌方打造自身🔥供应链的想法。 然许多品牌也在平台没有区域保护机制的情😍况下进行全国招商加盟，导致区域内卷加剧、单仓盈利困难；这种 😘“一套货盘打全国”的模式，显然难以适应不同区域的消费差异。 😍 可以说，除了极少数品牌自建仓配体系外，绝大多数闪电仓在🤗供应链端几乎毫无壁垒—— 而这恰恰是加盟模型中最核心的盈利来😎源之一。 面对这些问题，我们需要思考：这是商业模式本身🔥的问题，还是行业发展的阶段性问题？对此，市场存在两种不同观点😉： 有观点认为，闪电仓仍处于早期发展阶段，目前的问题并🙄非模式缺陷，而是行业尚未进入成熟期。正如电商早期一样，混乱与🔥整合是必经之路，随着市场出清和资本筛选，最终能留下的品牌或将👏建立起真正的供应链和运营能力。 也有不少人和我持相同看🌟法：如果绝大多数参与者始终依赖低质货源、缺乏品牌认知、只能在🎉平台流量红利中 “薅羊毛”，那么闪电仓加盟很可能只是一个 “😆看起来很美” 的伪命题。因为它吸引了很多并非真正的创业者，而😜是追逐风口的投机者入局 —— 正如 Labubu 的炒作逻辑😅一样，情绪和资本驱动之下，缺乏可持续的根基。 所以，我🙌们不必急于给闪电仓加盟是否是伪命题下定论，但必须提出更尖锐的🎉核心疑问： 1、在没有供应链控制力的情况下，闪电仓品牌😅究竟靠什么为加盟商提供长期价值？ 2、是走区域为王的精❤️细化运营之路，还是继续走全国招商加盟的扩张之路？ 3、💯平台政策一旦变动（如抽成比例或流量分配调整），对平台依赖度极🙄高的闪电仓该如何生存？ 4、如果消费者只认平台、不认仓❤️品牌，那么加盟的 “品牌溢价” 究竟存在于哪里？ 5、🤩闪电仓要想提升单量，除了卷价格，增加sku外，是否能找到真正💯的解锁钥匙？ 6、闪电仓是否适合搞私域，又如何打造自己🙄的私域？ ...... 这些问题并不容易回答，但😉却值得每一个参与者深思。闪电仓是否将成为即时零售的基础设施，❤️抑或只是资本助推下的又一波泡沫？答案可能要在未来两三年内才能🔥真正浮现。而在那之前，保持清醒的批判性思考，或许比盲目入场更🙌加重要—— 尤其是对行业小白而言。 对此，你有什么高见🤯，也希望在评论区和刘老实一起互动讨论。返回搜狐，查看更多