10月6日下午，2025年诺贝尔生理学或医学奖授予了美国科学😆家玛丽·E·布伦科（Mary E. Brunkow）、弗雷德🔥·拉姆斯德尔（Fred Ramsdell）和日本科学家坂口志👏文（Shimon Sakaguchi），他们“因其在外周免疫🤗耐受领域的发现而获奖”。这也意味着，这一领域正迎来从科研走向😆临床的关键阶段。 外周免疫耐受与核心“管理者”：调节性😁T细胞 如果将免疫系统比作身体里的“治安部队”，那么它😂的核心使命就是准确识别并清除“坏人”，如外来病毒细菌和内部变😴异的癌细胞。江苏省人民医院肿瘤科主任顾艳宏教授指出，免疫系统🥳的精妙之处在于其强大的敌我识别能力。一旦误将“自己人”当作敌💯人攻击，便会引发类风湿性关节炎、系统性红斑狼疮等自身免疫性疾🙄病。 人体的免疫耐受机制因此至关重要，按其形成时期可分😢为中枢免疫耐受与外周免疫耐受。顾艳宏教授解释道，中枢免疫耐受😁是“第一道防线”。胸腺如同一个“新兵训练营”，在胚胎发育期，😍未成熟的淋巴细胞在此经历筛选，那些容易攻击自身组织的“冲动细🙌胞”会被提前淘汰，从而建立长期、稳定的免疫耐受。 然而😡，仍有部分自身反应性淋巴细胞会逃逸至外周。这时，外周免疫耐受🙄便作为关键的“补救机制”登场。它主要指在后天生活中，成熟的淋😴巴细胞在抗原剂量、类型、个体生理状态等多种因素影响下，对特定🚀抗原（包括自身抗原）暂时“失活”，产生免疫耐受。这种耐受是可😉逆的，会随着诱导因素的消失而恢复应答。 在此机制中，日💯本科学家坂口志文将这种在外周的特殊免疫细胞命名为“调节性T细💯胞”，简称Treg细胞，它们便扮演着外周免疫耐受中核心管理者🤔的角色。顾艳宏教授形象地将其比喻为“免疫刹车”。它通过细胞接👍触、分泌抑制性细胞因子（如IL-10、TGF-β）等多种方式😡，主动抑制免疫反应，维持外周耐受，防止自身免疫病的发生。而美🙌国科学家弗雷德·拉姆斯德尔和玛丽·E·布伦科进一步发现，其功😅能依赖于一个关键基因Foxp3，该基因的发现作为免疫学领域的😜里程碑，揭示了Treg细胞发育和作用的核心机制。 也正🥳因此，相关研究者获得了2025年诺贝尔生理学或医学奖的认可。😂 重塑肿瘤治疗前景：从“增强杀伤”到“解除抑制” 😎 Treg细胞的发现不仅深化了科学家们对免疫耐受的理解，也为😘肿瘤治疗开辟了充满希望的新道路。顾艳宏教授指出，在肿瘤微环境😀中，癌细胞非常“善于伪装”，它会释放信号，大量“策反”Tre👍g细胞。这些被招募到肿瘤部位的Treg细胞会变得异常活跃，强🙌力抑制本应攻击癌细胞的免疫细胞功能。“这就好比治安部队被恶意🤩分子牢牢踩住了刹车，只能眼睁睁看着癌细胞生长扩散，却无法有效🤩发动攻击。”研究表明，体内Treg细胞比例过高，导致免疫系统😅过度抑制，会增加罹患肺癌、结直肠癌等癌症的风险。 在顾👏艳宏教授看来，基于此，肿瘤治疗的思路正经历从“增强杀伤”到“❤️解除压制”的战略转变。“比如说目前科学家们正在研究精准调控，😁如何能只在肿瘤的局部暂时的支开或削弱那些被‘策反’的Treg⭐细胞而不影响全身的免疫平衡。例如开发能特异性靶向肿瘤内Tre😢g细胞的药物。” 另一方面专家认为，联合治疗有望事半功🤗倍。将解除Treg细胞抑制的策略与现有的PD-1/PD-L1🚀抑制剂等免疫疗法、化疗或靶向治疗相结合，有望产生“1+1>2😀”的协同效果，也已成为当前研究的热点。 此外，在细胞疗🙄法方面，科学家们也尝试从患者体内提取免疫细胞，在体外进行“教👍育”扩增，甚至通过基因工程技术为其安装“精准导航”，再回输至😊患者体内。这些经过“特种训练”的细胞有望更有效地穿透肿瘤的免😎疫抑制屏障，精准清除癌细胞。 展开全文 修复免疫🤔“刹车”，为攻克自身免疫病及移植排异带来新突破 与此同👍时，该研究在自身免疫疾病及器官移植后排异反应领域的临床应用前🌟景同样令人期待。 南京鼓楼医院风湿免疫科副主任医师王丹😘丹在接受采访时指出，自身免疫疾病的发病与Treg细胞的缺乏或😡功能缺陷密切相关。她解释道，Treg细胞通过抑制过度活跃的免🚀疫反应来维持机体平衡。因此，未来有望通过增强外周免疫调控功能😀，治疗多种自身免疫性疾病。 另一方面，器官移植后的排异😀反应本质上是免疫系统的过度激活，而Treg细胞所具有的免疫抑🌟制能力，有望为抗排异治疗带来更精准、更安全的策略。 王💯丹丹主任进一步介绍，南京鼓楼医院长期致力于自身免疫疾病的疗效😢机制探索。其中一项关于“间充质干细胞通过诱导免疫耐受治疗系统😘性红斑狼疮”的突破性研究，本质上也是通过上调Treg细胞实现🚀治疗目的。“由于目前直接输注Treg细胞的技术在大规模临床应🙄用中仍受限，我们转而通过间接技术提升Treg细胞水平，以达到🙌治疗目标。” 她也强调，自身免疫疾病是一类异质性极强的⭐疾病。虽然在部分疾病中Treg细胞确实表现为数量减少或功能下😘降，但在其他类型中，Treg未必是主要致病因素。因此，随着精😁准医疗的发展，个体化治疗变得尤为重要。王丹丹表示，总的来说，🙄基于外周免疫耐受机制的研究，正在为自身免疫疾病和移植后排异反❤️应的治疗，开辟更具希望的前景。 扬子晚报/紫牛新闻记者⭐ 吕彦霖 校对 胡妍璐返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

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唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

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邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

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沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药💯捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“🎉悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关😁ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 😜 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😊漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。🙄 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康🌟于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处🤩于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心🌟脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康🎉的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时😆被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🌟恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了🎉“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被😎调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3🚀06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1😜5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16💯日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，🚀但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5😜港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨😁幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日😢起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET😊F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创😂新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品👍中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷😅安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿⭐港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🌟共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6🙄3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿🔥元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，⭐不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股⭐价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😉%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷🙌”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方🤩法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证😂港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9🤩 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日⭐正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指😁数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经😢被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上🌟的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 🤔 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，😍但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一😁定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者😡表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数🌟的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规👏、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考😴察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样😍空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对😂选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 😡50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 😢 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足😎3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’😴的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占🤔比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大🌟幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind😂数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股😴，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股🌟，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E😘TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股🙄市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力😍量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E😘TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 🤯 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等💯多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权🥳重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定💯的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据💯显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的🤗权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减😁持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创🔥成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖😡出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 👍 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢😀调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win🤩d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调😡整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究😎团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF🤔规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资👍金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E🤗TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易❤️产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化😘可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程⭐ 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信🙌息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😎stcn.com返回搜狐，查看更多