文 | 半导体产业纵横 文 | 半导体产业纵横 💯碳化硅突然就又火了。 几个月前刚刚申请破产的Wolfs🤯peed，在重组计划被美国法院批准之后，于9月11日宣布20😀0mm碳化硅材料产品正式开启商用。此前该产品仅向少数客户试供💯，如今面向市场全面放开。公司还同步推出可立即进行认证的200😀mm碳化硅外延片。 9 月 15 日，三星副总裁兼碳化😎硅业务团队负责人洪锡俊表示，公司正专注于 8 英寸碳化硅功率😎半导体的研发。尽管尚未公布商业化时间表，但他指出，三星正在努👏力“尽快”实现碳化硅功率半导体的商业化。 釜山市政府1💯7日宣布，EYEQ实验室在釜山机张的新总部和生产设施已竣工。❤️据报道，该工厂投资1000亿韩元，使韩国首次能够完全实现8英😡寸SiC功率半导体的本地化生产。 同时，国内的碳化硅相😊关厂商，也都有各自的进展。 今年上半年的碳化硅市场，还🚀曾深陷在“产能过剩”与“价格战”的泥潭。然而，如今的碳化硅似🔥乎找到了新赛道，有望实现“华丽转型”。 碳化硅经历了什😴么？ 碳化硅，柳暗花明这半年 进入2025年，碳😍化硅产业面临的核心挑战是供给增长速度超过了终端需求的增速。在🙄全球厂商的积极投资下，碳化硅衬底产能迅速扩大。据行业机构预测🔥，2025年，全球碳化硅衬底年产能预计将达到400万片，而同⭐期的市场需求预测约为250万片。 显著的供需失衡直接导🙌致了市场价格的激烈竞争。以主流的6英寸碳化硅衬底为例，其市场🤔价格在2025年内下降幅度超过40%，部分报价已逼近许多生产🤩商的成本线。这一轮价格下行反映了行业在经历前期高速增长后的周🥳期性调整。 在此市场背景下，相关企业的经营面临挑战。行😘业领导者之一的Wolfspeed公司便是一个典型案例。该公司😀在此前数年投入数十亿美元进行大规模产能扩张，特别是向8英寸晶😴圆技术进行前瞻性投资。然而，由于欧美市场电动汽车需求增速放缓🤔、8英寸晶圆在提升良率方面遭遇技术挑战，叠加全球市场激烈的价😡格竞争，该公司的财务状况持续承压。2025年6月，Wolfs😅peed向美国德州南区破产法院申请第11章破产保护。 😎类似的企业经营困境与战略调整，标志着碳化硅行业进入了一轮去产🔥能和市场整合的阶段，过剩的供给状况有望逐步得到缓解。 💯在传统应用市场进入调整期之际，AI领域为碳化硅带来了意料之外👍的新机遇。9月5日，据报道，为提升性能，英伟达在新一代Rub🚀in处理器的开发蓝图中，计划把CoWoS先进封装环节的中间基😂板材料由硅换成碳化硅。目前台积电邀请各大厂商共同研发碳化硅中🤗间基板的制造技术。英伟达第一代Rubin GPU仍会采用硅中😡间基板，不过据该公司计划，最晚2027年，碳化硅就会进入先进⭐封装。 碳化硅还被发现可以应用在数据中心中。5月20日🌟，英伟达宣布，该公司将率先向800V HVDC 数据中心电力🤗基础设施过渡，并与英飞凌和纳微达成了相关合作，意图进一步降低👏数据中心电源能耗。据报道，这次电源架构的革新将需要采用大量的🤗碳化硅和氮化镓器件。 展开全文 此外，碳化硅材料😴在AR眼镜领域的应用也在逐渐被市场所发掘。 可是，为什😁么是碳化硅？ 先进封装、数据中心与AR眼镜 先来👏看碳化硅在先进封装中的应用。 随着人工智能与高性能计算😜对算力需求的持续攀升，芯片设计正面临一个严峻的物理瓶颈：在2⭐.5D等先进封装架构中，连接处理器核心与高带宽内存的传统硅基😁中介层，已逐渐无法满足下一代芯片在散热与数据传输上的双重需求🙌。 当单颗芯片功耗迈向1000瓦甚至更高时，其产生的巨🙌大热量和对信号完整性的极致要求，促使业界必须寻找性能更优越的🤔替代材料，而这就到了碳化硅的优势区间。 碳化硅最核心的❤️优势在于其卓越的的热管理能力。传统硅中介层的导热率仅约150🌟 W/m·K，面对巨大的热流密度时，散热效率低下，易导致芯片🤗核心温度过高，从而引发性能降频或影响长期可靠性。相比之下，单😆晶碳化硅的导热率高达490 W/m·K，是硅材料的三倍以上。😅 这意味着，采用碳化硅作为中介层，能够将该组件从一个被🚀动的承载平台，转变为一个高效的“散热板”，可以迅速地将芯片产🤯生的集中热量均匀导出，显著降低关键的工作结温，为处理器在极限⭐功率下持续稳定运行提供了坚实的物理保障。 除了优异的散😀热性能，碳化硅在电气特性和结构设计上也展现出巨大潜力。高频信😆号在密集的电路中传输极易受到寄生电感和信号串扰的影响，从而限😅制数据传输速度。碳化硅材料不仅具备优良的电绝缘性，还允许通过🤯先进的蚀刻工艺制造出深宽比更高的垂直导通孔（Via）结构。 😀 这种结构优势使得内部互连路径可以设计得更短、更密集，从💯而大幅削减限制数据传输速度的寄生电感，保证信号的完整性。这最😉终转化为处理器与内存之间更快、更可靠的数据交换通道，是满足A🚀I应用海量数据吞吐需求的关键。 而碳化硅的热管理能力和😊电气特性也能应用在数据中心供电领域。当前数据中心发展的核心瓶😊颈在于其中AI服务器巨大的能源消耗。传统的48V/54V供电😍架构，在从电网到芯片的多级电压转换过程中存在显著的能量损耗，🙌导致效率低下且散热负担沉重。为应对此挑战，业界正推动一场向8🤗00V高压直流（HVDC）架构的革新，旨在简化供电链路、降低😜损耗。 在其中，碳化硅的优势在于其极高的电力转换效率。😴800V新架构依赖于固态变压器（SST）和高压直流转换器等关🤩键组件。在这些需要高频、高压开关的场景下，传统硅基器件（如I🔥GBT）的开关损耗巨大。而碳化硅MOSFET的开关能耗比前者😉低20倍以上，这意味着在每次电力转换时，更少的能量以热量的形🙌式被浪费掉。这种特性可以将数据中心从机柜到服务器的整体系统能⭐效提升数个百分点，有效节约了庞大的运营电力成本。 同时😘，碳化硅的效率优势可以催生出更大的功率密度。由于自身损耗极低🙌，碳化硅器件产生的废热大幅减少，从而极大地缩小了对其散热系统😡的要求。这使得电源供应器（PSU）等电力模块的体积和重量得以😆显著缩减，功率密度实现翻倍增长。在寸土寸金的数据中心机柜中，😜更高的功率密度意味着可以在相同空间内为更多的AI加速器提供动🤯力，直接提升了整体算力部署的效益。同时，碳化硅耐高压、耐高温👏的材料本性，也确保了整个800V电力系统在高负荷下的长期运行😆稳定与可靠。 为此，不少碳化硅企业预计到2030年，8😁00V数据中心的固态变压器环节将为碳化硅器件创造约5亿美元/😂年的市场机会。与此同时，基于碳化硅的固态变压器还将在充电站、🌟微电网等众多领域实现应用，据英国CSA Catapult推测❤️，预计到2030年，固态变压器市场将以两位数的复合年增长率(😉CAGR)增长，仅英国就有超过50万座变电站有望采用碳化硅固👍态变压器进行升级。 此外，AR眼镜也是一个适合碳化硅“😁大展拳脚”的领域。 当前，AR（增强现实）智能眼镜产业🙌正迈向消费级普及的关键阶段，但其发展长期受限于几大核心技术瓶🙄颈：视场角（FOV）狭窄、图像易产生彩虹伪影、以及因高功耗导🔥致的发热和续航短等问题。这些挑战的根源，很大程度上在于其核心😘光学元件——波导透镜的材料限制。为此，业界正转向碳化硅。碳化🤗硅具有卓越的光学特性与结构稳定性。AR眼镜的沉浸感体验直接取😊决于视场角大小，而传统玻璃或树脂材料因折射率较低（约1.8-😊2.0），若要实现大视场角则镜片必须做得又厚又重。碳化硅的折😀射率高达2.6-2.7，能在单层、超薄的镜片上实现70度以上👏的宽广视场角，从物理层面解决了设备的笨重问题。同时，碳化硅拥👍有仅次于钻石的超高硬度，这使其在纳米级光栅刻蚀过程中能保持极🥳高的结构精度，有效抑制了因材料形变或加工误差导致的彩虹伪影，🙌显著提升了成像质量。 其次，还是凭借优异的热管理与电气😍效率，碳化硅有望解决AR眼镜的功能性难题。AR设备中的Mic😊roLED等微显示器为保证户外可见性，需要维持高亮度输出，但🚀这会产生大量热量，影响元器件寿命和稳定性。碳化硅的导热率远超🤯传统玻璃上百倍，可作为高效的散热基板，快速将显示核心产生的热👏量传导出去。此外，碳化硅在电源管理单元中更高的转换效率，有助😀于延长设备续航，为实现“全天候佩戴”的终极目标提供支持。 😁 国内厂商纷纷发力 而面对这些“未来可期”的市场，国👍内的碳化硅厂商自然也有所动作。 9月17日，三安光电董🥳事长林志强在公司线上业绩说明会上透露，在AI/AR眼镜领域，🥳三安光电的Micro LED产品正与国内外终端厂商配合做方案🌟优化，已从技术验证迈向小批量验证阶段。 据介绍，三安光😆电旗下湖南三安是国内为数不多的碳化硅全产业链垂直整合制造平台😅，产业链包括晶体生长—衬底制备—外延生长—芯片制程—封装测试😢，产品已广泛应用于新能源汽车、光伏储能、充电桩、AI及数据中😉心服务器等领域。目前，湖南三安已拥有6英寸碳化硅配套产能16😉,000片/月，8英寸碳化硅衬底产能1,000片/月、外延产😴能2,000片/月，其8英寸碳化硅芯片产线已于2025年Q2😎实现通线 9月11日，天岳先进在互动平台表示，公司的碳😊化硅衬底可被广泛应用于功率半导体器件、射频半导体器件以及光波🤯导、TF-SAW滤波器、散热部件等下游产品中，主要应用行业包😢括电动汽车、光伏及储能系统、电力电网、轨道交通、通信、AI眼😎镜、智能手机、半导体激光等。公司的碳化硅衬底经客户制成电力电🚀子器件，该等器件最终应用于诸如电动汽车、AI数据中心及光伏系😁统等多领域的终端产品中。 天岳先进成立于2010年，专🥳注于碳化硅半导体材料研发与生产。目前，天岳先进是全球少数能够😢实现8英寸碳化硅衬底量产、率先实现2英寸到8英寸碳化硅衬底的🥳商业化的公司之一，并于2024年11月全球首发12英寸碳化硅🤩衬底。根据资料，按2024年碳化硅衬底的销售收入计，天岳先进🥳是全球排名前三的碳化硅衬底制造商，市场份额为16.7%。 🎉 9月9日，晶盛机电发布投资者关系活动记录表公告称，公司碳😁化硅衬底材料业务已实现6-8英寸碳化硅衬底规模化量产与销售，😂量产的碳化硅衬底核心参数指标达到行业一流水平，并实现12英寸😁导电型碳化硅单晶生长技术突破，成功长出12英寸碳化硅晶体。同😂时，公司积极推进碳化硅衬底在全球的客户验证，送样客户范围大幅😡提升，产品验证进展顺利，并成功获取部分国际客户批量订单。 😘 晶盛机电成立于2006年12月，公司围绕硅、蓝宝石、碳化🙄硅三大半导体材料提供光伏和半导体产业链装备，并延伸至化合物衬😢底材料领域。其主要产品包括各类晶体生长炉和硅片加工设备。除此⭐之外，晶盛机电还有半导体硅片材料的相关业务。 结语返回🤔搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 道总有理 文 | 道总有理 9月末，大连😎万达集团及法人王健林被兰州市中级人民法院采取限制高消费措施，😊限高涉及执行标的1.86亿元。从昔日“中国首富”到无法乘坐飞🙌机头等舱、入住星级酒店，巨大的身份反差让这一消息震动社交平台👍。 很快，情况发生反转，9月29日，王健林“限高”措施🤗已取消。有媒体报道本次事件是万达下属项目公司经济纠纷，或因在😆执行层面信息不对称导致。 但这已并非万达首次陷入执行纠😎纷。 9月初，北京金融法院已新增一则对万达的执行信息，🌟标的超4亿元。截至目前，万达累计被执行总金额已突破52亿元，🙌同时背负94亿元股权冻结，其中上海万达网络金融与小额贷款两家😴公司的冻结股权占比超九成。 细究这几年的万达发展，诸如😅此类风波数不胜数，有些甚至早已埋下了伏笔，更有意思的是，王健😂林与万达的生存命题，似乎也成了中国一代民营企业管理者必须面对😴的时代课题。 从「强势崛起」到「大势已去」 19😘88年，中国成立房地产公司需要100万元注册资金，王健林就借😢了100万。 据他自己说，借款必须找人担保，担保人拿走🤯50万元，实际上只拿到50 万元，而且借100 万元给他的人🔥，要求他5年还款，每年25%的回报。看起来条件非常苛刻，但彼👍时王健林骨子里的风险精神就开始显露。 他拿着借来的钱在🙄大连西岗区创立了一家房地产公司。 当时，中国市场经济浪🎉潮涌得热烈，到1992年，这家公司已经占据大连房地产市场20🌟%的份额，年销售额达到20亿，也是这一年，王健林掏出2000❤️块重金登报征名，最终，从满纸投稿里挑出的“万达”二字，寓意万😴事顺遂、通达四方。 王健林不止一次在公开场合把万达的成🤔长分为四步。 第一步在1993年，他带着团队南下广州，🔥 那时候，民营企业到外地发展困难重重。王健林就去找广州👍当地企业谈，最后跟广州华侨房地产公司谈好，一年交200 万元🤗，注册了一个分公司，也正是从广州开始，万达逐渐从一个区域公司🎉变成全国性公司。 第二步在2000年，进军商业地产。 🚀 2000年前，万达主要做住宅开发，之所以要转型，王健林⭐在哈佛大学演讲时提到，是因为当时民营企业的医疗保险体系尚未完😀善，公司有两个老员工，一个得了癌症，一个得了肝病，这件事促使🤯他想要更多现金来保障员工福利。 住宅房地产开发的现金流👍不稳定。 为了寻求稳定的现金流，万达做过制造业、制药厂🔥，还做过超市，外贸等等，到2000年，决定把不动产作为企业的👏支柱产业，2004年，王健林提出“城市综合体”的概念，把商场😎、酒店、写字楼、公寓都整合在一起。 展开全文 从👍那年开始，万达开启了属于自己的时代，最风光的时候，地方排队与❤️万达合作，甚至在上海，万达都以超低价拿下了五角场的场块。同时😴，万达广场飞速扩张，唐山万达广场110万平米，石家庄万达广场😁更是达到183万平米。 第三步在2006年，因为万达购🤩物中心需要配电影院，王健林开始琢磨文化产业。 他投资了🔥万达乐园，扬言要让上海迪士尼二十年无法盈利。最初万达跟美国时😉代华纳院线合作，但由于两方面原因，双方没能合作下去，万达先后🙌和上海、江苏、广东、北京等地的广电集团谈合作。 第四步😘在2015年前后，万达大举进军海外。 彼时，万达宣布了😎十年战略规划，计划十年内成为世界一流的跨国企业。2014年到🤗2016年，万达投资了16个海外项目，买下位于马德里市中心的😡西班牙大厦，以9.21亿英镑吞下了欧洲第一大院线，买下美国传🤗奇影业。 那几年，万达风光无限，综合过往年度报告，20😊09年，万达员工总人数近两万人，2015年达到十三万人，等到😉2016年，万达的总资产已经逼近8000亿元，营业收入达到2😀550亿元，王健林连续三年成为中国的首富。 在他看来，🚀万达“去地产化”目标终于实现。 2017年，万达在全国😉已经有近200个商业项目，也正是在当年，万达急转直下。2月份😊，万达的海外收购之路受挫，6月份，遇上“股债双杀”，7月份，🤩万达在海外的六个项目被严格管控。 2018年1月，万达😆集团2017年年会在哈尔滨召开，会上称2017年是万达集团历😁史上难忘的一年，万达商业不得已转让文旅项目、酒店资产，曾经让⭐首富引以为傲的四步棋，终于沦为“弃子”。 2017年，😊王健林以438亿的价格，把13个文旅项目卖给了融创，又把77😅家酒店以199亿卖给了富力，2019年，万达影视被儒意影业收🤗购，2020年，百年人寿卖给了绿城，百货业务卖给了苏宁。 👏 到了2023年，万达大规模出售购物广场，三十多座万达广场😎易主。2024年，北京CBD的总部大楼卖给了新华保险和中金资😴本，万达商管的控制权交给了太盟投资集团；截至2025年9月，😴万达广场已累计出售85个。 或许，浪潮从不会永远朝着一😢个方向奔涌，后来的每一次出售，也都是王健林在时代洪流下的无奈😎抉择。当万达广场的灯光熄灭在夜色里，不只是一个企业的起落，更🤯是一个时代里，野心与命运、辉煌与落寞交织的篇章。 冲动🚀退市「误终身」 绝大部分人起底王健林会把他与万达的不幸😘归咎于2016年的私有化退市上。 早在2014年，万达😜商业成功在港股上市，2015年，万达商业的股价最高涨到了76😀港元，但好景不长，很快就跌破发行价，跌到30港元左右。此时的🤩王健林对港股的低估很是失望，一口气以52.8港元的价格，回购😍了万达商业所有H股股票。 私有化退市后，引发了一系列连😁锁反应，包括A股IPO受阻；转战港股再受挫；对赌协议引爆危机🚀；索债方生出多米诺骨牌效应；资产大规模出售……一连串的危机叠😉加在一起，最终导致了王健林如今的局面。 至于王健林为什😁么选择私有化退市，除了对港股估值的不满，其过于自信的行事作风😜也一度被视为另一个主因。纵观这位首富先生的前半生，一个“赌”😉字基本可以概括，他本人也曾说过：“没有人永远赢得所有赌局，但🚀永远有人愿意赌。” 但在这两大因素之外，万达本身的发展🌟其实才是王健林选择私有化退市的关键。 2015年，万达❤️商业收入1242亿元，比2014年增长15.14%；归属于母😢公司股东净利润299.7亿元，同比增长20.66%。看起来很😡亮眼，但细究起来风险不少。据悉，万达商业虽有三大业务，但主营😢收是物业销售板块。 当年，物业销售为万达商业贡献了82😂.5%的收入，总合同销售额约为人民币1640亿元。 但😉这一成绩与万达本身的关系不大，更多是得益于地产行业回暖，20😁15年，《中国房地产企业销售TOP100排行榜》显示，201🚀4年万达商业销售金额1501亿元人民币排名第三， 2015年😀销售金额1512.6亿元人民币，位列第四。 换句话说，🚀在地产行业发达的一年，万达排名不进反退。 其次，201😆5年万达商业业绩公告显示，其物业存货出现15%的增长，酒店业👍务净利润为亏损6.02亿元人民币；万达商业物业租赁出租率从2🔥014年的99.32%下滑到2015年的96.37%，同期，🤩太古地产、中粮地产2015年的出租率都维持在99%左右。 😜 或许，港股对万达商业的估值未必失了公允。 另外，商🤩业地产是“吞金兽”，万达商业的负债率一直居高不下，尤其是20😜13年，万达商业的资产负债率接近90%，2015年报显示，万😉达商业的净负债率为61.05%，较2014年底的56.68%❤️上升了4.37个百分点。 对比之下，同行的净负债率维持🔥在40%左右，华润置地甚至已降到23%。 这时候，王健😊林发现发债券比在股市融资划算。2015年8月28日，万达商业😉首次五年期（3+2）50亿元公司债成功发行，票面利率4.09🤔%，2015年10月15日、2016年1月12日，万达商业两😜次发行五年期、额度为50亿元的公司债券，票面利率分别为3.9😊3%和3.20%。 当然，万达商业退市不是不想上市，是😢想换个地方上市，然而，后续的一切已不需要赘述。 十年前🤩，王健林手握292座万达广场、1300家影院、13家文旅城、😴80家五星级酒店、150亿美元海外投资，以2200亿身家登上😘胡润百富榜首富。2025年，《2025新财富500创富榜》上😢，王健林父子的财富为588.1亿元。 时至今日，曾经叱👍咤风云的首富跌进谷底。 再路过那些换了主人的万达广场，🌟还会有很多人想起王健林在商海上挥斥方遒的模样，只是这一次，赌😴桌早已散场，筹码尽失，资本市场从不同情“赌徒”，一旦行差踏错🤔，都有可能满盘皆输，在时代的风里，满是繁华落尽的唏嘘。 ❤️ 首富翻盘，也要靠「下沉市场」了 十年光阴，曾经的商业⭐帝国一点点瓦解，王健林卖了半副身家，手中的资产版图大幅收缩。😜那么，险些被限高的“首富”还剩什么？ 不完全统计显示，😎截至目前，万达集团对外投资仍处于存续状态的企业为24家，持股😴超过50%的为15家；王健林所控制的企业有76家处于存续期间👏，对外投资的11家企业中则仅有6家显示为存续状态。 值🎉得注意的是，万达集团及王健林所拥有的资产包括大连新达盟40%🤗股权、约200座万达广场，以及万达体育、万达宝贝王等。这大概😅是王健林能否在70岁高龄再逆袭的重要筹码，尤其是幸存的万达广😴场。 从这些广场的分布来看，王健林远没有认输，因为他卖😍掉的与留下的都藏着他对未来的渴望。比如，王健林正加速出手一二😆线城市的万达广场，2025年5月6日，王健林500亿元出售4😴8座万达广场，这其中覆盖多城首发项目及一二线城市元老级项目。😁 结合赢商大数据最新《2024中国城市商业力》分析显示🙄，商业一线和准一线城市项目占比高达33%，北京、上海、广州、😍成都、重庆等重要城市均有涉及；商业二线城市项目占27%。 🔥 相反的，遍布全国县城的万达广场却很少被列入出售名单。 👍 理由很简单，因为下沉市场的万达广场展现出了强劲的消费活力🎉。 2023年12月，四川宜宾下辖县级市宜昌万达广场开🙄业，开业3天累计客流近40万，销售额超千万；2024年1月，😘重庆忠县万达广场开业首日，共接待消费者23.6万人次，销售额🤯突破750万元，创下行业多个第一。 投资与运营成本上，🎉县城万达广场也有超高性价比。 以湖北宜都万达广场为例，🎉其总建筑面积约12万平方米，总投资约8亿元，而一线城市同等规🎉模项目投资额往往超过20亿元。在运营成本上，县城万达广场的租😉金、人力成本较一二线城市低30%-50%，宜都万达广场租金回🤯报率达6.8%，高于一线城市平均5.2%的水平。 同时😁，县城万达广场在资源获取上优于一二线城市项目。 以重庆😉忠县为例，当地为万达广场提供了土地出让金返还、税收优惠等政策⭐支持，并协调开通了直达广场的公交线路。在万达面临流动性压力的👍背景下，县城万达广场的现金流价值凸显，湖北宜都万达广场年租金😂收入约8000万元。 公开数据显示，截至2024年底，😎全国513座万达广场中，三四线城市占比超过60%，同时，轻资💯产占比超40％。这也是王健林为自己留的后路，在一些出售的万达👍广场里，万达仍然保留运营管理权。 轻资产模式对万达而言😉，是退而求其次的生存法则。 总的来说，王健林的万达广场😀分布已从全国扩张转向“五环外留守”，三四线城市与整个下沉地区🎉成为最后的生存空间。尽管通过轻资产化和业态调整，暂时维持了运⭐营，但债务危机、消费疲软和竞争加剧，无疑又构成了一重新的枷锁😂。 王健林还有机会翻身吗？ 未来几年，这些幸存的⭐万达广场能否在县域市场续写“一个广场改变一座城”的神话，还是😜未知数。若无法实现重新上市或引入战略投资者，这些广场可能进一🚀步被出售或抵押，届时，王健林的商业版图或将彻底重构。返回搜狐😍，查看更多