雪崩发生的时候，没有一片雪花是无辜的。 美国三大指数的🙄“雪崩”再次证明这句话。 今天凌晨结束的美股交易，道琼😅斯指数杀跌1.5%左右，纳斯达克跌了2.43%，盘中跌幅更大😴。但如果放长周期来看，就会觉得更加恐怖。纳斯达克从高点186🌟00多点，现在已经回落到了16700多点。也就是说三周连续出🌟现大幅度的杀跌，而且调整幅度已经超过10%左右。道琼斯指数稍😁微好一点，因为前期涨幅也没有那么高。但整体上来讲，意味着这一😉轮的泡沫有可能就此破灭。 为什么会导致这种情况发生？ 🤔 首当其冲引爆的原因，就是今天凌晨公布美国的就业数字。一🎉般预期非农就业数字是17.5万人，但实际数据只有11万人。失🤔业率预期4.1%，但是实际情况是4.3%，这是2021年以来🚀的最高值。 也就是说，宏观层面上经济的不景气，或者说就🙌业率的急剧下降，直接拉爆美国人的预期。产业层面上，企业层面上🎉主要是英特尔的报表非常令人意外。最关键的是，其在全球裁员15😀000人。这个裁员比例相当高，大概接近10%左右。换句话来讲😊，对整个的行业前景实际上非常悲观。开盘杀跌幅度达到30%，这🌟是非常令人恐怖的杀跌幅度。 不仅是英特尔，亚马逊的年报😂也非常糟糕。如果说英特尔只是一个科技股，只代表一个产业趋势。😘亚马逊实际上是消费股的典型代表，消费也不及预期。亚马逊盘中下😢跌幅度也达到12%左右，收盘的时候跌8%。 也就是说，😆不管是美国就业形势，还是产业趋势，包括消费状况也好都不如意。😘似乎美国经济增长的拐点一夜之间就来临，这让大家一时间其实是很😴难接受和承受的。 再加上最近一段时间美国市场上涨，主要🤗的推动力量就是来自于科技股，也就是所谓的芯片股，其中又是以英😢伟达为代表。 但英伟达最近一段时间上蹿下跳，因其现在的😎增长预期基本上都寄托在大型科技股的资本投入上。换句话来讲，微🙌软、苹果、脸书包括英特尔这类公司是不是在今后一段时间还会继续😢和以前一样向英伟达购买芯片？这就构成了英伟达股价能不能坚挺，💯或者能不能上涨的唯一前提。 英伟达的股价随着这几个科技😘股，包括特斯拉公布的资本计划上下震荡。说明英伟达的信念已经在😆有所动摇，最近股价也是大涨大跌，大开大合。反弹最高的时候能到😉12%，但实际上两三天，涨幅就能够全部跌干净。这本身是非常、❤️非常不稳定的因素，从而直接导致美国的科技股全线杀跌。 🎉唯一例外的是有市场支撑的苹果，仍然逆势维持了高位震荡，甚至还🎉小有涨幅。其他的品种，比如前期补涨比较凶狠的银行股，石油股，😡包括航空股也都出现了大幅度的杀跌。银行的杀跌幅度普遍在5%左🤯右，石油股也是如此。 最有意思的是，美国股市的杀跌联动😅美元指数。因为美元指数已经跌破了104，直接到了103的关口🤩。美元指数杀跌，因素就是其他非美货币特别是其他六种构成美元指😀数的非美货币对美元的升值。最近，日元对美元的升值特别凶狠，当⭐然人民币也在其中。 看昨天的交易，人民币连破数道关口，😂不仅是破7.21、7.20、7.19……一口气来到了7.15😀。甚至短期已经达到了7.14，收盘收在7.16。换句话来讲，🎉人民币突如其来的大涨，已经逆转了人民币过去一段时间贬值的趋势🤩。 展开全文 为什么水皮一直特别关注人民币的走势😴？ 逻辑关系是以前一再和大家强调的，如果美联储降息，美🥳元资本就会流出美国。 美国股市下跌是一方面，另外一方面👏美元指数会大幅度的下降。如果美元指数下降，一方面人民币上升，😴另外一方，美元资本流出美国之后，主要的去向应该就是低估的新兴🤩市场。 所以港股和A股会迎来场外资金，也就是增量的北上😜资金。这就是水皮一再提醒大家的，短期能看到的外援，能打破现在😁股市弱平衡的均势力量，其实就是北向资金，就是国际资本。我们等😍待从美国市场撤出的这一批活跃资本，能够回到A股市场上杀一个“😎回马枪”。 一方面，随着人民币汇率上升，人民币计价资产🚀得到重视，人民币计价的资产当然应该有所表现。另外一方面，关键😡是有资金加盟，这样才能推动A股市场走出现在的低迷。 A😍股市场目前的状况，如果要靠市场内部的力量，或者存量资金推动，😘基本无解。只有靠外部力量的加入，才能打破现在这种均衡的状态。😜现在这种均衡，也就是“弱均衡”。 国家队在盘中的作为，😍充其量是维持盘面不跌而已。如果要形成持续向上攻击的力量，必须😆要有外部资金加盟。所以美国股市的崩盘，大宗市场的崩盘，石油、😀美元的崩盘最根本的就是会导致国际资本的流动，从而产生重大变化🤯。不再是一味的砸入美国市场，而是从美国市场流出。流出流到哪里😴？当然流到了低估的、没有涨的市场。 美元资本流出美国市😡场之后，会流向新兴市场。水皮这样说是有根据的。今天高盛集团发🙌表了截止到8月2日的最新数据，全球对冲基金正在撤出美国市场。❤️特别是北美市场，卖出的金额已经超出了买入亚洲市场金额。资金正😂在流向亚洲新兴市场，其中涉及到中国的数据，近三周来已经是资金😜已经净流入，而且是两个月以来最大的一次。 这就让水皮想😘到上周，195亿北向资金一把进入A股的场景。 世界上没🥳有只涨不跌的股市，也没有只跌不涨的股市。关键是是否有获利空间👏，是否能够吸引增量资金，是否有操作的可能？眼前正在发生这种可😍能性。摩根大通CEO戴蒙一直非常清醒，两年来始终提醒大家华尔😢街会有硬着落。但市场的疯狂就是这样，越是提醒硬着落，市场越是🤩涨给你看。而且最后一段时间的疯狂，比起2年前有过之无不及。 😉 最近戴蒙不光关注华尔街的去向，更关注美国社会未来的走势🌟。他觉得美国市场和美国民众正在陷入一种分裂的状态。忧国忧民的❤️戴蒙觉得决定未来几十年的临界点正在临近。水皮觉得今天凌晨美国👏市场的崩溃，正好验证了戴蒙的预言。 美国社会的临界点是😉不是来临？ 不好说。但是美国资本市场的临界点或者全球资😡本市场的临界点，却提前来临。 希望这一切，对于A股来讲🙌是个好消息，当然难免短期内会有一些心理上的冲击。特别是涉及到🤗半导体、芯片之类在美国方面如此大跌，也会对A股的这些板块造成🔥短期的影响。 但是如果人民币升值，水皮觉得还是能够有效😘对冲这种担忧。如果地产、银行包括保险这类金融股能够产生对冲，🚀A股市场在经受短期冲击之后，很有可能和美股走出不同的方向。 🙄 此起彼伏也许是我们最大的心愿。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 穆胜 文 | 穆胜 “人效”的全称是“人💯力资源效能”，对应的英文是“HR Efficiency”，而😂“Efficiency”，是投产比、效率的意思。这就产生了一👍个非常明显但鲜有人提及的问题——为什么不直译为“人力资源效率😆”，而要翻译为“人力资源效能”？ 我算是国内几个最早研🌟究“人力资源效能”的人，这里，我给出一个解释。 01 🤗主打防守的模式 人效是个投产比，分母是“人力资源投入”🌟，分子是“财务或业务产出”。从数学逻辑上看，要提升人效，显然😜有两种模式： 第一种模式主打防守，主张减少分母，即“降😘低人力资源投入”。 具体做法是，精简机构、压缩编制、裁🤗撤人员。考虑一般的企业里多多少少都有组织冗余，这样的做法显然😉是立竿见影。但问题是，一方面，这种做法不可持续，组织规模不可😅能无限缩小；另一方面，如果没有理解组织的运作机制，盲目压缩组😂织，很有可能导致业务流程和组织氛围被破坏，进而影响产出（分子😜），最终得不偿失。 事实上，大多企业就是在这条错误的道🔥路上“砥砺前行”。2015年左右，我为国内一家年营收千亿的企😍业担任人力资源顾问，当时我就为他们引入了最先进的人效管理理念😴。也就是说，很多现在才流行起来的概念，我在十年前就给他们讲过🌟了。当时现场的反馈很有意思，相当一部分HR认为：“穆老师，您💯这理念很好，但现实中，HR能够控制的只有分母，要提升人效，我❤️们只能动刀砍人、砍组织。” 道理我都讲透了，但他们看到🔥的只是分母，所以，人效管理的理念并没有在这家企业落地生根。不😜能不说，这是一种遗憾，规模如此庞大的企业，但凡找一两个试点，🤯尝试探索人效管理，形成成本端的竞争力和经营者的效能意识，他们🙌现在的江湖地位，就不会如此憋屈了。 02 主打进攻的模😜式 第二种模式是主打进攻，主张增加分子，即“增加财务或🤯业务产出”。 有一部分企业，的确能够只管业绩增长，不管🌟人力投入。甚至他们在人力资源投入上豪掷千金，还会被认为是“有😂格局”“有眼界”“战略性储备”。 说白了，如果业绩保持🤩高速增长，人力资源这点投入，还不是九牛一毛？老板们进而就可以😴上价值——“人才是最宝贵的资源，好的人才决定了企业的未来，找😢人才，不应该看价格。” 眼看着这些企业在人力资源投入上😎的“大手笔”，其他企业的HR就开始泛酸——“看看人家的老板，😢看看人家的企业，看看人家的HR！我们就没打过这么富裕的仗！”😆 其实，这种“全力进攻（分子），不管防守（分母）”逻辑⭐，还是因为企业有业绩增长的势能。老板们大可以把这种势能归结于😉自己在人才上的全力投入，甚至可以举出个别人才改变竞争格局的个🤩例，但说到底，这种势能还是来自于宏观经济和行业的红利，显然是🤯倒果为因嘛。但舆论就是慕强的，当你业绩好了，你说什么别人都会👍认为全是对的。 展开全文 我从来不相信那种豪掷投😍入，然后赌不确定性产出的投资模式，这种模式赌性太大，不靠谱。😡这就好比有的头部投资机构，宣传自己的理念是“投赛道”，也就是😘哪个赛道上出现机会的时候，就投这个赛道上几乎所有的头部项目。😉他们形容为，一把飞镖扔出去，总有一个落在靶盘上。但现实却在打🎉脸，经济红利期过去了，进入寒冬了，他们的这种投资模式就不灵了😍。所以，不要把“蒙对了”说得这么清丽脱俗嘛。 03 防😘守反击的模式 不考虑经济周期，人力资源的投资，也不能是⭐只管防守（分母）的“龟缩”；如果考虑现在是经济寒冬期，人力资🌟源的投资，就不能是只管进攻（分子）的“豪赌”。 进一步😎看，即使现在经济再回归上行期，依赖“豪赌”模式的HR们价值就👍会被认可，就有前途吗？显然也不是呀。他们所谓的专业成功，在老👏板和业务部门眼中，不过是蝇附马尾，企业要不要干掉HR，全凭老🌟板心情。 两种模式本质的问题，都是割裂了进攻（分子）与😡防守（分母）之间的关系。奉行两种模式的企业，都不清楚人力资源😆投入是如何产生业绩的，他们只能“抓一头”。 我主张的人⭐效管理，是防守反击的模式，是把有限的人力资源筹码进行合理配置🌟，最大程度确保企业的确定性增长。直观来说，即使一个企业人力资🤗源总投入不变，我认为，通过优化配置方式，也能明显提升人效。因😀为大多企业的人力资源配置方式，实在有点像是“蒙眼放筹码”“菜👍市场议价定编制”，造成的局部冗员那可不是一点点。把冗员挤出来🎉，放到一些真正需要人力投入的领域里，再辅以若干的人效赋能手段😊（选用育留等），业绩增长自然就来了。 如果考虑我的这种🔥理念，人力资源效能，应该就有两层意思：一是“效”，即效率；二😢是“能”，即产出。这个概念本身就有导向性，它表面是防守反击，❤️其实是一种精实增长的进攻理念，它坚信人力资源投入和业绩产出之⭐间的强联系，认为通过人力资源职能的各种工具能够推动经营。有没😆有发现？这个概念本身就是人力资源专业的革命，野心还挺大的！ 🙌 这样看来，中文博大精深，“人力资源效能”的翻译，实在是😜妙！返回搜狐，查看更多