文 | Tech星球，作者 | 翟元元 文 | Tec🙌h星球，作者 | 翟元元 投资人集体看走眼，错过千亿神😆话泡泡玛特已成创投圈一个经典反面案例。这一次，资本似乎“宁可🤩投错，不能错过”。 8 月 25 日，AI玩具跃然创新🎉(Haivivi)官宣完成 2 亿元 A 轮系列融资。该轮融🤯资由中金资本旗下基金、红杉中国种子基金、华山资本、愉悦资本领🤔投，招银国际等共同参投，Brizan Ventures等老股😢东持续加注。 值得一提的是，这是今年跃然创新拿到的第二🙄轮融资，距离上一次A2轮融资不过4个月时间，而且，创下AI玩💯具融资金额最多记录。 不止跃然创新一家得到资本青睐，A😊I玩具，这个同样以提供情绪价值为卖点的细分赛道，至今已经吸引🤩近百家投资机构。据IT桔子数据，AI玩具赛道目前已有96家投😀资机构参与其中，包括红杉、顺为、五源、字节跳动、京东等一线投🤔资机构与互联网大厂。2024年至今，AI玩具赛道融资数量与金😘额均大幅增长。 资本拼命卡位，押注下一个泡泡玛特传奇时🚀代。 资本集体押注AI玩具 如果说，2024年是🙌AI玩具元年，那2025年便是AI玩具遍地开花的一年。AI玩😅具玩家从创业公司到上市公司再到互联网大厂，融资、量产、销售如😊火如荼地进行。 前大厂高管们引爆AI玩具创业赛道，今年😴拿到融资的几家创业公司，创始人皆出自头部大厂。 跃然创🤩新创始人李勇，历任锤子科技的首任营销总监、360营销、阿里天😘猫精灵的合伙人。2021年，李勇从阿里离职创办跃然创新，一个🤔月之后便拿到了首轮融资。 天眼查数据显示，自2021年😀成立至今，跃然创新已累计完成6轮、数亿元融资，投资方包括中金🤩资本、招银国际、香港科技基金、红杉中国、华山资本、愉悦资本、💯蓝驰创投等头部投资机构。 另外一家3个月拿到2轮融资的🤗维他动力，创始人兼CEO余轶南曾在百度、地平线等公司任职。背🙌后资方包括高瓴资本、今日资本等明星投资机构。 9月初完😀成数千万人民币A1轮投资的AI机器萌宠公司萌友智能（Rope🤩t），其创始人何嘉斌职业经历跨越微软、百度、字节。 此❤️外，6月份拿到天使轮融资的AI情感陪伴硬件公司“珞博智能”，🎉创始人孙兆治此前为⼩鹏机器⼈（鹏⾏智能）产品设计负责⼈。关于🚀珞博智能，一个广为流传的投资故事是，曾给机器人赛道“泼冷水”🙄的投资人朱啸虎，在跟珞博智能聊了十分钟后便决定投资。 😀头部投资机构集体涌入AI玩具赛道。资本加持之下，创业公司一路🌟开启加速扩张。 销量见证着市场的火爆。跃然创新去年7月😍推出的全球首款AI玩具BubblePal，一年时间卖了20万🤯台，至今累计销量突破25万台。以其售价389元计算，一个单品😡AI玩具销售额达到了1亿元。 展开全文 8月推出🎉的第二代产品CocoMate系列，跃然创新工作人员告诉Tec😀h星球，新品发售即售罄，现在还是预售阶段，网上平台独家。Co😡coMate 和 BubblePal 在功能上略有不同，它是😁全球首款端到端AI 互动玩具，可以更精准地捕捉到人的的语气和🔥情绪，而第一代产品BubblePal 在对话响应上相对较弱一😉些，但它可以挂在任何玩偶的脖子上，能让喜欢的玩偶活起来。 😉 珞博智能旗下AI陪伴产品芙崽，与BubblePal售价不🥳相上下，定价399元。数据显示，今年“618”销量在京东潮玩😡品类排行榜上仅次于泡泡玛特和名创优品旗下的单品。其创始人透露😡，7月生产了5000台卖光了，8月产能一两万台，也都快卖光了🤗。 芙崽共有五款颜色，分别对应中国五行（金、木、水、火😍、土），京东产品页面介绍上，芙崽的宣传标签是“会怼老板的AI😘机器人”，其销售表示，木和火两款产品销售比较好。 汤姆🥳猫、奥飞娱乐等上市公司同样凭借AI玩具实现了增长。数据显示，🔥汤姆猫公司去年底正式推出汤姆猫AI情感陪伴机器人，今年“6·😆18”电商大促首日，单场直播销售额超180万元的成绩登顶抖音😉AI玩具品类榜单。奥飞娱乐自年初开始首批AI智能喜羊羊开始批🚀量销售，目前已迭代超3代产品，增长趋势明显。 高端产品👍售价数万，毛利超90% AI玩具概念很广，它不是AI+🌟玩具的简单叠加组合，也不仅仅局限于传统观念中的儿童玩具。AI💯毛绒玩具挂件、AI毛绒玩具、儿童陪伴机器人、AI宠物、AI机😅器人、AI潮玩都属于AI玩具范畴。 AI玩具市场定位已🤗经从儿童扩展到了年轻人、中老年人等全年龄段人群。商业模式主要🤗是硬件销售，订阅服务。 目前，市场上的AI玩具定价大多🔥在300-400元，中端产品1000-3000元左右，部分高🤔端产品售价数万元。以日本公司GROOVE X推出的AI陪伴机😂器人LOVOT为例，它的基础款价格约3万元人民币，高配版则高😀达6万多元。 价格与产品功能呈正相关，是否具备语言能力😅、感知人的情绪波动、反应速度、互动能力、是否为IP等维度，决😘定了一款产品的价格高低。 AI玩具毛利率远高于传统玩具🙄，与潮玩不相上下。玩具AI化之后，价格比传统毛绒玩具高出5-😊10倍。前瞻研究产业院数据显示，AI玩具行业一般产品如Bub🚀blePal等基础款，毛利率大概在50%-65%，1500元😜-3000元的汤姆猫机器人、RoPet，毛利率维持在70%-😘85%，个别高端产品如LOVOT、特斯拉机器人，毛利率甚至可🌟以超过90%，比潮玩顶流泡泡玛特70.3%的毛利率还要高。 💯 充满想象力的利润空间吸引着多方玩家入局。大模型技术成本🤗的降低，让AI玩具创业的门槛变得极低，大厂、传统玩具制造商、🎉IP公司、AI玩具初创企业集体瞄准了AI玩具赛道。 不😂过，这个行业擅长融资的公司可能比最终量产产品的多得多。 🙄 AI玩具产品悠妮机器人技术联合创始人秦曙光，此前做了十几年😂的程序员，行业红利逐渐消失，被动转型的他经过一圈市场调研，最🤯终选择做竞争不那么激烈的AI玩具创业。他向Tech星球表示，🤗他们与上海一家技术产品公司合作，公司去年至今大概投入了500😎万元，一支30多人的团队自主研发一年时间，才终于推出了第一款🎉桌面机器人产品悠妮，定价399元，对标Eilik机器人。 😀 公司主要盈利模式是ToB，为品牌代加工。曙光透露，一件售😘价几百元的产品，他们只赚几块钱。 过去一年踩过的坑让他😘意识到，国内现在很多产品不成功，是因为很多人只停留在炒概念、⭐拿Demo（样品）融资的阶段。很多科技企业都是类似的套路，融🎉了几百万、几千万元，做个样品之后就不了了之了。过去的PPT融😂资时代发展成了Demo融资时代，这也导致国内现在很多加工厂是😍为Demo而非量产而生。很多创业新手通常很难躲过这个考验，他😘跟公司为此交了数十万元的学费。 千亿市场成功率低，有人👏亏损上千万 千亿市场等待下一个泡泡玛特的诞生。 🙄据市场研究公司Market Research Future ⭐(MRFR)2025年9月发布研报，AI玩具市场规模预计将从⭐2025年的421.5亿美元，增长到2034年的2247.5😡亿美元，在预测期(2025年至2034年)内，复合年增长率(👏CAGR)达到20.48%。 不过，资本对AI玩具的态😜度并不统一。有投资人直言并不看好AI玩具赛道。 赛道内💯的创业玩家，进展也并不乐观。一位AI领域分析师告诉Tech星😉球，最近跟AI玩具创业者聊，感觉赛道现在发展情况并不好，AI⭐玩具成本较高，还不如普通毛绒玩具卖得好。融资数量多可能也跟投😘资人海投有关系，每个赛道都会Cover一下。融资金额也可以反😉映资本的重视程度。 AI玩具成功率极低，有人已经退出A😉I玩具项目。AI硬件创业者老石向Tech星球表示，他所在的一👏个社群里面有很多做AI玩具的创业者，他聊过40~50家，目前🔥活下来的只有2~3家。 他本人也在今年年初放弃了AI玩🚀具项目，转型做学习陪伴硬件。老石称，他们算是做得比较早的那一🙄拨人，4月份开始的，产品定位是儿童学习陪伴。在他感知里，去年👏8月份，赛道开始变热，不少玩具厂商、品牌方找过来问能不能一起😎联合做，那时候行业解决方案还处于空白期。于是，老石团队提供技😎术解决方案，联合IP公司、玩具厂家一起做了AI陪伴产品。 🔥 但很快老石便意识到方向不对。老石称自己做产品技术出身，所😅以刚开始往往从自身或周边需求出发，没有一个非常明确的方向。做👍到去年12月份，老石感觉到了不对，一方面，产品留存率极低，另😁一方面，库存积压严重，市场价格卷到极低。原来100多块，年初😊降到了七八十，然后到现在已经只要19.9元，还有9.9元。此🥳外也有技术的问题，像灵敏度不高，操作不方便等等。 老石⭐称，试错之后发现，行业希望AI大模型赋能玩具，但AI大模型是😉理性的，它没有情感，所有大模型都是学习人的语言、文本，是一个👏逻辑的东西，不能做情感陪伴，它需要做得是具体场景陪伴，解决人👍的刚需问题。 其次，即使AI玩具以后能做成，也不是技术👏方案公司，最后成功的一定是像迪士尼那样的IP方。他跟IP方合🤗作过，所以知道IP方的流量有多大。在他看来，AI玩具的核心竞😁争力不在于技术本身，而在于内容创作和持续的用户心智影响。“假🙌如这些IP公司自己下场做，技术型公司可能第一个被干掉。”与I🔥P合作的技术型公司，可能前期所有试错、探索都是在给IP方做嫁😂衣。 一家公司拿到融资不代表它成功了，销量好也并不意味😍着高枕无忧。在老石看来，AI玩具还处于探索期，退货率很高，留😡存率很低。而且，品类定位是错的，现在过高的技术投入完全属于“🤔屎上雕花”，因为定位玩具之后，价格上去了，就没人买单，价格下🤯来了，自己亏损。他认识的人中，有人已经亏损上千万元。 😍任何一个风口都是这样，一定会跑出少数独角兽，也一定会有人亏损😡退出。资本助推之下，有可能成功，也可能成仁。返回搜狐，查看更🔥多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 即时刘说 文 | 即时刘说 在Labub😴u爆火时，它甚至被市场炒成了 “收藏品”，一位经济领域的大佬😀和我聊起这事时直言：把 Labubu 当收藏品炒作，本质是个😊伪命题。大佬给出的理由很明确 ——Labubu 更偏向潮流消🌟费品，它的市场价值多靠情绪价值和资本投机撑起来，既没有收藏品👍该有的 “系统性稀缺性”，也缺乏足够的IP深度。 聊到🤗这个 “伪命题”，我不由联想到了即时零售行业里的闪电仓—— 🌟它现在似乎也面临着类似的 “认知疑问”。 目前即时零售😆平台端公布的市面上闪电仓数量超 5 万家，但依我和很多行业同😅仁的观察判断，真实仍在落地运营的数量恐怕没这么多；更关键的是😍，即便按这个规模算，整个行业里的闪电仓品牌也只有数百个，市面😁上绝大多数闪电仓其实都是加盟模式，其中真正符合商业逻辑、具备👍可持续性的品牌，或许寥寥无几。除了惠宜选的仓店数突破2500🚀 家，其他绝大多数一线闪电仓品牌，比如小柴购、乐购达、优购哆🌟、快客达等品牌仓店数在几百家左右；至于更多小品牌，仓店数甚至😢不足 20 家。 所以，刘老实认为有必要和大家一起讨论👏：当下的闪电仓加盟，到底是不是又一个 “伪命题”？ 传🥳统加盟的四大门槛，闪电仓能跨过几个？ 传统的品牌加盟模😀型通常建立在四个基础之上，这也是品牌放加盟需满足的核心条件：😴 成熟的商业模型：即有品牌直营店验证这一商业模式的可行😊性和盈利性； 一定的品牌性：即便品牌目前仍不具备品牌力😊，后续也要加强对品牌的打造； 较强的运营能力：总部需具🚀备全流程支持系统和数字化运营工具； 一定的供应链能力：😂很多品牌本质上主要依靠供应链盈利（如瑞幸、蜜雪冰城等）。 💯 但放眼当下的闪电仓市场，绝大多数品牌似乎难以达标： 🎉 首先，缺乏经过充分验证的直营模型。仓店品牌虽多，但有些仓店❤️甚至都没有自己的直营店，加盟后往往是能 “摸黑过河”； 😡 其次，品牌建设几乎为零。目前，消费者认的是平台标识（美团闪😉购、淘宝闪购、京东秒送），而非仓品牌本身；且目前即时零售平台😂用户主要依靠搜索商品关键词购物，特定到某闪电仓品牌购物的占比🤯相对较少； 再次，运营支持系统薄弱。尽管大多数品牌都提😍供运营服务，并赚取加盟商的销售抽点，但很多品牌在选品、定价、😡动销策略等关键环节仍缺乏精细化管理； 最致命的是第四点🚀：供应链能力缺失。绝大多数闪电仓品牌没有自己的供应链，更无自😴建中心仓，加盟商的货源大都来自 1688、拼多多等平台，导致🚀商品质量参差不齐、同质化严重。 其实并非大多数闪电仓品😆牌不想做自己的供应链，而是先天条件不足。 展开全文 🥳 闪电仓与便利店、餐饮等传统实体加盟存在本质差异：闪电仓做😆的是线上半径生意（多为 3-5 公里），其密度天花板非常低。🎉即便在北京、上海这样的超大型城市，同一品牌目前也很难支撑超过😆100 个仓店同时健康运营，这也切断了绝大多数品牌方打造自身🤩供应链的想法。 然许多品牌也在平台没有区域保护机制的情🤯况下进行全国招商加盟，导致区域内卷加剧、单仓盈利困难；这种 😍“一套货盘打全国”的模式，显然难以适应不同区域的消费差异。 😘 可以说，除了极少数品牌自建仓配体系外，绝大多数闪电仓在😡供应链端几乎毫无壁垒—— 而这恰恰是加盟模型中最核心的盈利来😂源之一。 面对这些问题，我们需要思考：这是商业模式本身😀的问题，还是行业发展的阶段性问题？对此，市场存在两种不同观点🙌： 有观点认为，闪电仓仍处于早期发展阶段，目前的问题并❤️非模式缺陷，而是行业尚未进入成熟期。正如电商早期一样，混乱与😎整合是必经之路，随着市场出清和资本筛选，最终能留下的品牌或将😢建立起真正的供应链和运营能力。 也有不少人和我持相同看😉法：如果绝大多数参与者始终依赖低质货源、缺乏品牌认知、只能在🎉平台流量红利中 “薅羊毛”，那么闪电仓加盟很可能只是一个 “🙄看起来很美” 的伪命题。因为它吸引了很多并非真正的创业者，而😍是追逐风口的投机者入局 —— 正如 Labubu 的炒作逻辑⭐一样，情绪和资本驱动之下，缺乏可持续的根基。 所以，我😂们不必急于给闪电仓加盟是否是伪命题下定论，但必须提出更尖锐的😢核心疑问： 1、在没有供应链控制力的情况下，闪电仓品牌🙌究竟靠什么为加盟商提供长期价值？ 2、是走区域为王的精🥳细化运营之路，还是继续走全国招商加盟的扩张之路？ 3、🚀平台政策一旦变动（如抽成比例或流量分配调整），对平台依赖度极💯高的闪电仓该如何生存？ 4、如果消费者只认平台、不认仓😍品牌，那么加盟的 “品牌溢价” 究竟存在于哪里？ 5、😘闪电仓要想提升单量，除了卷价格，增加sku外，是否能找到真正😅的解锁钥匙？ 6、闪电仓是否适合搞私域，又如何打造自己😘的私域？ ...... 这些问题并不容易回答，但😀却值得每一个参与者深思。闪电仓是否将成为即时零售的基础设施，😆抑或只是资本助推下的又一波泡沫？答案可能要在未来两三年内才能🙌真正浮现。而在那之前，保持清醒的批判性思考，或许比盲目入场更👏加重要—— 尤其是对行业小白而言。 对此，你有什么高见🔥，也希望在评论区和刘老实一起互动讨论。返回搜狐，查看更多