南模生物“内战”警示录:“双话事人”失衡,治理撕裂下的反噬 | 深度
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9月29日,被誉为科创板“模式动物第一股”的南模生物(688🤔265.SH)召开今年新一届的董事会,而在这次董事会上,迎来😘了公司上市后首次核心管理团队“大换血”,公司实控人之一的王明😍俊未能连任总经理一职。 这一结果在几天前的临时股东大会🙌上早已埋下伏笔,原本属于例行动作的股东大会,南模生物却将其开🤯成了董事会“宫斗”的公开秀:审议的11项议案中,涉及未来三年💯规划、管理层稳定等5项核心议案当场被驳回,其他诸如修订治理制🙌度等轻量级议案也均是艰难过关,现场一片“刀光剑影”。此前,针😘对公司一系列非常规的动作,上交所就曾在9月12日晚给出监管问😴询函,“内讧”的标签也迎头而至。 南模生物曾是中国生物😜医药创新链条上的关键一环,也是炙手可热的“模式动物”赛道上的😎新锐企业。谁料上市后却迅速陷入亏损、股价破发、战略摇摆的泥潭😢。笔者研究发现,其困境背后的诸多因素当中,最令外界关注的是其🌟一度“看似稳健”的治理设计:双实控人制度。 公司两位元🥳老:董事长费俭与总经理王明俊,此前通过一致行动协议共同控制控🙌股股东砥石咨询,进而控制上市公司。这种“双话事人”结构,曾为😡公司带来技术与市场的互补,并有过短暂高光时刻,却在上市后迅速🌟演变为治理僵局、战略撕裂、组织内耗的源头。 如今,随着😡一场看似程序性的换届演变成“左右互搏”式公司治理“反面教材”🤔,也正在将这家细分赛道的明星公司推向未知的十字路口。 🌟“双话事人”架构缘起 南模生物的“内斗”之所以吸引监管😎机构与市场的高度关注,核心原因在于其主营的模式生物业务,恰好👍处于当前火爆的创新药产业链中。 这家成立于2000年的😉企业,核心业务围绕基因修饰动物模型及相关技术服务展开,并且已🌟搭建起一套以模式生物基因组精准修饰、基因功能表型分析、药物筛😍选与评价的技术平台。而这些业务,正是创新药研发过程中不可或缺😴的 “基础设施”:创新药从早期靶点发现到后期临床试验,每一步🚀都需要可靠的研究模型来验证效果、排除风险,南模生物提供的模式😴生物,就是这样的“活的试剂”——它们被用来模拟人类疾病状态,❤️帮助科研人员验证药物靶点是否有效、测试候选药物的安全性与疗效😂,甚至优化给药方案。在众多模式生物中,小鼠因与人类基因组高度😅同源的独特优势,成为创新药研发中应用最广的载体,南模生物的核❤️心业务也多以小鼠展开。 不过,在公司成立的前12年里,😎公司的业务基本还是围绕在利用模式生物开展基因功能研究的阶段,😂尚未实现突破性的跨越。 南模生物的发展转折点是在201😂2年,crispr技术的诞生突破了物种限制、基因编辑效率高、😂操作简便、成本较低,使得大规模创制基因工程小鼠模型成为可能,👍也让产品化小鼠模型的市场空间瞬间被打开,南模生物迎来了前所未😎有的发展机遇。 机遇同时伴随着挑战,当时急需快速扩大业😴务规模的公司,迫切需要一位在企业销售端拥有丰富资源和实战能力💯的核心人才来牵头拓展市场。此时,拥有多年外资药企销售背景的王🤩明俊进入了公司的视野——起初他只是计划创业并代理南模生物的产❤️品,而在与公司当时的管理层深入沟通后,做出了降薪加入的决定。🙌 入职后,他迅速搭建起销售团队开拓市场,借助公司此前在😍技术上的积累,在三年内完成了4000万元业绩目标,在公司内部🚀奠定了重要的地位。正是2012年的这次关键的人才引进,为后来😊公司“双话事人”的决策机制播下了最初的种子。 展开全文😅 良性运转期的短暂高光 南模生物的 “双话事人”👏 结构并非自始至终都处于失衡状态,在其运转初期,一度实现良好🤗运转,更成功推动公司踏上资本市场道路,迎来了一段短暂的黄金发🤯展时期。 时间来到2014年,南模生物进行改制,成为公😘司决策机制调整的重要节点。 由于王铸钢将股权转给砥石咨🌟询,直接推动了公司决策主体的变化——从王铸钢、费俭、匡颖、王😊明俊的四人共同决策的机制简化为费俭、匡颖、王明俊组成的 “三🚀人委员会”,三人也通过签订《一致行动人协议》成为当时公司的共🤗同实控人。 在这一阶段的三人决策架构中,匡颖凭借 “善🎉于化解矛盾” 的角色,成为平衡科研端费俭与销售端王明俊的关键😍纽带,并成功协调了费俭和王明俊在股权激励上的第一次冲突。 🤔 2018年1月,匡颖因病离世,这一“矛盾调解者”角色的缺🔥失,给公司决策机制带来了新的挑战。为了避免决策机制陷入失衡状🎉态,公司引入费俭的学生孙瑞林组成新的“三人委员会”。 🤔与此同时,尚处于共同奋斗期的费俭和王明俊,在2019年、20🥳20年、2021年分别签署了《一致行动人协议》及两份补充协议😊,最终明确约定双方无法达成一致意见的,以费俭的意见为准。 🌟 值得注意的是,孙瑞林并未被纳入一致行动人范围——换句话说🥳,南模生物决策机制中的 “润滑剂” 角色,此时已实质性缺位。🤗 尽管上述一系列协议的签署暂时掩盖了决策僵局有可能带来😍的风险,却为后续两人的对立埋下了潜在隐患。 2018年🔥底,科创板正式推出,为南模生物带来发展机遇。在股东们的支持下😁,公司管理层达成关键共识——冲击科创板,实现公司资本化突破。😁这段时期,双方分工明确:王明俊主导业务梳理、中介机构对接与路🙄演推广,费俭负责技术背书与合规配合。 南模生物的“双话🎉事人”模式也在上市筹备阶段逐渐清晰成型,在共同努力下公司最终😀于2021年12月28 日成功登陆科创板,成为A股“模式生物🚀第一股”,这也是“双话事人”决策机制的一个高光时刻。 😡南模生物成功登陆资本市场,也彻底奠定了费俭和王明俊双实控人地😴位。 沟通桥梁断裂,架构走向失衡 其实对于费俭和🤔王明俊来说,“润滑剂”角色的长期缺位本就存在隐性风险。当“双😊话事人”决策机制的蜜月期褪去,两人在经营理念上出现相悖,这套⭐机制潜藏的弊端便会逐渐暴露,甚至成为阻碍决策推进的隐患。 🌟 据知情人士向笔者提供的材料中显示,2020年费俭曾提出在😁湖北十堰竹溪县(全国贫困县)建立动物设施,用于生产基础品系,😢核心考量是 “贫困县政策支持与低成本优势”。王明俊则从商业发🙌展逻辑出发提出意见:贫困县缺乏生物医药产业基础,难以招聘到专🤔业技术人才;政商关系复杂,后续运营风险不可控;且远离北上广等🙌核心客户群,小鼠运输和销售成本高(大部分超过8周龄未售出需处😁死),不符合行业运营规律。最终,该事项未获得董事会内部支持。🥳 上市之后,双方冲突更是不断,且有愈演愈烈之势。 😊 信息化建设上,双方均认同需加大投入,但路径对立。费俭主导引😘入北京魔方网表,主张“付全款”,称其灵活无需IT人员;王明俊🚀则建议加强IT团队、选用友等大服务商,建议按开发进程分期支付💯。最终按费俭方案推进,公司信息化周期延长、费用大幅增加,且出❤️现系统不稳定的问题,部分部门甚至另采用友系统使用,最终导致公❤️司IT能力薄弱,而双方对此事的归因各执一词。 人员优化😅方面,2023年王明俊因公司亏损提出优化方案,遭费俭反对,费😊俭还索要“总经理一票否决权”,律师认为不符合上市公司章程。2👍024年一季度亏损的业绩让王明俊再推优化,费俭继续反对。但为🤯了业绩王明俊在再次沟通未果的情况下,在职权范围内裁员70人(🌟含费俭学生),最终节省公司400万费用,且帮助公司2024年😎底扭亏为盈,2025年半年报扣非后盈利。费俭则认为上市后考核🙌方式变更,人员盲目扩张,凸显管理短板。双方从理念分歧转向权力🤗对抗。 基地扩容争议中,2023年12月董事会通过4亿🥳元琥珀路基地改扩建方案,2024年9月费俭以该方案投资大、耗👍时长为由,提议去金山买厂房建动物房,遭王明俊反对后费俭要求财🤩务测算并提交董事会内部讨论重审,最终董事们因投入相近,倾向琥🙌珀路方案,费俭提议未获得支持,双方的矛盾开始进入公开化的前夜😡。而因为这个插曲,公司的基地扩容交付日子延后半年。 多👍次理念分歧已直接影响公司业绩,令本就承受行业下行和疫情冲击的😎企业雪上加霜。从2022年至2025年第一季度,公司的扣非净🤩利润一直亏损,股价也长期处于严重破发的状态,公司的经营压力急😢剧增大。 南模生物的“内斗”,更使公司错失追赶同赛道竞😆争对手的关键窗口: 曾在公司上市时几乎处于同一起跑线的百奥赛💯图,如今市值已突破百亿,目前还在全力冲刺“A+H”两地上市,🤯如果成功将进一步甩开南模生物和其之间的距离;而晚于南模生物上😍市的药康生物早已经开始盈利,海外市场拓展势头迅猛,并且市值和🤩营收也已经超过南模生物。 治理撕裂下的反噬 业绩🎉压力与同行反超未能使南模生物重新统一目标,反而导致两位实控人😴的矛盾彻底公开化。“双话事人”决策机制的弊端彻底暴露,还引来🙄监管机构火速关注。 2025年4月,南模生物发布的一则😴公告,打破了公司管理层内部表面的平静:费俭与王明俊解除一致行😜动关系。值得注意的是,2024年12月27日,两人才续签了《🥳一致行动人协议》。短短半年后突然解除,引发外界对公司控制结构👏稳定性的质疑。公司对此解释为“一致行动的阶段性使命已完成”,🤗解除是“为了提升决策民主性,充分发挥双方积极性”。 尽😎管保荐机构同意了这一决定,但仍提示风险:未来在股东大会及董事🥳会决策中,两人意见可能出现分歧,进而影响公司控制权的稳定。果👍然,两个月后的董事会换届进程印证了这一担忧。 2025🙌年5月,公司原定在年度股东大会上完成董事会换届,并将董事会席😀位从9人增至11人。然而,这一常规操作最终演变为持续数月的拉😜锯战。因“候选人需进一步讨论”,相关议案被取消,董事会换届被❤️迫延期。 接下来的6月至8月期间,浦东科创集团旗下平台❤️通过“协议转让+集中竞价”的方式增持南模生物,持股比例从2.😅77%攀升至18.50%。 2025年8月,控股股东砥😅石咨询(持股35.62%)提请召开临时股东大会,审议董事会调🚀整换届等议案。但该提议在董事会内部遭到强烈反对:王明俊以“未😉提前知情,损害股东权益”为由投下反对票;多位董事则认为“股权😴变动后应充分沟通,不宜仓促行事”。但最终议案还是以5票同意、🙄3票反对、1票弃权的结果勉强通过,股东大会定于9月23日召开😉。 公司内部矛盾的持续外显,也引来监管关注。9月12日👏晚,监管部门就董事会换届事项向南模生物火速下发监管函。 🤔 9月23日,公司新的董事会名单出炉,形成砥石咨询、上科投、🙄浦东科创集团三足鼎立的格局。同时,从票数分布上可以发现,王明🤗俊虽继续当选董事,但砥石咨询并未将票数投给他,这点也得到了知😅情人士的证实。 9月29日,董事会选出新领导班子,实控🌟人王明俊被“踢出”管理层,跟随公司上市的董秘刘雯离任,董事长😆费俭暂时代行董秘职责,公开资料显示费俭同时还在同济大学任博士❤️生导师;同时,王明俊此前担任的总经理及财务总监一职由砥石咨询😊推选出的董事张春明担任,根据砥石咨询提供的简历张春明在进入砥😉石咨询前,于光伏企业协鑫集团任副总裁。 值得注意的是,🌟对于总经理的提名,王明俊投出了反对票,董事应涛涛和独董许庆弃😅权,其中王明俊和应涛涛给出的原因较为一致:其一,张春明缺乏行🌟业经验;其二,实控人未和股东充分沟通。 尽管如此,也并😎不能阻止南模生物“内斗”大戏的尘埃落定。 至此,有咨询🥳公司人士向笔者指出:“双实控人结构在中国民营企业中并不少见,🤩这种模式在公司发展初期能够发挥各自的专业优势,形成技术与市场👏的互补合力。但随着公司规模扩大,特别是登陆资本市场成为公众公🎉司后,若缺乏清晰的权责界定与有效的制衡机制,实控人之间的理念😅分歧就可能演变为决策僵局,最终拖累公司发展效率。” 南😘模生物这场持续多年的“内斗”,已经成为科创板上市公司治理领域😊极具警示意义的 “反面教材”。 它以一个个鲜活的案例证明,即😀便是“无个人恩怨”的事业伙伴,一旦在经营逻辑、战略路径上形成👏根本性分歧,且缺乏制度化的矛盾化解通道,昔日的互补优势便会异👍化为治理内耗的源头。 当前,随着全球范围内创新药研发热💯度上升,模式动物市场正成为新的增长点。根据Frost & S🤗ullivan预测,中国模式小鼠产品及服务市场规模在2019🤔-2024年的复合年均增长率将达到24%,2025-2030🎉年为19%,2030年市场规模有望达到236亿元。 新😜的领导班子是否能带领南模生物抓住机遇,帮助上市公司在2025😁年实现全年扣非净利润扭亏为盈,不得而知。(本文首发钛媒体Ap😅p,作者 | 曹晟源,编辑 | 刘敏)返回搜狐,查看更多
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中国大模型,首登Nature封面。 9月17日,在最新😍一期的国际权威期刊Nature(自然)中,DeepSeek-😊R1推理模型研究论文登上了封面。该论文由DeepSeek团队😅共同完成,梁文锋担任通讯作者,首次公开了仅靠强化学习就能激发👏大模型推理能力的重要研究成果。这是中国大模型研究首次登上Na💯ture封面,也是全球首个经过完整同行评审并发表于权威期刊的🙄主流大语言模型研究,标志着中国AI技术在国际科学界获得最高认🎉可。 Nature在其社论中评价道:“几乎所有主流的大🤔模型都还没有经过独立同行评审,这一空白终于被DeepSeek😆打破。” 中国AI大模型的“Nature时刻” 😆自大模型浪潮席卷全球以来,技术发布、性能榜单层出不穷,但始终😘缺乏一个权威的“科学认证”机制。OpenAI、谷歌等巨头虽屡😅有突破,但其核心技术多以技术报告形式发布,未经独立同行评审。🚀 DeepSeek以其公开性和透明性打破了这一局面。D🥳eepSeek-R1模型的研究论文最早于今年年初发布在预印本⭐平台arXiv上。自今年2月14日向Nature投递论文至今😀,历经半年,8位外部专家参与了同行评审,DeepSeek-R🙄1推理模型研究论文终获发表,完成了从预印本到Nature封面🙄的“学术跃迁”。审稿人不仅关注模型性能,更对数据来源、训练方❤️法、安全性等提出严格质询,这一过程是AI模型迈向更高的透明度😀和可重复性的可喜一步。 因此,Nature也对Deep⭐Seek的开放模式给予高度评价,在其社论中评价道:“几乎所有😀主流的大模型都还没有经过独立同行评审,这一空白终于被Deep⭐Seek打破。”全球知名开源社区Hugging Face机器😡学习工程师Lewis Tunstall也是DeepSeek论😊文的审稿人之一,他强调:“这是一个备受欢迎的先例。如果缺乏这🤔种公开分享大部分研发过程的行业规范,我们将很难评估这些系统的🤗潜在风险。” 据了解,DeepSeek本次在Natur🤯e上发表的论文较今年年初的初版论文有较大的改动,全文64页,🙌不仅首次披露了R1的训练成本,而且透露了更多模型训练的技术细🎉节,包括对发布初期外界有关“蒸馏”方法的质疑作出了正面回应,😂提供了训练过程中减轻数据污染的详细流程,并对R1的安全性进行🤩了全面评估。 其中,在训练成本方面,R1-Zero和R🥳1都使用了512张H800GPU,分别训练了198个小时和8💯0个小时,以H800每GPU小时2美元的租赁价格换算,R1的😂总训练成本为29.4万美元(约合人民币209万元)。不到30👏万美元的训练成本,与其他推理模型动辄上千万美元的花费相比,可💯谓实现了极大的降本。 关于R1发布最初时所受到的“蒸馏💯”质疑,DeepSeek介绍,其使用的数据全部来自互联网,虽😂然可能包含GPT-4生成的结果,但并非有意而为之,更没有专门😅的蒸馏环节。所谓“蒸馏”,简单理解就是用预先训练好的复杂模型🎉输出的结果,作为监督信号再去训练另外一个模型。R1发布时,O💯penAI称它发现DeepSeek使用了OpenAI专有模型😂来训练自己的开源模型的证据,但拒绝进一步透露其证据的细节。 🤩 R2何时问世引发关注 自今年年初发布R1以来,D😆eepSeek在全球树立了开源模型的典范,但过去数月,外界对⭐于R2何时发布始终保持高度关注,相关传言一直不断。不过,R2🙄的发布时间一再推迟,外界分析R2研发进程缓慢可能与算力受限有😆关。 展开全文 值得注意的是,今年8月21日,D🙌eepSeek正式发布DeepSeek-V3.1,称其为“迈🎉向Agent(智能体)时代的第一步”。据DeepSeek介绍🤩,V3.1主要包含三大变化:一是采用混合推理架构,一个模型同😆时支持思考模式与非思考模式;二是具有更高的思考效率,能在更短🤩时间内给出答案;三是具有更强的智能体能力,通过后训练优化,新🤯模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升。 由于R😢1的基座模型为V3,V3.1的升级也引发了外界对于R2“在路😘上”的猜测。V3.1的升级更深刻的意义在于,DeepSeek🙌强调DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Sc😊ale的参数精度,而UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代💯国产芯片设计。这也表明未来基于DeepSeek模型的训练与推😅理有望更多应用国产AI芯片,助力国产算力生态加速建设。这一表🙌态一度带动国产芯片算力股股价飙升。 中国银河证券研报指💯出,DeepSeek从V3版本就开始采用FP8参数精度验证了🤯其训练的有效性,通过降低算力精度,使国产ASIC芯片能在成熟💯制程(12-28nm)上接近先进制程英伟达GPU的算力精度,🥳DeepSeek-V3.1使用UE8M0 FP8 Scale❤️参数精度,让软件去主动拥抱硬件更喜欢的数据格式,“软硬协同”😜的生态技术壁垒逐渐成为AI浪潮下新范式,未来国产大模型将更多😊拥抱FP8算力精度并有望成为一种新技术趋势,通过软硬件的协同😎换取数量级性能的提升,国产算力芯片将迎来变革。 责编:😉万健祎 校对:王朝全 版权声明 " Typ😁e="normal"@@--> 证券时报各平台所有原创😡内容,未经书面授权,任何单位及个人不得转载。我社保留追究相关😀行为主体法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助😉理,微信ID:SecuritiesTimes " Ty🤔pe="normal"@@-->返回搜狐,查看更多
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