全球第二大铜矿停产,推倒的“多米诺骨牌”如何收场?
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文 | 万联万象作者 | 龙猫 文 | 万联万象作者 👍| 龙猫 一场突如其来的泥石流,不仅卷走了矿工的生命,👍更冲击着全球铜市场的稳定根基。 从9月24日开始,国际😅铜价突然大幅上涨,接连创下15个月新高。这场价格风暴的源头指❤️向地球另一端——美国矿业巨头自由港麦克莫兰旗下印尼格拉斯伯格😎(Grasberg)铜矿因重大泥石流事故所引发的意外停产。 🙄 作为全球在产的第二大铜矿,格拉斯伯格2024年铜产量高🙄达81.6万吨,约占全球铜矿产量的3.5%。自由港公司预计,🥳2026年该矿产量将较之前预估的77万吨下降35%,直到20😂27年其产量才会回到停产前水平。 继铝土、镍矿后,铜产😢业也迎来上游的“黑天鹅”事件。全球有色行业都在思考,要拿什么🤔来止住已被推倒的铜矿减产“多米诺骨牌”? 泥石流引发的😆铜业风暴 本次事件要追溯到9月8日晚,印尼中巴布亚省格😀拉斯伯格地下矿山发生大规模湿性矿料涌出事故。这场悲剧导致7名👍工人被困地下,其中2名已不幸身亡,截至9月24日仍有5名工人😴处于失联状态。 事故对矿区基础设施造成严重破坏,包括铁😡路、电气系统、通信系统等核心采矿设施均受损。 在近三周😎的沉默后,9月24日自由港公司更新事故进展,大幅下修其铜产量😎预期。公司宣布已启动不可抗力条款,这意味着其可因不可控事件暂😊停履行部分供应合同义务。自由港将今年第四季度产量指引下调至“😉可忽略的水平”,远低于原先预估的20.2万吨。 全球市😢场瞬间作出激烈反应。LME铜价单日暴涨3.2%,突破每吨10🤯297美元,创五个月来最大涨幅。国内沪铜期货主力合约及电解铜🤩现货价格也跟随上涨超过3%,升至8.3万元/吨附近。 👏铜价飙升的同时,全球证券市场同步震荡。自由港麦克莫兰股价暴跌🤗16.95%,单日市值蒸发巨大,创疫情以来最大单日跌幅。 😜 与之形成鲜明对比的是,其他铜生产商股价逆势上扬:嘉能可、😘泰克资源等因市场供应预期收紧而股价上扬。这一市场反应模式清晰😜展示了供应链冲击对不同环节企业的差异化影响。 全球铜供⭐需平衡的重构 格拉斯伯格铜矿的停产事件发生在全球铜市场😎本就脆弱的时刻。 根据中金公司的研究,2025年全球铜😁矿供给将有20.2万吨的损失,约占全球矿端供给的0.9%。而😆2026年将面临26.95万吨的损失,约占全球矿端供给的1.🤩1%。 全球铜库存已处于历史相对低位,供应链缓冲能力有😊限。任何供应风吹草动都更容易直接反映在价格上,强化了投资者对🤔铜供应链脆弱性的认知。上海期货交易所进口亏损扩大至500元/🎉吨,进一步反映现货市场紧张状况。 展开全文 近年🌟来,全球铜矿供应扰动事件明显增多。 2025年2月,智😍利出现持续数周的罢工事件及全国范围断电引发的矿山停摆。202😅5年二季度,受地震影响,艾芬豪与紫金矿业在刚果(金)合作的卡😜莫阿-卡库拉地下矿大幅下调2025年增产目标;三季度智利Co🤗delco旗下的埃尔特尼恩特矿山运营也遭遇地震,产量预计损失😍2万-3万吨。 一系列事件表明,全球铜矿供应体系正变得❤️越来越不稳定。 中信建投期货金属首席研究员江露指出,从🙌影响范围来看,自由港预计此次停产将对2025年第四季度全球铜😁产量带来约47万吨的影响,对2026年全球铜产量带来27万吨🥳减量,相当于占据全球铜矿产量的3.5%。这种规模的供应中断足⭐以改变全球铜市场的整体供需格局。 寻找缺口的答案 😆 面对即将到来的供应缺口,市场自然将目光投向其他潜在供应来源🚀。 然而,全球铜矿资源高度集中,前十大铜矿产量合计占全🌟球供应约30%,且多数由跨国矿业巨头联合控股,这种格局虽有利😉于规模效应,但也可能加剧区域性供应波动风险。 现有矿山⭐的扩产是最直接的解决方案。必和必拓近期宣布投资15亿美元扩建🤯智利Spence铜矿,力拓则加速推进蒙古奥尤陶勒盖铜矿二期工😆程。然而,这些项目需要时间,难以立即填补格拉斯伯格停产造成的❤️缺口。 回收与替代品同样被视为缓解供需矛盾的途径。废铜😀回收量短期激增20%,但仅能弥补约15%的供应缺口。而在大部😎分应用领域,铜的替代品有限,铝作为铜的替代品,其价格同步上涨⭐3%,但导电性能差异限制了替代规模。尤其是在电气传输和新能源😀领域,铜的导电性能无可替代。 短期来看,巴拿马年产量3😘3万吨的Cobre Panama铜矿的产能恢复节奏将成为影响🙄2026年供需平衡的关键因素。该矿自2022年底因税收和特许🚀权使用费争议而停产,巴拿马政府考虑在2026年初重启该铜矿。🎉但其重启面临环境审计等程序性障碍,具体时间表仍存不确定性。 😍 最终,价格机制本身将发挥作用。 铜价上涨将抑制部🤩分非必要需求,同时刺激新的供应来源投入开发。然而,这一过程需🥳要时间,且可能对全球能源转型和经济发展造成连锁反应。铜价每上🌟涨1000美元/吨,全球电线电缆行业成本增加约120亿美元,😀可能引发终端产品涨价。 结语 铜价飙升的背后,是🙄全球资源供应链的深度脆弱性。随着全球能源转型加速,铜在电动汽🤩车、可再生能源设施及电网建设中的需求持续增长。 未来两🚀年,铜市场将步入供给短缺与需求增长的双重考验期。解决缺口难题😍需要多元化的策略:加速废旧铜回收利用、开发替代材料、提高资源😆利用效率,以及建立更富韧性的供应链体系。 全球铜矿停产👍事件警示我们,资源安全已成为后工业化时代的战略议题。在追求经😆济效益的同时,加强供应链风险管理、推动技术创新、促进资源循环⭐利用,才是应对全球资源挑战的根本之策。返回搜狐,查看更多
北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)
天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)
河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)
唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)
秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)
邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)
邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)
保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)
张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)
承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)
沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)
文 | 伯虎财经,作者 | 路费 文 | 伯虎财经,作😘者 | 路费 这次苹果的新品发布有多成功?看媒体评论和🤩首销情况就知道了。 虽然iPhone17系列激活量还没❤️有公布,但是电商平台的预售成绩已经发布了。iPhone17 😢Pro系列和上一代相比销量增长了3倍,更夸张的是标准版的iP😆hone17,比上一代增长了8倍左右。 媒体的评价更加❤️简单粗暴。发布会后,几乎所有的媒体稿件都可以总结为同一句话:🌟牙膏挤暴了。 连友商高管卢伟冰也按捺不住发微博称赞,顺😁带再次拉高了对标尺度——小米的新一代旗舰跳过了小米16,直接❤️命名为小米17、小米17 Pro、小米17 Pro Max。❤️ 苹果这次的久违发力其实也是自身处境的映射。 2🥳024年是苹果在国内市场承压的一年,无论是挤牙膏的更新还是在🤔AI上的迟滞,都已经让一部分粉丝开始不满。Canalys数据😍显示,苹果2024年在中国出货量降17%,降至4290万部,😆而华为增加37%至4600万部。2024年,苹果整体营收虽增💯长,但大中华区仅增14%,占比从25%降至17%。 国😅内的安卓品牌更是早已对苹果的存量用户垂涎已久,纷纷推出了各自🤩的兼容苹果系统方案,谋求逐步吸纳苹果的用户群体进入自家生态。🚀 不过如果你要问,苹果这次是不是意味着苹果正在倒退回那🚀个令人期待的品牌?那倒不是,苹果不是返老还童了,它只是更能放😉下身段开卷了。 01 加量不加价 一个词概括苹果🌟这次更新的最大特点,莫过于加量不加价。 苹果在标准版的😍刀法一向为人诟病,比如iPhone 14系列更新了“灵动岛”😡和迟了好几年的息屏显示,但只有iPhone 14 Pro系列😴才能上岛。iPhone 15标准版虽然继承了上一代Pro版的🚀一些特性,如A16芯片和灵动岛功能,但也明显“砍掉”了如12👏0Hz高刷新率屏幕和长焦镜头等关键配置 。 但iPho🌟ne 17标准版堪称是最实惠的标准版iPhone。iPhon😢e 17标准版虽然没能用上新的主板架构,但是它有最新的A19😢芯片,有和Pro相同的屏幕,搭载4800万像素主摄+1200🚀万像素2倍长焦双摄组合,前置摄像头升级至了1800万像素。甚🙄至还有120Hz高刷。 当然,最关键的是,这款手机可以😘参加国补。 类似华为的退出成就了苹果,国补政策同样意外🥳的让苹果成为了最大赢家。618前夕,苹果直营的天猫Apple⭐ Store官方旗舰店在全国范围内上线国家补贴(国补),覆盖😡产品包括iPhone16系列、iPad、Apple Watc😎h及Mac系列,补贴比例最高达20%,再叠加以旧换新权益,原🙌价7999元的iPhone 16 Pro叠加平台券后最低只需🔥要5299元。降价迅速激发了用户的换机热情,根据TechIn😂sights的数据,618期间苹果的销量能占到总体份额的43😘%。 展开全文 为了继续蹭到国补的东风,苹果暂时🤯放弃了全球统一的定价策略,同样是256G内存的版本,港版的i🔥Phone 17标准版需要6899港币,但内地只需要5999😴人民币,卡在了补贴范围内。 如果说以上还属于产品和定价😡卷,那么上架抖音就是渠道卷。 iPhone 17全球首😉发前一周,苹果突然宣布入驻抖音商城。放到过去,苹果未必会这么❤️快的推进抖音渠道的拓展。 和其他所有知名品牌一样,苹果😁对于新渠道的选择一直比较审慎,因为渠道和品牌的调性关联很大。🔥在线下,苹果一直力图把每一个直营店打造成地标建筑,而线上,过😅去十年只有天猫拿到了国内唯一的Apple Store官方旗舰😜店。在数码3C品类占据绝对优势的京东也只是是首个线上授权渠道🤗。 即便抖音电商在过去取得了不错的成绩,但无论是3C数👍码品类还是知名品牌,都不是它的优势类目。简单举个例子,202😉3年9月,抖音就上线“Apple产品抖音官方自营店”,截至目👍前该店的iPhone 16 Pro Max累计卖出不到5万台😆,京东平台的销量则超过了300万台。 找抖音“带货”并😡不是什么一锤定音的关键决策,凑国补也绝非深思熟路之举。单纯是😂因为过去苹果抬头看着月亮就能有无数信徒们抢着送钱,而现在需要😡自己弯下腰数数,有没有钢镚从指缝落下没看着。 02 把🔥成本的牙膏挤爆 新机发布后,苹果迎来了股价暴跌。苹果“😂推荐一致性”指标降至3.9,为2020年初以来最低水平。D.😘A. Davidson将苹果评级从“买入”下调至“中性”。追😘踪苹果的分析师中,仅有55%推荐买入苹果。作为对比英伟达、微🥳软和亚马逊等大型科技股的买入比例都超过90%。 单从业😡绩来看,苹果仍然有非常强力的支撑,软硬件整合带来的优势越来越😎强。一个明显的例证是,以ITunes为代表的服务业务收入占比😘逐年提升。2020-2024财年,苹果服务相关收入的营收从5😀38亿美元增长至962亿美元,同期营收占比从19.6%提升至🤯24.6%,25财年第三财季进一步提升至25.6%。 😉问题出在预期上。 苹果的这套软硬件组合拳,根基是广大的🙄硬件用户。过去苹果之所以能在竞争激烈的手机行业保持独树一帜的😢品牌力,本质还是得益于创新能力带来的升维体验。 但一方🔥面,当下手机创新早已进入瓶颈。虽然iPhone 17 Pro🙌系列摒弃了延续了好几代的“浴霸设计,采用了横向大矩阵相机布局🚀,升级了相机像素,3nm工艺的A19 Pro芯片性能更强,同💯时把光学变焦倍数提升到了8倍,iPhone Air甚至破天荒😜的为了轻薄需求,调整了设计。但前者作为消费者很难又明显的体验😜革新,后者则为了轻薄舍弃了实用性。 甚至从产品的角度而❤️言,iPhone Air更像是一种试验品。在官方的宣传语之外🤔,iPhone Air还是苹果自研占比最高的机型之一,在此之🚀前苹果虽然试图挣扎,但还是无法脱离高通的5G基带芯片。而iP🤯hone Air不仅搭载了苹果自研的基带芯片C1X,还集成了😀苹果自研的Wi-Fi芯片N1。 2010年苹果和高通的😁协议显示,苹果每卖出一台手机,就要向高通支付手机售价的5%作😊为专利费。换句话说如果iPhone Air能够成功试验自研基🤯带芯片的可行性,就能给苹果在成本端带来巨大的提升。 苹⭐果在AI这个大机会上显得却非常谨慎。和谷歌等大厂相比,苹果不🚀仅没有公开的大规模投资AI,原本的AI团队也陷入了动荡。 🙌 苹果内部对于是否要大举投入AI举棋不定。据报道,软件主管🔥费德里吉认为AI并非移动设备的核心功能,更不愿因此影响iPh👏one、Mac等年度系统更新的开发节奏。这导致苹果面对Cha👏tGPT毫无准备。 这种“设备优先”的思路还导致了苹果🤔AI基础模型团队负责人庞若明的离职。今年初,苹果AI基础模型😍团队负责人庞若明拟定了初步开源路线图。但费德里吉担心开源会使😀苹果失去端侧优化的优势。前不久,庞若明加入了Meta的“超级🤗智能实验室,成为了硅谷的头条新闻。 另一方面,地缘政治😆的冲突正在为这家跨国公司的前景蒙上阴影。 虽然苹果目前🤗苹果的产品获得了豁免,但是仍然需要面对可能到来的高额关税。虽😆然苹果早前就已经开始着手分流供应链,把产能转移到印度等地。2🤔025年,苹果为响应“制造回流”的要求,宣布未来4年将投资6🚀000亿美元在美国建厂,这将带来巨大的成本压力。 届时💯苹果可能需要面对一个问题:要不要继续让利获得消费者,守住市场😜份额? 03 写在最后 知名彭博记者古尔曼曾总结😘苹果为什么在AI能力建设上落后:一是缺乏明确的愿景,二是不清🔥楚如何才能与众不同、以及如何将目标付诸实践。 库克继任🔥后不是没有上马大型的开发项目,无论是头显还是汽车,苹果都投入😍了大量的人才和资金。但他们既没有像乔布斯那样坚定——汽车项目💯的成立很大程度上是为了让人才不流向其他公司,也过于考虑投产比😀——比起AI,现阶段能抓住的、能形成收入的产品才是他们最重视😂的。 这对于一家消费品公司是够的,但对于一家曾经改变过🤯世界的为大公司而言,显然是一种退化。 参考来源: 😍 1、远川研究所:《iPhone挤爆牙膏,苹果用自研换利润》😎 2、道总有理:《iPhone 17虽然大爆,但苹果的🙌“流量饥渴症”加重了》 3、36氪财经:《苹果,不想成🌟为下一个Intel》返回搜狐,查看更多
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