时隔9个月重启降息!美联储如期降息25个基点,新任理事投了反对票(声明全文)

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时隔9个月,美联储重启降息。 北京时间9月18日凌晨,😜美联储最新的议息决议将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至😂4%-4.25%,符合市场预期。 一年前,2024年9🔥月,美联储启动了四年多来的首次降息,分别在2024年9月、1😆1月、12月降息50个基点、25个基点、25个基点。进入20🥳25年,美联储连续5次会议维持利率不变,直至本次会议重启降息😁。 美联储在声明中表示,近期指标表明,就业增长放缓,失🔥业率小幅上升,但仍保持在低位。通胀上升,且保持了一定程度的高😢企。为支持其目标,同时考虑到风险转换到平衡,委员会决定将联邦😁基金利率的目标区间下调25个基点至4%-4.25%。 😅与7月议息声明相比,本次声明对就业市场的判断由“失业率依然较👏低,劳动力市场状况保持良好”转变为“就业增长放缓,失业率小幅😡上升,但仍保持在低位”,同时新增“通胀上升”的表述。在下调利😜率区间时,强调考虑到了“风险转换的平衡”。在描述调整目标区间😉的条件时,删去了“幅度和时机”的表述。 声明表示,在评🤗估合适的货币政策立场时,委员会将继续监控未来的经济数据的影响😂。如果风险的发生会阻碍达成委员会的双重目标,委员会会为调整适😘当的货币政策立场做好准备。委员会的评估将考虑到大量信息,包括💯劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的😉数据等。 本次会议共有1票反对,为新任美联储理事米兰(😘Stephen I. Miran),他倾向于在本次会议上降息❤️50个基点。在上个月投出反对票的鲍曼(Michelle W.🤩 Bowman)和沃勒(Christopher J. Wal🤩ler)投票赞成了本次会议,7月他们便倾向于降息25个基点。💯米兰被认为是特朗普政府经济议程的关键设计者,鲍曼和沃勒则是由👏现任美国总统特朗普提名的理事。美联储7名理事中,上述3人由特🙌朗普提名,剩余4人由民主党政府提名。 以下是9月声明全😡文与7月声明的比较: (删去7月原文:尽管净出口的波动😜继续影响着数据,)最近的指标表明,今年上半年经济活动的增长有🙌所放缓。就业增长放缓,失业率小幅上升,但仍保持在低位(7月原😁文:失业率依然较低,劳动力市场状况保持良好)。通胀上升(本月😜新增),且保持了一定程度的高企。 委员会力图在长期内达🎉成最大就业和2%的通胀目标。关于经济前景的不确定性仍处于高位😴。委员会注意到其双重任务面临的双面风险,并判断就业下行的风险😅已经上升(本月新增)。 为支持其目标,同时考虑到风险转😡换的平衡(本月新增),委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调🙄0.25个百分点至4%-4.25%(7月原文:维持在4.25😁%-4.5%)。在考虑对联邦基金利率目标区间(删去7月原文:🔥的幅度和时机)进一步调整时,委员会将仔细评估未来的数据、不断😊变化的前景和风险平衡。委员会将继续减持美国国债、机构债券和机😁构抵押贷款支持证券。委员会坚定地致力于支持最大限度的就业,以😎及将通胀恢复至2%这一目标。 在评估合适的货币政策立场🙄时,委员会将继续监控未来的经济数据的影响。如果风险的发生会阻🤗碍达成委员会的双重目标,委员会会为调整适当的货币政策立场做好🤯准备。委员会的评估将考虑到大量信息,包括劳动力市场指标、通胀🙌压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。 投票⭐赞成者包括:FOMC委员会主席(美联储主席)鲍威尔(Jero😡me H. Powell, Chairman);委员会副主席❤️(纽约联储主席)威廉姆斯(John C. Williams,👍Vice Chairman);(美联储理事)Michael 🎉S. Barr;[本月新增:(美联储理事)Michelle 😁W. Bowman」];(波士顿联储主席)Susan M. 😁Collins;(美联储理事)Lisa D. Cook;(芝🤯加哥联储主席)Austan D. Goolsbee;(美联储😅理事)Philip N. Jefferson;(圣路易斯联储❤️主席)Alberto G. Musalem; (堪萨斯城联储😍主席)Jeffrey R. Schmid;[本月新增:(美联😡储理事)Christopher J. Waller];投票反😢对这一行动的有米兰(Stephen I. Miran)[7月😍原文:鲍曼(Michelle W. Bowman)和沃勒(C💯hristopher J. Waller)],他倾向于在本次🤯会议上降息0.5个百分点(7月原文:0.25个百分点)。[删😘去7月原文:库格勒(Adriana D. Kugler)缺席😎,并未参与投票]。返回搜狐,查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 公司研究室,作者 | 宋志平 竞争是市场经济的🔥灵魂。不少人误认为,要竞争就不可能合作,市场竞争就是“你死我🤗活”的丛林法则。 其实,竞争有好坏之分,良性、有序的竞🙄争是好竞争,而恶性、无序的竞争是坏竞争。良性竞争创造价值,恶🤔性竞争毁灭价值。 2024年7月30日,中共中央政治局🤩会议指出,要强化行业自律,防止“内卷式”恶性竞争;2024年🥳12月,中央经济工作会议进一步提出,综合整治“内卷式”竞争,🔥规范地方政府和企业行为;2025年《政府工作报告》也强调了综🤗合整治“内卷式”竞争。 “内卷式”竞争通常表现为片面追😊求低价格的过度同质化竞争,不仅会导致产品价格和企业利润下降,🌟还将影响上市公司的市值,进而影响资本市场以及上证指数等,所以🤔必须综合施治,化解重点产业结构性矛盾,促进产业健康发展和升级🤯。 传统“量本利”的失效与教训 价格是企业的生命❤️线,必须认真对待。不少人认为产品价格是由市场决定的,是客观的🙄,企业只能适应。 但事实是,市场价格往往是由卖方进行恶🥳性竞争而形成的不合理的低价。在产能过剩的情况下,企业之间常大😆打价格战,结果价格大幅下降,全行业亏损,没有一个胜利者。 😘 在买方市场中,产品供大于求,市场已从供给制约转为需求制约💯。在这种形势下,企业再去增加产量,不仅不能摊薄固定成本,反而🙌会增加变动成本,致使流动资金紧张。更为严重的是,产能过剩引发❤️企业之间愈演愈烈的低价倾销和恶性竞争,极大地压缩了企业的利润👏空间,甚至导致亏损。 举个例子,卖20万辆汽车比卖10🥳万辆汽车的单位成本更低,表面上看也能获得更多的盈利。但在过剩😆经济背景下,生产10万辆汽车能卖得出去;生产20万辆汽车,就😍有10万辆卖不出去,不但没有真正降低每辆汽车的单位成本,还会🤩占用大量的流动资金。 不少企业在经济危机和过剩时期采取😀了降价放量的竞争策略。这样的策略往往使企业的经营状况雪上加霜😜,因为市场这时本来就在萎缩,企业放量销售完全是逆市场操作。理🙄智的做法是竞争各方尽量合理地减产,在降价上慎之又慎,用减产保😘价的方式渡过难关。 水泥行业的启示:限电保价 2😘011年下半年,由于电力供应紧张,再加上节能环保的需要,浙江😁、江苏等地方政府对工业企业采取了分期分批控制用电的措施,这些😡企业中也包括水泥企业。一开始,不少水泥企业跑到电力局,希望不😆要拉闸,后来大家发现拉闸限电后,水泥价格竟“因祸得福”,每吨🤔涨了100多元。虽然水泥产量少了一些,但是利润提高了许多。2🎉011年,整个水泥行业的利润竟破天荒地超过了1000亿元,这😁种增长确实得益于限电。 这件事提醒我们:过去把竞争焦点🔥放在量上,价格不停地往下降,企业赚不到钱;现在减量了,企业反😢倒赚了很多钱。可见,行业的主要矛盾是价格,不是量,而且在供大🤗于求的情况下,想放量也放不了,因为这时的水泥产品价格弹性更是😉微乎其微。 通过这一年,大家认识到,影响企业效益的是价😂格,影响价格的是供需关系,这就把逻辑讲通了。量多不赚钱,量少🙄才赚钱,要想取得可观的利润,就不能盲目地靠放量降价,而是要进⭐行产销平衡,以销定产,稳产保价。可以说,限电事件对水泥行业来🌟说既是一场市场教育,也是一场价格教育。 构建“价本利”⭐新模式 面对“量本利”的失效,我们创造性地提出一种全新🚀的盈利模式:价本利。“价本利”模式不再将企业的盈利核心立足于🥳产量的增加,而是实行“稳价、保量、降本”的六字方针。 🤩它的基本要义有两点:一是通过稳价保价手段,使价格处在合理的水😂平区间,使它不严重偏离产品的价值;二是控制一切应该控制的成本🤩。 “价本利”是从传统的“量本利”发展而来的,并不是对🎉“量本利”的否定,而是针对行业关键矛盾的转化提出的新模式。 🙄 在供大于求的背景下,“价本利”重构合理的价格体系,不是🤯围绕“增量”压价销售,而是围绕“稳价”以销定产、降本增效,维😘护区域市场供需平衡。 “价本利”追求的是稳定价格,不滥⭐用市场支配地位,让市场有序化,不漫天要价也不恶意杀价,在市场😡、客户、竞争者都能接受的情况下追求价格理性化。 (来源😂:《硬道理》,作者系中国上市公司协会会长、中国企业改革与发展🚀研究会首席专家。)返回搜狐,查看更多

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