文 | 最话FunTalk，作者 | 何伊然，编辑 | 刘宇😆翔 文 | 最话FunTalk，作者 | 何伊然，编辑🎉 | 刘宇翔 最近参加各个科技论坛、峰会，遇到不少同行🥳，我发现大家都乐观了起来，因为，在这波科技股AI 浪潮中赚到🤗钱了。 都说三根大阳线改变信仰，这次AI 热潮的大阳线🔥可不止三根。比起小打小闹的散户，科技大厂们在这波 AI 热潮🤔里收获更丰厚。自 ChatGPT 发布以来，美国科技股七巨头⭐市值增长了约14万亿美元。在中国这边，阿里、百度等公司股价也😁大幅上涨。 但浮盈后，大家又有些疑惑：这波AI 热潮是🔥不是快到头？会不会是泡沫？要不要落袋为安？ 这是很多人🎉的疑虑，估计大佬们也知道了大家的疑虑，于是，站出来“吹票”了😅。近日，在科技播客节目BG2中，英伟达CEO黄仁勋预测，全球🙌每年在AI基础设施上的资本支出将达到5万亿美元，他还认为，O👍penAI可能成为下一个万亿美元市值公司。 为了佐证他😜的判断，他分析称，未来全球GDP中有55%至65%基于人工智😜能创造，这50万亿美元在未来都有望受到“价值10万亿美元”的😴AI基建增强。 英伟达将直接在芯片、软件、系统乃至AI❤️工厂的层面与OpenAI展开合作，帮助他们成为一个“完全自营😉的超大规模公司”，双方之间的关系将像埃隆·马斯克和X公司一样🤗。黄仁勋表示，这个过程会持续相当长的时间，最新的这次合作是为🌟了应对OpenAI正在经历的“双重指数级增长”，分别来自用户🚀数量和计算量。 由GPT 引爆的 AI 热潮，现在已经🥳是底层基础设施、模型层和应用层共同推动。模型层有谷歌的gem😀ini、OpenAI的GPT系列、Anthropic的Cla🤗ude系列，应用层更是百花齐放，Abridge和Hippoc😢ratic AI专注于医疗领域的临床辅助，Perplexit😜y（AI搜索）和Pika（AI视频）等产品在企业和消费者领域😂获得了大量用户。 但在基础设施层，你只能选择的英伟达G😍PU，或者它的马甲云算力平台CoreWeave。英伟达是AI😀 热潮的最大赢家，坐拥4.42 万亿美元的市值，依然备受追捧🔥。 而黄仁勋无论是态度谦和，还是警告不能失去中国市场，😘都是为了更大的目标。他虽然早在25 年就财富自由，也在近一年🌟套现了约两亿美元，但他应该更享受在这个大博弈时代位列 AI权😴力中枢的快感。 他打造的GPU 终于具有核弹属性，和黄⭐金一样，被各国所囤积。 01 英伟达与OpenA❤️I 在 9 月 22 日就宣布了达成合作意向，共同部署AI数🔥据中心基础设施。不仅如此，英伟达还将成为OpenAI首选战略👏计算和网络合作伙伴，双方将会“共同优化技术路线图”。 🙄过去三年，AI模型参数从千亿级迈向万亿级，对算力的渴求迎来“⭐指数级爆炸”。 OpenAI CEO 奥尔特曼反复强调：“行🔥业受制于算力瓶颈。”相较于提升ChatGPT具体的实用效果，👏越来越有商人风范的奥尔特曼将更多的目光转向了打造“AI基础设❤️施”。 展开全文 2025年，OpenAI大张旗👏鼓推出号称5000亿美元规模的“星际之门”计划。奥尔特曼兴奋😂地宣称：“计算基础设施将成为未来经济的基础。” 在他的设想里💯，大规模基建可以让算力成本压下来，算力最终会变成像电力一般普🙌惠的资源，而普惠才能真正迎来全民AI时代。 9月，甲骨😴文披露跟OpenAI签下了价值3000亿美元的云计算算力服务😢采购合同，甲骨文股价随之一飞冲天。 很快，外界就对这项😉合作是否能够真正落地产生了质疑，这张“口头支票”看上去少了重😎要的一环。不过，奥尔特曼确实行动力迅速，OpenAI跟英伟达👏的协议正好补上了缺失的拼图。 近一年，黄仁勋已明显不在😆满足于被看作是芯片出售方，而是要当AI时代的“算力能源供应商😢”，不惜代价地锁定未来长期需求。第三方统计显示，2024年英❤️伟达参与了近50笔AI领域风险投资，这些获投企业的开支几乎都🎉包括采购英伟达芯片。 换言之，英伟达用自己的钱让客户买😎自己的产品，又通过技术限制等约束条件让这些AI企业在未来也只🎉能选择英伟达的产品。 根据最新财报，英伟达年度自由现金😂流607.24亿美元，较一年前增长60%。手握巨额现金让老黄😎更加敢于主动出击。9月，英伟达以50亿美元入股英特尔，英特尔😘将为英伟达定制化设计x86处理器，以突破PCIe总线的带宽瓶😁颈。 多年对手都能变队友，那么上下游统一战线，也变得顺😉理成章。 在官方新闻稿中，黄仁勋和奥尔特曼勾肩搭背，显🤔得关系十分亲近。黄仁勋还表示：“从第一台 DGX 超级计算机💯到 ChatGPT 的突破，英伟达和 OpenAI 十年来一🤯直相互推动。”显然，双方有意凸显彼此在行业的重要地位和特殊意🙌义，进一步巩固自己是“业内第一”的形象。 具体来说，英🙄伟达将为OpenAI的下一代AI基础架构部署至少10吉瓦的英😴伟达系统。吉瓦是衡量电力输出规模的关键单单位，10吉瓦相当于🤗400到500万块GPU的算力，差不多是英伟达今年全年的出货😘量。 双方共同规划未来发展路线将有利于形成“需求—技术😎—产品”的闭环，保持领先地位。 据透露，英伟达将按照每🤔吉瓦100亿美元的节奏向OpenAI投资，至多1000亿美元🚀。作为交易的一部分，英伟达会获得OpenAI的部分股权。知情😅人士表示，按照OpenAI近期在资本市场5000亿美元的估值🚀计算，首笔100亿美元投资将为英伟达换取约2%的股份。 😊 如果是一年前，新闻媒体的头版头条都将被这则合作协议占领，可😎是AI领域的雄心壮志实在是太多了，资本市场面对不把钱当钱的A⭐I企业已经变得冷静起来。 不仅英伟达的股价没有如甲骨文🎉那般出现明显异常飞跃，甚至新闻媒体都兴趣平平，舆论的质疑声音😀压过了吹捧。 02 彭博社直接给这笔交易套上了“🌟循环交易与循环营收”的帽子。 简单来说，OpenAI、😂英伟达、甲骨文形成了“ONO”三角联盟，甲骨文是AI云基础设🤗施服务的直接提供者，OpenAI向甲骨文购买算力服务，甲骨文😡向英伟达购买GPU来搭建AI基础设施，英伟达转过头投资Ope🤔nAI。也有传闻称，OpenAI和英伟达是“芯片租赁”商业模🤯式。 同一笔资金在三家公司之间来回捣腾，实现了完美循环👏，一台带动AI领域狂奔的“永动机”就此诞生。 往好了想❤️，如果市场表现符合预期，资金可以快速循环，无限迭代，三家公司😢的业绩数据继续飙升，在各自细分领域占据绝对龙头，牢牢握住AI⭐行业的主导权。 可问题是，市场表现真的有那么好吗？ 😀 面对外界对“ONO”是否在玩数字游戏的质疑。黄仁勋在这期🎉播客节目中予以否定的态度。“收入端与投资端无关。投资机会没有💯绑定任何条件。” 他强调，投资是基于对OpenAI未来🙌发展的信心，OpenAI的客户数量在指数级增长，计算量也处于😀指数级增长，数据中心的规模是由下游需求撑起来的，英伟达需要站🤗出来抓住这样的建设机会。黄仁勋还表示，摩尔定律已死，通用计算😴会转向加速计算。“我们与英特尔的合作就是在承认通用计算正迁移🚀到加速计算与AI。” 黄仁勋还对没有在早期就跟Open😁AI达成深度合作感到非常遗憾。“他们早年就邀请我们投资，当时🎉我们太穷了，投得不够，真该把所有钱都投进去。” 不过，😎考虑到OpenAI 早期投资者马斯克和奥尔特曼已经闹到势不两😀立了，黄仁勋或许不需要遗憾什么。 为了论证AI的潜力，😘黄仁勋直接把AI推到了维护国家安全、跟进现代化的高度，认为A🙄I在未来会是必需品。“AI是现代软件。……每个国家都必须在计💯算中保持现代化。”或许是为了强调AI的重要性，黄仁勋还用AI😡竞赛类比“曼哈顿计划”，甚至说没有人希望有原子弹，但人人都需❤️要AI。 奥尔特曼也对一系列质疑进行了公开回应。 🎉 他称，自己完全理解外界在担忧什么，但现在所有的投资规模并没😀有过度，是AI革命下必须要做的建设，大型科技繁荣需要大胆且协😴调的基础设施建设。“OpenAI的增长速度比以往任何企业都要😜快。” 奥尔特曼还乐观地表示，在拥有10吉瓦算力时，A😘I也许能找到治愈癌症的方法。 尽管双方都表现得对自己所😅言深信不疑，但外界听后只会更加担心这是不是一场当事人成功把自🙌己骗了的“泡沫”。 毕竟，两个人都回避了一个核心问题，😘那就是OpenAI仍处在亏损状态。财务文件显示,OpenAI😢在2025年预计亏损50亿美元，2026年扩大到140亿美元💯。按照最乐观的预测，2029年才有可能实现盈利。 也就🌟是说，OpenAI还没有自给自足的能力。一旦奥尔特曼拿不到新😎的融资，雄心壮志的AI基础设施计划就会成为失控的烂摊子。 😴 尽管OpenAI已经明显偏离了公益组织的定位，奥尔特曼还😡是不想被外界看成是单纯的商人，他一直对上市持有拧巴的态度。他❤️认为，认为上市后需要每个季度给华尔街交出一份答卷，这会让公司🚀长期投资变得困难。 听上去，有那么些掩耳盗铃。 😉03 所谓的有需求不等同于必需品，两者之间的鸿沟很可能🤗永远无法跨越。 据统计，ChatGPT 用户已超过7亿👏，但付费用户不到3%。极低的付费比例说明用户对其依赖性并不高🥳，仍是锦上添花的工具。奥尔特曼在炫耀需求增长时，从来没有论述🤯过如何建立起有效的商业模式。 贝恩公司测算，2030年😜全球AI公司需要2万亿美元的年收入才能为满足预期需求所需的计💯算能力提供资金。然而，按照现有的营收推算，AI行业将面临80👏00亿美元收入缺口。 数据中心不同于传统的电路设施，它😢的核心硬件设备更新换代更快，出现故障的概率也更高。虽然科技公😉司渲染“军备竞赛”可以一步到位，但只要运行过机房，就知道它需❤️要持续大量的资金投入。一旦设备供应跟不上最新潮流，功效就大打😢折扣。 即便算力就位，也需要在客户端找到应用爆发。只有😎准确的场景才能激发消费者对高价值服务的认可。目前来看，业内将😡希望寄托在教育、医疗等关键领域，可是垂直细分巨头并没有成型。❤️ 无论是大型投资机构，还是政府基金，亦或是散户，都认同🙌AI领域存在着严重“泡沫”，资本给AI投资附加的约束条件正在🎉明显增多。 可是对于科技巨头而言，AI对自身在未来能否🤔生存下去实在是太重要了，他们不敢观望。 作为局中人，哪🥳怕“自说自话”也得往前冲下去，这是关乎未来的生死之战。扎克伯🤔格就承认，可能会有“空中陷阱”，Meta可能会浪费100亿美😘元之类的，但这不是重点。对于奥尔特曼和黄仁勋，他们当然清楚自😁己是在循环投资打造“永动机”，但这也不是重点。 AI行😊业的估值溢价反映了大规模结构性机会，对于掌握核心技术的英伟达🤔和OpenAI而言，它们坚信只要技术路线是对的，泡沫也能创造🤔价值，要把泡沫视作是“未来”和“梦想”。创新只能在乐观的情绪🤯中获得推进，得有容忍失败的冗余空间。所以，用技术泡沫来推动边😀界扩展是一条必然要选的路。 因此，当外界的质疑声变多，😢投资者开始犹豫时，行业大佬更要站出来加油鼓劲。 只要不🙄是百分百会失败，有1%的概率成真，那么对于巨头来说就是要勇于👍下注的。毕竟，没成真不过是损失了些资金和市值，但出局了，就得🙄下牌桌。 对于这些科技巨富来说，再没有比失势更糟糕的事😎了。 比科技巨富更焦虑AI 的是各大国，AI 竞争已经😘是黄仁勋所暗示的是“新曼哈顿计划”，是国运之争，谁都不敢懈怠😀，更不会认输，只会争相投入，对算力基石GPU 的需求已经超越😜了商用需求的范畴，变成和央行囤黄金一样的战略储备。 而⭐对于广大投资者尤其小散来说，既然大国、大佬们敢all in，😜那有什么理由不跟呢，一手增持黄金，一手增持科技股。在很多时候🙌互为对冲的资产，达成了同时上涨的奇观，看似是“杠铃交易”，其😎实是跟随下注未来。 面对愈发混沌不明的世界，这台“永动🤯机”是所有人一起打造的。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

时隔9个月，美联储重启降息。 北京时间9月18日凌晨，👍美联储最新的议息决议将联邦基金利率的目标区间下调25个基点至🔥4%-4.25%，符合市场预期。 一年前，2024年9❤️月，美联储启动了四年多来的首次降息，分别在2024年9月、1😂1月、12月降息50个基点、25个基点、25个基点。进入20😁25年，美联储连续5次会议维持利率不变，直至本次会议重启降息🌟。 美联储在声明中表示，近期指标表明，就业增长放缓，失😴业率小幅上升，但仍保持在低位。通胀上升，且保持了一定程度的高🤔企。为支持其目标，同时考虑到风险转换到平衡，委员会决定将联邦🙌基金利率的目标区间下调25个基点至4%-4.25%。 😆与7月议息声明相比，本次声明对就业市场的判断由“失业率依然较😍低，劳动力市场状况保持良好”转变为“就业增长放缓，失业率小幅😁上升，但仍保持在低位”，同时新增“通胀上升”的表述。在下调利🤔率区间时，强调考虑到了“风险转换的平衡”。在描述调整目标区间😍的条件时，删去了“幅度和时机”的表述。 声明表示，在评😆估合适的货币政策立场时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响😂。如果风险的发生会阻碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适🔥当的货币政策立场做好准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括🌟劳动力市场指标、通胀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的😁数据等。 本次会议共有1票反对，为新任美联储理事米兰（😊Stephen I. Miran），他倾向于在本次会议上降息😡50个基点。在上个月投出反对票的鲍曼（Michelle W.❤️ Bowman）和沃勒（Christopher J. Wal😍ler）投票赞成了本次会议，7月他们便倾向于降息25个基点。⭐米兰被认为是特朗普政府经济议程的关键设计者，鲍曼和沃勒则是由🌟现任美国总统特朗普提名的理事。美联储7名理事中，上述3人由特🙌朗普提名，剩余4人由民主党政府提名。 以下是9月声明全🔥文与7月声明的比较： （删去7月原文：尽管净出口的波动😊继续影响着数据，）最近的指标表明，今年上半年经济活动的增长有⭐所放缓。就业增长放缓，失业率小幅上升，但仍保持在低位（7月原🙌文：失业率依然较低，劳动力市场状况保持良好）。通胀上升（本月🌟新增），且保持了一定程度的高企。 委员会力图在长期内达⭐成最大就业和2%的通胀目标。关于经济前景的不确定性仍处于高位😂。委员会注意到其双重任务面临的双面风险，并判断就业下行的风险😊已经上升（本月新增）。 为支持其目标，同时考虑到风险转🤗换的平衡（本月新增），委员会决定将联邦基金利率的目标区间下调🤯0.25个百分点至4%-4.25%（7月原文：维持在4.25🎉%-4.5%）。在考虑对联邦基金利率目标区间（删去7月原文：😀的幅度和时机）进一步调整时，委员会将仔细评估未来的数据、不断🤔变化的前景和风险平衡。委员会将继续减持美国国债、机构债券和机😊构抵押贷款支持证券。委员会坚定地致力于支持最大限度的就业，以😂及将通胀恢复至2%这一目标。 在评估合适的货币政策立场🤩时，委员会将继续监控未来的经济数据的影响。如果风险的发生会阻🙄碍达成委员会的双重目标，委员会会为调整适当的货币政策立场做好😀准备。委员会的评估将考虑到大量信息，包括劳动力市场指标、通胀🚀压力和通胀预期指标、金融和国际形势发展的数据等。 投票🔥赞成者包括：FOMC委员会主席（美联储主席）鲍威尔（Jero🤔me H. Powell, Chairman）；委员会副主席🌟（纽约联储主席）威廉姆斯（John C. Williams，👍Vice Chairman）；（美联储理事）Michael 🥳S. Barr；[本月新增：（美联储理事）Michelle 😊W. Bowman」]；（波士顿联储主席）Susan M. 🤩Collins；（美联储理事）Lisa D. Cook；（芝⭐加哥联储主席）Austan D. Goolsbee；(美联储🤯理事）Philip N. Jefferson；（圣路易斯联储🙄主席）Alberto G. Musalem； （堪萨斯城联储😆主席）Jeffrey R. Schmid；[本月新增：（美联😍储理事）Christopher J. Waller]；投票反🤔对这一行动的有米兰（Stephen I. Miran）[7月😆原文：鲍曼（Michelle W. Bowman）和沃勒（C🥳hristopher J. Waller）]，他倾向于在本次😡会议上降息0.5个百分点（7月原文：0.25个百分点）。[删😂去7月原文：库格勒（Adriana D. Kugler）缺席😜，并未参与投票]。返回搜狐，查看更多