文 | 最话FunTalk，作者 | 何伊然，编辑 | 刘宇😍翔 文 | 最话FunTalk，作者 | 何伊然，编辑🤔 | 刘宇翔 最近参加各个科技论坛、峰会，遇到不少同行😊，我发现大家都乐观了起来，因为，在这波科技股AI 浪潮中赚到🤩钱了。 都说三根大阳线改变信仰，这次AI 热潮的大阳线😴可不止三根。比起小打小闹的散户，科技大厂们在这波 AI 热潮👏里收获更丰厚。自 ChatGPT 发布以来，美国科技股七巨头🤯市值增长了约14万亿美元。在中国这边，阿里、百度等公司股价也😘大幅上涨。 但浮盈后，大家又有些疑惑：这波AI 热潮是🚀不是快到头？会不会是泡沫？要不要落袋为安？ 这是很多人🙄的疑虑，估计大佬们也知道了大家的疑虑，于是，站出来“吹票”了😘。近日，在科技播客节目BG2中，英伟达CEO黄仁勋预测，全球🤔每年在AI基础设施上的资本支出将达到5万亿美元，他还认为，O❤️penAI可能成为下一个万亿美元市值公司。 为了佐证他😆的判断，他分析称，未来全球GDP中有55%至65%基于人工智😢能创造，这50万亿美元在未来都有望受到“价值10万亿美元”的💯AI基建增强。 英伟达将直接在芯片、软件、系统乃至AI🤗工厂的层面与OpenAI展开合作，帮助他们成为一个“完全自营👍的超大规模公司”，双方之间的关系将像埃隆·马斯克和X公司一样😡。黄仁勋表示，这个过程会持续相当长的时间，最新的这次合作是为😎了应对OpenAI正在经历的“双重指数级增长”，分别来自用户❤️数量和计算量。 由GPT 引爆的 AI 热潮，现在已经😴是底层基础设施、模型层和应用层共同推动。模型层有谷歌的gem🙄ini、OpenAI的GPT系列、Anthropic的Cla🥳ude系列，应用层更是百花齐放，Abridge和Hippoc🤔ratic AI专注于医疗领域的临床辅助，Perplexit🤗y（AI搜索）和Pika（AI视频）等产品在企业和消费者领域😂获得了大量用户。 但在基础设施层，你只能选择的英伟达G😆PU，或者它的马甲云算力平台CoreWeave。英伟达是AI😀 热潮的最大赢家，坐拥4.42 万亿美元的市值，依然备受追捧👍。 而黄仁勋无论是态度谦和，还是警告不能失去中国市场，🤗都是为了更大的目标。他虽然早在25 年就财富自由，也在近一年😉套现了约两亿美元，但他应该更享受在这个大博弈时代位列 AI权👍力中枢的快感。 他打造的GPU 终于具有核弹属性，和黄💯金一样，被各国所囤积。 01 英伟达与OpenA😁I 在 9 月 22 日就宣布了达成合作意向，共同部署AI数🌟据中心基础设施。不仅如此，英伟达还将成为OpenAI首选战略😅计算和网络合作伙伴，双方将会“共同优化技术路线图”。 😁过去三年，AI模型参数从千亿级迈向万亿级，对算力的渴求迎来“😴指数级爆炸”。 OpenAI CEO 奥尔特曼反复强调：“行😴业受制于算力瓶颈。”相较于提升ChatGPT具体的实用效果，😅越来越有商人风范的奥尔特曼将更多的目光转向了打造“AI基础设😎施”。 展开全文 2025年，OpenAI大张旗❤️鼓推出号称5000亿美元规模的“星际之门”计划。奥尔特曼兴奋🤗地宣称：“计算基础设施将成为未来经济的基础。” 在他的设想里❤️，大规模基建可以让算力成本压下来，算力最终会变成像电力一般普🚀惠的资源，而普惠才能真正迎来全民AI时代。 9月，甲骨😅文披露跟OpenAI签下了价值3000亿美元的云计算算力服务😍采购合同，甲骨文股价随之一飞冲天。 很快，外界就对这项👍合作是否能够真正落地产生了质疑，这张“口头支票”看上去少了重❤️要的一环。不过，奥尔特曼确实行动力迅速，OpenAI跟英伟达🎉的协议正好补上了缺失的拼图。 近一年，黄仁勋已明显不在🌟满足于被看作是芯片出售方，而是要当AI时代的“算力能源供应商😉”，不惜代价地锁定未来长期需求。第三方统计显示，2024年英😀伟达参与了近50笔AI领域风险投资，这些获投企业的开支几乎都😎包括采购英伟达芯片。 换言之，英伟达用自己的钱让客户买🔥自己的产品，又通过技术限制等约束条件让这些AI企业在未来也只🤔能选择英伟达的产品。 根据最新财报，英伟达年度自由现金😜流607.24亿美元，较一年前增长60%。手握巨额现金让老黄😁更加敢于主动出击。9月，英伟达以50亿美元入股英特尔，英特尔🔥将为英伟达定制化设计x86处理器，以突破PCIe总线的带宽瓶😢颈。 多年对手都能变队友，那么上下游统一战线，也变得顺😁理成章。 在官方新闻稿中，黄仁勋和奥尔特曼勾肩搭背，显😍得关系十分亲近。黄仁勋还表示：“从第一台 DGX 超级计算机🤯到 ChatGPT 的突破，英伟达和 OpenAI 十年来一🎉直相互推动。”显然，双方有意凸显彼此在行业的重要地位和特殊意🔥义，进一步巩固自己是“业内第一”的形象。 具体来说，英🤔伟达将为OpenAI的下一代AI基础架构部署至少10吉瓦的英😘伟达系统。吉瓦是衡量电力输出规模的关键单单位，10吉瓦相当于🤯400到500万块GPU的算力，差不多是英伟达今年全年的出货😅量。 双方共同规划未来发展路线将有利于形成“需求—技术😀—产品”的闭环，保持领先地位。 据透露，英伟达将按照每😎吉瓦100亿美元的节奏向OpenAI投资，至多1000亿美元👏。作为交易的一部分，英伟达会获得OpenAI的部分股权。知情❤️人士表示，按照OpenAI近期在资本市场5000亿美元的估值😀计算，首笔100亿美元投资将为英伟达换取约2%的股份。 😉 如果是一年前，新闻媒体的头版头条都将被这则合作协议占领，可🤔是AI领域的雄心壮志实在是太多了，资本市场面对不把钱当钱的A🥳I企业已经变得冷静起来。 不仅英伟达的股价没有如甲骨文🙄那般出现明显异常飞跃，甚至新闻媒体都兴趣平平，舆论的质疑声音🤯压过了吹捧。 02 彭博社直接给这笔交易套上了“🚀循环交易与循环营收”的帽子。 简单来说，OpenAI、😂英伟达、甲骨文形成了“ONO”三角联盟，甲骨文是AI云基础设😊施服务的直接提供者，OpenAI向甲骨文购买算力服务，甲骨文👏向英伟达购买GPU来搭建AI基础设施，英伟达转过头投资Ope🙄nAI。也有传闻称，OpenAI和英伟达是“芯片租赁”商业模🤔式。 同一笔资金在三家公司之间来回捣腾，实现了完美循环🤯，一台带动AI领域狂奔的“永动机”就此诞生。 往好了想🤩，如果市场表现符合预期，资金可以快速循环，无限迭代，三家公司😊的业绩数据继续飙升，在各自细分领域占据绝对龙头，牢牢握住AI🤗行业的主导权。 可问题是，市场表现真的有那么好吗？ 🚀 面对外界对“ONO”是否在玩数字游戏的质疑。黄仁勋在这期🌟播客节目中予以否定的态度。“收入端与投资端无关。投资机会没有😍绑定任何条件。” 他强调，投资是基于对OpenAI未来🙌发展的信心，OpenAI的客户数量在指数级增长，计算量也处于😊指数级增长，数据中心的规模是由下游需求撑起来的，英伟达需要站👍出来抓住这样的建设机会。黄仁勋还表示，摩尔定律已死，通用计算😊会转向加速计算。“我们与英特尔的合作就是在承认通用计算正迁移😍到加速计算与AI。” 黄仁勋还对没有在早期就跟Open😍AI达成深度合作感到非常遗憾。“他们早年就邀请我们投资，当时😢我们太穷了，投得不够，真该把所有钱都投进去。” 不过，🤩考虑到OpenAI 早期投资者马斯克和奥尔特曼已经闹到势不两👍立了，黄仁勋或许不需要遗憾什么。 为了论证AI的潜力，😎黄仁勋直接把AI推到了维护国家安全、跟进现代化的高度，认为A❤️I在未来会是必需品。“AI是现代软件。……每个国家都必须在计🤯算中保持现代化。”或许是为了强调AI的重要性，黄仁勋还用AI😎竞赛类比“曼哈顿计划”，甚至说没有人希望有原子弹，但人人都需👍要AI。 奥尔特曼也对一系列质疑进行了公开回应。 😅 他称，自己完全理解外界在担忧什么，但现在所有的投资规模并没😎有过度，是AI革命下必须要做的建设，大型科技繁荣需要大胆且协😉调的基础设施建设。“OpenAI的增长速度比以往任何企业都要🙄快。” 奥尔特曼还乐观地表示，在拥有10吉瓦算力时，A😎I也许能找到治愈癌症的方法。 尽管双方都表现得对自己所😂言深信不疑，但外界听后只会更加担心这是不是一场当事人成功把自😁己骗了的“泡沫”。 毕竟，两个人都回避了一个核心问题，🌟那就是OpenAI仍处在亏损状态。财务文件显示,OpenAI🤩在2025年预计亏损50亿美元，2026年扩大到140亿美元🚀。按照最乐观的预测，2029年才有可能实现盈利。 也就😂是说，OpenAI还没有自给自足的能力。一旦奥尔特曼拿不到新😆的融资，雄心壮志的AI基础设施计划就会成为失控的烂摊子。 😉 尽管OpenAI已经明显偏离了公益组织的定位，奥尔特曼还😀是不想被外界看成是单纯的商人，他一直对上市持有拧巴的态度。他😅认为，认为上市后需要每个季度给华尔街交出一份答卷，这会让公司😎长期投资变得困难。 听上去，有那么些掩耳盗铃。 😉03 所谓的有需求不等同于必需品，两者之间的鸿沟很可能😍永远无法跨越。 据统计，ChatGPT 用户已超过7亿🚀，但付费用户不到3%。极低的付费比例说明用户对其依赖性并不高😀，仍是锦上添花的工具。奥尔特曼在炫耀需求增长时，从来没有论述🥳过如何建立起有效的商业模式。 贝恩公司测算，2030年😢全球AI公司需要2万亿美元的年收入才能为满足预期需求所需的计🤔算能力提供资金。然而，按照现有的营收推算，AI行业将面临80😂00亿美元收入缺口。 数据中心不同于传统的电路设施，它😎的核心硬件设备更新换代更快，出现故障的概率也更高。虽然科技公🤯司渲染“军备竞赛”可以一步到位，但只要运行过机房，就知道它需🥳要持续大量的资金投入。一旦设备供应跟不上最新潮流，功效就大打😁折扣。 即便算力就位，也需要在客户端找到应用爆发。只有🤩准确的场景才能激发消费者对高价值服务的认可。目前来看，业内将😀希望寄托在教育、医疗等关键领域，可是垂直细分巨头并没有成型。🤩 无论是大型投资机构，还是政府基金，亦或是散户，都认同😢AI领域存在着严重“泡沫”，资本给AI投资附加的约束条件正在😅明显增多。 可是对于科技巨头而言，AI对自身在未来能否😢生存下去实在是太重要了，他们不敢观望。 作为局中人，哪🤔怕“自说自话”也得往前冲下去，这是关乎未来的生死之战。扎克伯❤️格就承认，可能会有“空中陷阱”，Meta可能会浪费100亿美💯元之类的，但这不是重点。对于奥尔特曼和黄仁勋，他们当然清楚自😆己是在循环投资打造“永动机”，但这也不是重点。 AI行😜业的估值溢价反映了大规模结构性机会，对于掌握核心技术的英伟达😘和OpenAI而言，它们坚信只要技术路线是对的，泡沫也能创造🌟价值，要把泡沫视作是“未来”和“梦想”。创新只能在乐观的情绪👏中获得推进，得有容忍失败的冗余空间。所以，用技术泡沫来推动边🙌界扩展是一条必然要选的路。 因此，当外界的质疑声变多，😡投资者开始犹豫时，行业大佬更要站出来加油鼓劲。 只要不😁是百分百会失败，有1%的概率成真，那么对于巨头来说就是要勇于❤️下注的。毕竟，没成真不过是损失了些资金和市值，但出局了，就得🤗下牌桌。 对于这些科技巨富来说，再没有比失势更糟糕的事😜了。 比科技巨富更焦虑AI 的是各大国，AI 竞争已经👍是黄仁勋所暗示的是“新曼哈顿计划”，是国运之争，谁都不敢懈怠🎉，更不会认输，只会争相投入，对算力基石GPU 的需求已经超越😊了商用需求的范畴，变成和央行囤黄金一样的战略储备。 而🚀对于广大投资者尤其小散来说，既然大国、大佬们敢all in，😀那有什么理由不跟呢，一手增持黄金，一手增持科技股。在很多时候🤯互为对冲的资产，达成了同时上涨的奇观，看似是“杠铃交易”，其🥳实是跟随下注未来。 面对愈发混沌不明的世界，这台“永动🙌机”是所有人一起打造的。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

中国大模型，首登Nature封面。 9月17日，在最新😍一期的国际权威期刊Nature（自然）中，DeepSeek-😊R1推理模型研究论文登上了封面。该论文由DeepSeek团队😅共同完成，梁文锋担任通讯作者，首次公开了仅靠强化学习就能激发👏大模型推理能力的重要研究成果。这是中国大模型研究首次登上Na💯ture封面，也是全球首个经过完整同行评审并发表于权威期刊的🙄主流大语言模型研究，标志着中国AI技术在国际科学界获得最高认🎉可。 Nature在其社论中评价道：“几乎所有主流的大🤔模型都还没有经过独立同行评审，这一空白终于被DeepSeek😆打破。” 中国AI大模型的“Nature时刻” 😆自大模型浪潮席卷全球以来，技术发布、性能榜单层出不穷，但始终😘缺乏一个权威的“科学认证”机制。OpenAI、谷歌等巨头虽屡😅有突破，但其核心技术多以技术报告形式发布，未经独立同行评审。🚀 DeepSeek以其公开性和透明性打破了这一局面。D🥳eepSeek-R1模型的研究论文最早于今年年初发布在预印本⭐平台arXiv上。自今年2月14日向Nature投递论文至今😀，历经半年，8位外部专家参与了同行评审，DeepSeek-R🙄1推理模型研究论文终获发表，完成了从预印本到Nature封面🙄的“学术跃迁”。审稿人不仅关注模型性能，更对数据来源、训练方❤️法、安全性等提出严格质询，这一过程是AI模型迈向更高的透明度😀和可重复性的可喜一步。 因此，Nature也对Deep⭐Seek的开放模式给予高度评价，在其社论中评价道：“几乎所有😀主流的大模型都还没有经过独立同行评审，这一空白终于被Deep⭐Seek打破。”全球知名开源社区Hugging Face机器😡学习工程师Lewis Tunstall也是DeepSeek论😊文的审稿人之一，他强调：“这是一个备受欢迎的先例。如果缺乏这🤔种公开分享大部分研发过程的行业规范，我们将很难评估这些系统的🤗潜在风险。” 据了解，DeepSeek本次在Natur🤯e上发表的论文较今年年初的初版论文有较大的改动，全文64页，🙌不仅首次披露了R1的训练成本，而且透露了更多模型训练的技术细🎉节，包括对发布初期外界有关“蒸馏”方法的质疑作出了正面回应，😂提供了训练过程中减轻数据污染的详细流程，并对R1的安全性进行🤩了全面评估。 其中，在训练成本方面，R1-Zero和R🥳1都使用了512张H800GPU，分别训练了198个小时和8💯0个小时，以H800每GPU小时2美元的租赁价格换算，R1的😂总训练成本为29.4万美元（约合人民币209万元）。不到30👏万美元的训练成本，与其他推理模型动辄上千万美元的花费相比，可💯谓实现了极大的降本。 关于R1发布最初时所受到的“蒸馏💯”质疑，DeepSeek介绍，其使用的数据全部来自互联网，虽😂然可能包含GPT-4生成的结果，但并非有意而为之，更没有专门😅的蒸馏环节。所谓“蒸馏”，简单理解就是用预先训练好的复杂模型🎉输出的结果，作为监督信号再去训练另外一个模型。R1发布时，O💯penAI称它发现DeepSeek使用了OpenAI专有模型😂来训练自己的开源模型的证据，但拒绝进一步透露其证据的细节。 🤩 R2何时问世引发关注 自今年年初发布R1以来，D😆eepSeek在全球树立了开源模型的典范，但过去数月，外界对⭐于R2何时发布始终保持高度关注，相关传言一直不断。不过，R2🙄的发布时间一再推迟，外界分析R2研发进程缓慢可能与算力受限有😆关。 展开全文 值得注意的是，今年8月21日，D🙌eepSeek正式发布DeepSeek-V3.1，称其为“迈🎉向Agent（智能体）时代的第一步”。据DeepSeek介绍🤩，V3.1主要包含三大变化：一是采用混合推理架构，一个模型同😆时支持思考模式与非思考模式；二是具有更高的思考效率，能在更短🤩时间内给出答案；三是具有更强的智能体能力，通过后训练优化，新🤯模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升。 由于R😢1的基座模型为V3，V3.1的升级也引发了外界对于R2“在路😘上”的猜测。V3.1的升级更深刻的意义在于，DeepSeek🙌强调DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Sc😊ale的参数精度，而UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代💯国产芯片设计。这也表明未来基于DeepSeek模型的训练与推😅理有望更多应用国产AI芯片，助力国产算力生态加速建设。这一表🙌态一度带动国产芯片算力股股价飙升。 中国银河证券研报指💯出，DeepSeek从V3版本就开始采用FP8参数精度验证了🤯其训练的有效性，通过降低算力精度，使国产ASIC芯片能在成熟💯制程（12-28nm）上接近先进制程英伟达GPU的算力精度，🥳DeepSeek-V3.1使用UE8M0 FP8 Scale❤️参数精度，让软件去主动拥抱硬件更喜欢的数据格式，“软硬协同”😜的生态技术壁垒逐渐成为AI浪潮下新范式，未来国产大模型将更多😊拥抱FP8算力精度并有望成为一种新技术趋势，通过软硬件的协同😎换取数量级性能的提升，国产算力芯片将迎来变革。 责编：😉万健祎 校对：王朝全 版权声明 " Typ😁e="normal"@@--> 证券时报各平台所有原创😡内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追究相关😀行为主体法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助😉理，微信ID：SecuritiesTimes " Ty🤔pe="normal"@@-->返回搜狐，查看更多