千亿巨人网络,凭什么?
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文 | 斑马消费,作者 | 任建新 文 | 斑马消费,😘作者 | 任建新 资本市场造就的神话,再一次降临到史玉😉柱身上。 6月以来,一轮超级行情砸中了巨人网络,公司股🚀价短短3个月多里增长了两倍多。昨日收盘,巨人网络市值867.😜74亿元,在A股游戏板块仅次于老大世纪华通。 巨人网络🤩能否延续行情、冲破1000亿元市值,成为近期游戏行业最关注的😁话题之一。 但是,没有业务和业绩支撑的市值暴涨,终究只🎉是昙花一现。《征途》系列,20年后能否继续延续其生命力?Pl🔥aytika能否给巨人网络带来更多实质性的助益?《超自然行动😢组》和《五千年》,能否成为下一个《王者荣耀》或《Whiteo👍ut Survival》?市场即将给出答案。 市值飙升👍 经过此前几年的政策、产品与用户向的调整,2024年以😴来,游戏市场再度进入顺周期。 行业数据显示,今年1-6👏月,国内游戏市场实际销售收入1680亿元,同比增长14.08🤯%,在去年高增长的基础上增速再创新高;游戏用户规模6.79亿🚀,同比增长0.72%,亦为历史新高点。 颇为难得的是,⭐本轮周期,国内市场和出海业务均表现出色。其中,自研游戏国内市🎉场销售收入1404.52亿元,同比增长19.29%;自研游戏😘海外市场销售收入95.01亿美元,同比增长11.07%。 😂 或许,腾讯控股(00700.HK)和网易(09999.H😀K)这样的综合系互联网巨头,反馈并不明显。A股的游戏巨头们,🙄市场反应堪称立竿见影。 A股游戏老大世纪华通,今年以来😊股价涨幅达到280%,最新市值已经逼近1500亿元。 🚀世纪华通身后,巨人网络的表现,令市场更为意外。今年以来,巨人💯网络(002558.SZ)股价涨幅接近260%,市值870亿🤗元,离千亿市值仅一步之遥。 在A股主流游戏公司中,巨人😘网络市值第二、增幅第二,均仅次于世纪华通——如果从巨人网络开🔥始走牛的6月份开始算起,其股价涨幅甚至超过了世纪华通(002🤯602.SZ)。 世纪华通的市值增长,有着明确的业绩与😂预期推动力。凭借《Whiteout Survival》等产品🎉的优异表现,公司业绩从2024年开始爆发,连跨门槛、渐入佳境🤔,今年上半年营业收入172.07亿元、净利润26.56亿元,🙌分别同比增长85.50%和129.33%,保守估计2025年🙄全年营业收入350亿元、净利润达到50亿元级别。 但巨🤯人网络,无论是业务规模、增长趋势还是业绩预期,似乎都撑不起榜👏眼的地位。 2024年,巨人网络营业收入29.23亿元😜,同比下降0.05%,归母净利润14.25亿元,同比增长31😆.15%;今年上半年,公司收入16.62亿元、净利润7.77😘亿元,分别同比增长16.47%和8.27%。 展开全文🤗 A股游戏板块也是巨头林立,世纪华通、三七互娱(002😅555.SZ)、完美世界三巨头身后,还有吉比特和恺英网络(0🤩02517.SZ)。按去年以来的规模计,巨人网络排不进前五。😉 那么,股市异军突起的巨人网络,到底是何方神圣?它又是❤️如何抓住机会成为这一轮游戏行情最大受益者的? 辉煌与没🔥落 2001年,盛大游戏引进《传奇》,首创游戏免费、增😊值服务收费的商业模式,首创点卡收费模式,成为中国网络游戏市场🙄的起点。 这款超级游戏,吸引了无数重度玩家。其中,就包😂括史玉柱。 对于史玉柱,对近30年中国商业史略有了解的⭐人,应该都不会感到陌生。他作为浙大数学系、深圳大学软件学的高🚀材生,1991年创立巨人,推出M-6403汉卡,赌博式地到《😂计算机世界》打广告,仅用几个月就成为百万富翁。 尽管巨🙄人大厦计划让公司陷入流动性危机,但史玉柱还是在2000年左右❤️,凭借脑白金项目,重新攀上高峰。 所以,《传奇》风靡大🥳江南北的时候,史玉柱已经基本实现了财务自由,随随便便就成为了🎉游戏中的氪金大佬。 在《传奇》的刺激下,史玉柱入局游戏❤️市场,推出了《征途》。这款产品2006年4月公测,2007年👍便成为全球第三款同时在线人数超百万的网游。 仅凭这一轮🎉产品,巨人网络2007年底在纽交所上市,成为当时在美股发行规🙌模最大的中国民营企业。 尽管当时史玉柱集齐了四大业务版😂图,保健品、银行投资、网游和保健酒,脑白金、黄金酒等产品凭借🥳广告刷屏,史玉柱个人更是因民生银行项目在金融圈名声大噪。但是🤗,其他业务都是面子,只有游戏,一直是史玉柱的里子,持续稳定贡😘献利润。 2016年,从美股私有化退市的巨人网络,借壳❤️世纪游轮上市,史玉柱个人的名望和财富都达到顶点。 回A🤩上市之后没多久,巨人网络的增长压力就开始显现。原因也很直接,🤩任何游戏产品都有其生命周期,《征途》也不例外。拳头产品老化,🤯新产品青黄不接,让公司暂时失去了增长的动力。 此时,史😜玉柱开始围绕这个核心业务平台,施展其在资本市场的长袖善舞。 🤩 一方面,组成买方团,拿下国际知名游戏公司Playtik😆a,并计划将其注入到上市公司。另外,凭借巨人系多业态的优势,🥳推动公司向金融、互联网等业务转型,巨人网络一度成为一家以互联🤯网游戏为主的互联网平台公司。 对Playtika的收购🚀,耗时多年,屡战屡败、屡败屡战。最终,历经多次试探,才实现了😁曲线并表。 通过控股旺金金融,将互金车抵贷“双寡头”之😂一的投哪网收入麾下,一度让公司深陷泥潭,不得不折价出让,才避🤩免了危机进一步发酵。 期间,巨人网络计划斥资近11亿元⭐,收购知名游戏摩尔庄园、赛尔号和小花仙背后的淘米集团,但终未🎉能成行。 兜兜转转数年,史玉柱只能带领巨人网络回归游戏😆主业,这才迎来现在的业务稳定期。 千亿在望 巨人🌟网络虽然业绩规模与增长趋势不及A股其他游戏龙头,但是,盈利能😍力奇高。 2024年,巨人网络游戏业务毛利率87.58🤗%,2025年1-6月进一步增长至90.96%。而其他主流游😎戏公司,毛利率大多在60%-70%左右。 去年,巨人网❤️络净利率达到48.75%,逼近50%;今年上半年略有下降,仍🤗然高达46.75%。2025年1-6月,游戏三巨头的净利率约❤️在15%左右。 巨人网络的盈利水平,在A股主流游戏中处🙄于绝对头部,取代了原本属于吉比特的“游戏茅”的地位。 🌟不过,抛开游戏类型、买量策略、业务模式等原因,巨人网络超强盈😡利中很大一部分,来自于Playtika对巨人网络的加持。 🔥 尽管并未如计划般注入到巨人网络,但Playtika还是作😂为公司间接参股子公司存在,持股平台为上海巨堃网络科技有限公司🎉。2021年初,Playtika在纳斯达克上市,股票代码PL😉TK。 巨人网络财报显示,上海巨堃网络科技有限公司20🎉24年净利润为15.28亿元,2025年半年净利润为5.75😜亿元。 最近几年,巨人网络自身的核心业务线,还是强化《😂征途》系列。2022年的一次招聘显示,公司为《征途》业务一次👏招聘上百人;另外,有消息指出,“退休”多年的史玉柱,当起了《😉原始征途》的产品经理。 从上到下的重视,让巨人网络的业🚀务得到了立竿见影的效果。今年上半年,公司业绩重回增长,核心大😀IP征途应当是立下了头功。 仅旗舰手游《原始征途》的小🙌游戏版本,上半年累计新增用户2000万。今年以来,该产品月流🤔水稳定在1亿元水平。 不过,对单一游戏产品的过度依赖,🚀导致的业绩波动风险,让曾经的巨人网络饱受质疑,现在的吉比特(😜603444.SH)也正在经历这种尴尬期。 所以,游戏😀公司需要在拳头产品积累了足够的开发和运营经验后,通过不间断的😂产品来验证自己的运作能力。 2025年1月,巨人网络推😎出《超自然行动组》,自7月开始流水大幅增长。以这款产品的预期😢为基础,国投证券预测巨人网络2025年-2027年的营业收入🎉分别为41.07亿元、52.80亿元、61.76亿元。以去年🙌不到30亿元的规模来算,这无异于坐上了火箭。正是从6-7月份😢开始,巨人网络的股价开启了此轮行情。 巨人网络旗下另一👍款大型产品《五千年》,已于8月开启内测。这款新品,将让公司从🙌MMORPG(《征途》系列)和多人休闲竞技(《球球大作战》和🔥《超自然行动组》),跨入想象空间更大的SLG市场。 《🙌超自然行动组》和《五千年》等游戏产品的成功与否,决定了巨人网😀络的市值走向。如果旗下能够诞生下一个《王者荣耀》或《Whit😢eout Survival》,巨人网络千亿市值实至名归。如果😁市场的期待落空,那么,它终究还是要回到自己的位置上。返回搜狐😍,查看更多
北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)
天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)
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唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)
秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)
邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)
邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)
保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)
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2025中国民营企业500强榜单中,华为位居第4位。官网显示👍,华为创立于1987年,是全球领先的ICT(信息与通信)基础🤩设施和智能终端提供商。9月18日,上海,华为全联接大会202😡5(HC 2025),华为副董事长、轮值董事长徐直军现场公布🔥了昇腾芯片的后续规划。(常涛)返回搜狐,查看更多
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