文 | 万联万象作者 | 龙猫 文 | 万联万象作者 🤩| 龙猫 一场突如其来的泥石流，不仅卷走了矿工的生命，😜更冲击着全球铜市场的稳定根基。 从9月24日开始，国际⭐铜价突然大幅上涨，接连创下15个月新高。这场价格风暴的源头指🚀向地球另一端——美国矿业巨头自由港麦克莫兰旗下印尼格拉斯伯格😆（Grasberg）铜矿因重大泥石流事故所引发的意外停产。 🤗 作为全球在产的第二大铜矿，格拉斯伯格2024年铜产量高🔥达81.6万吨，约占全球铜矿产量的3.5%。自由港公司预计，💯2026年该矿产量将较之前预估的77万吨下降35%，直到20👏27年其产量才会回到停产前水平。 继铝土、镍矿后，铜产👏业也迎来上游的“黑天鹅”事件。全球有色行业都在思考，要拿什么🙌来止住已被推倒的铜矿减产“多米诺骨牌”？ 泥石流引发的😆铜业风暴 本次事件要追溯到9月8日晚，印尼中巴布亚省格🤔拉斯伯格地下矿山发生大规模湿性矿料涌出事故。这场悲剧导致7名❤️工人被困地下，其中2名已不幸身亡，截至9月24日仍有5名工人😴处于失联状态。 事故对矿区基础设施造成严重破坏，包括铁😜路、电气系统、通信系统等核心采矿设施均受损。 在近三周😀的沉默后，9月24日自由港公司更新事故进展，大幅下修其铜产量💯预期。公司宣布已启动不可抗力条款，这意味着其可因不可控事件暂🌟停履行部分供应合同义务。自由港将今年第四季度产量指引下调至“😎可忽略的水平”，远低于原先预估的20.2万吨。 全球市🚀场瞬间作出激烈反应。LME铜价单日暴涨3.2%，突破每吨10😊297美元，创五个月来最大涨幅。国内沪铜期货主力合约及电解铜🙌现货价格也跟随上涨超过3%，升至8.3万元/吨附近。 🤔铜价飙升的同时，全球证券市场同步震荡。自由港麦克莫兰股价暴跌😂16.95%，单日市值蒸发巨大，创疫情以来最大单日跌幅。 🙄 与之形成鲜明对比的是，其他铜生产商股价逆势上扬：嘉能可、😂泰克资源等因市场供应预期收紧而股价上扬。这一市场反应模式清晰🤔展示了供应链冲击对不同环节企业的差异化影响。 全球铜供😢需平衡的重构 格拉斯伯格铜矿的停产事件发生在全球铜市场❤️本就脆弱的时刻。 根据中金公司的研究，2025年全球铜😎矿供给将有20.2万吨的损失，约占全球矿端供给的0.9%。而🌟2026年将面临26.95万吨的损失，约占全球矿端供给的1.😴1%。 全球铜库存已处于历史相对低位，供应链缓冲能力有😁限。任何供应风吹草动都更容易直接反映在价格上，强化了投资者对😀铜供应链脆弱性的认知。上海期货交易所进口亏损扩大至500元/🚀吨，进一步反映现货市场紧张状况。 展开全文 近年🚀来，全球铜矿供应扰动事件明显增多。 2025年2月，智🌟利出现持续数周的罢工事件及全国范围断电引发的矿山停摆。202😁5年二季度，受地震影响，艾芬豪与紫金矿业在刚果（金）合作的卡😜莫阿-卡库拉地下矿大幅下调2025年增产目标；三季度智利Co😘delco旗下的埃尔特尼恩特矿山运营也遭遇地震，产量预计损失👏2万-3万吨。 一系列事件表明，全球铜矿供应体系正变得😆越来越不稳定。 中信建投期货金属首席研究员江露指出，从👍影响范围来看，自由港预计此次停产将对2025年第四季度全球铜😴产量带来约47万吨的影响，对2026年全球铜产量带来27万吨🤔减量，相当于占据全球铜矿产量的3.5%。这种规模的供应中断足😅以改变全球铜市场的整体供需格局。 寻找缺口的答案 🤗 面对即将到来的供应缺口，市场自然将目光投向其他潜在供应来源🥳。 然而，全球铜矿资源高度集中，前十大铜矿产量合计占全🌟球供应约30%，且多数由跨国矿业巨头联合控股，这种格局虽有利🙌于规模效应，但也可能加剧区域性供应波动风险。 现有矿山👍的扩产是最直接的解决方案。必和必拓近期宣布投资15亿美元扩建👏智利Spence铜矿，力拓则加速推进蒙古奥尤陶勒盖铜矿二期工😢程。然而，这些项目需要时间，难以立即填补格拉斯伯格停产造成的😁缺口。 回收与替代品同样被视为缓解供需矛盾的途径。废铜🙌回收量短期激增20%，但仅能弥补约15%的供应缺口。而在大部🔥分应用领域，铜的替代品有限，铝作为铜的替代品，其价格同步上涨😀3%，但导电性能差异限制了替代规模。尤其是在电气传输和新能源😊领域，铜的导电性能无可替代。 短期来看，巴拿马年产量3💯3万吨的Cobre Panama铜矿的产能恢复节奏将成为影响🚀2026年供需平衡的关键因素。该矿自2022年底因税收和特许🙄权使用费争议而停产，巴拿马政府考虑在2026年初重启该铜矿。😁但其重启面临环境审计等程序性障碍，具体时间表仍存不确定性。 😴 最终，价格机制本身将发挥作用。 铜价上涨将抑制部🚀分非必要需求，同时刺激新的供应来源投入开发。然而，这一过程需😍要时间，且可能对全球能源转型和经济发展造成连锁反应。铜价每上🎉涨1000美元/吨，全球电线电缆行业成本增加约120亿美元，🌟可能引发终端产品涨价。 结语 铜价飙升的背后，是😅全球资源供应链的深度脆弱性。随着全球能源转型加速，铜在电动汽😅车、可再生能源设施及电网建设中的需求持续增长。 未来两🤯年，铜市场将步入供给短缺与需求增长的双重考验期。解决缺口难题🙌需要多元化的策略：加速废旧铜回收利用、开发替代材料、提高资源😜利用效率，以及建立更富韧性的供应链体系。 全球铜矿停产🤔事件警示我们，资源安全已成为后工业化时代的战略议题。在追求经😴济效益的同时，加强供应链风险管理、推动技术创新、促进资源循环😅利用，才是应对全球资源挑战的根本之策。返回搜狐，查看更多

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近日，《Nature》杂志的最新一期封面论文引起了广泛关注，🙄研究主题是 DeepSeek-R1。这项研究由梁文锋教授团队👏主导，内容围绕如何通过强化学习来提升大型语言模型（LLM）的😂推理能力。早在今年1月，该研究已在 arXiv 上发布，受到😀学术界的高度评价。 在封面介绍中，《Nature》指出🙄，如果大型模型能够规划解决问题的步骤，往往会得到更好的解决方🤔案。这种推理能力与人类处理复杂问题的方式相似，但在人工智能领👍域实现这一点面临着巨大的挑战。研究团队展示了如何在极少人工干👍预的情况下训练出具备推理能力的模型。 DeepSeek⭐-R1模型的训练采用强化学习策略，模型在正确解答数学问题时会🌟获得高分奖励，而答错则会受到惩罚。通过这样的机制，DeepS🤔eek-R1学会了逐步推理、解决问题，并在给出答案前进行自我⭐验证，从而提高了其在编程和科学研究中的表现。 值得一提🚀的是，DeepSeek-R1被认为是首个经过权威学术期刊同行😴评审的语言模型，这一成就标志着 AI 领域的一个重要里程碑。😀Hugging Face 的工程师 Lewis Tunsta🤗ll 对此表示，这是一个重要的先例，强调了行业规范的重要性，🚀尤其是在评估 AI 系统潜在风险时。 此外，研究团队在👍论文中对模型的训练数据类型和安全性进行了详细说明，避免了对模😎型的拟人化描述，确保研究的严谨性和透明度。这一开放模式得到了😀同行的广泛赞誉，认为有助于提升公众对 AI 的信任。 👏划重点:返回搜狐，查看更多