文 | 定焦One，作者 | 陈丹，编辑 | 魏佳 文🥳 | 定焦One，作者 | 陈丹，编辑 | 魏佳 当你🎉流落荒岛，只要在沙滩上画个米老鼠，第二天该公司的法务团队就能🤩找到你——这则调侃迪士尼版权保护严苛的笑话，如今成了AI时代🌟版权纠纷的真实写照。当网友通过简单提示词就能在AI模型中生成👍迪士尼经典IP形象时，这家影视巨头的法务团队，将矛头对准了M🥳iniMax。 9月16日，迪士尼、环球影业、华纳兄弟🔥探索公司三大影视集团，联合起诉中国AI独角兽上海稀宇科技（M😂iniMax），指控其旗下“海螺AI”（Hailuo AI）😁存在大规模知识产权侵权。119页起诉书附带58份证据，涵盖海⭐螺AI侵权内容示例、产品宣传材料、用户截图及专家技术分析报告🤯等——足可见其准备充分。 截至发稿，MiniMax暂未😅对此事公开做出回应。 这并非好莱坞首次向AI公司“宣战⭐”。 今年6月，美国AI图像生成公司Midjourne😀y已被迪士尼和环球提起版权诉讼，110页起诉书举证同样详尽。😡本月初，华纳兄弟探索也对Midjourney提出类似诉讼，形🤩成围剿之势。 “好莱坞公司起诉MiniMax，不是第一😜个，也不会最后一个。”深耕版权法律领域多年的律师张京告诉「定😡焦One」，此类诉讼大概率走向和解，但先期判决或和解案例，将😎为行业规则定调。AI时代此类纠纷将批量涌现，最终推动行业规则😘明晰化。 “口袋里的好莱坞”，惹怒好莱坞 好莱坞💯巨头的愤怒，体现在起诉书的字里行间。 MiniMax旗⭐下“海螺AI”的宣传口号——“口袋里的好莱坞工作室”，被三大😜影视集团斥为“大胆的自封绰号”，因其“业务建立在窃取原告知识😘产权的基础上”。具体来看，侵权指控聚焦于三个核心环节： 🤔 训练阶段：非法抓取版权内容。 起诉书中指出，Mini😘Max未经授权，通过网络爬虫或机器人从互联网（含潜在盗版渠道🥳）下载原告版权作品，经清洗、格式化后用于“海螺AI”模型训练🥳，使原告作品核心元素被嵌入模型。 生成阶段：输出高度相❤️似内容。 用户仅需输入简单文本提示，如“达斯・维达在死🚀亡之星上行走，手持红色光剑”，“海螺AI”即可生成高质量可下😀载的图片与视频，且输出内容包含超出提示词的细节，如角色标志性😴动作、场景细节等，证明模型中存储了原告作品的复制信息。 😴 推广阶段：系统性鼓励侵权。 MiniMax被指在官网🙄“探索”页面公开展示侵权内容，在社交媒体用原告IP角色做广告😎引流订阅用户，且在生成内容上加注自身品牌水印。这种模式被起诉🤔方比喻为“虚拟自动售货机”，实质是“系统性鼓励侵权”。 😎 展开全文 此外，起诉方强调MiniMax具备侵权防控💯能力——其已能通过技术措施过滤暴力、裸露内容，却未对版权内容😎采取类似保护，主观侵权意图明显。 好莱坞阵营的诉求清晰🙄明确：一是索要MiniMax的侵权所得利润，或按每部侵权作品🙄最高15万美元主张法定损害赔偿；二是申请永久禁令，禁止Min😆iMax继续用原告作品训练AI，且禁止其服务生成相似IP内容😢。 这种强硬态度，与此前起诉Midjourney如出一👏辙。当时迪士尼、环球影业称Midjourney是“典型的版权🤔搭便车者”，强调“无论侵权内容由AI还是传统技术生成，盗版本👍质不变”。两起案件的核心指控高度一致：AI公司未经授权复制影🌟视IP作为训练数据，且生成内容与原作角色高度相似。 北🌟京至普律师事务所主任李圣律师对「定焦One」分析，现有的著作😉权法框架下认定AI侵权需满足四大要件：作品受保护、未经授权使🙌用、接触原作、生成内容与原作实质性相似。若案件进入实质审理，🤩争议将集中于三点：其一，需通过技术溯源证实“海螺AI”训练数😁据包含涉案版权作品；其二，需鉴定生成内容是“复制/改编”还是🤯“全新创作”；其三，需审查MiniMax是否存在授权、法定许😡可等合法抗辩事由。 更通俗一些讲，就是要有确凿证据证明⭐MiniMax的AI模型训练数据里，确实包含了原告方的素材；👏同时，判定AI生成的内容到底是对原作的直接“复制”或“改编”😀，还是仅仅受了点启发进行的全新创作；以及“有没有理”，Min🤯iMax有没有合理的借口，比如“我已经付钱拿到许可了”或者“🤯法律有特殊规定允许我这么用”。 张京团队曾整理多宗原告😢是版权方、被告是生成式人工智能服务提供者的诉讼，争议焦点都较👍为类似，即被告的大模型不仅在训练阶段也在输出阶段使用了原告拥😘有版权的作品。考虑到大语言模型的技术特点，在训练阶段是否能够😆使用包含版权的作品，在世界范围内还有一定争议，部分司法判例肯😎定了有可能构成合理使用；但对于输出阶段应采取措施防止和版权方🤯的作品高度类似而产生替代效果，已成为共识，并未出现相反的判决🤯结果。 他指出，这类案件比较大的可能是走向和解，否则被😍告会处于相对不利的地位。 AI版权纠纷，从局部摩擦到全😊面火拼 迪士尼起诉MiniMax，并非孤立事件，而是A👏I版权纠纷“扩圈”的最新节点。 2023年底，《纽约时🙌报》率先起诉OpenAI、微软，指控其非法抓取数百万篇新闻报❤️道用于AI训练，拉开AI版权纠纷序幕。 2024年初，🤯1.6万名英国艺术家计划对Midjourney等AI公司发起😀集体诉讼，反对AI未经授权使用插画作品训练模型。 20🙌24年5月，OpenAI新模型GPT-4o的语音模式“SKY👍”因高度模仿斯嘉丽・约翰逊声线遭抵制，OpenAI虽否认侵权😜但下架该语音；随后美国唱片业协会起诉AI音乐公司Suno、U❤️dio，指控其“大规模侵权”。 AI版权的纠纷，从文字🤯、图像延伸至音频领域，而迪士尼起诉MiniMax、Midjo🙄urney，标志着影视IP也成为AI版权博弈的核心。 🚀这些原告包括作家、新闻媒体、歌手、插画家等等，几乎已经涵盖了😡大部分艺术领域。他们对AI的指控，细节上虽有差异，但核心都围🔥绕两点：“源头侵权”和“结果侵权”，前者指未经授权使用版权内🚀容训练AI；后者则指AI生成内容构成实质性替代与市场冲击。他🤗们的诉求也基本来自三个方面：即时停止侵权；弥补已造成的经济损🤔失，追偿侵权收益；建立长效合规机制，规范AI行业使用规则。 💯 面对版权公司和艺术家们的指控，AI公司一直以“合理使用🥳”为自己抗辩。 打个比方，如果版权方的指控是“你偷了我🚀的书和画，看了之后就开始模仿我的风格来赚钱”，那么AI公司的😴抗辩核心是“我不是在偷窃和复制，我是在‘学习’和‘研究’，然😊后进行全新的‘创作’。这是合法的，受‘合理使用’原则保护。”😢 目前来看，AI公司主要从四个方面论证自己“合理使用”🥳。 第一、转化性使用（transformative）。👍AI训练并非对原作品的简单复制或传播，而是通过算法提取数据中😢的抽象模式、风格特征与语义关联，最终生成不同于原始数据全新内😍容。也就是说，“AI不是抄袭，而是为了学习和创造新东西”。 😎 第二、不构成市场替代。AI模型输出的是统计学意义上的生😡成结果，而非原作的复制品，不影响版权作品的核心商业市场，甚至💯可能通过二次创作生态间接扩大原作的传播与价值。 第三，🤗使用量和实质性合理。尽管使用了大量数据，但AI公司认为，这是🥳机器学习实现泛化能力的必要前提，且模型参数并未固定存储任何单🤗一作品的具体表达，仅学习其非表达性的底层特征。可以理解为，“❤️AI是看了很多，但这是为了学习，而且没存你的原稿”。 💯第四，社会效益。该行为服务于公共利益，能推动人工智能这一重要😍领域的创新与技术进步，符合版权法“促进科学与实用艺术发展”的🔥终极目的。如果限制AI学习，就是阻碍全人类科技进步。 😅最典型的抗辩来自Midjourney——其在应对迪士尼起诉时🤗称，原告及合作供应商亦在使用Midjourney工具，不能既😅享AI红利又扼杀技术底层实践。 以上种种，都是AI技术😀发展带来的法理争论，到底谁对谁错，目前没有定论。 法律😍大V、北京某律所合伙人樊百乐在一期播客节目中表示，围绕AI的🔥版权争议就像是一个莫比乌斯环：在现在的版权法框架下，明明从同🙌样的逻辑出发，但随着思考延伸和情况极端化，可能会逐渐走到原本🤔的对立面。 但他同时指出，只要利益平衡，即使法理问题未🙄疏通，双方仍可相安无事。就像一位好莱坞大厂的法务负责人对他说🙄的，“不管时代怎么变迁，知识产权法或者版权法要解决的问题就是🔥两件：credits（名）and money（利）”。 🚀 AI公司，该补版权课了 在AI野蛮生长的时代，AI大😘模型竞争力往往依赖训练数据规模与质量——数据越丰富，生成能力🤩越强。这促使许多AI公司在初期采用“先污染，后治理”策略：大🙄规模抓取互联网图文音视频作为语料，其中不可避免包含版权内容，🙄从好莱坞IP到新闻报道，皆成“免费素材”。 这种行为之😢所以长期存在，源于AI训练语料的版权界定始终处于灰色地带：一🤔方面，现有法律未针对“AI模型训练使用版权内容”作出明确规定👍，缺乏可落地的判定标准；另一方面，全球范围内相关判例稀缺，行😴业尚未形成统一共识。这就像“房间里的大象”，所有人都知晓问题😴存在，却因规则模糊而难以解决。 从技术层面来看，这种操⭐作一定程度上推动了模型能力的快速提升，一批AI公司在短时间内😘跑出了规模化应用。 MiniMax作为一家成立于202😜2年的初创公司，凭借着自研多模态模型及AI原生应用，已累计为🤔超过200个国家及地区的逾1.57亿名个人用户提供服务。去年😀4月，海螺AI上线，并冲进2024年上半年美国AI应用市场下😢载量前十。有媒体报道，MiniMax已于近日秘密向香港提交了😘IPO申请，并计划最早于今年上市。 然而，随着行业规模😊迅速扩大，版权问题也开始集中爆发。对于许多AI公司而言，“还😂债时刻”正在到来。 从目前的趋势来看，行业正在从无序抓💯取转向付费合作。例如，OpenAI与新闻集团（News Co😎rp）达成多年期协议，将获得其旗下媒体的内容并用于回答用户的🎉问题，交易价值或超过2.5亿美元。此前它还与《金融时报》达成😁合作。此外，Meta也与环球音乐集团达成合作，避免未经授权的😀AI生成内容对创作者造成影响。 一名法律人士认为，今后⭐，AI公司和版权方的付费数据合作将越来越普遍。 不过，😴当前行业仍存在一种误区，即将“版权保护”与“技术创新”对立起😜来，认为强化版权保护会制约AI发展。 但资深律师张京指👏出，这种对立思维不符合历史规律——纵观工业革命以来的技术演进🤔，知识产权法始终是创新的“助推器”，而非“绊脚石”。如今AI🌟技术带来的挑战，本质是原有利益平衡机制的打破，需要通过规则调😜整重建新平衡，而非走向“绝对保护”或“绝对开放”的极端。 😴 李圣认为，绝对的“授权至上”难以实现。因为，若要求AI公🥳司对所有训练数据逐一获取授权，将大幅抬高研发成本，尤其是中小😀AI企业可能因成本压力退出市场，与各国推动AI科技创新的底层😅需求相悖。“无限制开放”也不现实，如果有所谓的AI使用版权内😀容的“安全区”，也必须以不实质损害版权方合法权益为前提，同时😴满足数据来源可追溯、生成内容不替代原作市场等核心条件。 😂 短期来看，无论迪士尼诉MiniMax等个案的判决结果如何，😀都将加速AI版权授权市场的成熟。从长期视角看，版权方与AI公👏司的博弈不会终结，但将从当前的“火拼”转向规则下的磨合。 😀 *张京为化名。返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 道总有理 文 | 道总有理 9月末，大连😎万达集团及法人王健林被兰州市中级人民法院采取限制高消费措施，😊限高涉及执行标的1.86亿元。从昔日“中国首富”到无法乘坐飞🙌机头等舱、入住星级酒店，巨大的身份反差让这一消息震动社交平台👍。 很快，情况发生反转，9月29日，王健林“限高”措施🤗已取消。有媒体报道本次事件是万达下属项目公司经济纠纷，或因在😆执行层面信息不对称导致。 但这已并非万达首次陷入执行纠😎纷。 9月初，北京金融法院已新增一则对万达的执行信息，🌟标的超4亿元。截至目前，万达累计被执行总金额已突破52亿元，🙌同时背负94亿元股权冻结，其中上海万达网络金融与小额贷款两家😴公司的冻结股权占比超九成。 细究这几年的万达发展，诸如😅此类风波数不胜数，有些甚至早已埋下了伏笔，更有意思的是，王健😂林与万达的生存命题，似乎也成了中国一代民营企业管理者必须面对😴的时代课题。 从「强势崛起」到「大势已去」 19😘88年，中国成立房地产公司需要100万元注册资金，王健林就借😢了100万。 据他自己说，借款必须找人担保，担保人拿走🤯50万元，实际上只拿到50 万元，而且借100 万元给他的人🔥，要求他5年还款，每年25%的回报。看起来条件非常苛刻，但彼👍时王健林骨子里的风险精神就开始显露。 他拿着借来的钱在🙄大连西岗区创立了一家房地产公司。 当时，中国市场经济浪🎉潮涌得热烈，到1992年，这家公司已经占据大连房地产市场20🌟%的份额，年销售额达到20亿，也是这一年，王健林掏出2000❤️块重金登报征名，最终，从满纸投稿里挑出的“万达”二字，寓意万😴事顺遂、通达四方。 王健林不止一次在公开场合把万达的成🤔长分为四步。 第一步在1993年，他带着团队南下广州，🔥 那时候，民营企业到外地发展困难重重。王健林就去找广州👍当地企业谈，最后跟广州华侨房地产公司谈好，一年交200 万元🤗，注册了一个分公司，也正是从广州开始，万达逐渐从一个区域公司🎉变成全国性公司。 第二步在2000年，进军商业地产。 🚀 2000年前，万达主要做住宅开发，之所以要转型，王健林⭐在哈佛大学演讲时提到，是因为当时民营企业的医疗保险体系尚未完😀善，公司有两个老员工，一个得了癌症，一个得了肝病，这件事促使🤯他想要更多现金来保障员工福利。 住宅房地产开发的现金流👍不稳定。 为了寻求稳定的现金流，万达做过制造业、制药厂🔥，还做过超市，外贸等等，到2000年，决定把不动产作为企业的👏支柱产业，2004年，王健林提出“城市综合体”的概念，把商场😎、酒店、写字楼、公寓都整合在一起。 展开全文 从👍那年开始，万达开启了属于自己的时代，最风光的时候，地方排队与❤️万达合作，甚至在上海，万达都以超低价拿下了五角场的场块。同时😴，万达广场飞速扩张，唐山万达广场110万平米，石家庄万达广场😁更是达到183万平米。 第三步在2006年，因为万达购🤩物中心需要配电影院，王健林开始琢磨文化产业。 他投资了🔥万达乐园，扬言要让上海迪士尼二十年无法盈利。最初万达跟美国时😉代华纳院线合作，但由于两方面原因，双方没能合作下去，万达先后🙌和上海、江苏、广东、北京等地的广电集团谈合作。 第四步😘在2015年前后，万达大举进军海外。 彼时，万达宣布了😎十年战略规划，计划十年内成为世界一流的跨国企业。2014年到🤗2016年，万达投资了16个海外项目，买下位于马德里市中心的😡西班牙大厦，以9.21亿英镑吞下了欧洲第一大院线，买下美国传🤗奇影业。 那几年，万达风光无限，综合过往年度报告，20😊09年，万达员工总人数近两万人，2015年达到十三万人，等到😉2016年，万达的总资产已经逼近8000亿元，营业收入达到2😀550亿元，王健林连续三年成为中国的首富。 在他看来，🚀万达“去地产化”目标终于实现。 2017年，万达在全国😉已经有近200个商业项目，也正是在当年，万达急转直下。2月份😊，万达的海外收购之路受挫，6月份，遇上“股债双杀”，7月份，🤩万达在海外的六个项目被严格管控。 2018年1月，万达😆集团2017年年会在哈尔滨召开，会上称2017年是万达集团历😁史上难忘的一年，万达商业不得已转让文旅项目、酒店资产，曾经让⭐首富引以为傲的四步棋，终于沦为“弃子”。 2017年，😊王健林以438亿的价格，把13个文旅项目卖给了融创，又把77😅家酒店以199亿卖给了富力，2019年，万达影视被儒意影业收🤗购，2020年，百年人寿卖给了绿城，百货业务卖给了苏宁。 👏 到了2023年，万达大规模出售购物广场，三十多座万达广场😎易主。2024年，北京CBD的总部大楼卖给了新华保险和中金资😴本，万达商管的控制权交给了太盟投资集团；截至2025年9月，😴万达广场已累计出售85个。 或许，浪潮从不会永远朝着一😢个方向奔涌，后来的每一次出售，也都是王健林在时代洪流下的无奈😎抉择。当万达广场的灯光熄灭在夜色里，不只是一个企业的起落，更🤯是一个时代里，野心与命运、辉煌与落寞交织的篇章。 冲动🚀退市「误终身」 绝大部分人起底王健林会把他与万达的不幸😘归咎于2016年的私有化退市上。 早在2014年，万达😜商业成功在港股上市，2015年，万达商业的股价最高涨到了76😀港元，但好景不长，很快就跌破发行价，跌到30港元左右。此时的🤩王健林对港股的低估很是失望，一口气以52.8港元的价格，回购😍了万达商业所有H股股票。 私有化退市后，引发了一系列连😁锁反应，包括A股IPO受阻；转战港股再受挫；对赌协议引爆危机🚀；索债方生出多米诺骨牌效应；资产大规模出售……一连串的危机叠😉加在一起，最终导致了王健林如今的局面。 至于王健林为什😁么选择私有化退市，除了对港股估值的不满，其过于自信的行事作风😜也一度被视为另一个主因。纵观这位首富先生的前半生，一个“赌”😉字基本可以概括，他本人也曾说过：“没有人永远赢得所有赌局，但🚀永远有人愿意赌。” 但在这两大因素之外，万达本身的发展🌟其实才是王健林选择私有化退市的关键。 2015年，万达❤️商业收入1242亿元，比2014年增长15.14%；归属于母😢公司股东净利润299.7亿元，同比增长20.66%。看起来很😡亮眼，但细究起来风险不少。据悉，万达商业虽有三大业务，但主营😢收是物业销售板块。 当年，物业销售为万达商业贡献了82😂.5%的收入，总合同销售额约为人民币1640亿元。 但😉这一成绩与万达本身的关系不大，更多是得益于地产行业回暖，20😁15年，《中国房地产企业销售TOP100排行榜》显示，201🚀4年万达商业销售金额1501亿元人民币排名第三， 2015年😀销售金额1512.6亿元人民币，位列第四。 换句话说，🚀在地产行业发达的一年，万达排名不进反退。 其次，201😆5年万达商业业绩公告显示，其物业存货出现15%的增长，酒店业👍务净利润为亏损6.02亿元人民币；万达商业物业租赁出租率从2🔥014年的99.32%下滑到2015年的96.37%，同期，🤩太古地产、中粮地产2015年的出租率都维持在99%左右。 😜 或许，港股对万达商业的估值未必失了公允。 另外，商🤩业地产是“吞金兽”，万达商业的负债率一直居高不下，尤其是20😜13年，万达商业的资产负债率接近90%，2015年报显示，万😉达商业的净负债率为61.05%，较2014年底的56.68%❤️上升了4.37个百分点。 对比之下，同行的净负债率维持🔥在40%左右，华润置地甚至已降到23%。 这时候，王健😊林发现发债券比在股市融资划算。2015年8月28日，万达商业😉首次五年期（3+2）50亿元公司债成功发行，票面利率4.09🤔%，2015年10月15日、2016年1月12日，万达商业两😜次发行五年期、额度为50亿元的公司债券，票面利率分别为3.9😊3%和3.20%。 当然，万达商业退市不是不想上市，是😢想换个地方上市，然而，后续的一切已不需要赘述。 十年前🤩，王健林手握292座万达广场、1300家影院、13家文旅城、😴80家五星级酒店、150亿美元海外投资，以2200亿身家登上😘胡润百富榜首富。2025年，《2025新财富500创富榜》上😢，王健林父子的财富为588.1亿元。 时至今日，曾经叱👍咤风云的首富跌进谷底。 再路过那些换了主人的万达广场，🌟还会有很多人想起王健林在商海上挥斥方遒的模样，只是这一次，赌😴桌早已散场，筹码尽失，资本市场从不同情“赌徒”，一旦行差踏错🤔，都有可能满盘皆输，在时代的风里，满是繁华落尽的唏嘘。 ❤️ 首富翻盘，也要靠「下沉市场」了 十年光阴，曾经的商业⭐帝国一点点瓦解，王健林卖了半副身家，手中的资产版图大幅收缩。😜那么，险些被限高的“首富”还剩什么？ 不完全统计显示，😎截至目前，万达集团对外投资仍处于存续状态的企业为24家，持股😴超过50%的为15家；王健林所控制的企业有76家处于存续期间👏，对外投资的11家企业中则仅有6家显示为存续状态。 值🎉得注意的是，万达集团及王健林所拥有的资产包括大连新达盟40%🤗股权、约200座万达广场，以及万达体育、万达宝贝王等。这大概😅是王健林能否在70岁高龄再逆袭的重要筹码，尤其是幸存的万达广😴场。 从这些广场的分布来看，王健林远没有认输，因为他卖😍掉的与留下的都藏着他对未来的渴望。比如，王健林正加速出手一二😆线城市的万达广场，2025年5月6日，王健林500亿元出售4😴8座万达广场，这其中覆盖多城首发项目及一二线城市元老级项目。😁 结合赢商大数据最新《2024中国城市商业力》分析显示🙄，商业一线和准一线城市项目占比高达33%，北京、上海、广州、😍成都、重庆等重要城市均有涉及；商业二线城市项目占27%。 🔥 相反的，遍布全国县城的万达广场却很少被列入出售名单。 👍 理由很简单，因为下沉市场的万达广场展现出了强劲的消费活力🎉。 2023年12月，四川宜宾下辖县级市宜昌万达广场开🙄业，开业3天累计客流近40万，销售额超千万；2024年1月，😘重庆忠县万达广场开业首日，共接待消费者23.6万人次，销售额🤯突破750万元，创下行业多个第一。 投资与运营成本上，🎉县城万达广场也有超高性价比。 以湖北宜都万达广场为例，🎉其总建筑面积约12万平方米，总投资约8亿元，而一线城市同等规🎉模项目投资额往往超过20亿元。在运营成本上，县城万达广场的租😉金、人力成本较一二线城市低30%-50%，宜都万达广场租金回🤯报率达6.8%，高于一线城市平均5.2%的水平。 同时😁，县城万达广场在资源获取上优于一二线城市项目。 以重庆😉忠县为例，当地为万达广场提供了土地出让金返还、税收优惠等政策⭐支持，并协调开通了直达广场的公交线路。在万达面临流动性压力的👍背景下，县城万达广场的现金流价值凸显，湖北宜都万达广场年租金😂收入约8000万元。 公开数据显示，截至2024年底，😎全国513座万达广场中，三四线城市占比超过60%，同时，轻资💯产占比超40％。这也是王健林为自己留的后路，在一些出售的万达👍广场里，万达仍然保留运营管理权。 轻资产模式对万达而言😉，是退而求其次的生存法则。 总的来说，王健林的万达广场😀分布已从全国扩张转向“五环外留守”，三四线城市与整个下沉地区🎉成为最后的生存空间。尽管通过轻资产化和业态调整，暂时维持了运⭐营，但债务危机、消费疲软和竞争加剧，无疑又构成了一重新的枷锁😂。 王健林还有机会翻身吗？ 未来几年，这些幸存的⭐万达广场能否在县域市场续写“一个广场改变一座城”的神话，还是😜未知数。若无法实现重新上市或引入战略投资者，这些广场可能进一🚀步被出售或抵押，届时，王健林的商业版图或将彻底重构。返回搜狐😍，查看更多