9月29日，被誉为科创板“模式动物第一股”的南模生物（688🙌265.SH）召开今年新一届的董事会，而在这次董事会上，迎来👍了公司上市后首次核心管理团队“大换血”，公司实控人之一的王明❤️俊未能连任总经理一职。 这一结果在几天前的临时股东大会🤔上早已埋下伏笔，原本属于例行动作的股东大会，南模生物却将其开😜成了董事会“宫斗”的公开秀：审议的11项议案中，涉及未来三年👍规划、管理层稳定等5项核心议案当场被驳回，其他诸如修订治理制😅度等轻量级议案也均是艰难过关，现场一片“刀光剑影”。此前，针😜对公司一系列非常规的动作，上交所就曾在9月12日晚给出监管问😁询函，“内讧”的标签也迎头而至。 南模生物曾是中国生物😘医药创新链条上的关键一环，也是炙手可热的“模式动物”赛道上的🌟新锐企业。谁料上市后却迅速陷入亏损、股价破发、战略摇摆的泥潭⭐。笔者研究发现，其困境背后的诸多因素当中，最令外界关注的是其🔥一度“看似稳健”的治理设计：双实控人制度。 公司两位元🚀老：董事长费俭与总经理王明俊，此前通过一致行动协议共同控制控😀股股东砥石咨询，进而控制上市公司。这种“双话事人”结构，曾为🥳公司带来技术与市场的互补，并有过短暂高光时刻，却在上市后迅速❤️演变为治理僵局、战略撕裂、组织内耗的源头。 如今，随着😀一场看似程序性的换届演变成“左右互搏”式公司治理“反面教材”👏，也正在将这家细分赛道的明星公司推向未知的十字路口。 🌟“双话事人”架构缘起 南模生物的“内斗”之所以吸引监管😆机构与市场的高度关注，核心原因在于其主营的模式生物业务，恰好😀处于当前火爆的创新药产业链中。 这家成立于2000年的🤯企业，核心业务围绕基因修饰动物模型及相关技术服务展开，并且已🌟搭建起一套以模式生物基因组精准修饰、基因功能表型分析、药物筛😅选与评价的技术平台。而这些业务，正是创新药研发过程中不可或缺😆的 “基础设施”：创新药从早期靶点发现到后期临床试验，每一步😘都需要可靠的研究模型来验证效果、排除风险，南模生物提供的模式🚀生物，就是这样的“活的试剂”——它们被用来模拟人类疾病状态，😴帮助科研人员验证药物靶点是否有效、测试候选药物的安全性与疗效😁，甚至优化给药方案。在众多模式生物中，小鼠因与人类基因组高度😁同源的独特优势，成为创新药研发中应用最广的载体，南模生物的核😀心业务也多以小鼠展开。 不过，在公司成立的前12年里，😂公司的业务基本还是围绕在利用模式生物开展基因功能研究的阶段，😀尚未实现突破性的跨越。 南模生物的发展转折点是在201😡2年，crispr技术的诞生突破了物种限制、基因编辑效率高、😢操作简便、成本较低，使得大规模创制基因工程小鼠模型成为可能，😜也让产品化小鼠模型的市场空间瞬间被打开，南模生物迎来了前所未😊有的发展机遇。 机遇同时伴随着挑战，当时急需快速扩大业😅务规模的公司，迫切需要一位在企业销售端拥有丰富资源和实战能力😆的核心人才来牵头拓展市场。此时，拥有多年外资药企销售背景的王🎉明俊进入了公司的视野——起初他只是计划创业并代理南模生物的产🙌品，而在与公司当时的管理层深入沟通后，做出了降薪加入的决定。🙌 入职后，他迅速搭建起销售团队开拓市场，借助公司此前在😴技术上的积累，在三年内完成了4000万元业绩目标，在公司内部😜奠定了重要的地位。正是2012年的这次关键的人才引进，为后来😀公司“双话事人”的决策机制播下了最初的种子。 展开全文😀 良性运转期的短暂高光 南模生物的 “双话事人”😉 结构并非自始至终都处于失衡状态，在其运转初期，一度实现良好😜运转，更成功推动公司踏上资本市场道路，迎来了一段短暂的黄金发👏展时期。 时间来到2014年，南模生物进行改制，成为公🥳司决策机制调整的重要节点。 由于王铸钢将股权转给砥石咨😎询，直接推动了公司决策主体的变化——从王铸钢、费俭、匡颖、王❤️明俊的四人共同决策的机制简化为费俭、匡颖、王明俊组成的 “三🚀人委员会”，三人也通过签订《一致行动人协议》成为当时公司的共😍同实控人。 在这一阶段的三人决策架构中，匡颖凭借 “善💯于化解矛盾” 的角色，成为平衡科研端费俭与销售端王明俊的关键😀纽带，并成功协调了费俭和王明俊在股权激励上的第一次冲突。 🎉 2018年1月，匡颖因病离世，这一“矛盾调解者”角色的缺🚀失，给公司决策机制带来了新的挑战。为了避免决策机制陷入失衡状😁态，公司引入费俭的学生孙瑞林组成新的“三人委员会”。 😢与此同时，尚处于共同奋斗期的费俭和王明俊，在2019年、20💯20年、2021年分别签署了《一致行动人协议》及两份补充协议👍，最终明确约定双方无法达成一致意见的，以费俭的意见为准。 🎉 值得注意的是，孙瑞林并未被纳入一致行动人范围——换句话说⭐，南模生物决策机制中的 “润滑剂” 角色，此时已实质性缺位。😜 尽管上述一系列协议的签署暂时掩盖了决策僵局有可能带来😆的风险，却为后续两人的对立埋下了潜在隐患。 2018年⭐底，科创板正式推出，为南模生物带来发展机遇。在股东们的支持下😢，公司管理层达成关键共识——冲击科创板，实现公司资本化突破。😉这段时期，双方分工明确：王明俊主导业务梳理、中介机构对接与路🤩演推广，费俭负责技术背书与合规配合。 南模生物的“双话😡事人”模式也在上市筹备阶段逐渐清晰成型，在共同努力下公司最终🥳于2021年12月28 日成功登陆科创板，成为A股“模式生物🤔第一股”，这也是“双话事人”决策机制的一个高光时刻。 😆南模生物成功登陆资本市场，也彻底奠定了费俭和王明俊双实控人地😍位。 沟通桥梁断裂，架构走向失衡 其实对于费俭和⭐王明俊来说，“润滑剂”角色的长期缺位本就存在隐性风险。当“双😂话事人”决策机制的蜜月期褪去，两人在经营理念上出现相悖，这套😘机制潜藏的弊端便会逐渐暴露，甚至成为阻碍决策推进的隐患。 😢 据知情人士向笔者提供的材料中显示，2020年费俭曾提出在😡湖北十堰竹溪县（全国贫困县）建立动物设施，用于生产基础品系，🤗核心考量是 “贫困县政策支持与低成本优势”。王明俊则从商业发🎉展逻辑出发提出意见：贫困县缺乏生物医药产业基础，难以招聘到专😂业技术人才；政商关系复杂，后续运营风险不可控；且远离北上广等😡核心客户群，小鼠运输和销售成本高（大部分超过8周龄未售出需处👏死），不符合行业运营规律。最终，该事项未获得董事会内部支持。❤️ 上市之后，双方冲突更是不断，且有愈演愈烈之势。 ❤️ 信息化建设上，双方均认同需加大投入，但路径对立。费俭主导引😜入北京魔方网表，主张“付全款”，称其灵活无需IT人员；王明俊🤯则建议加强IT团队、选用友等大服务商，建议按开发进程分期支付😢。最终按费俭方案推进，公司信息化周期延长、费用大幅增加，且出⭐现系统不稳定的问题，部分部门甚至另采用友系统使用，最终导致公😎司IT能力薄弱，而双方对此事的归因各执一词。 人员优化😀方面，2023年王明俊因公司亏损提出优化方案，遭费俭反对，费😜俭还索要“总经理一票否决权”，律师认为不符合上市公司章程。2🙄024年一季度亏损的业绩让王明俊再推优化，费俭继续反对。但为🙌了业绩王明俊在再次沟通未果的情况下，在职权范围内裁员70人（🔥含费俭学生），最终节省公司400万费用，且帮助公司2024年😊底扭亏为盈，2025年半年报扣非后盈利。费俭则认为上市后考核😅方式变更，人员盲目扩张，凸显管理短板。双方从理念分歧转向权力😘对抗。 基地扩容争议中，2023年12月董事会通过4亿🤩元琥珀路基地改扩建方案，2024年9月费俭以该方案投资大、耗👏时长为由，提议去金山买厂房建动物房，遭王明俊反对后费俭要求财🤩务测算并提交董事会内部讨论重审，最终董事们因投入相近，倾向琥❤️珀路方案，费俭提议未获得支持，双方的矛盾开始进入公开化的前夜💯。而因为这个插曲，公司的基地扩容交付日子延后半年。 多😀次理念分歧已直接影响公司业绩，令本就承受行业下行和疫情冲击的🎉企业雪上加霜。从2022年至2025年第一季度，公司的扣非净🥳利润一直亏损，股价也长期处于严重破发的状态，公司的经营压力急💯剧增大。 南模生物的“内斗”，更使公司错失追赶同赛道竞🤩争对手的关键窗口： 曾在公司上市时几乎处于同一起跑线的百奥赛😉图，如今市值已突破百亿，目前还在全力冲刺“A+H”两地上市，🎉如果成功将进一步甩开南模生物和其之间的距离；而晚于南模生物上😘市的药康生物早已经开始盈利，海外市场拓展势头迅猛，并且市值和😍营收也已经超过南模生物。 治理撕裂下的反噬 业绩😊压力与同行反超未能使南模生物重新统一目标，反而导致两位实控人😎的矛盾彻底公开化。“双话事人”决策机制的弊端彻底暴露，还引来🙌监管机构火速关注。 2025年4月，南模生物发布的一则⭐公告，打破了公司管理层内部表面的平静：费俭与王明俊解除一致行😁动关系。值得注意的是，2024年12月27日，两人才续签了《👏一致行动人协议》。短短半年后突然解除，引发外界对公司控制结构⭐稳定性的质疑。公司对此解释为“一致行动的阶段性使命已完成”，😢解除是“为了提升决策民主性，充分发挥双方积极性”。 尽🚀管保荐机构同意了这一决定，但仍提示风险：未来在股东大会及董事😁会决策中，两人意见可能出现分歧，进而影响公司控制权的稳定。果😊然，两个月后的董事会换届进程印证了这一担忧。 2025😴年5月，公司原定在年度股东大会上完成董事会换届，并将董事会席😡位从9人增至11人。然而，这一常规操作最终演变为持续数月的拉😉锯战。因“候选人需进一步讨论”，相关议案被取消，董事会换届被🤩迫延期。 接下来的6月至8月期间，浦东科创集团旗下平台😊通过“协议转让+集中竞价”的方式增持南模生物，持股比例从2.❤️77%攀升至18.50%。 2025年8月，控股股东砥😍石咨询（持股35.62%）提请召开临时股东大会，审议董事会调🤗整换届等议案。但该提议在董事会内部遭到强烈反对：王明俊以“未🤗提前知情，损害股东权益”为由投下反对票；多位董事则认为“股权🤔变动后应充分沟通，不宜仓促行事”。但最终议案还是以5票同意、🤯3票反对、1票弃权的结果勉强通过，股东大会定于9月23日召开🙌。 公司内部矛盾的持续外显，也引来监管关注。9月12日🤗晚，监管部门就董事会换届事项向南模生物火速下发监管函。 🤔 9月23日，公司新的董事会名单出炉，形成砥石咨询、上科投、🚀浦东科创集团三足鼎立的格局。同时，从票数分布上可以发现，王明🙌俊虽继续当选董事，但砥石咨询并未将票数投给他，这点也得到了知🙄情人士的证实。 9月29日，董事会选出新领导班子，实控🚀人王明俊被“踢出”管理层，跟随公司上市的董秘刘雯离任，董事长🤯费俭暂时代行董秘职责，公开资料显示费俭同时还在同济大学任博士🤩生导师；同时，王明俊此前担任的总经理及财务总监一职由砥石咨询😉推选出的董事张春明担任，根据砥石咨询提供的简历张春明在进入砥🙌石咨询前，于光伏企业协鑫集团任副总裁。 值得注意的是，😴对于总经理的提名，王明俊投出了反对票，董事应涛涛和独董许庆弃😡权，其中王明俊和应涛涛给出的原因较为一致：其一，张春明缺乏行😁业经验；其二，实控人未和股东充分沟通。 尽管如此，也并😊不能阻止南模生物“内斗”大戏的尘埃落定。 至此，有咨询😉公司人士向笔者指出：“双实控人结构在中国民营企业中并不少见，🙌这种模式在公司发展初期能够发挥各自的专业优势，形成技术与市场🙌的互补合力。但随着公司规模扩大，特别是登陆资本市场成为公众公🎉司后，若缺乏清晰的权责界定与有效的制衡机制，实控人之间的理念👏分歧就可能演变为决策僵局，最终拖累公司发展效率。” 南😊模生物这场持续多年的“内斗”，已经成为科创板上市公司治理领域😉极具警示意义的 “反面教材”。 它以一个个鲜活的案例证明，即👏便是“无个人恩怨”的事业伙伴，一旦在经营逻辑、战略路径上形成💯根本性分歧，且缺乏制度化的矛盾化解通道，昔日的互补优势便会异😜化为治理内耗的源头。 当前，随着全球范围内创新药研发热😂度上升，模式动物市场正成为新的增长点。根据Frost & S😊ullivan预测，中国模式小鼠产品及服务市场规模在2019😴-2024年的复合年均增长率将达到24%，2025-2030⭐年为19%，2030年市场规模有望达到236亿元。 新🤩的领导班子是否能带领南模生物抓住机遇，帮助上市公司在2025🙌年实现全年扣非净利润扭亏为盈，不得而知。(本文首发钛媒体Ap🚀p，作者 | 曹晟源，编辑 | 刘敏)返回搜狐，查看更多

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中国大模型，首登Nature封面。 9月17日，在最新😍一期的国际权威期刊Nature（自然）中，DeepSeek-😊R1推理模型研究论文登上了封面。该论文由DeepSeek团队😅共同完成，梁文锋担任通讯作者，首次公开了仅靠强化学习就能激发👏大模型推理能力的重要研究成果。这是中国大模型研究首次登上Na💯ture封面，也是全球首个经过完整同行评审并发表于权威期刊的🙄主流大语言模型研究，标志着中国AI技术在国际科学界获得最高认🎉可。 Nature在其社论中评价道：“几乎所有主流的大🤔模型都还没有经过独立同行评审，这一空白终于被DeepSeek😆打破。” 中国AI大模型的“Nature时刻” 😆自大模型浪潮席卷全球以来，技术发布、性能榜单层出不穷，但始终😘缺乏一个权威的“科学认证”机制。OpenAI、谷歌等巨头虽屡😅有突破，但其核心技术多以技术报告形式发布，未经独立同行评审。🚀 DeepSeek以其公开性和透明性打破了这一局面。D🥳eepSeek-R1模型的研究论文最早于今年年初发布在预印本⭐平台arXiv上。自今年2月14日向Nature投递论文至今😀，历经半年，8位外部专家参与了同行评审，DeepSeek-R🙄1推理模型研究论文终获发表，完成了从预印本到Nature封面🙄的“学术跃迁”。审稿人不仅关注模型性能，更对数据来源、训练方❤️法、安全性等提出严格质询，这一过程是AI模型迈向更高的透明度😀和可重复性的可喜一步。 因此，Nature也对Deep⭐Seek的开放模式给予高度评价，在其社论中评价道：“几乎所有😀主流的大模型都还没有经过独立同行评审，这一空白终于被Deep⭐Seek打破。”全球知名开源社区Hugging Face机器😡学习工程师Lewis Tunstall也是DeepSeek论😊文的审稿人之一，他强调：“这是一个备受欢迎的先例。如果缺乏这🤔种公开分享大部分研发过程的行业规范，我们将很难评估这些系统的🤗潜在风险。” 据了解，DeepSeek本次在Natur🤯e上发表的论文较今年年初的初版论文有较大的改动，全文64页，🙌不仅首次披露了R1的训练成本，而且透露了更多模型训练的技术细🎉节，包括对发布初期外界有关“蒸馏”方法的质疑作出了正面回应，😂提供了训练过程中减轻数据污染的详细流程，并对R1的安全性进行🤩了全面评估。 其中，在训练成本方面，R1-Zero和R🥳1都使用了512张H800GPU，分别训练了198个小时和8💯0个小时，以H800每GPU小时2美元的租赁价格换算，R1的😂总训练成本为29.4万美元（约合人民币209万元）。不到30👏万美元的训练成本，与其他推理模型动辄上千万美元的花费相比，可💯谓实现了极大的降本。 关于R1发布最初时所受到的“蒸馏💯”质疑，DeepSeek介绍，其使用的数据全部来自互联网，虽😂然可能包含GPT-4生成的结果，但并非有意而为之，更没有专门😅的蒸馏环节。所谓“蒸馏”，简单理解就是用预先训练好的复杂模型🎉输出的结果，作为监督信号再去训练另外一个模型。R1发布时，O💯penAI称它发现DeepSeek使用了OpenAI专有模型😂来训练自己的开源模型的证据，但拒绝进一步透露其证据的细节。 🤩 R2何时问世引发关注 自今年年初发布R1以来，D😆eepSeek在全球树立了开源模型的典范，但过去数月，外界对⭐于R2何时发布始终保持高度关注，相关传言一直不断。不过，R2🙄的发布时间一再推迟，外界分析R2研发进程缓慢可能与算力受限有😆关。 展开全文 值得注意的是，今年8月21日，D🙌eepSeek正式发布DeepSeek-V3.1，称其为“迈🎉向Agent（智能体）时代的第一步”。据DeepSeek介绍🤩，V3.1主要包含三大变化：一是采用混合推理架构，一个模型同😆时支持思考模式与非思考模式；二是具有更高的思考效率，能在更短🤩时间内给出答案；三是具有更强的智能体能力，通过后训练优化，新🤯模型在工具使用与智能体任务中的表现有较大提升。 由于R😢1的基座模型为V3，V3.1的升级也引发了外界对于R2“在路😘上”的猜测。V3.1的升级更深刻的意义在于，DeepSeek🙌强调DeepSeek-V3.1使用了UE8M0 FP8 Sc😊ale的参数精度，而UE8M0 FP8是针对即将发布的下一代💯国产芯片设计。这也表明未来基于DeepSeek模型的训练与推😅理有望更多应用国产AI芯片，助力国产算力生态加速建设。这一表🙌态一度带动国产芯片算力股股价飙升。 中国银河证券研报指💯出，DeepSeek从V3版本就开始采用FP8参数精度验证了🤯其训练的有效性，通过降低算力精度，使国产ASIC芯片能在成熟💯制程（12-28nm）上接近先进制程英伟达GPU的算力精度，🥳DeepSeek-V3.1使用UE8M0 FP8 Scale❤️参数精度，让软件去主动拥抱硬件更喜欢的数据格式，“软硬协同”😜的生态技术壁垒逐渐成为AI浪潮下新范式，未来国产大模型将更多😊拥抱FP8算力精度并有望成为一种新技术趋势，通过软硬件的协同😎换取数量级性能的提升，国产算力芯片将迎来变革。 责编：😉万健祎 校对：王朝全 版权声明 " Typ😁e="normal"@@--> 证券时报各平台所有原创😡内容，未经书面授权，任何单位及个人不得转载。我社保留追究相关😀行为主体法律责任的权利。 转载与合作可联系证券时报小助😉理，微信ID：SecuritiesTimes " Ty🤔pe="normal"@@-->返回搜狐，查看更多