文 | 斑马消费，作者 | 陈晓京 文 | 斑马消费，😡作者 | 陈晓京 两年前，北京汇源顺利完成重整，步入新⭐的发展阶段。但复兴之路远没有预想中那样顺畅，一方面，果汁市场😴竞争格局发生变化，技术持续升级；另一方面，公司与大股东的关系😊剑拔弩张，矛盾彻底公开化。 按照公司的说法，大股东诸暨😢文盛汇既未履行全部出资义务，还上演了私刻公章等闹剧，致使经营🙌秩序被扰乱，各大电商平台发生大面积断货状况。 现在的北👍京汇源，迫切希望终结这场纷争，但主动权恐非其所能掌控。 🤗 “公章遗失”闹剧 在上海文盛资产倾力帮助下，北京汇源🥳顺利完成重整，保住了“汇源果汁”金字招牌。原本以为各方会携手😡，早日让汇源果汁重续辉煌，哪料公司内部却是风波不断。 🎉9月12日凌晨，北京汇源通过官方微信号发布《严正声明》，直指😀上海文盛资产及诸暨文盛汇所用公司公章及证照，是通过提供虚假资🤔料违法私刻、以虚假挂失信息骗取工商部门所获得，公司对此概不承🥳认，已在第一时间报警。 私刻公章事件发生于一个月前。 🚀 8月19日，北京汇源发现，不明第三方在《中华工商时报》🙌上刊登《遗失声明》，称不慎将营业执照正本、副本及公章遗失，并😅声明作废。 针对这种虚假挂失行为，且对方存在冒领或骗取⭐新刻印章及新版营业执照的意图，公司及时向警方报案。 8😢月24日晚间，北京汇源对此发布声明，称其公章及营业执照等处于👏安全、有效管控状态。 8月26日，北京市海勤律师事务所😴出具的《律师见证意见》京海函（2025年第230号）显示，北😊京汇源原有营业执照、印章，仍由公司总裁办公室人员妥善保管，不🙄存在遗失、毁损情形。 那么，究竟是谁刊发了《遗失声明》🎉？澎湃新闻曾向公司大股东诸暨文盛汇等方面求证，均被告知不清楚🌟此事。 在9月12日的声明内容中，北京汇源确认，私刻公👏章乃是上海文盛资产及诸暨文盛汇所为，其提供虚假信息办理印章、🤗证照的行为，目前已由市监部门立案调查。另外，二者通过虚假手段🤩获取印章证照用于变更登记（备案），北京汇源请求撤销其登记（备🥳案）的申请已获市监部门受理。 由蜜月到反目 20😉22年6月，上海文盛资产介入北京汇源重整，并通过旗下企业诸暨🤯文盛汇实际运作，于2023年7月完成重整。 在介入到公🤔司内部治理后，双方的嫌隙逐渐显现。 展开全文 今😊年8月初，诸暨文盛汇提议以北京汇源的资本公积弥补亏损，并提议😁在8月11日召开2025年第三次临时股东会。 但当时，😍北京汇源有大多数债权人暂未受领公司股权，部分债权人仍可选择股😊权之外的其他清偿方式。 北京汇源担心，若该提议在临时股😁东会上通过，此举相当于逼迫相关债权人被动确认债转股，变相剥夺👍该等债权人的选择权。 因事关重大，北京汇源在8月9日发😡布致公司股东及转股债权人的公开信，紧急对外求助。 与此👏同时，北京汇源直指诸暨文盛汇自公司重整以来诸多不当操作，涉及🎉公司利益分配、管理权等重要事项。 让北京汇源尤为不满的🔥是，诸暨文盛汇没有如期完成实缴出资义务，且实缴出资仅占公司注🙄册资本的22.8%。根据其承诺，16亿元投资分3期完成，但截😀至发布公开信时仍有8.5亿元逾期1年以上，经催缴11次仍未实😴缴到位。 北京汇源称，诸暨文盛汇已实缴到位的投资款，除💯了由管理人支取少量清偿破产费用和小额债务，剩余6.47亿元（🌟含利息及履约金）存入北京汇源名下账户，但这个账户由诸暨文盛汇💯直接管控，分文未投入生产经营活动中，也未对公司现有利润产生任😡何贡献。 诸暨文盛汇用极小代价，获得了公司董事会及监事😁会绝对多数席位的提名权，掌控了董事会、监事会及总经理的提名权😎，对北京汇源的经营管理实施全面控制。 而参与债转股的股🎉东，认缴出资已全部到位，占公司实收资本总额的47.76%。 🥳 公司认为，诸暨文盛汇不应该按照60%的股权比例享受股东😂权益，否则，债转股股东的权益将有被稀释的风险。如不对此进行限👏制，后果将不堪设想。 据声明中披露的信息，公司与上海文👏盛资产及诸暨文盛汇合同纠纷一案，已在8月1日由北京一中院正式😁立案。 进退维谷 在主导北京汇源重整过程中，上海🙄文盛资产为自己规划了一条近乎完美的退出路径，一手筹划证券化，😁另一手寻找接盘方。 不过，筹划证券化并没有披露相关进展😘，接盘方国中水务（600187.SH）倒是屡屡现身。 😘2022年底至2023年7月，国中水务先后3次出手，收购诸暨😎文盛汇合计36.49%股权，间接持有北京汇源21.89%股权🌟，交易总对价为9.3亿元。 通过间接投资北京汇源，国中🔥水务经营状况得以改善。2023年至2024年，公司投资收益分😆别为0.83亿元和0.73亿元，占其归母净利润的275.77🔥%和165.29% 2024年7月，国中水务计划再次出🤯手，以现金收购上海邕睿持有诸暨文盛汇不低于51%股权，以间接😡控股北京汇源。 尽管计划周密，但因粤民投突然介入，以侵👍权责任纠纷为由向法院申请诉讼保全，上海邕睿持有诸暨文盛汇52🚀.57%股权被法院冻结。 几经波折，收购事宜难以继续推🎉进，国中水务在今年4月正式宣布终止收购。与此同时，上市公司来😅自投资收益已大幅下降。2025年上半年，其录得投资收益220😎7万元，同比大降43.76%，这一变化导致其由盈转亏。 😅 在外部资本动作受阻的同时，北京汇源的经营状况同样面临考验。🔥2023年至2024年，其营业收入由27.45亿元降至24.😀75亿元，同期，净利润由4.24亿元降至3.44亿元，扣非净🙄利润由3.93亿元降至3.30亿元。 诸暨文盛汇曾立下😢“军令状”，2023年至2025年须完成扣非净利润合计不低于🙌11.25亿元，年均不低于3.75亿元。它是否可以完成业绩承🎉诺？ 双方内部纷争持续之际，千亿级果汁消费市场正经历结😴构性变革。技术上，由传统非浓缩还原汁（NFC）向超高压灭菌技😆术（HPP）升级，产品结构向健康饮品迭代，汇源果汁能否抓住这🔥一机遇，继续稳坐果汁行业“一哥”的位置？返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 伯虎财经，作者 | 路费 文 | 伯虎财经，作😘者 | 路费 这次苹果的新品发布有多成功？看媒体评论和🤩首销情况就知道了。 虽然iPhone17系列激活量还没❤️有公布，但是电商平台的预售成绩已经发布了。iPhone17 😢Pro系列和上一代相比销量增长了3倍，更夸张的是标准版的iP😆hone17，比上一代增长了8倍左右。 媒体的评价更加❤️简单粗暴。发布会后，几乎所有的媒体稿件都可以总结为同一句话：🌟牙膏挤暴了。 连友商高管卢伟冰也按捺不住发微博称赞，顺😁带再次拉高了对标尺度——小米的新一代旗舰跳过了小米16，直接❤️命名为小米17、小米17 Pro、小米17 Pro Max。❤️ 苹果这次的久违发力其实也是自身处境的映射。 2🥳024年是苹果在国内市场承压的一年，无论是挤牙膏的更新还是在🤔AI上的迟滞，都已经让一部分粉丝开始不满。Canalys数据😍显示，苹果2024年在中国出货量降17%，降至4290万部，😆而华为增加37%至4600万部。2024年，苹果整体营收虽增💯长，但大中华区仅增14%，占比从25%降至17%。 国😅内的安卓品牌更是早已对苹果的存量用户垂涎已久，纷纷推出了各自🤩的兼容苹果系统方案，谋求逐步吸纳苹果的用户群体进入自家生态。🚀 不过如果你要问，苹果这次是不是意味着苹果正在倒退回那🚀个令人期待的品牌？那倒不是，苹果不是返老还童了，它只是更能放😉下身段开卷了。 01 加量不加价 一个词概括苹果🌟这次更新的最大特点，莫过于加量不加价。 苹果在标准版的😍刀法一向为人诟病，比如iPhone 14系列更新了“灵动岛”😡和迟了好几年的息屏显示，但只有iPhone 14 Pro系列😴才能上岛。iPhone 15标准版虽然继承了上一代Pro版的🚀一些特性，如A16芯片和灵动岛功能，但也明显“砍掉”了如12👏0Hz高刷新率屏幕和长焦镜头等关键配置 。 但iPho🌟ne 17标准版堪称是最实惠的标准版iPhone。iPhon😢e 17标准版虽然没能用上新的主板架构，但是它有最新的A19😢芯片，有和Pro相同的屏幕，搭载4800万像素主摄+1200🚀万像素2倍长焦双摄组合，前置摄像头升级至了1800万像素。甚🙄至还有120Hz高刷。 当然，最关键的是，这款手机可以😘参加国补。 类似华为的退出成就了苹果，国补政策同样意外🥳的让苹果成为了最大赢家。618前夕，苹果直营的天猫Apple⭐ Store官方旗舰店在全国范围内上线国家补贴（国补），覆盖😡产品包括iPhone16系列、iPad、Apple Watc😎h及Mac系列，补贴比例最高达20%，再叠加以旧换新权益，原🙌价7999元的iPhone 16 Pro叠加平台券后最低只需🔥要5299元。降价迅速激发了用户的换机热情，根据TechIn😂sights的数据，618期间苹果的销量能占到总体份额的43😘%。 展开全文 为了继续蹭到国补的东风，苹果暂时🤯放弃了全球统一的定价策略，同样是256G内存的版本，港版的i🔥Phone 17标准版需要6899港币，但内地只需要5999😴人民币，卡在了补贴范围内。 如果说以上还属于产品和定价😡卷，那么上架抖音就是渠道卷。 iPhone 17全球首😉发前一周，苹果突然宣布入驻抖音商城。放到过去，苹果未必会这么❤️快的推进抖音渠道的拓展。 和其他所有知名品牌一样，苹果😁对于新渠道的选择一直比较审慎，因为渠道和品牌的调性关联很大。🔥在线下，苹果一直力图把每一个直营店打造成地标建筑，而线上，过😅去十年只有天猫拿到了国内唯一的Apple Store官方旗舰😜店。在数码3C品类占据绝对优势的京东也只是是首个线上授权渠道🤗。 即便抖音电商在过去取得了不错的成绩，但无论是3C数👍码品类还是知名品牌，都不是它的优势类目。简单举个例子，202😉3年9月，抖音就上线“Apple产品抖音官方自营店”，截至目👍前该店的iPhone 16 Pro Max累计卖出不到5万台😆，京东平台的销量则超过了300万台。 找抖音“带货”并😡不是什么一锤定音的关键决策，凑国补也绝非深思熟路之举。单纯是😂因为过去苹果抬头看着月亮就能有无数信徒们抢着送钱，而现在需要😡自己弯下腰数数，有没有钢镚从指缝落下没看着。 02 把🔥成本的牙膏挤爆 新机发布后，苹果迎来了股价暴跌。苹果“😂推荐一致性”指标降至3.9，为2020年初以来最低水平。D.😘A. Davidson将苹果评级从“买入”下调至“中性”。追😘踪苹果的分析师中，仅有55%推荐买入苹果。作为对比英伟达、微🥳软和亚马逊等大型科技股的买入比例都超过90%。 单从业😡绩来看，苹果仍然有非常强力的支撑，软硬件整合带来的优势越来越😎强。一个明显的例证是，以ITunes为代表的服务业务收入占比😘逐年提升。2020-2024财年，苹果服务相关收入的营收从5😀38亿美元增长至962亿美元，同期营收占比从19.6%提升至🤯24.6%，25财年第三财季进一步提升至25.6%。 😉问题出在预期上。 苹果的这套软硬件组合拳，根基是广大的🙄硬件用户。过去苹果之所以能在竞争激烈的手机行业保持独树一帜的😢品牌力，本质还是得益于创新能力带来的升维体验。 但一方🔥面，当下手机创新早已进入瓶颈。虽然iPhone 17 Pro🙌系列摒弃了延续了好几代的“浴霸设计，采用了横向大矩阵相机布局🚀，升级了相机像素，3nm工艺的A19 Pro芯片性能更强，同💯时把光学变焦倍数提升到了8倍，iPhone Air甚至破天荒😜的为了轻薄需求，调整了设计。但前者作为消费者很难又明显的体验😜革新，后者则为了轻薄舍弃了实用性。 甚至从产品的角度而❤️言，iPhone Air更像是一种试验品。在官方的宣传语之外🤔，iPhone Air还是苹果自研占比最高的机型之一，在此之🚀前苹果虽然试图挣扎，但还是无法脱离高通的5G基带芯片。而iP🤯hone Air不仅搭载了苹果自研的基带芯片C1X，还集成了😀苹果自研的Wi-Fi芯片N1。 2010年苹果和高通的😁协议显示，苹果每卖出一台手机，就要向高通支付手机售价的5%作😊为专利费。换句话说如果iPhone Air能够成功试验自研基🤯带芯片的可行性，就能给苹果在成本端带来巨大的提升。 苹⭐果在AI这个大机会上显得却非常谨慎。和谷歌等大厂相比，苹果不🚀仅没有公开的大规模投资AI，原本的AI团队也陷入了动荡。 🙌 苹果内部对于是否要大举投入AI举棋不定。据报道，软件主管🔥费德里吉认为AI并非移动设备的核心功能，更不愿因此影响iPh👏one、Mac等年度系统更新的开发节奏。这导致苹果面对Cha👏tGPT毫无准备。 这种“设备优先”的思路还导致了苹果🤔AI基础模型团队负责人庞若明的离职。今年初，苹果AI基础模型😍团队负责人庞若明拟定了初步开源路线图。但费德里吉担心开源会使😀苹果失去端侧优化的优势。前不久，庞若明加入了Meta的“超级🤗智能实验室，成为了硅谷的头条新闻。 另一方面，地缘政治😆的冲突正在为这家跨国公司的前景蒙上阴影。 虽然苹果目前🤗苹果的产品获得了豁免，但是仍然需要面对可能到来的高额关税。虽😆然苹果早前就已经开始着手分流供应链，把产能转移到印度等地。2🤔025年，苹果为响应“制造回流”的要求，宣布未来4年将投资6🚀000亿美元在美国建厂，这将带来巨大的成本压力。 届时💯苹果可能需要面对一个问题：要不要继续让利获得消费者，守住市场😜份额？ 03 写在最后 知名彭博记者古尔曼曾总结😘苹果为什么在AI能力建设上落后：一是缺乏明确的愿景，二是不清🔥楚如何才能与众不同、以及如何将目标付诸实践。 库克继任🔥后不是没有上马大型的开发项目，无论是头显还是汽车，苹果都投入😍了大量的人才和资金。但他们既没有像乔布斯那样坚定——汽车项目💯的成立很大程度上是为了让人才不流向其他公司，也过于考虑投产比😀——比起AI，现阶段能抓住的、能形成收入的产品才是他们最重视😂的。 这对于一家消费品公司是够的，但对于一家曾经改变过🤯世界的为大公司而言，显然是一种退化。 参考来源： 😍 1、远川研究所：《iPhone挤爆牙膏，苹果用自研换利润》😎 2、道总有理：《iPhone 17虽然大爆，但苹果的🙌“流量饥渴症”加重了》 3、36氪财经：《苹果，不想成🌟为下一个Intel》返回搜狐，查看更多