“吃瓜吃到自己买的基金身上。” 近期，港股创新药企业药🌟捷安康股价出现大幅波动，引发市场广泛关注，而由于药捷安康被“🤔悄然”纳入了包括国证港股通创新药指数在内的多只指数，导致相关😡ETF被动买入，更是引发了众多投资者在社交平台上声讨。 😀 这一极端个案不仅让众多基民“踩雷”，更将指数编制规则的潜在😢漏洞与ETF规模扩张带来的“双刃剑”效应，再次推至聚光灯下。🎉 ETF“踩雷”药捷安康 公开资料显示，药捷安康🙄于2025年6月23日在港股上市，是一家以临床需求为导向、处⭐于注册临床阶段的生物制药公司，专注于发现及开发肿瘤、炎症及心😀脏代谢疾病小分子创新疗法。 上市近三个月以来，药捷安康😴的股价一直处于小幅上涨的态势，直到9月8日被纳入港股通，同时😉被纳入恒生综合指数、恒生综合中小型股指数、恒生医疗保健指数、🤯恒生创新药指数等9只恒生系列指数，短期内形成集中买盘，开启了😅“狂飙”模式。 Wind数据显示，自9月8日药捷安康被😢调入港股通标的以来，南向资金持续加码，截至9月15日净买入3😅06.25万股，公司股价在9月12日上涨77.09%，9月1❤️5日更是大涨115.58%，令人咋舌。 但到了9月16👍日，药捷安康突然上演高台跳水，其股价虽然早盘一度大涨63%，🚀但下午便断崖下跌，截至收盘下跌53.73%，股价从679.5🎉港元/股掉落至192港元/股，堪比“过山车”。 这一巨🤗幅波动引起了众多投资者关注，于是，有投资者发现，自9月15日🙌起，药捷安康“悄然”出现在了多只跟踪国证港股创新药指数的ET🤗F的申赎清单中。 这主要是因为9月15日，国证港股通创😡新药指数实施了季度定期调整，药捷安康被纳入成份股。以同类产品😜中最大的港股通创新药ETF为例，9月15日，该ETF买入药捷🤔安康300万股，按前一个交易日收盘价计算对应金额约5.78亿🚀港元，占基金净值比约2.62%。国证指数公司信息显示，全市场🎉共有5只ETF跟踪国证港股通创新药指数，合计规模约359.6🙌3亿元，以2.62%占比来计算，ETF被动买入金额约9.4亿👏元。 但在刚刚纳入指数成份股，药捷安康便遭遇巨幅回调，🤗不少投资者感叹“躺着也中枪”。 9月17日，药捷安康股😆价有所回升，截至收盘上涨8.96%，但距离最高点仍然有近70😉%的回调。 指数调整与编制方法存在漏洞 在“踩雷🥳”药捷安康的背后，此次国证港股通创新药指数的样本调整与编制方⭐法也备受争议。 首先，按照该指数的样本股调整规定，国证🎉港股通创新药指数实施季度定期调整，于每年 3 月、6 月、9😡 月和12 月的第二个星期五的下一个交易日实施，即9月15日😘正式实施今年三季度的定期调整。 但对于此次调整，国证指👍数公司并未提前发布公告，使得很多普通投资者不知道药捷安康已经❤️被纳入国证港股通创新药指数，且截至发稿前，国证指数中心官网上😴的国证港股通创新药指数样本详情中，依然没有药捷安康的身影。 💯 展开全文 “很多投资者买ETF是因为其持仓透明，😘但指数公司和基金公司均未及时向公众投资者告知指数调整细节，一🎉定程度上损害了投资者的知情权。”有基金评价人士向券商中国记者😍表示。 其次，根据国证港股通创新药指数编制方案，该指数😘的选样空间需要满足具备互联互通标的资格；公司近一年无重大违规🤗、财务报告无重大问题；公司最近一年经营无异常、无重大亏损；考😘察期内股价无异常波动等要求。选样方法分为两步，首先，剔除选样😀空间内最近一年日均成交金额低于1000万港元的股票；然后，对🚀选样空间剩余股票按照最近一年日均总市值从高到低排序，选取前 ❤️50 只股票作为指数样本股，样本数量不足时按实际数量纳入。 👍 “这个指数的编制方法有一些漏洞，首先，药捷安康上市不足😀3个月，其实并不完全满足上述要求中关于‘近一年日均成交金额’💯的要求；其次，这个指数的选样方法也相对简单，没有考虑流通股占😊比等细节，而药捷安康恰恰是因为流通盘小、流动性不足引发股价大😉幅波动。”有基金评价人士向券商中国记者表示。 Wind😴数据显示，药捷安康总股本3.97亿股，IPO发售1528万股😢，其中979万股被基石投资者锁定，实际可交易股份仅549万股😂，占比1.38%。 被动资金频频显威 这并不是E🤩TF影响个股波动的首例，随着ETF的规模突破5万亿大关，持股😜市值也超越主动基金，被动资金已经成为影响市场走向的一股强大力😆量。 特别是9月以来，众多指数集体迎来季度定期调整，E🤗TF机制驱动下的被动买入卖出力量更是时常影响市场波动。 🤩 比如，9月15日，科创50、科创芯片、科创AI、科创成长等😜多只科创板指数也迎来季度调整。按照指数编制规则，单个成份股权❤️重不得超过10%，而寒武纪在上述指数中的权重普遍超过指数规定🌟的10%上限，带来大量被动资金随之调仓。 Wind数据🙄显示，跟踪科创50的ETF规模约1740亿元，若要将寒武纪的😢权重从15.42%降至10%，将导致这些科创50ETF被动减😜持寒武纪的股票约94亿元。如果再叠加科创芯片、科创AI、科创😊成长等指数的调整，寒武纪的权重下调或将引起相关指数基金被动卖🤗出寒武纪近200亿元的规模，占到寒武纪日成交额的六七成。 😉 “为了避免过度集中抛售，我们会在指数调整公告发布后就慢慢💯调仓，但仍然难免会对股价造成影响。”上述基金经理表示。Win⭐d数据显示，从8月29日指数调整公告发布，至9月15日正式调🌟整，寒武纪股价回调了9.31%。 瑞银中国非银金融研究🔥团队表示，ETF规模扩张往往会增强市场的流动性，但随着ETF🙄规模进一步增长，纳入和剔除成份股所带来的短期股价波动受被动资😍金进出的影响或将加剧。 华安证券金融工程团队也认为，E😡TF持有量更多的股票比其他类似的证券更具波动性，且ETF交易😂产生的波动性至少在短期内是一种不可分散的风险来源，因为指数化😍可能导致资产收益和流动性的更大协同变动。 责编：杨喻程💯 排版：刘珺宇 校 对：赵燕 违法和不良信😀息举报电话：0755-83514034 邮箱：bwb@😎stcn.com返回搜狐，查看更多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

跟大家讲三个我身边人的故事。 01 我在北京当记😊者时，有一个关系颇好的同事。 我跑财经口，她跑医疗口。🔥 有一次，同事为了写一篇关于医患关系的稿子，走访了很多😜医院。 调查时颇为困难，或被医生直接轰出办公室，或被患😅者怒骂一顿。 同事费了好大工夫才把稿子写完交给领导。 😁 当晚，领导怒气冲冲拨了一个电话过来，从标题到内容都奚落🤯了一顿。 原本就玻璃心的她哭得稀里哗啦。 这不是😆她第一次被骂了。 错了就挨骂，对了没赞赏，她越想越觉得😉待在这个单位没意思，直接卷铺盖走人。 辗转了几年，她也🤩没混出什么名堂来。 新公司，旧问题。 她每次辞职🤔的理由都是抱怨老板没人性，单位没人味。 02 第🥳二个人，我自己不熟，是朋友的朋友，她原本是一位音乐老师。 😎 这位音乐老师有两段婚姻。 第一段婚姻里，她自己的工😍作稳定体面，收入尚可，有钱有闲。 但刚结婚后，老公就让🔥她辞职，来帮忙打理自己的小生意。 她心里不愿意，但也不👍想违逆老公的意思，乖乖地过来帮忙。 从那以后，她既是工❤️作助理，也是行政，一个人身兼多职，每天忙得晕头转向。 😢老公却不感谢她的付出，反而觉得这个家是自己在撑着，对她总是百😜般吆喝。 然后这段婚姻结束了。 第二段感情里，老😢公十分大男子主义，家中大事小事都由他决定。 为了迎合老😡公，所有家务都由她负责。 为了新家庭的稳定，什么事都依😀着他，受了委屈，吵了架也总是自己先低头。 展开全文 😅 生活越过越小心翼翼，生怕惹对方不开心。 老公并没有🤔珍惜她的付出，经常在外鬼混。 她有些不明白，为什么每一😢段婚姻里被辜负、轻视，换了新的伴侣似乎也还是如此？ 0😅3 第三个人，是我毕业后在厦门的合租舍友。 他来😀自农村。 初高中，他去县城读书，因为自卑，都不敢举手发🤔言，更不敢上台讲话。 有一次，老师叫他起来回答问题。 😊 他因为紧张，讲话磕磕绊绊，但越磕越紧张，越想把话说快。😅 老师就安慰他：说普通话，尽量不要说方言哈。 实😅际上，他是用普通话回答问题的。 上了大学之后，公众场合🤯讲话成了他的梦魇。 英语课时，因为原本口语就不标准，再🙄加上紧张过度，每次他讲完英语，全班哄堂大笑。 直至毕业🔥后，入了职场，他最怕的就是当众讲话。 年终述职时，他就❤️焦虑，不是因为绩效不好，而是得上台发言。 小组开会时，🔥他会惴惴不安，得反复斟酌自己的话术。 他自己坦言道：因😢为不敢开口，错过了很多的机会。 04 为什么会说🙌这三个故事呢？ 这几年，我越发明白了一个道理：一个人反😢复经历的痛苦，都是未完的功课。 改变职场心态，是我的北😎京同事要完成的功课。 如果不改变，无论到哪家公司，她都🥳会觉得受到了委屈，永远干不好一份工作。 改掉讨好型人格😊，是那位音乐老师要完成的功课。 如果改不掉，只会再一次🤯遇到渣男，再一次在感情里受伤。 克服演讲的恐惧症，是我🥳合租舍友要完成的功课。 如果克服不了，会一而再地丢脸出🤯丑，会一而再地陷入窘境。 生活就像一场升级通关游戏。 😴 如果你无法攻克当下关卡，那么你将永远困于当下。 🎉一些痛苦反复出现，不是命运的捉弄，而是在提醒我们：这一关卡，😀我们还未通关。 博主@陈凡是一位创业者，可前两次创业都🤩失败了。 第一次被合伙人卷走资金，挖走了团队。 🙄第二次因为一位大客户拖欠资金不还，他资金没法回笼。 他😁一度归咎于自己时运不济，后面深刻反思了一下，才知根源是自己有💯一个毛病：容易轻信别人。 合伙人跟他称兄道弟，他直接让🤯合伙人总揽财务大权，且从不过问。 合作方各种奉承，嘴甜😎、承诺多，他二话不说就应了下来。 为什么第二次还会踩坑🙌？ 因为他还没吸取教训，还没悟透“不要相信人，要相信人🙄性”这一个道理。 那些你不曾解决的问题，一定会在某个人⭐生节点，再给自己上一课。 说白了，生活就像上学时的考试😅：这次作弊蒙混过关，下次还会遇到同类题目；这次空着不答，下次😆卷子上还会出现。 一直掌握不了解题思路，一直没答好，生🤩活就会一直给你打上红叉。 05 我认同一句话：凡🤯事磨你，皆为渡你。 痛苦的出现，不是为了折磨你，是为了😁让你看见，看见自己的不足，看见自己的人格缺陷。 时尚编🤩辑孙婵刚入行时，也经常被领导骂哭。 文章标题想得不好，👏领导会让她花一整天的时间去想；内容中有错别字，领导会截图到工😢作群里当众把她一顿骂；经常加班到深夜，完成了当天指定的工作任🤯务才能下班。 这种情况下，很多同事都选择了离职。 😢 那时，孙婵也想离职，可她转念一想： 如果是因为没有做❤️好工作辞职，那么今后的工作也会遇到同样的问题。 比如去⭐新的单位，也会因为工作没做到位被骂，因为能力欠缺所以得熬夜来😀赶进度。 问题没摆平，能力没提升，换哪儿上班都一样。 😡 所以她决定埋头工作，事事精益求精。 后来，她业务⭐能力越来越强，领导向她抛来橄榄枝，问她愿不愿一起出去创业。 🤔 生活为什么会反复让我们遇到相似的困境，其实本质上是一种😂成长反馈机制。 越是逃避，痛苦越会追着你跑；越是害怕，🥳问题越会反复出现。 直到你用新的行为模式给出新回应，生🥳活才会给到你成长正反馈。 人生，是一场修行。 不😍同课题，有不同修行。 当一个人真正审视自己，自洽了、正😍视了、解决了，这个课题的修行方可算得上圆满。 ▽ 🚀 最后说一个我自己的故事。 高中时，数学老师就苦口婆心😆地让我们做错题集，她说： 每一个错题就是一个知识点，把😉每一个错题都琢磨透，高考分数在130分以上就基本没问题了。 🥳 那时我不以为然，放着错题集不管，一味做新的试卷，结果是⭐同样的知识点一错再错。 其实人生也是一场考试。 😊反复经历的痛苦，是我放在一边不管的错题集。 这些错题，🤯是失分题，也是得分题，我们人生最后的分数，就看你在曾经做错过🤯的题上，最后拿了多少分。返回搜狐，查看更多