文 | Tech星球，作者 | 翟元元 文 | Tec😘h星球，作者 | 翟元元 投资人集体看走眼，错过千亿神🚀话泡泡玛特已成创投圈一个经典反面案例。这一次，资本似乎“宁可😂投错，不能错过”。 8 月 25 日，AI玩具跃然创新😁(Haivivi)官宣完成 2 亿元 A 轮系列融资。该轮融👍资由中金资本旗下基金、红杉中国种子基金、华山资本、愉悦资本领🤗投，招银国际等共同参投，Brizan Ventures等老股🚀东持续加注。 值得一提的是，这是今年跃然创新拿到的第二🤗轮融资，距离上一次A2轮融资不过4个月时间，而且，创下AI玩🤔具融资金额最多记录。 不止跃然创新一家得到资本青睐，A🤗I玩具，这个同样以提供情绪价值为卖点的细分赛道，至今已经吸引😆近百家投资机构。据IT桔子数据，AI玩具赛道目前已有96家投🚀资机构参与其中，包括红杉、顺为、五源、字节跳动、京东等一线投❤️资机构与互联网大厂。2024年至今，AI玩具赛道融资数量与金🤯额均大幅增长。 资本拼命卡位，押注下一个泡泡玛特传奇时🤗代。 资本集体押注AI玩具 如果说，2024年是😀AI玩具元年，那2025年便是AI玩具遍地开花的一年。AI玩🙌具玩家从创业公司到上市公司再到互联网大厂，融资、量产、销售如😎火如荼地进行。 前大厂高管们引爆AI玩具创业赛道，今年🤯拿到融资的几家创业公司，创始人皆出自头部大厂。 跃然创😀新创始人李勇，历任锤子科技的首任营销总监、360营销、阿里天😅猫精灵的合伙人。2021年，李勇从阿里离职创办跃然创新，一个🎉月之后便拿到了首轮融资。 天眼查数据显示，自2021年🤗成立至今，跃然创新已累计完成6轮、数亿元融资，投资方包括中金😴资本、招银国际、香港科技基金、红杉中国、华山资本、愉悦资本、😴蓝驰创投等头部投资机构。 另外一家3个月拿到2轮融资的👏维他动力，创始人兼CEO余轶南曾在百度、地平线等公司任职。背🔥后资方包括高瓴资本、今日资本等明星投资机构。 9月初完😎成数千万人民币A1轮投资的AI机器萌宠公司萌友智能（Rope😆t），其创始人何嘉斌职业经历跨越微软、百度、字节。 此😁外，6月份拿到天使轮融资的AI情感陪伴硬件公司“珞博智能”，😘创始人孙兆治此前为⼩鹏机器⼈（鹏⾏智能）产品设计负责⼈。关于🚀珞博智能，一个广为流传的投资故事是，曾给机器人赛道“泼冷水”🤯的投资人朱啸虎，在跟珞博智能聊了十分钟后便决定投资。 😢头部投资机构集体涌入AI玩具赛道。资本加持之下，创业公司一路❤️开启加速扩张。 销量见证着市场的火爆。跃然创新去年7月😅推出的全球首款AI玩具BubblePal，一年时间卖了20万😍台，至今累计销量突破25万台。以其售价389元计算，一个单品😉AI玩具销售额达到了1亿元。 展开全文 8月推出😍的第二代产品CocoMate系列，跃然创新工作人员告诉Tec👏h星球，新品发售即售罄，现在还是预售阶段，网上平台独家。Co😅coMate 和 BubblePal 在功能上略有不同，它是😀全球首款端到端AI 互动玩具，可以更精准地捕捉到人的的语气和💯情绪，而第一代产品BubblePal 在对话响应上相对较弱一🤩些，但它可以挂在任何玩偶的脖子上，能让喜欢的玩偶活起来。 💯 珞博智能旗下AI陪伴产品芙崽，与BubblePal售价不🌟相上下，定价399元。数据显示，今年“618”销量在京东潮玩🙄品类排行榜上仅次于泡泡玛特和名创优品旗下的单品。其创始人透露😆，7月生产了5000台卖光了，8月产能一两万台，也都快卖光了🙌。 芙崽共有五款颜色，分别对应中国五行（金、木、水、火🤩、土），京东产品页面介绍上，芙崽的宣传标签是“会怼老板的AI😉机器人”，其销售表示，木和火两款产品销售比较好。 汤姆😴猫、奥飞娱乐等上市公司同样凭借AI玩具实现了增长。数据显示，😡汤姆猫公司去年底正式推出汤姆猫AI情感陪伴机器人，今年“6·💯18”电商大促首日，单场直播销售额超180万元的成绩登顶抖音👏AI玩具品类榜单。奥飞娱乐自年初开始首批AI智能喜羊羊开始批🤯量销售，目前已迭代超3代产品，增长趋势明显。 高端产品😉售价数万，毛利超90% AI玩具概念很广，它不是AI+😁玩具的简单叠加组合，也不仅仅局限于传统观念中的儿童玩具。AI🎉毛绒玩具挂件、AI毛绒玩具、儿童陪伴机器人、AI宠物、AI机😡器人、AI潮玩都属于AI玩具范畴。 AI玩具市场定位已🙄经从儿童扩展到了年轻人、中老年人等全年龄段人群。商业模式主要⭐是硬件销售，订阅服务。 目前，市场上的AI玩具定价大多🌟在300-400元，中端产品1000-3000元左右，部分高🔥端产品售价数万元。以日本公司GROOVE X推出的AI陪伴机😍器人LOVOT为例，它的基础款价格约3万元人民币，高配版则高🌟达6万多元。 价格与产品功能呈正相关，是否具备语言能力😁、感知人的情绪波动、反应速度、互动能力、是否为IP等维度，决😍定了一款产品的价格高低。 AI玩具毛利率远高于传统玩具🤔，与潮玩不相上下。玩具AI化之后，价格比传统毛绒玩具高出5-🤔10倍。前瞻研究产业院数据显示，AI玩具行业一般产品如Bub🤯blePal等基础款，毛利率大概在50%-65%，1500元⭐-3000元的汤姆猫机器人、RoPet，毛利率维持在70%-🤩85%，个别高端产品如LOVOT、特斯拉机器人，毛利率甚至可😜以超过90%，比潮玩顶流泡泡玛特70.3%的毛利率还要高。 😴 充满想象力的利润空间吸引着多方玩家入局。大模型技术成本😘的降低，让AI玩具创业的门槛变得极低，大厂、传统玩具制造商、🔥IP公司、AI玩具初创企业集体瞄准了AI玩具赛道。 不👏过，这个行业擅长融资的公司可能比最终量产产品的多得多。 😢 AI玩具产品悠妮机器人技术联合创始人秦曙光，此前做了十几年🤗的程序员，行业红利逐渐消失，被动转型的他经过一圈市场调研，最🥳终选择做竞争不那么激烈的AI玩具创业。他向Tech星球表示，😜他们与上海一家技术产品公司合作，公司去年至今大概投入了500😁万元，一支30多人的团队自主研发一年时间，才终于推出了第一款🙌桌面机器人产品悠妮，定价399元，对标Eilik机器人。 😢 公司主要盈利模式是ToB，为品牌代加工。曙光透露，一件售🚀价几百元的产品，他们只赚几块钱。 过去一年踩过的坑让他💯意识到，国内现在很多产品不成功，是因为很多人只停留在炒概念、💯拿Demo（样品）融资的阶段。很多科技企业都是类似的套路，融😉了几百万、几千万元，做个样品之后就不了了之了。过去的PPT融👍资时代发展成了Demo融资时代，这也导致国内现在很多加工厂是😢为Demo而非量产而生。很多创业新手通常很难躲过这个考验，他😁跟公司为此交了数十万元的学费。 千亿市场成功率低，有人🚀亏损上千万 千亿市场等待下一个泡泡玛特的诞生。 😆据市场研究公司Market Research Future 😜(MRFR)2025年9月发布研报，AI玩具市场规模预计将从🌟2025年的421.5亿美元，增长到2034年的2247.5😎亿美元，在预测期(2025年至2034年)内，复合年增长率(😍CAGR)达到20.48%。 不过，资本对AI玩具的态🚀度并不统一。有投资人直言并不看好AI玩具赛道。 赛道内💯的创业玩家，进展也并不乐观。一位AI领域分析师告诉Tech星🤯球，最近跟AI玩具创业者聊，感觉赛道现在发展情况并不好，AI😎玩具成本较高，还不如普通毛绒玩具卖得好。融资数量多可能也跟投💯资人海投有关系，每个赛道都会Cover一下。融资金额也可以反😘映资本的重视程度。 AI玩具成功率极低，有人已经退出A😂I玩具项目。AI硬件创业者老石向Tech星球表示，他所在的一😎个社群里面有很多做AI玩具的创业者，他聊过40~50家，目前😊活下来的只有2~3家。 他本人也在今年年初放弃了AI玩⭐具项目，转型做学习陪伴硬件。老石称，他们算是做得比较早的那一😁拨人，4月份开始的，产品定位是儿童学习陪伴。在他感知里，去年🚀8月份，赛道开始变热，不少玩具厂商、品牌方找过来问能不能一起🚀联合做，那时候行业解决方案还处于空白期。于是，老石团队提供技😉术解决方案，联合IP公司、玩具厂家一起做了AI陪伴产品。 🌟 但很快老石便意识到方向不对。老石称自己做产品技术出身，所😉以刚开始往往从自身或周边需求出发，没有一个非常明确的方向。做🚀到去年12月份，老石感觉到了不对，一方面，产品留存率极低，另😂一方面，库存积压严重，市场价格卷到极低。原来100多块，年初👏降到了七八十，然后到现在已经只要19.9元，还有9.9元。此👍外也有技术的问题，像灵敏度不高，操作不方便等等。 老石🙌称，试错之后发现，行业希望AI大模型赋能玩具，但AI大模型是😀理性的，它没有情感，所有大模型都是学习人的语言、文本，是一个😊逻辑的东西，不能做情感陪伴，它需要做得是具体场景陪伴，解决人🤯的刚需问题。 其次，即使AI玩具以后能做成，也不是技术😎方案公司，最后成功的一定是像迪士尼那样的IP方。他跟IP方合😁作过，所以知道IP方的流量有多大。在他看来，AI玩具的核心竞😴争力不在于技术本身，而在于内容创作和持续的用户心智影响。“假😘如这些IP公司自己下场做，技术型公司可能第一个被干掉。”与I🌟P合作的技术型公司，可能前期所有试错、探索都是在给IP方做嫁🙌衣。 一家公司拿到融资不代表它成功了，销量好也并不意味🤗着高枕无忧。在老石看来，AI玩具还处于探索期，退货率很高，留🤗存率很低。而且，品类定位是错的，现在过高的技术投入完全属于“❤️屎上雕花”，因为定位玩具之后，价格上去了，就没人买单，价格下🥳来了，自己亏损。他认识的人中，有人已经亏损上千万元。 😀任何一个风口都是这样，一定会跑出少数独角兽，也一定会有人亏损😁退出。资本助推之下，有可能成功，也可能成仁。返回搜狐，查看更😴多

北京市:市辖区:(东城区、西城区、朝阳区、丰台区、石景山区、海淀区、门头沟区、房山区、通州区、顺义区、昌平区、大兴区、怀柔区、平谷区、密云区、延庆区)

天津市:市辖区:(和平区、河东区、河西区、南开区、河北区、红桥区、东丽区、西青区、津南区、北辰区、武清区、宝坻区、滨海新区、宁河区、静海区、蓟州区)

河北省:石家庄市:(长安区、桥西区、新华区、井陉矿区、裕华区、藁城区、鹿泉区、栾城区、井陉县、正定县、行唐县、灵寿县、高邑县、深泽县、赞皇县、无极县、平山县、元氏县、赵县、石家庄高新技术产业开发区、石家庄循环化工园区、辛集市、晋州市、新乐市)

唐山市:(路南区、路北区、古冶区、开平区、丰南区、丰润区、曹妃甸区、滦南县、乐亭县、迁西县、玉田县、河北唐山芦台经济开发区、唐山市汉沽管理区、唐山高新技术产业开发区、河北唐山海港经济开发区、遵化市、迁安市、滦州市)

秦皇岛市:(海港区、山海关区、北戴河区、抚宁区、青龙满族自治县、昌黎县、卢龙县、秦皇岛市经济技术开发区、北戴河新区)

邯郸市:(邯山区、丛台区、复兴区、峰峰矿区、肥乡区、永年区、临漳县、成安县、大名县、涉县、磁县、邱县、鸡泽县、广平县、馆陶县、魏县、曲周县、邯郸经济技术开发区、邯郸冀南新区、武安市)

邢台市:(襄都区、信都区、任泽区、南和区、临城县、内丘县、柏乡县、隆尧县、宁晋县、巨鹿县、新河县、广宗县、平乡县、威县、清河县、临西县、河北邢台经济开发区、南宫市、沙河市)

保定市:(竞秀区、莲池区、满城区、清苑区、徐水区、涞水县、阜平县、定兴县、唐县、高阳县、容城县、涞源县、望都县、安新县、易县、曲阳县、蠡县、顺平县、博野县、雄县、保定高新技术产业开发区、保定白沟新城、涿州市、定州市、安国市、高碑店市)

张家口市:(桥东区、桥西区、宣化区、下花园区、万全区、崇礼区、张北县、康保县、沽源县、尚义县、蔚县、阳原县、怀安县、怀来县、涿鹿县、赤城县、张家口经济开发区、张家口市察北管理区、张家口市塞北管理区)

承德市:(双桥区、双滦区、鹰手营子矿区、承德县、兴隆县、滦平县、隆化县、丰宁满族自治县、宽城满族自治县、围场满族蒙古族自治县、承德高新技术产业开发区、平泉市)

沧州市:(新华区、运河区、沧县、青县、东光县、海兴县、盐山县、肃宁县、南皮县、吴桥县、献县、孟村回族自治县、河北沧州经济开发区、沧州高新技术产业开发区、沧州渤海新区、泊头市、任丘市、黄骅市、河间市)

文 | 道总有理 文 | 道总有理 9月末，大连😎万达集团及法人王健林被兰州市中级人民法院采取限制高消费措施，😊限高涉及执行标的1.86亿元。从昔日“中国首富”到无法乘坐飞🙌机头等舱、入住星级酒店，巨大的身份反差让这一消息震动社交平台👍。 很快，情况发生反转，9月29日，王健林“限高”措施🤗已取消。有媒体报道本次事件是万达下属项目公司经济纠纷，或因在😆执行层面信息不对称导致。 但这已并非万达首次陷入执行纠😎纷。 9月初，北京金融法院已新增一则对万达的执行信息，🌟标的超4亿元。截至目前，万达累计被执行总金额已突破52亿元，🙌同时背负94亿元股权冻结，其中上海万达网络金融与小额贷款两家😴公司的冻结股权占比超九成。 细究这几年的万达发展，诸如😅此类风波数不胜数，有些甚至早已埋下了伏笔，更有意思的是，王健😂林与万达的生存命题，似乎也成了中国一代民营企业管理者必须面对😴的时代课题。 从「强势崛起」到「大势已去」 19😘88年，中国成立房地产公司需要100万元注册资金，王健林就借😢了100万。 据他自己说，借款必须找人担保，担保人拿走🤯50万元，实际上只拿到50 万元，而且借100 万元给他的人🔥，要求他5年还款，每年25%的回报。看起来条件非常苛刻，但彼👍时王健林骨子里的风险精神就开始显露。 他拿着借来的钱在🙄大连西岗区创立了一家房地产公司。 当时，中国市场经济浪🎉潮涌得热烈，到1992年，这家公司已经占据大连房地产市场20🌟%的份额，年销售额达到20亿，也是这一年，王健林掏出2000❤️块重金登报征名，最终，从满纸投稿里挑出的“万达”二字，寓意万😴事顺遂、通达四方。 王健林不止一次在公开场合把万达的成🤔长分为四步。 第一步在1993年，他带着团队南下广州，🔥 那时候，民营企业到外地发展困难重重。王健林就去找广州👍当地企业谈，最后跟广州华侨房地产公司谈好，一年交200 万元🤗，注册了一个分公司，也正是从广州开始，万达逐渐从一个区域公司🎉变成全国性公司。 第二步在2000年，进军商业地产。 🚀 2000年前，万达主要做住宅开发，之所以要转型，王健林⭐在哈佛大学演讲时提到，是因为当时民营企业的医疗保险体系尚未完😀善，公司有两个老员工，一个得了癌症，一个得了肝病，这件事促使🤯他想要更多现金来保障员工福利。 住宅房地产开发的现金流👍不稳定。 为了寻求稳定的现金流，万达做过制造业、制药厂🔥，还做过超市，外贸等等，到2000年，决定把不动产作为企业的👏支柱产业，2004年，王健林提出“城市综合体”的概念，把商场😎、酒店、写字楼、公寓都整合在一起。 展开全文 从👍那年开始，万达开启了属于自己的时代，最风光的时候，地方排队与❤️万达合作，甚至在上海，万达都以超低价拿下了五角场的场块。同时😴，万达广场飞速扩张，唐山万达广场110万平米，石家庄万达广场😁更是达到183万平米。 第三步在2006年，因为万达购🤩物中心需要配电影院，王健林开始琢磨文化产业。 他投资了🔥万达乐园，扬言要让上海迪士尼二十年无法盈利。最初万达跟美国时😉代华纳院线合作，但由于两方面原因，双方没能合作下去，万达先后🙌和上海、江苏、广东、北京等地的广电集团谈合作。 第四步😘在2015年前后，万达大举进军海外。 彼时，万达宣布了😎十年战略规划，计划十年内成为世界一流的跨国企业。2014年到🤗2016年，万达投资了16个海外项目，买下位于马德里市中心的😡西班牙大厦，以9.21亿英镑吞下了欧洲第一大院线，买下美国传🤗奇影业。 那几年，万达风光无限，综合过往年度报告，20😊09年，万达员工总人数近两万人，2015年达到十三万人，等到😉2016年，万达的总资产已经逼近8000亿元，营业收入达到2😀550亿元，王健林连续三年成为中国的首富。 在他看来，🚀万达“去地产化”目标终于实现。 2017年，万达在全国😉已经有近200个商业项目，也正是在当年，万达急转直下。2月份😊，万达的海外收购之路受挫，6月份，遇上“股债双杀”，7月份，🤩万达在海外的六个项目被严格管控。 2018年1月，万达😆集团2017年年会在哈尔滨召开，会上称2017年是万达集团历😁史上难忘的一年，万达商业不得已转让文旅项目、酒店资产，曾经让⭐首富引以为傲的四步棋，终于沦为“弃子”。 2017年，😊王健林以438亿的价格，把13个文旅项目卖给了融创，又把77😅家酒店以199亿卖给了富力，2019年，万达影视被儒意影业收🤗购，2020年，百年人寿卖给了绿城，百货业务卖给了苏宁。 👏 到了2023年，万达大规模出售购物广场，三十多座万达广场😎易主。2024年，北京CBD的总部大楼卖给了新华保险和中金资😴本，万达商管的控制权交给了太盟投资集团；截至2025年9月，😴万达广场已累计出售85个。 或许，浪潮从不会永远朝着一😢个方向奔涌，后来的每一次出售，也都是王健林在时代洪流下的无奈😎抉择。当万达广场的灯光熄灭在夜色里，不只是一个企业的起落，更🤯是一个时代里，野心与命运、辉煌与落寞交织的篇章。 冲动🚀退市「误终身」 绝大部分人起底王健林会把他与万达的不幸😘归咎于2016年的私有化退市上。 早在2014年，万达😜商业成功在港股上市，2015年，万达商业的股价最高涨到了76😀港元，但好景不长，很快就跌破发行价，跌到30港元左右。此时的🤩王健林对港股的低估很是失望，一口气以52.8港元的价格，回购😍了万达商业所有H股股票。 私有化退市后，引发了一系列连😁锁反应，包括A股IPO受阻；转战港股再受挫；对赌协议引爆危机🚀；索债方生出多米诺骨牌效应；资产大规模出售……一连串的危机叠😉加在一起，最终导致了王健林如今的局面。 至于王健林为什😁么选择私有化退市，除了对港股估值的不满，其过于自信的行事作风😜也一度被视为另一个主因。纵观这位首富先生的前半生，一个“赌”😉字基本可以概括，他本人也曾说过：“没有人永远赢得所有赌局，但🚀永远有人愿意赌。” 但在这两大因素之外，万达本身的发展🌟其实才是王健林选择私有化退市的关键。 2015年，万达❤️商业收入1242亿元，比2014年增长15.14%；归属于母😢公司股东净利润299.7亿元，同比增长20.66%。看起来很😡亮眼，但细究起来风险不少。据悉，万达商业虽有三大业务，但主营😢收是物业销售板块。 当年，物业销售为万达商业贡献了82😂.5%的收入，总合同销售额约为人民币1640亿元。 但😉这一成绩与万达本身的关系不大，更多是得益于地产行业回暖，20😁15年，《中国房地产企业销售TOP100排行榜》显示，201🚀4年万达商业销售金额1501亿元人民币排名第三， 2015年😀销售金额1512.6亿元人民币，位列第四。 换句话说，🚀在地产行业发达的一年，万达排名不进反退。 其次，201😆5年万达商业业绩公告显示，其物业存货出现15%的增长，酒店业👍务净利润为亏损6.02亿元人民币；万达商业物业租赁出租率从2🔥014年的99.32%下滑到2015年的96.37%，同期，🤩太古地产、中粮地产2015年的出租率都维持在99%左右。 😜 或许，港股对万达商业的估值未必失了公允。 另外，商🤩业地产是“吞金兽”，万达商业的负债率一直居高不下，尤其是20😜13年，万达商业的资产负债率接近90%，2015年报显示，万😉达商业的净负债率为61.05%，较2014年底的56.68%❤️上升了4.37个百分点。 对比之下，同行的净负债率维持🔥在40%左右，华润置地甚至已降到23%。 这时候，王健😊林发现发债券比在股市融资划算。2015年8月28日，万达商业😉首次五年期（3+2）50亿元公司债成功发行，票面利率4.09🤔%，2015年10月15日、2016年1月12日，万达商业两😜次发行五年期、额度为50亿元的公司债券，票面利率分别为3.9😊3%和3.20%。 当然，万达商业退市不是不想上市，是😢想换个地方上市，然而，后续的一切已不需要赘述。 十年前🤩，王健林手握292座万达广场、1300家影院、13家文旅城、😴80家五星级酒店、150亿美元海外投资，以2200亿身家登上😘胡润百富榜首富。2025年，《2025新财富500创富榜》上😢，王健林父子的财富为588.1亿元。 时至今日，曾经叱👍咤风云的首富跌进谷底。 再路过那些换了主人的万达广场，🌟还会有很多人想起王健林在商海上挥斥方遒的模样，只是这一次，赌😴桌早已散场，筹码尽失，资本市场从不同情“赌徒”，一旦行差踏错🤔，都有可能满盘皆输，在时代的风里，满是繁华落尽的唏嘘。 ❤️ 首富翻盘，也要靠「下沉市场」了 十年光阴，曾经的商业⭐帝国一点点瓦解，王健林卖了半副身家，手中的资产版图大幅收缩。😜那么，险些被限高的“首富”还剩什么？ 不完全统计显示，😎截至目前，万达集团对外投资仍处于存续状态的企业为24家，持股😴超过50%的为15家；王健林所控制的企业有76家处于存续期间👏，对外投资的11家企业中则仅有6家显示为存续状态。 值🎉得注意的是，万达集团及王健林所拥有的资产包括大连新达盟40%🤗股权、约200座万达广场，以及万达体育、万达宝贝王等。这大概😅是王健林能否在70岁高龄再逆袭的重要筹码，尤其是幸存的万达广😴场。 从这些广场的分布来看，王健林远没有认输，因为他卖😍掉的与留下的都藏着他对未来的渴望。比如，王健林正加速出手一二😆线城市的万达广场，2025年5月6日，王健林500亿元出售4😴8座万达广场，这其中覆盖多城首发项目及一二线城市元老级项目。😁 结合赢商大数据最新《2024中国城市商业力》分析显示🙄，商业一线和准一线城市项目占比高达33%，北京、上海、广州、😍成都、重庆等重要城市均有涉及；商业二线城市项目占27%。 🔥 相反的，遍布全国县城的万达广场却很少被列入出售名单。 👍 理由很简单，因为下沉市场的万达广场展现出了强劲的消费活力🎉。 2023年12月，四川宜宾下辖县级市宜昌万达广场开🙄业，开业3天累计客流近40万，销售额超千万；2024年1月，😘重庆忠县万达广场开业首日，共接待消费者23.6万人次，销售额🤯突破750万元，创下行业多个第一。 投资与运营成本上，🎉县城万达广场也有超高性价比。 以湖北宜都万达广场为例，🎉其总建筑面积约12万平方米，总投资约8亿元，而一线城市同等规🎉模项目投资额往往超过20亿元。在运营成本上，县城万达广场的租😉金、人力成本较一二线城市低30%-50%，宜都万达广场租金回🤯报率达6.8%，高于一线城市平均5.2%的水平。 同时😁，县城万达广场在资源获取上优于一二线城市项目。 以重庆😉忠县为例，当地为万达广场提供了土地出让金返还、税收优惠等政策⭐支持，并协调开通了直达广场的公交线路。在万达面临流动性压力的👍背景下，县城万达广场的现金流价值凸显，湖北宜都万达广场年租金😂收入约8000万元。 公开数据显示，截至2024年底，😎全国513座万达广场中，三四线城市占比超过60%，同时，轻资💯产占比超40％。这也是王健林为自己留的后路，在一些出售的万达👍广场里，万达仍然保留运营管理权。 轻资产模式对万达而言😉，是退而求其次的生存法则。 总的来说，王健林的万达广场😀分布已从全国扩张转向“五环外留守”，三四线城市与整个下沉地区🎉成为最后的生存空间。尽管通过轻资产化和业态调整，暂时维持了运⭐营，但债务危机、消费疲软和竞争加剧，无疑又构成了一重新的枷锁😂。 王健林还有机会翻身吗？ 未来几年，这些幸存的⭐万达广场能否在县域市场续写“一个广场改变一座城”的神话，还是😜未知数。若无法实现重新上市或引入战略投资者，这些广场可能进一🚀步被出售或抵押，届时，王健林的商业版图或将彻底重构。返回搜狐😍，查看更多